乌干达 ： 根据扩展信贷安排进行的第五次审查和修改绩效标准的请求 - 新闻稿 ； 工作人员报告 ； 乌干达执行主任的声明

乌干达 货币基金组织国家报告第24/77号 March2024 根据延长信贷设施安排和要求修改业绩标准的第五次审查-新闻稿 、员工报告和乌甘达执行董事声明 在乌干达-根据ECF安排和修改绩效标准的要求进行的第五次审查的背景下，以下文件已经发布并包含在该软件包中： A新闻稿包括执行局主席的发言。 The工作人员报告在2023年12月6日结束的讨论之后，由国际货币基金组织的一个工作人员小组为执行董事会于2024年3月6日编写，与乌干达官员就支持ECF安排下的国际货币基金组织安排 的经济发展和政策进行了讨论。根据这些讨论时获得的信息，工作人员报告于2024年2月14日完成。 A执行主任的发言乌干达。 基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并在公布的工作人员报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。 本报告的副本可从以下位置向公众提供 国际货币基金组织出版服务邮政信箱92780华盛顿特区 20090电话：（202）623-7430传真：(202)623- 7201 E-mail:publications@imf.orgWeb:http://www.imf.org 国际货币基金组织华盛顿特区 ©2024国际货币基金组织 PR24/72 IMF执行董事会根据乌干达扩大信贷安排完成第五次审查立即释放 国际货币基金组织（IMF）执行董事会今天结束了对乌干达扩展信贷机制（ECF）的第五次审查。这一完成使立即支付相当于90.25百万特别提款权（约1.2亿美元）。该计划旨在巩固从COVID-19和其他近期冲击中的复苏，并支持可持续的、包容性的私营部门主导的增长。改革的重点是为优先社会支出和投资创造财政空间，保持债务可持续性，加强治理，减少腐败，以及加强货币和金融部门框架。 预计23/24财年的经济增长率为6％，在24/25财年和中期将上升至7％。预计23/24财年的核心通货膨胀率将保持在2.8％的水平，并在中期内升至乌干达银行设定的5％的目标。 紧缩的财政政策将降低融资和债务风险，同时保持社会和发展支出的财政空间。货币政策应该是数据依赖的，灵活的汇率将有助于重建外部缓冲。 华盛顿特区，2024年3月6日：国际货币基金组织（IMF）执行董事会今天结束了对乌干达扩展信贷机制（ECF）安排的第五次审查。第五次审查的完成使立即支付了9025万特别提款权（约合1.2亿美元）。这带来了 根据ECF安排支付的总额为63175万特别提款权(约合8.7亿美元)。 执行董事会于2021年6月28日批准了总额为7.22亿特别提款权（占配额的200%）或约10亿美元的乌干达ECF安排（国际货币基金组织执行董事会批准了10亿美元的乌干达ECF安排），旨在支持对COVID-19大流行的近期反应，并促进更具包容性的私营部门主导的长期增长。改革的重点是为优先社会支出创造财政空间，保持债务可持续性，加强治理，减少腐败，以及加强货币和金融部门框架。 2 乌干达的经济复苏步伐加快，预计23/24财年的增长率为6％，而24/25财年和中期的增长率将上升至7％。通胀前景有所改善，预计核心通胀率在23/24财年将保持在2.8 ％的水平，并在中期内升至乌干达银行设定的5％的目标。 2023年反同性恋法案(AHA)的通过可能对外国投资、贷款和赠款以及赠款产生负面影响。旅游业。乌干达主要靠雨水灌溉的农业也仍然容易受到与天气相关的冲击。通货膨胀的风险也在上升，反映出产出略有正缺口、持续的以色列-加沙战争导致国际燃料价格上涨的风险、投资组合外流导致的汇率贬值压力以及与天气相关的冲击。 财政整顿对于减少融资和债务可持续性的风险是必要的，同时保持社会和发展支出的财政空间。依赖数据的货币政策立场将在防范风险的同时带来核心 通胀回到央行的目标。