房地产行业周观点：杭州二手房全面放开限购，二手房成交环比回升

杭州二手房全面放开限购，二手房成交环比回升 证券研究报告|房地产 强于大市(维持) ——房地产行业周观点(03.11-03.17)2024年03月18日 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 投资要点： 上周行情回顾：2024/3/11-2024/3/15，申万一级行业房地产指数上涨 4.47%，沪深300指数上涨0.71%，板块表现强于大市。2024年以来，截至 3月15日，房地产行业下跌6.67%，沪深300指数上涨4.05%，板块表现弱于大市。 重点政策要闻：（1）3月11日，深交所组织召开2023年度债券监管发展业务座谈会，会议提出，要统筹抓好风险防控和合理融资支持，促进房地产市场平稳健康发展，推动地方债务风险化解落实落地；要推进固收产品创新，加快基础设施REITs常态化发行，引导更多资源流向先进制造、数字经济、绿色低碳领域，服务新质生产力发展；（2）3月13日，金融监管总局党委会议提出，要促进金融与房地产良性循环，加快推进城市房地产融资协调机制落地见效，提高项目“白名单”对接效率，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，大力支持保障性住房等“三大工程”建设，促进构建房地产发展新模式。配合防范化解地方债务风险，指导银行保险机构按照市场化方式开展债务重组、置换；（3）3月14日，住房城乡建设部会议强调，不断强化城乡房屋建筑安全管理，加快推进房屋体检、养老金、保险“三项 制度”试点工作。持续加强房屋市政工程施工安全管理，切实加强城市运行安全管理，推动城市基础设施生命线安全工程建设，开展消防设计审查验收违法违规专项治理，完善建设工程消防设计审查验收技术服务管理制度；（4）3月14日，中国人民银行党委会议提到，要聚焦稳妥有效防范化解重点领域风险，做好金融支持地方政府债务风险化解工作，因城施策精准实施好差别化住房信贷政策，满足各类房地产企业合理融资需求。要聚焦推动金融高水平开放，完善金融市场开放制度，稳慎扎实推进人民币国际化；（5）3月15日，国家统计局数据显示显示，2月份一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅与上月相同。二三线城市新建商品住宅销售价格环比分别下降0.3%和0.4%，降幅分别比上月收窄0.1个百分点和持平；同比方面，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降1%，二、三线城市同比分别下降1.1%和2.7%；（6）城市方面，深圳发布《深圳市安居型商品房产权管理有关事项处理办法（征求意见稿）》，明确了深圳安居型商品房产权管理有关事项，包括安居型商品房取得完全产权和上市交易，以及因继承、婚姻状况变化导致的权利人变更等。3月14日，杭州发布《关于进一步优化房地产市场调控措施的通知》，杭州二手房将全面取消限购，同时将杭州范围内个人出售住房的增值税征免年限统一调整为2年。天津市于3月18日起调整个人住房公积金贷款首付款比例，职工申请住房公积金贷款购买家庭首套住房的，应支付不低于住房交易价格20%的首付款；购买家庭第二套住房的，应支付不低于 行业相对沪深300指数表现 房地产沪深300 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 销售端仍处低位，两会定调行业要兼顾防风险与未来发展 兼顾行业长短期发展助力地产行业修复 销售端仍下滑，城市融资协调机制进一步推进 分析师:潘云娇 执业证书编号：S0270522020001 电话：02032255210 邮箱：panyj@wlzq.com.cn 研究助理:李雨若 电话：13268355408 邮箱：liyr@wlzq.com.cn 证券研究报告 住房交易价格30%的首付款。 行业基本面情况：3月11日-3月17日，30大中城市商品房销售中，一二三线城市商品房销售环比上涨，同比延续下跌。3月11日-3月17日，30大中城市商品房当周成交160.00万平方米，环比上涨23.28%，同比下跌56.02%，其中，一线城市成交43.30万平方米，二线城市成交82.66万平方米，三线城市成交34.04万平方米；整体二手房成交量环比上涨，3月11日-3月17日，14大中城市整体二手房当周成交108.61万平方米，环比上涨16.62%；3月11日-3月17日百城住宅类土地供应建筑面积为 189.6万平方米，年初至今累计供应面积同比下跌61.70%；百城住宅类土地成交建面为106.6万平方米，年初至今累计同比下跌10.51%。百城住宅类土地溢价率为6.06%，环比上涨3.97pct，其中一线溢价率为15.00%，二线溢价率为5.82%，三线溢价率为0.26%。 重点公司动态：万科A、招商蛇口等公司发布公司2024年2月销售 情况简报，金地集团、招商积余发布公司2023年年度报告。 风险因素：消费者信心修复不及预期、政策放松力度不及预期、房价超预期下跌、房企盈利能力大幅下降、行业信用风险超预期蔓延、数据统计偏差等。 万联证券研究所www.wlzq.cn第2页共14页 正文目录 1市场回顾4 1.1上周板块上涨4.47%，强于大市4 1.2地产行业各细分板块普遍上涨5 2行业重点新闻及政策概览6 3销售与土地市场情况8 3.1一二三线城市商品房销售环比上涨，同比延续下跌8 3.2整体二手房成交量环比上涨8 3.3整体住宅类土地市场成交同比跌幅有所扩大9 4行业融资情况跟踪10 5重点公司公告跟踪11 6风险提示13 图表1：3/11-3/15当周申万一级行业市场表现情况（%）4 图表2：近期房地产板块相对表现情况4 图表3：3/11-3/15当周A股房地产各细分领域涨跌幅情况（%）5 图表4：A股申万地产行业上周涨幅前十个股5 图表5：A股申万地产行业上周跌幅前十个股5 图表6：港股申万地产行业上周涨幅前十个股6 图表7：港股申万地产行业上周跌幅前十个股6 图表8：行业重点新闻及政策概览6 图表9：30大中城市商品房成交量对比（万平方米）8 