沪深上市公司2016年三季报分析：业绩同比降幅收窄 六成多持股集中度上升

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2016年11月13日 证券研究报告•市场专题报告 沪深上市公司2016年三季报分析 业绩同比降幅收窄 六成多持股集中度上升 摘要 西南证券研究发展中心 [Table_Summary]  上市公司2016年三季报加权平均每股收益、加权平均净资产收益率分别为0.379元和7.05%，和2015年三季报的0.407元和7.92%相比，分别减少了6.88%和减少了10.98%，整体业绩比2015年三季报下降。  归属母公司股东净利润额最高的前20名上市公司的净利润额之和，占上市公司净利润总额的57.97%，集中度同比、环比均下降，2015年三季报这一数据为60.31%，2016年半年报的为59.55%。  2016年三季报亏损的有363家，占上市公司总数的12.21%，2016年半年报这两个数据为401家和13.69%，2015年三季报为463家和16.54%，显示亏损面同比、环比均会出现下降，出现显著改善。亏损额最高的前20名上市公司的亏损额之和，占已披露三季报亏损上市公司亏损总额的59.11%，集中度环比、同比均上升，2015年三季报这一数据为37.58%，2016年半年报的为58.66%。  归属母公司股东净利润同比实现增长的有1943家，所占比例65.33%，2015年三季报这两个数据为1565家和55.89%。其中增幅在50%以上的有840家，比例为28.24%，2015年三季报这两个数据为622家和22.21%。这622家净利润同比大幅增加的公司中，每股收益大于或等于0.30元的有244家，所占比例为8.20%，2015年三季报这两个数据为200家和7.14%。  2974家上市公司中2016年三季报每股收益在0.10元至0.20元的公司有558家，2015年三季报为530家；0.20至0.30元的有421家，2015年三季报为388家；0.30元至0.40元的有296家，2015年三季报为204家；0.40元至0.50元的有201家，2015年三季报为174家；0.50元至0.60元的有121家，2015三季报为103家。0.60元以上的有312家，2015年三季报为290家。2016年三季报绩优股公司整体数量多于2015年三季报。  剔除不可比的公司之后，2850家公司中，三季报户均持股比例同2016年半年报相比出现增加的有1761家，所占比例为61.79%，（2016年半年报这两个数据为1536家和54.35%），而有112家持平，977家公司则出现下降，呈现筹码分散现象。六成多的公司持股集中度有上升的现象。 [Table_Author] 分析师：张刚 执业证号：S1250511030001 电话：010-57631176 邮箱：zangg@swsc.com.cn 相关研究 [Table_Report] 1. 限售股分析：本周解禁市值环比骤减 为去年2月中旬以来最低 (2016-11-07) 2. 社保基金三季度持仓分析：整体减持 创2014年四季度以来最低 (2016-11-06) 3. 保险机构三季度持仓分析：连续两季持平 市值为历史最高 (2016-11-06) 4. QFII三季度持仓分析：连续四季增持 持仓市值为历史第四高 (2016-11-03) 5. 10月份限售股减持增持分析：减持减少六成、增持减少四成多 (2016-11-02) 6. 限售股分析：本周解禁市值环比巨增 为年内第三高 (2016-10-31) 沪深上市公司2016年三季报分析 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 根据WIND系统统计，截至10月31日，沪深两市共有2974家上市公司已经披露了2016年三季报业绩。这些上市公司2016年三季报加权平均每股收益、加权平均净资产收益率分别为0.379元和7.05%，和2015年三季报的0.407元和7.92%相比，分别减少了6.88%和减少了10.98%，整体业绩比2015年三季报下降（见表1）。此前2016年半年报加权平均每股收益、加权平均净资产收益率分别为0.255元和4.92%，分别同比减少了13.85%和减少了15.17%。上市公司整体业绩保持下降趋势，但降幅收窄。 盈利巨头和亏损大户：盈利集中度同比、环比均下降 亏损集中度同比、环比均下降 归属母公司股东净利润额最高的前20名上市公司的净利润额之和，占上市公司净利润总额的57.97%，集中度同比、环比均下降，2015年三季报这一数据为60.31%，2016年半年报的为59.55%。银行14家，保险1家，石化石油1家，建筑1家，煤炭1家，汽车1家，电力1家。其中，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行、招商银行、兴业银行、浦发银行、民生银行、中信银行、光大银行、平安银行、北京银行、华夏银行共14家银行类上市公司的净利润之和占已披露2016年三季报上市公司净利润总额的49.95%（所有22家上市银行的净利润之和占比为51.34%，2016年半年报18家银行的占比为52.61%）；中国石油、中国石化的净利润占2.83%，2015年半年报为3.51%。看来，银行行业的景气状况将对沪深上市公司整体业绩水平产生直接影响，银行业绩占整个上市公司的比重比2016年半年报出现下降。 这20家公司除了长江电力三季报净利润同比出现下降以外，其余19家全部实现增长。增幅在50%以上的公司没有，2015年三季报有中信证券、中国平安。与2016年半年报相比，增幅提高的有中国建筑、上汽集团、光大银行、招商银行、兴业银行、中信银行、民生银行、交通银行、建设银行共9家，2015年三季报这一数据为2家，中国石化、中国神华共2家公司由2016年半年报的净利润同比下降转为2016年三季报的同比增长。