沪深上市公司一季报分析：业绩同比降幅扩大，五成多持股集中度上升

请务必阅读正文后的重要声明部分 2016年05月02日 证券研究报告·市场研究 沪深上市公司一季报分析 业绩同比降幅扩大 五成多持股集中度上升  上市公司2016年第一季度加权平均每股收益、加权平均净资产收益率分别为0.126元和2.31%，和2015年第一季度的0.141元和2.69%相比，分别减少了10.64%和减少了14.13%，整体业绩比2015年第一季度出现下降。  归属母公司股东净利润额最高的前20名上市公司的净利润额之和，占上市公司净利润总额的64.95%，集中度同比微升，环比大幅上升，2015年一季度这一数据为64.87%，2015年年报的为59.50%。  2016年一季报亏损的有550家，占上市公司总数的19.24%，2015年年报这两个数据为336家和11.88%，2015年一季度为562家和20.95%，显示亏损面同比减少、环比增加。  归属母公司股东净利润同比实现增长的有1729家，所占比例60.50%，2015年一季报这两个数据为1548家和57.72%。其中增幅在50%以上的有694家，比例为24.28%，2015年一季报这两个数据为563家和20.99%。这563家净利润同比大幅增加的公司中，每股收益大于或等于0.10元的有201家，所占比例为7.03%，2015年一季报这两个数据为198家和7.38%。  2016年一季报每股收益在0.10元至0.20元的公司有466家，2015年一季报为441家；0.20至0.30元的有154家，2015年一季报为155家；0.30元至0.40元的有75家，2015年一季报为68家；0.40元至0.50元的有31家，2015年一季报为40家；0.50元至0.60元的有12家，2015年一季报为13家。0.60元以上的有34家，2015年一季报为41家。  2016年一季报户均持股比例同2015年年报相比出现增加的有1519家，所占比例为53.87%，（2015年年报这两个数据为1370家和48.98%），而有134家持平，1167家公司则出现下降，呈现筹码分散现象。 西南证券研究发展中心 分析师：张刚 执业证号：S1250511030001 电话：010-57631176 邮箱：z_ggg@tom.com 数据来源：西南证券 相关研究 1. 限售股解禁分析：本周解禁市值环比减少七成多 为年内偏低水平 (2016-05-03) 2. 4月份限售股减持增持分析：减持减少两成多、增持减少一成多 (2016-05-03) 3. 基金第一季度投资组合分析：持股比例微升 行业集中度下降 (2016-04-25) 4. 五月份47家公司首发原股东限售股、118家公司非首发限售股解禁 (2016-04-25) 5. 限售股解禁分析：本周解禁市值为前一周3倍多 为年内第六高 (2016-04-24) 6. 限售股解禁分析：本周解禁市值环比翻倍 为年内适中水平 (2016-04-17) 沪深上市公司一季报分析 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 根据WIND系统统计，截至4月30日，沪深两市共有2858家上市公司已经披露了2016年一季度业绩。这些上市公司2016年第一季度加权平均每股收益、加权平均净资产收益率分别为0.126元和2.31%，和2015年第一季度的0.141元和2.69%相比，分别减少了10.64%和减少了14.13%，整体业绩比2015年第一季度出现下降。此前2015年报加权平均每股收益为0.497元，同比下降9.80%，加权平均净资产收益率为9.35%，同比下降14.38%。上市公司整体业绩同比下降幅度扩大。 盈利巨头和亏损大户：盈利集中度同比微升、环比大幅上升 亏损同比减少、环比增加 归属母公司股东净利润额最高的前20名上市公司的净利润额之和，占上市公司净利润总额的64.95%，集中度同比微升，环比大幅上升，2015年一季度这一数据为64.87%，2015年年报的为59.50%。银行13家，保险2家，石化石油1家，建筑1家，汽车1家，食品饮料1家，计算机1家。其中，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行、招商银行、民生银行、兴业银行、中信银行、浦发银行、光大银行、北京银行共13家银行类上市公司的净利润之和占已披露2016年一季报上市公司净利润总额的56.04%（所有16家上市银行的净利润之和占比为57.39%，2015年年报的为51.34%）；中国人寿、中国平安的净利润占4.09%，2015年年报的为3.59%。看来，银行、保险行业的景气状况将对沪深上市公司整体业绩水平产生直接影响，但银行、保险业绩占整个上市公司的比重比2015年年报出现上升。 这20家公司除了中国人寿第一季度净利润同比出现下降以外，其余19家全部实现增长。增幅在50%以上的公司有中国石化、同方股份，2015年一季报则有中国平安、中国人寿。中国石化在2015年年报处于同比下降状态。与2015年年报相比增幅提高的有同方股份、浦发银行、贵州茅台、招商银行、中信银行、建设银行、中国银行、农业银行、工商银行共9家，2015年一季报这一数据为6家。9家公司具体见表1。20家公司中，上汽集团、兴业银行、交通银行、民生银行、光大银行、北京银行、中国建筑、平安银行、中国平安共9家净利润同比虽增长但增速放缓，2015年一季报这一数据为12家。 