沪深上市公司2016年半年报分析：业绩同比降幅扩大 五成多持股集中度上升

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2016年09月11日 证券研究报告•市场专题报告 沪深上市公司2016年半年报分析 业绩同比降幅扩大 五成多持股集中度上升 摘要 西南证券研究发展中心 [Table_Summary]  上市公司2016年半年报加权平均每股收益、加权平均净资产收益率分别为0.255元和4.92%，和2015年半年报的0.296元和5.80%相比，分别减少了13.85%和减少了15.17%，整体业绩比2015年半年报下降。  归属母公司股东净利润额最高的前20名上市公司的净利润额之和，占上市公司净利润总额的59.55%，集中度同比微升、环比下降，2015年半年报这一数据为59.47%，2016年一季报的为64.95%。  2016年半年报亏损的有401家，占上市公司总数的13.69%，2016年一季报这两个数据为550家和19.24%，2015年半年报为440家和15.71%，显示亏损面同比、环比均出现下降。  归属母公司股东净利润同比实现增长的有1773家，所占比例60.51%，2015年半年报这两个数据为1629家和58.18%。其中增幅在50%以上的有727家，比例为24.81%，2015年半年报这两个数据为610家和21.79%。这727家净利润同比大幅增加的公司中，每股收益大于或等于0.20元的有227家，所占比例为7.75%，2015年半年报这两个数据为225家和8.04%。  2016年半年报每股收益在0.10元至0.20元的公司有614家，2015年半年报为593家；0.20至0.30元的有400家，2015年半年报为328家；0.30元至0.40元的有200家，2015年半年报为209家；0.40元至0.50元的有104家，2015年半年报为117家；0.50元至0.60元的有71家，2015半年报为78家。0.60元以上的有136家，2015年半年报为169家。  剔除不可比的公司之后，2826家公司中，户均持股比例同2016年一季报相比出现增加的有1536家，所占比例为54.35%，（2016年一季报这两个数据为1519家和53.87%），而有128家持平，1162家公司则出现下降，呈现筹码分散现象。以上数据说明有五成多的公司持股集中度有上升的现象。 [Table_Author] 分析师：张刚 执业证号：S1250511030001 电话：010-57631176 邮箱：z_ggg@126.com 相关研究 [Table_Report] 1. 六类机构第二季度持仓分析：多数仓位持平 机械设备被认同 (2016-09-05) 2. 国家队二季度持仓分析：整体基本持平 市值为去年三季以来最低 (2016-09-05) 3. 券商集合理财产品二季度持仓分析：连续三季增持 市值为历史第二高 (2016-09-05) 4. 证券公司二季度持仓分析：操作基本持平 市值为去年以来最低 (2016-09-05) 5. 保险机构二季度持仓分析：停止增持转而持平 市值为历史第三高 (2016-09-05) 6. 限售股分析：本周解禁市值环比减少七成多 为年内第五低 (2016-09-04) 沪深上市公司2016年半年报分析 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 根据WIND系统统计，截至8月31日，沪深两市共有2930家上市公司已经披露了2016年半年报业绩。这些上市公司2016年半年报加权平均每股收益、加权平均净资产收益率分别为0.255元和4.92%，和2015年半年报的0.296元和5.80%相比，分别减少了13.85%和减少了15.17%，整体业绩比2015年半年报下降（见表1）。此前2016年第一季度加权平均每股收益、加权平均净资产收益率分别为0.126元和2.31%，同比分别减少了10.64%和减少了14.13%。上市公司整体业绩保持下降趋势，而且降幅扩大。 盈利巨头和亏损大户：盈利集中度同比微升、环比下降 亏损同比上升、环比下降 归属母公司股东净利润额最高的前20名上市公司的净利润额之和，占上市公司净利润总额的59.55%，集中度同比微升、环比下降，2015年半年报这一数据为59.47%，2016年一季报的为64.95%。银行14家，保险2家，石化石油1家，建筑1家，煤炭1家，汽车1家。其中，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行、招商银行、兴业银行、民生银行、浦发银行、中信银行、光大银行、平安银行、北京银行、华夏银行共14家银行类上市公司的净利润之和占已披露2016年半年报上市公司净利润总额的51.48%（所有18家上市银行的净利润之和占比为52.61%，2016年一季报的为57.39%）；中国人寿、中国平安的净利润占3.71%，2016一季报的为4.09%。看来，银行、保险行业的景气状况将对沪深上市公司整体业绩水平产生直接影响。和一季报相比，银行、保险的业绩占比下降。 这20家公司除了中国神华、中国石化、中国人寿半年报净利润同比出现下降以外，其余17家全部实现增长。增幅在50%以上的公司没有，2015年半年报有中信证券、中国人寿、中国平安。与2016年一季报相比，增幅提高的有中国平安、中国建筑、中信银行、中国银行、交通银行、招商银行、工商银行、光大银行、上汽集团、北京银行共11家，2015年半年报这一数据为8家。11家公司具体见表1。20家公司中，兴业银行、农业银行、建设银行、民生银行、华夏银行、平安银行、浦发银行共7家净利润同比虽增长但增速放缓，2015年半年报这一数据为9家。 