氢能产业链双周评（1月第2期）：双良、隆基中标海外电解槽订单，阳光签约大安GW级氢能项目

证券研究报告|2024年1月27日 氢能产业链双周评（1月第2期） 双良、隆基中标海外电解槽订单，阳光签约大安GW级氢能项目 行业研究·行业周报 电力设备新能源·氢能 投资评级：超配（维持评级） 证券分析师：王蔚祺010-88005313 wangweiqi2@guosen.com.cnS0980520080003 联系人：徐文辉 021-60375426 xuwenhui@guosen.com.cn 投资建议 【氢能产业数据盘点】 •国内电解槽招标量：自2023年以来国内共计29个电解槽项目招标，招标规模累计超过2220.5MW，其中碱性电解槽路线2091.5MW，PEM技术路线66MW，SOEC技术路线63MW。2024年初以来暂无招标项目。 •国内电解槽中标量：自2023年以来国内共19个项目完成中标，中标规模达898MW，其中派瑞氢能/隆基氢能/阳光电源分别中标256.5/202/152MW，占比分别为29%/22%/17%。2024年初以来暂无中标项目。 •国内氢燃料电池汽车销量：自2023年以来氢燃料电池车累计销量达到5508辆。其中2023年12月国内氢燃料电池车销量1512辆，同比+149.1%，环比 +133.7%，2024年初以来暂无氢燃料电池车销售数据。 •国内氢燃料电池装机量：自2023年以来国内氢燃料电池系统累计装机约737.9MW，亿华通/捷氢科技/重塑能源分别实现装机159/73.2/72.3MW，占比分别为20%/10%/10%。2024年初以来暂无氢燃料电池装机数据。 【行业动态】 •双良节能中标阿曼20MW电解槽订单。1月17日，双良节能公告成功中标UnitedSolarPolysilicon(FZC)SPC的阿曼项目，其中电解制氢装备中标规模4000Nm3/h（20MW），也是双良中标的首个海外电解槽订单。该阿曼项目规划建设10万吨高纯多晶硅，公司中标内容包括多对棒还原炉及尾气夹套管装置、绿电智能制氢装备和溴化锂机组装置，合计中标总价值5832万美元（约合人民币4.19亿元）。 •隆基中标乌兹别克斯坦20MW电解槽订单。1月18日，隆基氢能成功中标乌兹别克斯坦塔什干绿氢项目电解槽订单，该绿氢项目由中国电建承建，含新建一座产能为4000Nm3/h（20MW）的绿色制氢厂和一座52MW的陆上风电场。项目建成后，将年产绿氢3000吨，用于制造50万吨氨肥。 •阳光新能源签约大安GW级氢能项目。1月18日，吉林省大安市与阳光新能源进行项目合作签约，项目包括阳光新能源装备制造园、储能实证实验区、1GW氢基绿色能源示范区、1GW风光储一体化综合能源基地。 【投资建议】 •绿氢电解槽生产企业（华光环能、华电重工、隆基绿能、阳光电源、双良节能）。 【风险提示】绿氢政策变动风险，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动。 【国际动态】 •双良节能中标阿曼20MW电解槽订单。1月17日，双良节能公告成功中标UnitedSolarPolysilicon(FZC)SPC的阿曼项目，其中电解制氢装备中标规模4000Nm3/h（20MW），也是双良中标的首个海外电解槽订单。该阿曼项目规划建设10万吨高纯多晶硅，公司中标内容包括多对棒还原炉及尾气夹套管装置、绿电智能制氢装备和溴化锂机组装置，合计中标总价值5832万美元（约合人民币4.19亿元）。 •隆基中标乌兹别克斯坦20MW电解槽订单。1月18日，隆基氢能成功中标乌兹别克斯坦塔什干绿氢项目电解槽招标订单，该绿氢项目由中国电建承建，系乌兹别克斯坦首个绿氢项目，含新建一座产能为4000Nm3/h（20MW）的绿色制氢厂和一座52MW的陆上风电场。项目建成后，将年产绿氢3000吨，用于制造50万吨氨肥。 •本田通用合资工厂生产新一代燃料电池。