氢能产业链双周评（3月第2期）：隆基、能建、华电签约海外制氢项目，禾望电气供货中石油制氢设备项目

证券研究报告|2024年3月16日 氢能产业链双周评（3月第2期） 隆基、能建、华电签约海外制氢项目，禾望电气供货中石油制氢设备项目 行业研究·行业周报电力设备新能源·氢能 投资评级：超配（维持评级） 证券分析师：王蔚祺010-88005313 wangweiqi2@guosen.com.cnS0980520080003 联系人：徐文辉 021-60375426 xuwenhui@guosen.com.cn 投资建议 【氢能产业数据盘点】 •国内电解槽招标量：自2023年以来国内共计31个电解槽项目招标，招标规模累计达到2630.5MW，其中碱性电解槽路线2501.5MW，PEM技术路线66MW，SOEC技术路线63MW。2024年初以来电解槽招标规模为410MW。 •国内电解槽中标量：自2023年以来国内共19个项目完成中标，中标规模达898MW，其中派瑞氢能/隆基氢能/阳光电源分别中标256.5/202/152MW，占比分别为29%/22%/17%。2024年初以来暂无中标项目。 •国内氢燃料电池汽车销量：2024年2月国内氢燃料电池车销量188辆，同比+370%，环比-51%。2024年国内累计氢燃料电池车销量568辆，累计同比+180%。 •国内氢燃料电池装机量：2024年1月国内氢燃料电池系统装机35.12MW，同比+149%，环比-84%，分企业来看，亿华通/捷氢科技/鲲华科技装机占比分别为33%/20%/13%。 【行业动态】 •隆基氢能签约乌兹别克斯坦年产3000吨绿氢项目。3月14日，隆基氢能与全球最大的民营海水淡化公司ACWAPower签约乌兹别克斯坦一期年产3000吨绿氢项目，依据签约内容，隆基氢能提供ALK电解槽以及全套辅助系统。该项目也是ACWAPower继沙特阿拉伯NEOM绿色氢能项目之后的第二个公用事业规模的绿色氢能项目。 •中国能建签约马来西亚200MW绿氢一体化项目。3月9日，中国能建国际集团与江苏院组成的联营体与马来西亚NovaRESuriaSdnBha公司签署马来西亚登嘉楼州帕卡200MW绿氢一体化项目EPC框架协议，该项目计划设计并建设200MW绿氢工厂及配套30MW光伏电站。 •中石油首个制氢项目投运，采用禾望新型IGBT制氢电源。3月6日，中国石油甘肃酒泉玉门油田可再生能源制氢示范项目顺利投运，该项目利用当地太阳能资源进行发电，通过电解水的方式制取绿氢。项目配套1座30MW光伏发电站，1座拥有碱性电解槽（1000Nm³）和质子交换膜的制氢站，年产氢能力达2100吨，该项目采用禾望电气7.0MW新型IGBT制氢电源。 【投资建议】 •绿氢电解槽生产企业（华光环能、华电重工、隆基绿能、阳光电源、双良节能）。 【风险提示】绿氢政策变动风险，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动。 【氢能行业动态】 •隆基氢能签约乌兹别克斯坦年产3000吨绿氢项目。3月14日，隆基氢能与全球最大的民营海水淡化公司ACWAPower签约乌兹别克斯坦一期年产3000吨绿氢项目，依据签约内容，隆基氢能提供ALK电解槽以及全套辅助系统。该项目也是ACWAPower继沙特阿拉伯NEOM绿色氢能项目之后的第二个公用事业规模的绿色氢能项目。 •中国能建签约马来西亚200MW绿氢一体化项目。3月9日，中国能建国际集团与江苏院组成的联营体与马来西亚NovaRESuriaSdnBha公司签署马来西亚登嘉楼州帕卡200MW绿氢一体化项目EPC框架协议，该项目计划设计并建设200MW绿氢工厂及配套30MW光伏电站。 •中石油首个制氢项目投运，采用禾望新型IGBT制氢电源。3月6日，中国石油甘肃酒泉玉门油田可再生能源制氢示范项目顺利投运，该项目利用当地太阳能资源进行发电，通过电解水的方式制取绿氢。