沪深上市公司2018年三季报分析：业绩同比增幅收窄，五成多持股集中度上升

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2018年11月29日 证券研究报告•市场专题报告 沪深上市公司2018年三季报分析 业绩同比增幅收窄 五成多持股集中度上升 摘要 西南证券研究发展中心 [Table_Summary]  上市公司2018年三季报加权平均每股收益、加权平均净资产收益率分别为0.454元和7.53%，和2017年三季报的0.429元和7.54%相比，分别增长了5.83%和微减了0.13%。上市公司整体业绩保持增长趋势，但增幅收窄。  归属母公司股东净利润额最高的前20名上市公司的净利润额之和，占上市公司净利润总额的49.70%，集中度同比、环比均下降，2017年三季报这一数据为51.09%，2018年半年报的为50.41%。  2018年三季报亏损的有359家，占上市公司总数的10.05%，2018年半年报这两个数据为370家和10.40%，2017年三季报为275家和8.03%，显示亏损面同比上升、环比下降。亏损额最高的前20名上市公司的亏损额之和，占已披露三季报亏损上市公司亏损总额的49.56%，集中度环比、同比均下降，2017年三季报这一数据为51.33%，2018年半年报的为54.81%。  归属母公司股东净利润同比实现增长的有2252家，所占比例63.05%，2017年三季报这两个数据为2372家和69.24%。其中增幅在50%以上的有805家，比例为22.54%，2017年三季报这两个数据为1019家和29.74%。这805家净利润同比大幅增加的公司中，每股收益大于或等于0.30元的有345家，所占比例为9.66%，2017年三季报这两个数据为404家和11.79%。  3572家上市公司中2018年三季报每股收益在0.10元至0.20元的公司有615家，2017年三季报为667家；0.20至0.30元的有493家，2017年三季报为488家；0.30元至0.40元的有361家，2017年三季报为347家；0.40元至0.50元的有265家，2017年三季报为279家；0.50元至0.60元的有196家，2017年三季报为199家。0.60元以上的有594家，2017年三季报为508家。2018年三季报绩优股公司的顶级数量多于2017年三季报。  剔除不可比的公司之后，3048家公司中，三季报户均持股比例同2017年半年报相比出现增加的有389家，所占比例为12.76%，（2017年半年报这两个数据为1508家和49.48%），而有2314家持平，344家公司则出现下降，呈现筹码分散现象。以上数据说明有一成多的公司持股集中度有上升的现象。 [Table_Author] 分析师：张刚 执业证号：S1250511030001 电话：010-57631176 邮箱：zangg@swsc.com.cn 相关研究 [Table_Report] 1. 十二月份59家公司首发原股东限售股、163家公司非首发限售股解禁 (2018-11-26) 2. 限售股分析：本周解禁市值环比减少七成多 为年内最低 (2018-11-25) 3. 限售股分析：本周解禁市值环比增加七成 为年内适中水平 (2018-11-19) 4. 六类机构第三季度持仓分析：多数机构谨慎乐观 机械设备被认同 (2018-11-18) 5. 国家队三季度持仓分析：仓位持平 持股市值为历史第五高 (2018-11-13) 6. 券商集合理财产品三季度持仓分析：仓位基本持平 市值为近两年最低 (2018-11-12) 沪深上市公司2018年三季报分析 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 根据WIND系统统计，截至10月31日，沪深两市共有3572家上市公司已经披露了2018年三季报业绩。这些上市公司2018年三季报加权平均每股收益、加权平均净资产收益率分别为0.454元和7.53%，和2017年三季报的0.429元和7.54%相比，分别增长了5.83%和微减了0.13%（见表1）。此前2018年半年报加权平均每股收益、加权平均净资产收益率分别为0.307元和5.25%，分别增长了8.87%和增长了2.54%。上市公司整体业绩保持增长趋势，但增幅收窄。 盈利巨头和亏损大户：盈利集中度同比、环比均下降 亏损集中度同比上升、环比下降 归属母公司股东净利润额最高的前20名上市公司的净利润额之和，占上市公司净利润总额的49.70%，集中度同比、环比均下降，2017年三季报这一数据为51.09%，2018年半年报的为50.41%。银行11家，保险1家，石化石油2家，建筑1家，煤炭1家，汽车1家，食品饮料1家，家电1家，建材1家。其中，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、招商银行、交通银行、兴业银行、浦发银行、民生银行、中信银行、光大银行共11家银行类上市公司的净利润之和占已披露2018年三季报上市公司净利润总额的37.89%（所有28家上市银行的净利润之和占比为41.88%，2018年半年报26家银行的占比为42.23%）；中国平安的净利润占2.72%，2018年半年报的为2.97%。看来，银行、保险行业的景气状况将对沪深上市公司整体业绩水平产生直接影响，银行、保险业绩占整个上市公司业绩的比重比2018年半年报出现下降。 这20家公司中，19家三季报净利润同比实现增长。增幅在50%以上的公司有中国石油、中国石化、海螺水泥，2017年三季报有中国神华、中国人寿、贵州茅台。与2018年半年报相比，增幅提高的有中国石油、海螺水泥、中国石化、光大银行、浦发银行、格力电器、兴业银行、交通银行、农业银行、民生银行、招商银行、工商银行、中国银行、建设银行共14家，2017年三季报这一数据为12家。14家公司具体见表1。