1月26日，本田宣布与通用汽车的合资工厂“燃料电池系统制造”（FCSM）正式开始生产两家公司共同开发的新一代燃料电池，并规划到2025年前后每年交付2000套燃料电池动力装置，2030年达到6万套。 【国内动态】 •阳光新能源签约大安GW级氢能项目。1月18日，吉林省大安市与阳光新能源进行项目合作签约，项目包括阳光新能源装备制造园、储能实证实验区、1GW氢基绿色能源示范区、1GW风光储一体化综合能源基地。 •东方电气成立氢能合资公司。近日，东方电气旗下东方锅炉与攀枝花市花城新能源共同合资100万成立东方电气氢能（攀枝花），其中东方锅炉持股70%，攀枝花市花城新能源持股持股30%，该合资公司主要业务包括1）站用加氢及储氢设施销售，2）储能技术服务，3）机动车充电销售，4）集中式快速充电站等。 •国内首个岩洞储氢项目开工。1月21日，湖北大冶深地储氢科研中试基地项目开工，该项目由中冶武勘工程技术有限公司投资建设，是国内首个岩洞储氢和地下分布式储氢的科研中试基地。项目研究领域包括岩洞储氢基础理论、关键临氢材料、核心建造工艺、智慧管控平台等内容，同步开展光伏、制氢、输氢、储氢至加氢的氢能全产业链条的工程化应用创新。 •定州-高啤店10万吨/年纯氢管道项目获备案。1月16日，旭阳集团旗下定州-高啤店纯氢管道项目获河北省发改委备案，该纯氢管道年输氢能力10万吨，起点为旭阳集团定州园区，终点高碑店市新发地物流园，全长约164.7km，设计压力4MPa，管径508mm，用于输送旭阳集团生产的高纯氢，储运成本可控制在每百公里0.4元/kg。 •启辰首款氢燃料电池车下线，售价99.88万元。1月19日，东风汽车旗下启辰的首款氢燃料电池车交付，该车搭载由东风汽车生产的60kW燃料电池系统，额定功率为60kW，配备最大功率160kW的单电机，满氢满电续航里程可达500km，该车售价99.88万元。 •中石油内蒙古首座“油氢电”综合能源站投运。1月24日，中国石油内蒙古自治区首座“油氢电”综合能源站在伊金霍洛旗桥头综合能源站投入运营。该综合能源站具备储氢气区、储油区、加氢区、加油区、充电区、昆仑好客综合服务区6大功能区域。加氢区配备1台加氢机，9个储氢瓶，单日加氢能力达500kg，可满足约50台燃料电池汽车用氢需求。充电区配备了两台120千瓦双枪快速充电桩，可同时为4辆车提供服务，日充电能力达80车次。同时，站内设有加油机4台，油枪20把，可同时为16辆车提供加油服务。 •河南焦作发布氢燃料电池汽车补贴政策。1月18日，焦作市政府印发《焦作市支持氢燃料电池汽车示范应用若干政策的通知》，其中指出：1）对购置的氢燃料电池汽车进行价格补贴，2023年每车补贴3%、2024年每车补贴1%、2025年每车补贴0.5%；2）对氢燃料电池汽车运营进行奖励，货车方面，12吨（含）以下每车每年奖励0.3万元，12吨—31吨(含）每车每年奖励0.5万元，超过31吨每车每年奖励1万元。客车方面，车身长度10米(含）以下的每车每年奖励0.3万元，超过10米的每车每年奖励0.5万元。 •内蒙古氢能装备制造项目获批。1月15日，内蒙古云时代氢能公司氢能装备制造一期项目获批。该项目总投资75亿元，建设地点蒙古鄂托克前旗上海庙镇，建设内容为年产500MW碱性电解槽，年产100万kW电堆及年产2万吨固态储氢罐。 •氢辉能源PEM电解槽通过欧盟CE认证。近日，氢辉能源旗下BriLyzerS50质子交换膜电解槽产品成功通过欧盟CE认证，截至目前已成为同时通过ASME、欧盟CE双认证的企业，欧盟CE认证的通过标志着氢辉能源BriLyzer-S50质子交换膜电解槽整体安全性能符合欧盟规范，产品获得了进军欧洲地区市场的"签证"，可为欧洲地区客户提供PEM电解水制氢核心设备。 据索比氢能、香橙会氢能研究院统计，自2023年以来国内共计29个电解槽项目招标，招标规模累计超过2220.5MW，其中碱性电解槽路线2091.5MW，PEM技 电解槽招标量 招标项目 地区 表1：2023年以来电解槽招标情况 术路线66MW，SOEC技术路线63MW。