沪深上市公司2017年半年报分析：业绩同比增幅收窄 近五成持股集中度上升

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2017年10月08日 证券研究报告•市场专题报告 沪深上市公司2017年半年报分析 业绩同比增幅收窄 近五成持股集中度上升 摘要 西南证券研究发展中心 [Table_Summary]  上市公司2017年半年报加权平均每股收益、加权平均净资产收益率分别为0.282元和5.12%，和2016年半年报的0.255元和4.92%相比，分别增长了10.59%和增长了4.07%，整体业绩比2016年半年报实现增长。  归属母公司股东净利润额最高的前20名上市公司的净利润额之和，占上市公司净利润总额的53.03%，集中度同比、环比均为下降，2016年半年报这一数据为59.55%，2017年一季报的为55.96%。  2017年半年报亏损的有322家，占上市公司总数的9.57%，2017年一季报这两个数据为465家和14.49%，2016年半年报为401家和13.69%，显示亏损面同比、环比均出现下降。  归属母公司股东净利润同比实现增长的有2353家，所占比例69.95%，2016年半年报这两个数据为1773家和60.51%。其中增幅在50%以上的有1031家，比例为30.65%，2016年半年报这两个数据为727家和24.81%。这1031家净利润同比大幅增加的公司中，每股收益大于或等于0.20元的有368家，所占比例为10.94%，2016年半年报这两个数据为227家和7.75%。  上市公司中2017年半年报每股收益在0.10元至0.20元的公司有785家，2016年半年报为614家；0.20至0.30元的有481家，2016年半年报为400家；0.30元至0.40元的有277家，2016年半年报为200家；0.40元至0.50元的有159家，2016年半年报为104家；0.50元至0.60元的有107家，2016半年报为71家。0.60元以上的有236家，2016年半年报为136家。2017年半年报绩优股公司数量多于2016年半年报的。  剔除不可比的公司之后，3048家公司中，户均持股比例同2017年一季报相比出现增加的有1508家，所占比例为49.48%，（2017年一季报这两个数据为1670家和56.63%），而有139家持平，1401家公司则出现下降，呈现筹码分散现象。以上数据说明有近五成的公司持股集中度有上升的现象。 [Table_Author] 分析师：张刚 执业证号：S1250511030001 电话：010-57631176 邮箱：zangg@swsc.com.cn 相关研究 [Table_Report] 1. 限售股分析：本周解禁市值环比翻倍 为年内第五高 (2017-09-24) 2. 十月份43家公司首发原股东限售股、67家公司非首发限售股解禁 (2017-09-24) 3. 六类机构第二季度持仓分析：半数机构态度乐观 机械设备被认同 (2017-09-18) 4. 券商集合理财产品二季度持仓分析：仓位增加 市值为历史最高 (2017-09-18) 5. 限售股分析：本周解禁市值环比减少三成多 为年内偏低水平 (2017-09-17) 6. 证券公司二季度持仓分析：连续两季减持 市值为近年低水平 (2017-09-17) 沪深上市公司2017年半年报分析 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 根据WIND系统统计，截至8月31日，沪深两市共有3364家上市公司已经披露了2017年半年报业绩。这些上市公司2017年半年报加权平均每股收益、加权平均净资产收益率分别为0.282元和5.12%，和2016年半年报的0.255元和4.92%相比，分别增长了10.59%和增长了4.07%，整体业绩比2016年半年报实现增长（见表1）。此前2017年第一季度加权平均每股收益、加权平均净资产收益率分别为0.140元和2.45%，同比分别增长了11.11%和6.06%。上市公司整体业绩保持增长趋势，但增幅略有收窄。 盈利巨头和亏损大户：盈利集中度同比、环比下降 亏损同比、环比下降 归属母公司股东净利润额最高的前20名上市公司的净利润额之和，占上市公司净利润总额的53.03%，集中度同比、环比均为下降，2016年半年报这一数据为59.55%，2017年一季报的为55.96%。银行12家，保险2家，石化石油2家，建筑1家，煤炭1家，汽车1家，食品饮料1家。其中，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、招商银行、交通银行、兴业银行、浦发银行、民生银行、中信银行、光大银行、平安银行共12家银行类上市公司的净利润之和占已披露2017年半年报上市公司净利润总额的43.18%（所有25家上市银行的净利润之和占比为46.25%，2017年一季报的为48.37%）；中国人寿、中国平安的净利润占3.32%，2017一季报的为3.68%。看来，银行、保险行业的景气状况将对沪深上市公司整体业绩水平产生直接影响。和一季报相比，银行、保险的业绩占比下降。 这20家公司半年报净利润同比全部实现增长。增幅在50%以上的公司有中国石油、中国神华，2016年半年报则没有。与2017年一季报相比，增幅提高的有中国石油、中国银行、贵州茅台、招商银行、交通银行、上汽集团、光大银行、农业银行、浦发银行、中国建筑、中国人寿、建设银行、工商银行、兴业银行、中信银行、平安银行共16家，2016年半年报这一数据为11家。16家公司具体见表1。20家公司中，民生银行、中国平安、中国神华、中国石化共4家净利润同比虽增长但增速放缓，2016年半年报这一数据为7家。 