沪深上市公司2018年半年报分析：业绩同比增幅扩大六成多持股集中度上升

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2018年09月06日 证券研究报告•市场专题报告 沪深上市公司2018年半年报分析 业绩同比增幅扩大 六成多持股集中度上升 摘要 西南证券研究发展中心 [Table_Summary]  上市公司2018年半年报加权平均每股收益、加权平均净资产收益率分别为0.307元和5.25%，和2017年半年报的0.282元和5.12%相比，分别增长了8.87%和增长了2.54%，整体业绩比2017年半年报实现增长。  归属母公司股东净利润额最高的前20名上市公司的净利润额之和，占上市公司净利润总额的50.41%，集中度同比、环比均为下降，2017年半年报这一数据为53.03%，2018年一季报的为52.13%。  2018年半年报亏损的有370家，占上市公司总数的10.40%，2018年一季报这两个数据为483家和13.71%，2017年半年报为322家和9.57%，显示亏损面同比上升、环比下降。  归属母公司股东净利润同比实现增长的有2334家，所占比例65.62%，2017年半年报这两个数据为2353家和69.95%。其中增幅在50%以上的有860家，所占比例为24.18%，2017年半年报这两个数据为1031家和30.65%。这860家净利润同比大幅增加的公司中，每股收益大于或等于0.20元的有354家，所占比例为9.95%，2017年半年报这两个数据为368家和10.94%。  上市公司中2018年半年报每股收益在0.10元至0.20元的公司有829家，2017年半年报为785家；0.20至0.30元的有466家，2017年半年报为481家；0.30元至0.40元的有317家，2017年半年报为277家；0.40元至0.50元的有191家，2017年半年报为159家；0.50元至0.60元的有134家，2017半年报为107家。0.60元以上的有272家，2017年半年报为236家。2018年半年报绩优股公司数量多于2017年半年报的。  剔除不可比的公司之后，3456家公司中，户均持股比例同2018年一季报相比出现增加的有2169家，所占比例为62.76%，（2018年一季报这两个数据为2010家和58.89%），而有167家持平，1120家公司则出现下降，呈现筹码分散现象。以上数据说明有六成多的公司持股集中度有上升的现象。 [Table_Author] 分析师：张刚 执业证号：S1250511030001 电话：010-57631176 邮箱：zangg@swsc.com.cn 相关研究 [Table_Report] 1. QFII二季度持仓分析：连续四季增持 持仓市值为历史最高 (2018-09-03) 2. 社保基金二季度持仓分析：逆势增持 青睐医药、化工 (2018-09-03) 3. 限售股分析：本周解禁市值环比略减 为年内第九低 (2018-09-02) 4. 8月份限售股减持增持分析：减持减少五成多、增持减少两成多 (2018-09-02) 5. 限售股分析：本周解禁市值环比减少五成多 为年内第四低 (2018-08-26) 6. 九月份33家公司首发原股东限售股、69家公司非首发限售股解禁 (2018-08-26) 沪深上市公司2018年半年报分析 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 根据WIND系统统计，截至8月31日，沪深两市共有3557家上市公司已经披露了2018年半年报业绩。这些上市公司2018年半年报加权平均每股收益、加权平均净资产收益率分别为0.307元和5.25%，和2017年半年报的0.282元和5.12%相比，分别增长了8.87%和增长了2.54%，整体业绩比2017年半年报实现增长（见表1）。此前2018年第一季度加权平均每股收益、加权平均净资产收益率分别为0.150元和2.53%，同比分别增长了7.14%和3.27%。上市公司整体业绩保持增长趋势，但增幅略有收窄。 盈利巨头和亏损大户：盈利集中度同比、环比下降 亏损同比上升、环比下降 归属母公司股东净利润额最高的前20名上市公司的净利润额之和，占上市公司净利润总额的50.41%，集中度同比、环比均为下降，2017年半年报这一数据为53.03%，2018年一季报的为52.13%。银行12家，保险2家，石化石油2家，建筑1家，煤炭1家，汽车1家，食品饮料1家。其中，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、招商银行、交通银行、兴业银行、民生银行、浦发银行、中信银行、光大银行、平安银行共12家银行类上市公司的净利润之和占已披露2018年半年报上市公司净利润总额的39.17%（所有26家上市银行的净利润之和占比为42.23%，2018年一季报的为43.79%）；中国人寿、中国平安的净利润占3.81%，2018年一季报的为4.22%。看来，银行、保险行业的景气状况将对沪深上市公司整体业绩水平产生直接影响。和一季报相比，银行、保险的业绩占比下降。 这20家公司中除了中国神华以外，其余19家公司半年报净利润同比实现增长。增幅在50%以上的公司有中国石油、中国石化，2017年半年报有中国石油、中国神华。与2018年一季报相比，增幅提高的有中国石化、中国石油、中国平安、兴业银行、上汽集团、光大银行、农业银行、贵州茅台、工商银行、建设银行、交通银行、招商银行、平安银行、中信银行、民生银行、中国银行共16家，2017年半年报这一数据也为16家。16家公司具体见表1。20家公司中，中国建筑、中国人寿2家净利润同比虽增长但增速放缓，2017年半年报这一数据为4家。中国神华在2018年半年报、2018年一季报净利润同比均为下降。浦发银行由2018年一季报净利润同比下降转为2018年半年报净利润同比增长。 