这些政策，除了汇率的灵活性，将有助于重建外部缓冲和提高竞争力。 在执行董事会讨论结束时，副总经理兼代理主席李波先生作了以下发言：1 在通货膨胀率下降和石油工业投资的支持下，乌干达的复苏基础越来越广泛。ECF安排继续支持财政整顿，以保持公共债务比率下降，确保可持续的社会和发展支出，并实施结构改革，以改善治理和促进私营部门主导的增长。经济前景乐观，但仍面临下行风险，包括 《反同性恋法案》（AHA）通过后外部融资和旅游业减少。当局对强有力的政策和结构改革的承诺将有助于确保强劲、可持续和包容性的增长。 继续致力于财政整顿是降低融资风险和保障债务可持续性的关键。实施国内收入调动战略将有助于获得合并收益，并减少对昂贵的国内外融资的依赖。改善支出结构将有助于维持社会服务和促进增长的资本支出的空间。解决公共财政管理中的缺陷将改善预算和支出控制。 1在讨论结束时，作为董事会主席的董事总经理总结了执行董事的观点，并将此摘要发送给该国当局。在总结中使用的任何限定符的解释可以在此处找到：http://www.IMF.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm。 3 乌干达银行一直在积极应对通货膨胀，但上行风险仍然存在。货币政策应继续依赖数据 ，只有在通货膨胀风险消退时才会放松，以使核心通货膨胀回到中央银行的目标。 追求财政整顿和保持灵活的汇率将有助于将国际储备重建到更安全的水平。将外汇市场的干预限制在过度波动的情况下也将有助于经济适应外部压力并保持竞争力。 根据当局的《国家发展计划III》，大力推行结构改革将为私营部门主导的强劲增长设定先决条件。优先事项包括改善治理和减少腐败，加强金融稳定和准入，增强乌干达银行的独立性，以及 提高支出效率。我们欢迎乌干达在改革其反洗钱/CFT框架方面取得的进展，并将其从FATF灰色名单中删除。 4 表1.乌干达：部分经济指标，FY2020/21-FY2024/25 FY2020/21 FY2021/22 FY2022/23 FY2023/24 FY2024/25 Act. 牧师Prog. 预测 输出实际国内生产总值增长率(%) 3.5 4.6 5.2 6.0 6.2 Prices总通胀-平均(%) 2.5 3.4 8.8 3.1 4.5 核心通货膨胀率-平均(%) 3.5 3.2 7.4 2.8 4.4 中央政府财政收入和赠款（占GDP的百分比） 14.3 14.1 14.4 15.7 16.0 支出（占GDP的百分比） 23.7 21.5 19.9 19.6 19.7 基本余额（占GDP的百分比） -7.1 -4.6 -2.3 -0.6 -0.4 财政平衡（占国内生产总值的百分比） -9.8 -7.6 -5.5 -3.8 -3.6 公共债务（占GDP的百分比） 48.8 50.5 50.2 49.6 49.3 货币与信贷广义货币(%变动) 8.5 10.0 6.6 11.5 10.8 私营部门信贷(%更改) 8.3 11.0 6.5 8.0 12.1 政策利率，EOP（%） 6.5 7.5 10.0 … … 国际收支经常账户余额(%GDP) -10.6 -8.1 -8.3 -8.2 -7.3 Reserves(inmonthsofnextyear’s进口) 4.9 4.0 3.4 3.3 3.7 对外公共债务（占GDP的百分比） 31.4 31.3 29.5 30.1 30.2 汇率REER(%更改) 0.7 3.6 4.1 … … 资料来源：乌干达当局和货币基金组织工作人员的估计和预测 乌干达 2024年2月14日 延长信贷设施安排的第五次审查和要求修改业绩标准 执行摘要 上下文在通货膨胀迅速下降，有利的农业以及强劲的工业和服务业活动之后，经济复苏继续增强。在全球金融形势紧张和2023年5月通过《反同性恋法案》（AHA）的情况下，财政融资和外国投资组合 流动面临逆风。当局正在实施财政整顿以遏制脆弱性，面对通货膨胀的上行风险，保持适度紧缩的货币立场，并进行改革以改善治理和减少腐败。 