2024年初以来暂无招标项目。 图1：按技术路线分类招标量占比 碱性技术路线 库尔勒 深圳能源库尔勒绿氢制储加用一体化示范项目 5MW 保定 国电投涞源县300MW光伏制氢项目 6MW 张掖 华能清能院碱性电解槽采购项目 6.5MW 七台河 黑龙江200MW风电制氢联合运行项目 7.5MW 鄂尔多斯 深能北方光伏制氢项目 45MW 白城市 大安风光制绿氢合成氨一体化项目 195MW 宁东 国能宁东可再生氢碳减排示范区项目 105MW 潍坊 华电潍坊氢储能示范项目 35MW 哈密 广汇能源绿电制氢及氢能一体化示范项目 5MW 鄂尔多斯 鄂尔多斯市纳日松4GW光伏制氢产业示范项目 35MW 张家口 张家口风电光伏发电综合利用（制氢）示范项目制氢子项目 40MW 大连 大连洁净能源集团海水制氢一体化项目 60MW 秦皇岛 30万m3/d可再生能源电解水制氢工业化示范项目 150MW* 天津 荣程集团1300Nm3/h光伏绿电加氢一体化（一期工程)项目 6.5MW 陕西榆林 低碳院煤化工与新能源耦合技术示范制氢项目 6MW 新疆吉木萨尔县 新疆俊瑞吉木萨尔规模化制绿氢项目 200MW 湖北大冶 大冶市矿区绿电绿氢制储加用一体化氢能矿场综合建设制氢工厂一期EPC项目 27MW 宁东 中广核新能源宁东光伏制氢项目 12MW 内蒙古锡林郭勒多伦县 大唐多伦15万千瓦风光制氢一体化科技示范项目 70MW 甘肃 玉门油田可再生能源制氢示范项目 5MW 内蒙古兴安盟突泉县 华能兴安盟100万千瓦风电制氢一体化示范项目（一期） 270MW 上海 中国能建2023年制氢设备集中采购招标项目（第一标段） 550MW* 广州 东方电气（福建）创新研究院海水制氢系统研发及示范项目 1MW 内蒙古 内蒙古亿钶气体公司招标项目 9MW 新疆 新疆俊瑞温宿规模化制绿氢项目 200MW* PEM技术路线 榆林 北元化工制氢设备采购项目 1MW 武汉 华中科技大学质子交换膜电解水制氢及燃料电池设备系统采购项目 20KW 白城市 大安风光制绿氢合成氨一体化项目 50MW 上海 中国能建2023年制氢设备集中采购招标项目（第二标段） 15MW* PEM技术路线,66MW, 占比3.0% SOEC技术路线,63MW 占比2.8% 碱性技术路线,2091.5MW，占比94.2% 资料来源：索比氢能、香橙会氢能研究院，国信证券经济研究所整理 图2：按应用领域分类招标量占比 其他, SOEC技术路线 交通,74MW 占比3.3% 0.1% 工业化工,2145.5W占比96.6% 杭州西湖大学AEM电解槽采购项目500NL/L 营口辽宁营口500MW风光储氢一体化示范项目63MW* AEM技术路线 2023年以来招标总合计2220.5MW 资料来源：索比氢能、香橙会氢能研究院，国信证券经济研究所整理。注：*项目招标量为估算量 资料来源：索比氢能、香橙会氢能研究院，国信证券经济研究所整理 •据索比氢能、香橙会氢能研究院统计，自2023年以来国内共19个项目完成中标，中标规模达898MW，其中派瑞氢能/隆基氢能/阳光电源分别中标256.5/202/152MW，占比分别为29%/22%/17%。2024年初以来暂无中标项目。 •中标均价来看，派瑞氢能、隆基氢能、阳光电源、三一氢能等企业中标的碱性电解水制氢设备均价为1.3-1.7元/W不等，长春绿动、赛克塞斯等企业中标PEM电解水制氢设备均价为5.8-6.87元/W不等。 图3：2023年以来电解水制氢设备企业中标量对比（MW） 256.5 202 152 6350 40 35 25 20 300 图4：2023年以来国内电解水制氢设备企中标份额 南通安思卓3% 图5：2023年电解水制氢设备企业中标均价（元/W） 6.87 5.80 1.371.40 1.44 1.54 1.70 0.75 8.0 250 200 150 100 50 0 中电