表1：加权平均每股收益、加权净资产收益率 数据 时间 2017年 2016年 2015年 加权平均每股收益(元) 同比增幅（%） 加权净资产 收益率(%) 加权平均每股收益(元) 同比增幅（%） 加权净资产收益率(%) 加权平均每股收益(元) 同比增幅（%） 加权净资产收益率(%) 全年业绩 0.492 -1 8.83 0.497 -10 9.35 前三季度 0.379 -7 7.05 0.407 -8 7.92 半 年 报 0.282 10 5.12 0.255 -14 4.92 0.296 -2 5.80 第一季度 0.140 11 2.45 0.126 -11 2.31 0.141 -3 2.69 数据来源：WIND，西南证券整理 表2：净利润增速提高的公司 代码 名称 所属行业 净利润同比增幅(%) 2017年半年报 2017年一季度 601857.SH 中国石油 石油石化 2300.38 141.34 601988.SH 中国银行 银行 11.45 0.06 600519.SH 贵州茅台 食品饮料 27.81 25.24 沪深上市公司2017年半年报分析 请务必阅读正文后的重要声明部分 2 代码 名称 所属行业 净利润同比增幅(%) 2017年半年报 2017年一季度 600036.SH 招商银行 银行 11.43 8.87 601328.SH 交通银行 银行 3.49 1.35 600104.SH 上汽集团 汽车 5.96 4.11 601818.SH 光大银行 银行 3.04 1.57 601288.SH 农业银行 银行 3.28 1.87 600000.SH 浦发银行 银行 5.21 3.88 601668.SH 中国建筑 建筑 12.03 11.03 601628.SH 中国人寿 保险 17.77 17.10 601939.SH 建设银行 银行 3.69 3.03 601398.SH 工商银行 银行 1.85 1.37 601166.SH 兴业银行 银行 7.34 7.16 601998.SH 中信银行 银行 1.74 1.69 数据来源：WIND，西南证券整理 表3：所有上市银行净利润同比增速 代码 名称 业绩预告 类型 归属母公司股东的 2017年半年报净利润 同比增长率 [%] 归属母公司股东的2017年一季报净利润 同比增长率 [%] 增速差 （%） 000001.SZ 平安银行 2.13 2.10 0.03 002142.SZ 宁波银行 略增 15.14 16.20 -1.06 002807.SZ 江阴银行 续盈 -2.57 -1.16 -1.41 002839.SZ 张家港行 略增 5.56 6.12 -0.56 600000.SH 浦发银行 5.21 3.88 1.33 600015.SH 华夏银行 0.10 1.53 -1.43 600016.SH 民生银行 3.18 3.60 -0.42 600036.SH 招商银行 11.43 8.87 2.57 600908.SH 无锡银行 10.41 10.46 -0.06 600919.SH 江苏银行 10.11 11.19 -1.08 600926.SH 杭州银行 7.86 7.76 0.11 601009.SH 南京银行 17.03 15.78 1.25 601128.SH 常熟银行 8.16 11.51 -3.35 601166.SH 兴业银行 7.34 7.16 0.18 601169.SH 北京银行 4.31 3.22 1.09 601229.SH 上海银行 6.57 6.55 0.02 601288.SH 农业银行 3.28 1.87 1.41 601328.SH 交通银行 3.49 1.35 2.14 601398.SH 工商银行 1.85 1.37 0.48 601818.SH 光大银行 3.04 1.57 1.47 沪深上市公司2017年半年报分析 请务必阅读正文后的重要声明部分 3 代码 名称 业绩预告 类型 归属母公司股东的 2017年半年报净利润 同比增长率 [%] 归属母公司股东的2017年一季报净利润 同比增长率 [%] 增速差 （%） 601939.SH 建设银行 3.69 3.03 0.66 601988.SH 中国银行 11.45 0.06 11.39 601997.SH 贵阳银行 23.26 19.56 3.71 601998.SH 中信银行 1.74 1.69 0.05 603323.SH 吴江银行 11.80 9.82 1.98 数据来源：WIND，西南证券整理 2017年半年报亏损的有322家，占上市公司总数的9.57%，2017年一季报这两个数据为465家和14.49%，2016年半年报为401家和13.69%，显示亏损面同比、环比均出现下降。亏损额最高的前20名上市公司的亏损额之和，占已披露半年报亏损上市公司亏损总额的48.73%，集中度同比下降、环比上升，2016年半年报这一数据为58.66%，2017年一季报的为39.92%。这20家上市公司的行业分布为，石油2家，房地产2家，电力2家，化工2家，汽车2家，机械设备2家，传媒1家，纺织服装1家，电子1家，食品饮料1家，通信1家，有色1家，钢铁1家，商业1家。其中，中海油服、石化油服共2家石油类上市公司的亏损额之和便占到已披露2017年半年报亏损上市公司总额的10.61%；漳泽电力、华银电力共2家电力类上市公司的亏损额之和便占4.23%；一汽夏利、金杯汽车共2家汽车类上市公司的亏损额之和便占4.09%；纳思达属于电子类上市公司的亏损额便占4.06%；嘉凯城、云南城投共2家房地产类上市公司的亏损额之和便占4.00%。看来，石油类、电力、汽车、电子、房地产类上市公司较差经营状况对沪深上市公司整体业绩水平产生了拖累。其中，金杯汽车、*ST吉恩、一汽夏利、漳泽电力、华银电力、云南城投、大唐电信、*ST中绒共8家公司的2017年半年报亏损额为2017年一季报亏损额的2倍以上，业绩恶化。而嘉凯城、盐湖股份、*ST沈机、*ST海润、石化油服、*ST重钢、纳思达、ST成城、中海油服共9家亏损巨头的这一比例在2倍以下，亏损状况减轻。乐视网