20家公司中，中国建筑、中信银行、上汽集团、中国平安、贵州茅台共5家净利润同比虽增长但增速放缓，2017年三季报这一数据为8家。中国神华在2018年半年报、2018年三季报连续净利润同比处于下降状态。 表1：加权平均每股收益、加权净资产收益率 数据 时间 2018年 2017年 2016年 加权平均每股收益(元) 同比增幅（%） 加权净资产 收益率(%) 加权平均每股收益(元) 同比增幅（%） 加权净资产收益率(%) 加权平均每股收益(元) 同比增幅（%） 加权净资产收益率(%) 全年业绩 0.543 10 9.40 0.492 -1 8.83 前三季度 0.454 6 7.53 0.429 13 7.54 0.379 -7 7.05 半 年 报 0.307 9 5.25 0.282 10 5.12 0.255 -14 4.92 第一季度 0.150 7 2.53 0.140 11 2.45 0.126 -11 2.31 数据来源：WIND，西南证券整理 沪深上市公司2018年三季报分析 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 表2：净利润增速提高的公司 代码 名称 所属行业 净利润同比增幅(%) 2018年三季报 2018年半年报 601857.SH 中国石油 石油石化 177.16 113.71 600585.SH 海螺水泥 建材 111.20 92.68 600028.SH 中国石化 石油石化 56.31 53.55 601818.SH 光大银行 银行 9.15 6.71 600000.SH 浦发银行 银行 3.14 1.43 000651.SZ 格力电器 家电 36.59 35.48 601166.SH 兴业银行 银行 7.32 6.51 601328.SH 交通银行 银行 5.30 4.61 601288.SH 农业银行 银行 7.25 6.63 600016.SH 民生银行 银行 6.07 5.45 600036.SH 招商银行 银行 14.58 14.00 601398.SH 工商银行 银行 5.10 4.87 601988.SH 中国银行 银行 5.34 5.21 601939.SH 建设银行 银行 6.39 6.28 数据来源：WIND，西南证券整理 表3：所有上市银行净利润同比增速 代码 名称 业绩预告 类型 归属母公司股东的 2018年三季报净利润 同比增长率 [%] 归属母公司股东的2018年半年报净利润 同比增长率 [%] 增速差 （%） 000001.SZ 平安银行 6.80 6.52 0.29 002142.SZ 宁波银行 略增 21.12 19.64 1.48 002807.SZ 江阴银行 续盈 5.38 4.27 1.11 002839.SZ 张家港行 略增 15.31 17.01 -1.69 002936.SZ 郑州银行 略增 2.51 4.19 -1.68 600000.SH 浦发银行 3.14 1.43 1.70 600015.SH 华夏银行 2.01 2.02 -0.01 600016.SH 民生银行 6.07 5.45 0.62 600036.SH 招商银行 14.58 14.00 0.58 600908.SH 无锡银行 11.81 10.87 0.94 600919.SH 江苏银行 11.67 10.93 0.74 600926.SH 杭州银行 20.37 19.25 1.12 601009.SH 南京银行 15.35 17.11 -1.76 601128.SH 常熟银行 25.32 24.55 0.77 601166.SH 兴业银行 7.32 6.51 0.82 601169.SH 北京银行 7.16 7.00 0.17 601229.SH 上海银行 22.47 20.21 2.25 沪深上市公司2018年三季报分析 请务必阅读正文后的重要声明部分 3 代码 名称 业绩预告 类型 归属母公司股东的 2018年三季报净利润 同比增长率 [%] 归属母公司股东的2018年半年报净利润 同比增长率 [%] 增速差 （%） 601288.SH 农业银行 7.25 6.63 0.62 601328.SH 交通银行 5.30 4.61 0.69 601398.SH 工商银行 5.10 4.87 0.23 601577.SH 长沙银行 10.18 10.21 -0.03 601818.SH 光大银行 9.15 6.71 2.44 601838.SH 成都银行 20.85 28.49 -7.64 601939.SH 建设银行 6.39 6.28 0.11 601988.SH 中国银行 5.34 5.21 0.13 601997.SH 贵阳银行 17.14 19.79 -2.64 601998.SH 中信银行 5.93 7.12 -1.19 数据来源：WIND，西南证券整理 2018年三季报亏损的有359家，占上市公司总数的10.05%，2018年半年报这两个数据为370家和10.40%，2017年三季报为275家和8.03%，显示亏损面同比上升、环比下降。亏损额最高的前20名上市公司的亏损额之和，占已披露三季报亏损上市公司亏损总额的49.56%，集中度环比、同比均下降，2017年三季报这一数据为51.33%，2018年半年报的为54.81%。这20家上市公司的行业分布为，电子3家，电气设备2家，房地产2家，汽车2家，传媒1家，化工1家，机械1家，军工1家，通信1家，医药1家，有色1家，综合1家，电力1家，农业1家，商业1家。其中，中兴通讯1家通信类上市公司的亏损额便占到已披露2018年三季报亏损上市公司总额的10.02%；坚瑞沃能、*ST海润共2家电气设备类上市公司的亏损额之和便占5.46%；飞乐音响、华东科技、金龙机电共3家电子类上市公司的亏损额之和便占5.46%；宁波东力1家机械类上市公司的亏损额便占4.41%。看来，通信、电气设备、电子类上市公司较差经营状况对沪深上市公司整体业绩水平产生了拖累。其中，金龙机电、飞乐音响、福田汽车、