项目配套1座30MW光伏发电站，1座拥有碱性电解槽（1000Nm³）和质子交换膜的制氢站，年产氢能力达2100吨，氢气产品纯度超过99.99%。该项目采用禾望电气7.0MW新型IGBT制氢电源，该制氢电源产品在确保良好电网友好性的前提下交流侧采用高压低电流，有效减少配套成本和电流热损耗，直流侧可实现电压0~900VDC、电流0~12900A的连续输出，系统响应时间＜100ms，能及时响应能量管理系统的调度。 •华电集团计划投资24亿美元于越南投建绿氢工厂。近日，华电集团计划投资越南位于ĐôngGioLinh产业集群的绿色制氢工厂项目，项目包括1200MW风电项目和800MW太阳能项目，电解水制氢装置（ALK+PEM）项目，储存、运输、共用设施及相关辅助系统项目，总投资约23.92亿美元。项目建成投产后，每年可生产6万吨绿色氢气。 •国内首个2000kg级绿电制氢加氢一体站建设完成。近日，三一氢能绿电制氢加氢一体站建设完成，项目总投资3000多万元，站点可分为制氢区、增压储存区和加氢区三个功能分区，该站点制氢设备由三一自主研发，每天制氢加氢量不少于2000kg，是国内首个运行条件达到2000公斤级的制氢加氢一体站。 •南都电源注资亿元成立制氢子公司。3月1日，南都电源发布公告，合资公司南都氢能完成工商登记注册，注册资本为1亿元，股权结构方面，南都电源持股51%，杭州氢源持股39%，谈一波持股10%。该公司业务涉及：1）气体、液体分离及纯净设备制造、销售；2）电池制造、电池销售；3）新型催化材料及助剂销售；4）站用加氢及储氢设施销售； •国家加强电动、氢能等绿色航空装备产业化能力建设。3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，其中氢能方面指出：1）加强电动、氢能等绿色航空装备产业化能力建设；2）大力支持新能源动力船舶发展，完善新能源动力船舶配套基础设施和标准规范，逐步扩大电动、液化天然气动力、生物柴油动力、绿色甲醇动力等新能源船舶应用范围。 •四川省支持非化工区建制加氢一体站。3月6日，四川省政府印发了《支持新能源与智能网联汽车产业高质量发展若干政策措施》，在氢能方面，文件指出：1）进一步加强氢燃料电池汽车示范应用。支持在化工园区外探索开展制氢加氢一体站试点。鼓励整车、氢能及燃料电池相关企业积极参与氢能及燃料电池车辆示范项目，参照国家现行奖励标准，对开展示范的市（州）给予支持；2）悬挂新能源纯电动和氢燃料电池汽车号牌的货车（危险物品运输车辆除外），在市区道路通行不限行或少限行，鼓励市（州）因地制宜设立低碳交通示范区；3）支持扩大新能源汽车（含氢燃料电池汽车）产量，每年年初由各市（州）向经信厅报备当年新能源汽车年度产量目标，对完成目标的市（州）给予奖励。 •中科富海首套5吨/天大型氢液化装置研制成功。近日，由中科院理化所牵头，中科富海参与建设的国产首套具有自主知识产权的5吨/天大型氢液化装置顺利通过测试验收。该装置运行稳定，在满负荷运行条件下，氢气液化率3070.2L/h（约5.17吨/天），液氢产品的仲氢含量98.66%，液化系统能效比12.98kW·h/kg液氢（含液氮损耗），透平膨胀机绝热效率均超过80%，装置总体性能达到国际先进水平。标志着我国已全面掌握大型氢液化装备的设计开发、生产制造、集成运营及调试技术，具备大规模氢气液化装备的供应能力。 【国际动态】 •普拉格能源：2023年实现营收8.9亿美元，净亏损13.44亿美元。近日，普拉格能源发布2023年报，2023年实现营收8.9亿美元（约合64.1亿元人民币），同比+27%，实现净亏损13.44亿美元（约合人民币96.4亿元）。各项业务方面：1）PEM电解槽业务全年实现收入0.83亿美元，全年出货量约133MW，同比 +923.1%，单价约0.62美元/W（约4.46元人民币/W)，同比-72%。2）燃料电池系统业务全年实现收入1.81亿美元，同比-23%；3）低温液氢设备业务全年实现收入2.32亿美元，同比+165%；4）氢能基础设施业务全年实现收入1.84亿美元，同比+30%。 