2024H1业绩预告点评：归母净利大超预期，薇旖美持续放量

报告总结如下：

核心业绩增长点：

• 24H1：归母净利中枢3亿元，同比增长174%，超过预期。
• 2024H1：预告归母净利2.9-3.1亿元，同增165%-183%，预告中枢3亿元，同比增长174%。

业绩增长原因：

• 研发投入：持续加大。
• 品牌宣传与市场开拓：努力提升。

单一季度表现：

• 24Q2：归母净利增速中枢达200%，预告1.89-2.09亿元，同增184%-214%，预告中枢2亿元，同增199%。

业务亮点：

• 唯一获批重组胶原蛋白植入剂企业：拥有重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维、注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白溶液两大产品。
• 薇旖美产品放量：作为重组胶原蛋白植入剂品牌，薇旖美上市后推广顺利，持续放量，覆盖医美机构约2000家。
• 与欧莱雅合作：在医美领域与欧莱雅达成合作，2024年3月，欧莱雅旗下修丽可宣布由锦波代工的械三产品“修丽可铂研胶原针”。

产品研发进展：

• “3+17”联合品项布局，包括100%人源化的Ⅲ型和XVII型胶原蛋白联合应用。
• 在研产品包括重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维项目、面部增容凝胶类产品以及XVII型三类械屏障修复产品，其中部分已经申报国家药监局审批。

财务预测与评级：

• 预测2024-26年归母净利润分别为6.0/8.3/10.7亿元，对应PE分别为21/15/12倍。
• 维持“买入”评级，认为公司是领先的功能蛋白企业，一体化布局重组胶原蛋白产品和抗HPV生物蛋白产业链，产品线丰富，且有快速放量的产品。

风险提示：

• 行业竞争加剧。
• 新品推广不及预期。