11家公司具体见表1。20家公司中，北京银行、中国银行、农业银行、工商银行、平安银行、中国平安、华夏银行、浦发银行共8家净利润同比虽增长但增速放缓，2015年三季报这一数据为17家。长江电力由2016年半年报的净利润同比增长转为2016年三季报的同比下降。 表1：加权平均每股收益、加权净资产收益率 数据 时间 2016年 2015年 2014年 加权平均每股收益(元) 同比增幅（%） 加权净资产 收益率(%) 加权平均每股收益(元) 同比增幅（%） 加权净资产收益率(%) 加权平均每股收益(元) 同比增幅（%） 加权净资产收益率(%) 全年业绩 0.497 -10 9.35 0.551 1 10.92 前三季度 0.379 -7 7.05 0.407 -8 7.92 0.441 2 9.09 半 年 报 0.255 -14 4.92 0.296 -2 5.80 0.301 5 6.31 第一季度 0.126 -11 2.31 0.141 -3 2.69 0.146 2 3.03 数据来源：WIND，西南证券整理 沪深上市公司2016年三季报分析 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 表2：净利润增速提高的公司 代码 名称 所属行业 净利润同比增幅(%) 2016年三季报 2016年半年报 600028.SH 中国石化 石油石化 12.64 -21.29 601088.SH 中国神华 煤炭 0.66 -18.63 601668.SH 中国建筑 建筑 30.05 17.24 600104.SH 上汽集团 汽车 8.60 6.31 601818.SH 光大银行 银行 2.35 1.22 600036.SH 招商银行 银行 7.51 6.84 601166.SH 兴业银行 银行 6.70 6.12 601998.SH 中信银行 银行 4.91 4.49 600016.SH 民生银行 银行 2.05 1.66 601328.SH 交通银行 银行 1.03 0.90 601939.SH 建设银行 银行 1.19 1.15 数据来源：WIND，西南证券整理 表3：所有上市银行净利润同比增速 代码 名称 业绩预告 类型 归属母公司股东的 2016年三季报净利润 同比增长率 [%] 归属母公司股东的2016年半年报净利润 同比增长率 [%] 增速差 （%） 000001.SZ 平安银行 5.52 6.10 -0.58 002142.SZ 宁波银行 略增 19.22 16.53 2.69 002807.SZ 江阴银行 略减 -6.51 -2.80 -3.71 600000.SH 浦发银行 9.47 11.99 -2.52 600015.SH 华夏银行 5.07 6.08 -1.01 600016.SH 民生银行 2.05 1.66 0.39 600036.SH 招商银行 7.51 6.84 0.67 600908.SH 无锡银行 9.22 10.50 -1.29 600919.SH 江苏银行 略增 12.64 14.06 -1.42 600926.SH 杭州银行 续盈 7.15 6.47 0.68 601009.SH 南京银行 22.67 22.26 0.41 601128.SH 常熟银行 6.25 7.27 -1.02 601166.SH 兴业银行 6.70 6.12 0.58 601169.SH 北京银行 5.79 5.83 -0.04 601288.SH 农业银行 0.63 0.80 -0.17 601328.SH 交通银行 1.03 0.90 0.13 601398.SH 工商银行 0.46 0.80 -0.34 601818.SH 光大银行 2.35 1.22 1.13 601939.SH 建设银行 1.19 1.15 0.04 601988.SH 中国银行 2.48 2.52 -0.04 沪深上市公司2016年三季报分析 请务必阅读正文后的重要声明部分 3 代码 名称 业绩预告 类型 归属母公司股东的 2016年三季报净利润 同比增长率 [%] 归属母公司股东的2016年半年报净利润 同比增长率 [%] 增速差 （%） 601997.SH 贵阳银行 10.08 2.34 7.74 601998.SH 中信银行 4.91 4.49 0.42 数据来源：WIND，西南证券整理 2016年三季报亏损的有363家，占上市公司总数的12.21%，2016年半年报这两个数据为401家和13.69%，2015年三季报为463家和16.54%，显示亏损面同比、环比均会出现下降，出现显著改善。亏损额最高的前20名上市公司的亏损额之和，占已披露三季报亏损上市公司亏损总额的59.11%，集中度环比、同比均上升，2015年三季报这一数据为37.58%，2016年半年报的为58.66%。这20家上市公司的行业分布为，油气开采2家，化工3家，钢铁3家，机械5家，交通运输1家，煤炭1家，房地产1家，船舶1家，信息技术1家，汽车1家，电力1家。其中，石化油服、中海油服共2家油气开采类上市公司的亏损额之和便占到已披露2016年三季报亏损上市公司总额的21.32%；中国远洋1家交通运输类上市公司的亏损额便占10.95%；沈阳机床、中联重科、中国一重、太原重工、东方电气共5家机械设备类上市公司的亏损额之和便占6.65%；华菱钢铁、重庆钢铁、*ST钒钛共3家钢铁类上市公司的亏损额之和便占6.42%。看来，油气开采、交通运输、机械设备、钢铁类上市公司较差经营状况对沪深上市公司整体业绩水平产生了拖累。其中，*ST云维、大智慧、东方电气、中国一重、阳煤化工、石化油服、沈阳机床、重庆钢铁、太原重工、云天化、一汽夏利共11家公司的2016年三季报亏损额为2016年半年报亏损额的1.5倍以上，业绩恶化。而*ST钒钛、大有能源、嘉凯城、中国远洋、华菱钢铁、中海油服、*ST舜船、中联重科共8家亏损巨头的这一比例在1.4倍以下，亏损状况减轻。大唐发电由2016年半年报的盈利转为