2023年收入增长7%，年底库销比3.6个月

李宁（02331.HK）2023年收入增长7%，年底库销比3.6个月。核心观点：公司研究·海外公司财报点评纺织服饰·服装家纺证券分析师：丁诗洁证券分析师：关竣尹0755-819813910755-81982834dingshijie@guosen.com.cnguanjunyin@guosen.com.cnS0980520040004S0980523110002基础数据投资评级买入(维持)合理估值25.80-27.20港元收盘价21.45港元总市值/流通市值55437/55437百万港元52周最高价/最低价63.66/14.94港元近3个月日均成交额548.24百万港元市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《李宁（02331.HK）-短期去库影响业绩，看好库存拐点驱动盈利修复》——2024-01-22《李宁（02331.HK）-三季度流水增长5%左右，库销比同比增加》——2023-10-26《李宁（02331.HK）-上半年收入增长13%，跑步品类流水增长33%》——2023-08-12《李宁（02331.HK）-一季度流水增长中单位数，库存和折扣恢复健康》——2023-04-21《李宁（02331.HK）-全年收入增长14%，专业品类引领增长》——2023-03-192023年收入增长7%，毛利率持平，派息率45%。1）2023年收入增长7.0%至276.0亿元，归母净利润减少21.6%至31.9亿元，批发/直营/电商收入分别增长0.6%/29.6%/0.9%。毛利率同比持平在48.4%，销售费用率提升4.6