表1 数据 时间 2016年 2015年 2014年 加权平均每股收益(元) 同比增幅（%） 加权净资产 收益率(%) 加权平均每股收益(元) 同比增幅（%） 加权净资产收益率(%) 加权平均每股收益(元) 同比增幅（%） 加权净资产收益率(%) 全年业绩 0.497 -10 9.35 0.551 1 10.92 前三季度 0.407 -8 7.92 0.441 2 9.09 半 年 报 0.296 -2 5.80 0.301 5 6.31 第一季度 0.126 -11 2.31 0.141 -3 2.69 0.146 2 3.03 数据来源：WIND，西南证券 沪深上市公司一季报分析 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 表2 代码 名称 所属行业 净利润同比增幅(%) 2016年一季度 2015年年报 600100.SH 同方股份 计算机 3258.20 66.96 600028.SH 中国石化 化工 267.06 -32.10 600000.SH 浦发银行 银行 24.37 7.61 600519.SH 贵州茅台 食品饮料 12.01 1.00 600036.SH 招商银行 银行 6.56 3.19 601998.SH 中信银行 银行 2.49 1.15 601939.SH 建设银行 银行 1.41 0.14 601988.SH 中国银行 银行 1.70 0.74 601288.SH 农业银行 银行 1.06 0.62 数据来源：WIND，西南证券 表3 代码 名称 业绩预告 类型 归属母公司股东的 2016年一季报净利润 同比增长率 [%] 归属母公司股东的2015年年报净利润 同比增长率 [%] 增速差 （%） 000001.SZ 平安银行 0 8.12 10.42 -2.30 002142.SZ 宁波银行 略增 15.90 16.29 -0.39 600000.SH 浦发银行 0 24.37 7.61 16.76 600015.SH 华夏银行 0 0.00 5.02 -5.02 600016.SH 民生银行 0 2.46 3.51 -1.05 600036.SH 招商银行 0 6.56 3.19 3.37 601009.SH 南京银行 0 19.49 24.82 -5.33 601166.SH 兴业银行 0 6.15 6.51 -0.36 601169.SH 北京银行 0 5.80 7.78 -1.99 601288.SH 农业银行 0 1.06 0.62 0.43 601328.SH 交通银行 0 0.51 1.03 -0.52 601398.SH 工商银行 0 0.59 0.48 0.11 601818.SH 光大银行 0 1.05 2.23 -1.18 601939.SH 建设银行 0 1.41 0.14 1.28 数据来源：WIND，西南证券 2016年一季报亏损的有550家，占上市公司总数的19.24%，2015年年报这两个数据为336家和11.88%，2015年一季度为562家和20.95%，显示亏损面同比减少、环比增加。亏损额最高的前20名上市公司的亏损额之和，占已披露一季报亏损上市公司亏损总额的62.73%，集中度环比、同比均出现上升，2015年一季报这一数据为33.07%，2015年年报的为42.88%。这20家上市公司的行业分布为，钢铁9家，石油3家，交通运输2家，机械1家，煤炭1家，化工1家，房地产1家，建材1家，汽车1家。其中，华菱钢铁、鞍钢股份、包钢股份、太钢不锈、首钢股份、*ST八钢、马钢股份、山东钢铁、重庆钢铁共9家钢铁类上市公司的亏损额之和便占到已披露2016年一季报亏损上市公司总额的10.73%；石 沪深上市公司一季报分析 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 化油服、中海油服、中国石油共3家石油类公司的亏损额之和占34.31%；中国远洋、中海集运共2家航运类公司的亏损额占11.18%；。看来，石油、航运、钢铁类上市公司较差经营状况对沪深上市公司整体业绩水平产生了拖累。其中，中国石油、中海油服、中国远洋、云天化、中联重科、山东钢铁、一汽轿车、石化油服共8家公司原本在2015年年报还实现了盈利，2016年一季度突然转为巨亏。天津松江、冀东水泥、首钢股份、大有能源、中海集运、华菱钢铁共6家公司的2016年一季报亏损额为2015年年报亏损额的25%以上，业绩程度恶化。而*ST八钢、包钢股份、重庆钢铁、太钢不锈、鞍钢股份、马钢股份共6家亏损巨头的这一比例在25%以下，亏损状况减轻。 这20家公司中，6家第一季度亏损状况恶化的上市公司，见表4。 表4 代码 名称 2016年一季报亏损额占2015年年报亏损额比例 所属行业 600225.SH 天津松江 53.00% 钢铁 000401.SZ 冀东水泥 46.94% 建材 000959.SZ 首钢股份 42.43% 钢铁 600403.SH 大有能源 36.66% 煤炭 601866.SH 中海集运 29.14% 航运 000932.SZ 华菱钢铁 27.55% 钢铁 数据来源：WIND，西南证券 业绩增长的绩优公司：数量和比例多于2015年一季报 归属母公司股东净利润同比实现增长的有1729家，所占比例60.50%，2015年一季报这两个数据为1548家和57.72%。其中增幅在50%以上的有694家，比例为24.28%，2015年一季报这两个数据为563家和20.99%。这563家净利润同比大幅增加的公司中，每股收益大于或等于0.10元的有201家，所占比例为7.03%，2015年一季报这两个数据为198家和7.38%。 201家上市公司中属于石化化工28家，机械设备22家，证券21家，电子14家，农业14家，医药13家，房地产11家，汽车11家，通信11家，传媒10家，其余公司行业分布较为分散。201家业绩大增的绩优公司中，93家公司在2014年年报归属母公司股东净利润同比也实现了50％以上的增长。同2015年年报净利润同比增幅相比，这些上市公司中增幅出现加快的有145家。在经营性现金流量方面，111家公司为正值。为负值的有90家公司，需改善现金回收状况。 111家经营性现金流为正值的公司中，2016年一季报净利润增幅加快，且增幅在前10名的上市公司，见表5。其中，天齐锂业、南山控股、深大通、联创股份、中通客车、牧原股份、光线传媒、上海石化、亿晶光电的业绩增长的含金量较高。 沪深上市公司一季报分析 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 表5 代