年春天开始生产 级生产能力 •美国能源部发布7.5亿元氢能补贴项目。美国能源部3月13日宣布为52个项目提供7.5亿美元的首轮融资，这些项目旨在降低国内清洁氢生产的成本，其中：1）3.155亿美元分配给了8家电解槽生产商，用于建设GW级电解槽生产工厂；2）1.5亿美元拨款付给5个燃料电池项目；3）0.81亿美元拨款付给10个电解槽组件供应链项目（如催化剂和膜等）；4）0.82亿美元支持10个燃料电池供应链的项目；5）0.72亿美元支持18个研究电解槽的新型材料、组件及设计的项目；6）0.5亿美元支持单一电解槽和燃料电池回收研究项目。 表1：美国能源部电解槽工厂补贴项目内容 厂商电解槽项目补贴金额（亿美元）补贴内容 普拉格能源（Plugpower）0.4574570万美元用于纽约罗切斯特的2.5GW的工厂扩大电解槽生产能力 Nel0.55000万美元用于密歇根州计划建设的4GW工厂 ElectricHydrogen0.4634630万美元用于在马萨诸塞州德文斯新建的1.2GW工厂的新PEM电解槽生产，该工厂将在24 蒂森克虏伯（ThyssenkruppNucera）0.55000万美元用于德克萨斯州“ScalumGW”项目 康明斯（Cummins）0.1791790万美元，用于明尼苏达州的项目，为质子交换膜(PEM)堆的子组件装配，实现工厂的GW OxEonEnergy0.36获得3600万美元，用于公司犹他州的固态氧化物电解槽的自动化生产 Verdagy0.396AEM初创公司，获得3960万美元 NextechMaterials0.33000万美元，用于俄亥俄州的高温电解技术的扩大和示范 合计3.155 资料来源：索比氢能、国信证券经济研究所整理。 表2：2023年以来电解槽招标情况 地区 招标项目 电解槽招标量 碱性技术路线 库尔勒 深圳能源库尔勒绿氢制储加用一体化示范项目 5MW 保定 国电投涞源县300MW光伏制氢项目 6MW 张掖 华能清能院碱性电解槽采购项目 6.5MW 七台河 黑龙江200MW风电制氢联合运行项目 7.5MW 鄂尔多斯 深能北方光伏制氢项目 45MW 白城市 大安风光制绿氢合成氨一体化项目 195MW 宁东 国能宁东可再生氢碳减排示范区项目 105MW 潍坊 华电潍坊氢储能示范项目 35MW 哈密 广汇能源绿电制氢及氢能一体化示范项目 5MW 鄂尔多斯 鄂尔多斯市纳日松40万千瓦光伏制氢产业示范项目 75MW 张家口 张家口风电光伏发电综合利用（制氢）示范项目制氢子项目 40MW 大连 大连洁净能源集团海水制氢一体化项目 60MW 天津 荣程集团1300Nm3/h光伏绿电加氢一体化（一期工程)项目 6.5MW 秦皇岛 30万m3/d可再生能源电解水制氢工业化示范项目 150MW 陕西榆林 低碳院煤化工与新能源耦合技术示范制氢项目 6MW 湖北大冶 大冶市矿区绿电绿氢制储加用一体化氢能矿场综合建设制氢工厂一期EPC项目 27MW 宁东 中广核新能源宁东光伏制氢项目 12MW 新疆吉木萨尔县 新疆俊瑞吉木萨尔规模化制绿氢项目 200MW 内蒙古锡林郭勒多伦县 大唐多伦15万千瓦风光制氢一体化科技示范项目 70MW 甘肃 玉门油田可再生能源制氢示范项目 5MW 内蒙古兴安盟突泉县 华能兴安盟100万千瓦风电制氢一体化示范项目（一期） 270MW 上海 中国能建2023年制氢设备集中采购招标项目（第一标段） 550MW* 广州 东方电气（福建）创新研究院海水制氢系统研发及示范项目 1MW 内蒙古 内蒙古亿钶气体招标项目 9MW 新疆 新疆俊瑞温宿规模化制绿氢项目 200MW 内蒙古 鄂尔多斯市伊金霍洛旗圣圆能源风光制氢加氢一体化项目 60MW 内蒙古 国电投中国电力通辽风光制氢融合甲醇一体化示范项目 350MW* 据索比氢能、香橙会氢能研究院统计，自2023年以来国内共计31个电解槽项目招标，招标规模累计达到2630.5MW，2024年以来电解槽招标规模为