表1：加权平均每股收益、加权净资产收益率 数据 时间 2016年 2015年 2014年 加权平均每股收益(元) 同比增幅（%） 加权净资产 收益率(%) 加权平均每股收益(元) 同比增幅（%） 加权净资产收益率(%) 加权平均每股收益(元) 同比增幅（%） 加权净资产收益率(%) 全年业绩 0.497 -10 9.35 0.551 1 10.92 前三季度 0.407 -8 7.92 0.441 2 9.09 半 年 报 0.255 -14 4.92 0.296 -2 5.80 0.301 5 6.31 第一季度 0.126 -11 2.31 0.141 -3 2.69 0.146 2 3.03 数据来源：WIND，西南证券 表2：净利润增速提高的公司 代码 名称 所属行业 净利润同比增幅(%) 2016年半年报 2016年一季度 601318.SH 中国平安 保险 17.68 3.69 601668.SH 中国建筑 建筑 17.24 13.43 沪深上市公司2016年半年报分析 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 代码 名称 所属行业 净利润同比增幅(%) 2016年半年报 2016年一季度 601998.SH 中信银行 银行 4.49 2.49 601988.SH 中国银行 银行 2.52 1.70 601328.SH 交通银行 银行 0.90 0.51 600036.SH 招商银行 银行 6.84 6.56 601398.SH 工商银行 银行 0.80 0.59 601818.SH 光大银行 银行 1.22 1.05 600104.SH 上汽集团 汽车 6.31 6.27 601169.SH 北京银行 银行 5.83 5.80 数据来源：WIND，西南证券 表3：所有上市银行净利润同比增速 代码 名称 业绩预告 类型 归属母公司股东的 2016年半年报净利润 同比增长率 [%] 归属母公司股东的 2016年一季报净利润 同比增长率 [%] 增速差 （%） 000001.SZ 平安银行 6.10 8.12 -2.02 002142.SZ 宁波银行 略增 16.53 15.90 0.63 600000.SH 浦发银行 11.99 24.37 -12.38 600015.SH 华夏银行 6.08 7.13 -1.05 600016.SH 民生银行 1.66 2.46 -0.80 600036.SH 招商银行 6.84 6.56 0.28 600919.SH 江苏银行 14.06 601009.SH 南京银行 22.26 19.49 2.78 601166.SH 兴业银行 6.12 6.15 -0.04 601169.SH 北京银行 5.83 5.80 0.03 601288.SH 农业银行 0.80 1.06 -0.26 601328.SH 交通银行 0.90 0.51 0.40 601398.SH 工商银行 0.80 0.59 0.21 601818.SH 光大银行 1.22 1.05 0.17 601939.SH 建设银行 1.15 1.41 -0.26 601988.SH 中国银行 2.52 1.70 0.82 601997.SH 贵阳银行 不确定 2.34 19.86 -17.52 601998.SH 中信银行 4.49 2.49 2.00 数据来源：WIND，西南证券 2016年半年报亏损的有401家，占上市公司总数的13.69%，2016年一季报这两个数据为550家和19.24%，2015年半年报为440家和15.71%，显示亏损面同比、环比均出现下降。亏损额最高的前20名上市公司的亏损额之和，占已披露半年报亏损上市公司亏损总额的58.66%，集中度同比大幅上升、环比下降，2015年半年报这一数据为39.33%，2016年一季报的为62.73%。这20家上市公司的行业分布为，机械设备3家，交通运输3家，汽 沪深上市公司2016年半年报分析 请务必阅读正文后的重要声明部分 3 车2家，煤炭2家，石油2家，钢铁2家，有色2家，船舶1家，房地产1家，化工1家，建材1家。其中，中海油服、石化油服共2家石油类上市公司的亏损额之和便占到已披露2016年半年报亏损上市公司总额的21.88%；中国远洋、中海集运、中海海盛共3家交通运输类上市公司的亏损额之和便占14.85%；华菱钢铁、重庆钢铁共2家钢铁类上市公司的亏损额之和便占4.64%。看来，石油类、交通运输类上市公司较差经营状况对沪深上市公司整体业绩水平产生了拖累。其中，中海海盛、*ST舜船、中海油服、嘉凯城、一汽夏利、石化油服、太原重工、*ST吉恩、云天化、*ST煤气、中国一重、大有能源共12家公司的2016年半年报亏损额为2016年一季报亏损额的2倍以上，业绩恶化。而一汽轿车、重庆钢铁、中国远洋、中联重科、华菱钢铁、冀东水泥、中海集运共7家亏损巨头的这一比例在2倍以下，亏损状况减轻。*ST钒钛由一季报时的盈利转为半年报亏损。 这20家公司中，12家半年报亏损状况恶化的上市公司，见表4。 表4：业绩恶化的亏损巨头 代码 名称 2016年半年报亏损额占2016年一季报亏损额比例 所属行业 600896.SH 中海海盛 1394.29% 交通运输 002608.SZ *ST舜船 1326.24% 船舶 601808.SH 中海油服 906.87% 石油 000918.SZ 嘉凯城 395.54% 房地产 000927.SZ 一汽夏利 310.85% 汽车 600871.SH 石化油服 267.59% 石油 600169.SH 太原重工 266.41% 机械设备 600432.SH *ST吉恩 265.26% 有色 600096.SH 云天化 248.90% 化工 000968.SZ *ST煤气 222.35% 煤炭 601106.SH 中国一重 212.59% 机械设备 600403.SH 大有能源 203.16% 煤炭 数据来源：WIND，西南证券 业绩增长的绩优公司：数量同比增多和比例同比下降 归属母公司股东净利润同比实现增长的有1773家，所占比例60.51%，2015年半年报这两个数据为1629家和58.18%。其中增幅在50%以上的有727家，比例为24.81