扩展信贷安排(ECF)。国际货币基金组织执行董事会于2021年6月批准了为期36个月的ECF安排 ，获得配额的200％。1st审查于2022年3月完成，合并后的2ndand3rd审查于2023年1月完成 ，而4th审查于2023年6月完成。该计划支持乌干达从COVID-19大流行和随后的外部冲击中复苏 ，并正在帮助为私营部门主导的可持续增长创造条件。 程序性能。所有2023年9月的量化绩效标准（QPC）以及大多数2023年6月的指示性目标（IT ）均已达到。初步数据表明，2023年12月政府净信贷（NCG）和通货膨胀的IT得到了满足，但 未达到净国际储备（NIR）的IT。当前（第五次）审查的七个结构基准（SB）中有四个在测试日期或之前达到，其中一个延迟完成。错过了关于《金融机构条例》修正案的SB（2023年12月底），而关于《乌干达银行（BoU）法》修正案的SB被重新制定为PFM法规的修正案，并作为先前行动（PA）进行了提升，以完成当前的审查。为完成第五次审查，还有另外两个PA，确定23 /24财年的财政应急措施，并最终确定现金管理框架。这三个人都见过了。 QPC和ITs的修改请求。考虑自第四次审查结束以来的国内外发展，包括最新情况 乌干达 融资计划，当局要求对以下2024年3月底QPC和ITs进行修改：楼层关于基本预算平衡和税收收入、国家清单报告和社会支出，以及天花板在BoU的NCG上。 当局致力于提供第四次审查中商定的相同数量的财政整顿，但22/23财年的预算赤字增加，需要在23/24财年的基本预算赤字目标中将GDP上调0.4％。同时，较低的名义GDP预测需要下调税收收入目标 。由于持续的吸收能力限制，当局要求下调社会支出的计划目标。 要求对2024年3月的NIR目标进行下调，以反映23/24财年上半年的债务偿还额高于预期。 当局要求BoU降低NCG的上限，因为他们设想向BoU偿还更多款项，以部分弥补去年的缺口。 2024年6月的ITs将被删除，因为它们不在2024年6月27日结束的ECF安排期间。 方案的风险。收紧的外部财务状况，AHA对外部融资和旅游业的可用性的影响大于预期，以及气候冲击对农业的影响，可能会危及增长和实现计划目标。乌干达适度的公共债务和强劲的外国直接投资流入将继续提供缓冲。 2国际货币基金 乌干达 访问小组由Rahman女士（负责人），Abdel-Latif先生，Bannister，Csonto和Tchaidze（AFR），Khandelwal女士（AFR），张女士（SPR）和Huang女士（MCM）组成。访问团得到了Karpowicz女士（驻地代表）和Sozi女士（当地经济学家）的协助。Basutli女士（OED 讨论于2023年11月28日至12月6日在坎帕拉举行，远离华盛顿。C.2023年 12月18日至21日。团队会见了Mr.Ggoobi，常务秘书兼财政部长乌干达银行 （BoU）副行长Atigi-Ego以及政府和BoU的其他高级官员。工作人员还与发展伙伴和私营部门的代表进行了讨论。Ms.Lertprasert为编写本报告提供了出色的帮助。 批准人 凯瑟琳·帕蒂略（AFR ）和杰伊·佩里斯（ SPR） CONTENTS 上下文5 经济发展5 程序性能9 宏观经济展望与风险10 政策11 A.加强财政整顿和纪律12 B.最大限度地降低通货膨胀风险，维护稳定15 C.重建外部缓冲区16 D.改善治理、金融稳定和包容性17 程序模式和其他问题18 员工考核20 BOXES 1.反同性恋法案的含义22 2.通货膨胀表现：关键驱动因素和政策评估23 3.近期收入改革优先事项25 Figures 1.实际部门发展27 国际货币基金3 乌干达 2.外部部门发展28 3.财政发展29 4.货币发展30 5.金融部门发展31 TABLES 1.部分经济和金融指标，2020/21-2027/28财年32 2a.中央政府财政运作情况，2020/21-2027/28财年（亿