表1：加权平均每股收益、加权净资产收益率 数据 时间 2018年 2017年 2016年 加权平均每股收益(元) 同 比 增幅（%） 加权净资产 收益率(%) 加权平均每股收益(元) 同比增幅（%） 加权净资产收益率(%) 加权平均每股收益(元) 同比增幅（%） 加权净资产收益率(%) 全年业绩 0.543 10 9.40 0.492 -1 8.83 前三季度 0.429 13 7.54 0.379 -7 7.05 半 年 报 0.307 9 5.25 0.282 10 5.12 0.255 -14 4.92 第一季度 0.150 7 2.53 0.140 11 2.45 0.126 -11 2.31 数据来源：WIND，西南证券整理 表2：净利润增速提高的公司 代码 名称 所属行业 净利润同比增幅(%) 2018年半年报 2018年一季度 600028.SH 中国石化 石油石化 53.55 12.85 沪深上市公司2018年半年报分析 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 代码 名称 所属行业 净利润同比增幅(%) 2018年半年报 2018年一季度 601857.SH 中国石油 石油石化 113.71 78.10 601318.SH 中国平安 保险 33.78 11.49 601166.SH 兴业银行 银行 6.51 4.94 600104.SH 上汽集团 汽车 18.95 17.50 601818.SH 光大银行 银行 6.71 5.50 601288.SH 农业银行 银行 6.63 5.43 600519.SH 贵州茅台 食品饮料 40.12 38.93 601398.SH 工商银行 银行 4.87 3.98 601939.SH 建设银行 银行 6.28 5.43 601328.SH 交通银行 银行 4.61 3.97 600036.SH 招商银行 银行 14.00 13.50 000001.SZ 平安银行 银行 6.52 6.13 601998.SH 中信银行 银行 7.12 6.82 600016.SH 民生银行 银行 5.45 5.23 601988.SH 中国银行 银行 5.21 5.04 数据来源：WIND，西南证券整理 表3：所有上市银行净利润同比增速 代码 名称 业绩预告 类型 归属母公司股东的 2018年半年报净利润 同比增长率 [%] 归属母公司股东的 2018年一季报净利润 同比增长率 [%] 增速差 （%） 000001.SZ 平安银行 6.52 6.13 0.38 002142.SZ 宁波银行 略增 19.64 19.61 0.03 002807.SZ 江阴银行 续盈 4.27 4.74 -0.47 002839.SZ 张家港行 略增 17.01 12.12 4.88 600000.SH 浦发银行 1.43 -1.09 2.52 600015.SH 华夏银行 2.02 1.11 0.91 600016.SH 民生银行 5.45 5.23 0.21 600036.SH 招商银行 14.00 13.50 0.50 600908.SH 无锡银行 10.87 12.01 -1.14 600919.SH 江苏银行 10.93 10.32 0.60 600926.SH 杭州银行 19.25 16.17 3.08 601009.SH 南京银行 17.11 17.61 -0.51 601128.SH 常熟银行 24.55 16.76 7.79 601166.SH 兴业银行 6.51 4.94 1.57 601169.SH 北京银行 7.00 6.24 0.75 601229.SH 上海银行 20.21 13.52 6.69 601288.SH 农业银行 6.63 5.43 1.19 沪深上市公司2018年半年报分析 请务必阅读正文后的重要声明部分 3 代码 名称 业绩预告 类型 归属母公司股东的 2018年半年报净利润 同比增长率 [%] 归属母公司股东的 2018年一季报净利润 同比增长率 [%] 增速差 （%） 601328.SH 交通银行 4.61 3.97 0.63 601398.SH 工商银行 4.87 3.98 0.89 601818.SH 光大银行 6.71 5.50 1.20 601838.SH 成都银行 28.49 20.45 8.04 601939.SH 建设银行 6.28 5.43 0.85 601988.SH 中国银行 5.21 5.04 0.16 601997.SH 贵阳银行 19.79 19.95 -0.17 601998.SH 中信银行 7.12 6.82 0.30 603323.SH 吴江银行 15.41 14.63 0.78 数据来源：WIND，西南证券整理 2018年半年报亏损的有370家，占上市公司总数的10.40%，2018年一季报这两个数据为483家和13.71%，2017年半年报为322家和9.57%，显示亏损面同比上升、环比下降。亏损额最高的前20名上市公司的亏损额之和，占已披露半年报亏损上市公司亏损总额的54.81%，集中度同比下、环比上升，2017年半年报这一数据为48.73%，2018年一季报的为34.39%。这20家上市公司的行业分布为，电气设备2家，电子2家，房地产2家，机械设备2家，农业2家，汽车2家，化工1家，传媒1家，电力1家，医药1家，通信1家，有色1家，商业1家，综合1家。其中，中兴通讯的亏损额便占到已披露2018年半年报亏损上市公司总额的15.53%；宁波东力、康尼机电共2家机械设备类上市公司的亏损额之和便占7.45%；坚瑞沃能、*ST海润共2家电气设备类上市公司的亏损额之和便占4.50%；中弘股份、*ST天业共2家房地产类上市公司的亏损额之和便占3.90%。看来，通信、机械、电气设备、房地产类上市公司较差经营状况对沪深上市公司整体业绩水平产生了拖累。其中，*ST华信、*ST天业、坚瑞沃能、盐湖股份、中弘股份、华东科技、乐视网、*ST凯迪、*ST海润、一汽夏