图表10：一线城市商品房成交量对比（万平方米）8 图表11：二线城市商品房成交量对比（万平方米）8 图表12：三线城市商品房成交量对比（万平方米）8 图表13：14大中城市二手房成交量对比（万平方米）8 图表14：一线城市二手房成交量对比（万平方米）8 图表15：二线城市二手房成交量对比（万平方米）9 图表16：三线城市二手房成交量对比（万平方米）9 图表17：百城住宅类土地供应建面同环比增速10 图表18：百城住宅类土地成交建面同环比增速10 图表19：百城住宅类土地成交总价同比增速10 图表20：百城住宅类土地成交溢价率10 图表21：境内债券发行金额（亿元）10 图表22：境外债发行情况10 图表23：重点公司公告跟踪11 1市场回顾 1.1上周板块上涨4.47%，强于大市 2024/3/11-2024/3/15，申万一级行业房地产指数上涨4.47%，沪深300指数上涨0.71%，板块表现强于大市。 图表1：3/11-3/15当周申万一级行业市场表现情况（%） 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 -10.00 汽车食品饮料有色金属 环保商贸零售社会服务医药生物轻工制造美容护理房地产电力设备 综合传媒 建筑材料基础化工计算机纺织服饰国防军工交通运输 通信机械设备建筑装饰 电子沪深300 钢铁农林牧渔非银金融公用事业 银行家用电器石油石化 煤炭 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2024年以来，截至3月15日，房地产行业下跌6.67%，沪深300指数上涨4.05%，板块表现弱于大市。 图表2：近期房地产板块相对表现情况 5000 4800 4600 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 3000 3800 3300 2800 2300 2022-03-15 2022-04-15 2022-05-15 2022-06-15 2022-07-15 2022-08-15 2022-09-15 2022-10-15 2022-11-15 2022-12-15 2023-01-15 2023-02-15 2023-03-15 2023-04-15 2023-05-15 2023-06-15 2023-07-15 2023-08-15 2023-09-15 2023-10-15 2023-11-15 2023-12-15 2024-01-15 2024-02-15 2024-03-15 1800 沪深300（左轴）房地产（右轴） 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 1.2地产行业各细分板块普遍上涨 2024/3/11-2024/3/15,A股地产各细分板块中，除产业地产板块外，其余板块普遍上涨。其中，商业地产板块上涨6.36%，住宅开发板块上涨4.67%，物业管理板块上涨1.98%，仅产业地产板块当周微跌0.35%。个股方面，A股涨幅排名前3的房地产个股为：财信发展、我爱我家、中洲控股，其中，财信发展周度涨幅25.45%、我爱我家周度涨幅23.39%、中洲控股周度涨幅20.15%。跌幅排名前3位的房地产个股为：皇庭国际、广汇物流、国创高新。 2024/3/11-2024/3/15，港股市场地产板块涨幅排名前3的房地产个股为：汇景控股、华音国际控股、华润置地。跌幅排名前3位的房地产个股为：弘阳地产、新城悦服务、禹洲集团。 图表3：3/11-3/15当周A股房地产各细分领域涨跌幅情况（%） 7.00 6.36 4.67 1.98 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -0.35 商业地产住宅开发物业管理产业地产 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表4：A股申万地产行业上周涨幅前十个股图表5：A股申万地产行业上周跌幅前十个股 20.1517.38 11.1110.9810.2910.2410.108.55 30.0 20.0 10.0 0.0 -10.0 -20.0 -30.0 25.4523.39 15.0 0.630.160.07 -0.09-0.75 -2.75-3.1 6-4.02 -10. 42 3-3.8 10.0 5.0 0.0 -5.0 -10.0 -15.0 -20.0 -25.0 周度涨跌幅（%）年度涨跌幅（%)周度涨跌幅（%）年度涨跌幅（%) 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表6：港股申万地产行业上周涨幅前十个股图表7：港股申万地产行业上周跌幅前十个股 60.0 40.0 20.0 0.0 -20.0 -40.0 -60.0 53.57 33.96 14.2913.1012.8412.3712.0711.5410.919.23 0.0 -8.64-8.97-9.02-9.61-10.91-11.02-12.54 -13.58-14.77-16.90 -10.0 -20.0 -30.0 -40.0 -50.0 -60.0 周度涨跌幅（%）年度涨跌幅（%) 周度涨跌幅（%）年度涨跌幅（%) 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2行业重点新闻及政策概览 图表8：行业重点新闻及政策概览 分类 主要内容 3月13日，国家金融监督管理总局浙江局出台《关于金融高质量服务经济社会发展的实施意见》。其中提出，针对房地产市场平稳健康发展，加快推进城市房地产融资协调机制落地见效，积极满足房地产项目合理融资需求。不折不扣落实房地产“金融16条”、保函置换预售监管资金等已有政策，落实好经营性物业贷款管理新规，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求。持续做好“保交楼”工作，推动风险项目化解。因城施策优化房地产信贷政策，满足刚性和改善性住房需求。此外，完善尽职免责机制，有力促进“