公用事业行业周报（2024年第10周）：新能源预期上升，资源再生力度有望加强

行情回顾：3月4日-3月8日，电力、燃气、水务板块分别上涨5.28%、1.58%、0.91%，环保板块下跌1.36%，同期沪深300指数上涨0.20%。 再提积极稳妥推进“双碳”，新能源装机预期上修：《政府工作报告》提到2023年国内可再生能源发电装机规模历史性超过火电，全年新增装机超过全球一半。 面对如火如荼的新能源开发，对比2023年，本年度《政府工作报告》在重点任务中重提“积极稳妥推进碳达峰碳中和”、扎实开展“碳达峰十大行动”。具体而言，1）考虑国内能源供应结构与社会发展用能需求，平衡传统能源与新能源发展，构建新型能源体系，《报告》强调“发挥煤炭、煤电兜底作用”。2）《报告》提及着重推进风光大基地建设，同时面对大规模的新能源装机，消纳端一方面着眼推进外送通道建设与发展新型储能发展，另一方面，拓宽国内绿电使用场景，促进绿电使用和国际互认，推进绿电消费。3）聚焦行业扩容，碳市场建设将进一步发力，《报告》提出“提升碳排放统计核算核查能力，建立碳足迹管理体系，扩大全国碳市场行业覆盖范围”。结合国家能源局局长在两会期间的采访提到未来重点任务是加快大型风电光伏基地项目与分布式新能源建设，我们认为风光新增有望在2023年292GW基础上更进一步。 加大资源再生力度，构建资源节约集约型社会：针对2024年，《政府工作报告》提出：1）推进生态环境综合治理，包括空气质量改善、固废及新污染物治理等；2）大力发展绿色低碳经济，包括加快重点领域节能节水改造，推动废弃物循环利用产业发展，建设美丽中国先行区等。2022年，我国主要十个品种再生资源回收总重量约为3.71亿吨，同比下降2.6%；回收总额约为1.31万亿元，同比下降4.0%。《报告》有助于推动金属资源化行业发展、污水处理厂提标改造、大宗工业固废综合利用、市政污泥及禽畜废弃物堆肥利用、以及垃圾焚烧发电热电联产模式的推广，进一步提升我国资源再生利用水平，促进循环经济发展。 投资建议：“双碳”重提，平衡传统能源与新能源发展构建新型能源体系的背景下，“双碳”这一长期战略目标将持续推进，新能源装机预期上修。水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份，谨慎推荐华电国际、江苏国信、浙能电力、皖能电力；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；绿电板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力、浙江新能、中绿电。我国环保产业已步入高质量发展阶段，节能低碳改造、资源再生利用是未来重要的发展方向。谨慎推荐三峰环境、旺能环境、瀚蓝环境、高能环境、玉禾田、复洁环保、联合水务；建议关注金科环境。 风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。 重点公司盈利预测、估值与评级 1每周观点 1.1行情回顾 3月4日-3月8日，电力、燃气、水务板块分别上涨5.28%、1.58%、0.91%，环保板块下跌1.36%，同期沪深300指数上涨0.20%。 各子板块涨跌幅榜前三的公司分别为： 电力：建投能源、西昌电力、浙能电力； 环保：中再资环、飞南资源、华新环保； 燃气：美能能源、新奥股份、佛燃能源； 水务：深水海纳、洪城环境、兴蓉环境。 各子板块涨跌幅榜后三的公司分别为： 电力：协鑫能科、绿能慧充、电投产融； 环保：新动力、ST星源、新安洁； 燃气：德龙汇能、凯添燃气、天壕能源； 水务：铁岭新城、联合水务、顺控发展。 图1：3月4日-3月8日，公用事业子板块中，电力涨幅最大，环保跌幅最大 表1：3月4日-3月8日，公用事业各子板块涨跌幅榜 1.2行业观点 1.2.1再提积极稳妥推进“双碳”，新能源装机预期上修 近日，全国政协委员、国家能源局局长章建华在两会期间接受了媒体专访，就能源领域的安全、发展、新质生产力以及新型电力系统等方面进行阐述。章局长提到未来将具体将重点做好以下工作：一是加快新能源大基地建设。加快推动前三批以沙漠、戈壁、荒漠为重点的大型风电光伏基地项目建设，有序推动项目建成投产； 制定长江流域水电开发建设方案，编制藏东南（玉察），澜沧江上游，金沙江上游等主要流域水风光一体化基地规划；稳妥有序推动海上风电基地建设，推动海上风电向深水远岸发展。二是积极发展分布式新能源。组织开展农村能源革命试点县建设，实施“千乡万村驭风行动”和“千家万户沐光行动”，探索推进农村能源清洁低碳转型，助力乡村振兴；结合分布式新能源发展，积极开展智能电网建设，完善源网荷储多要素互动模式，持续提升分布式新能源智能化调控水平和就地就近消纳能力。三是加强新型调节性电源建设。根据各地电力供需形势、调节资源和新能源发展情况，统筹谋划灵活性煤电、抽水蓄能、新型储能、光热发电等调节资源发展，进一步优化抽水蓄能布局并加快建设，推动光热发电规模化发展，加快提升系统调节能力。四是实施可再生能源替代行动。有序推动工业、交通、建筑、农业农村等重要领域电能替代、燃料替代、原料替代，加快形成绿色低碳的生产方式和生活方式；发展新能源微电网、光储直柔等新模式新业态，提高可再生能源就地就近利用规模。 《政府工作报告》提到2023年国内可再生能源发电装机规模历史性超过火电，全年新增装机超过全球一半。面对如火如荼的新能源开发，对比2023年，本年度《政府工作报告》在重点任务中重提“积极稳妥推进碳达峰碳中和”、扎实开展“碳达峰十大行动”。具体而言，1）考虑国内能源供应结构与社会发展用能需求，平衡传统能源与新能源发展，构建新型能源体系，《报告》强调“发挥煤炭、煤电兜底作用”。2）《报告》提及着重推进风光大基地建设，同时面对大规模的新能源装机，消纳端一方面着眼推进外送通道建设与发展新型储能发展，另一方面，拓宽国内绿电使用场景，促进绿电使用和国际互认，推进绿电消费。3）聚焦行业扩容，碳市场建设将进一步发力，《报告》提出“提升碳排放统计核算核查能力，建立碳足迹管理体系，扩大全国碳市场行业覆盖范围”。 政府工作时隔一年重提积极稳妥推进双碳，章局长的发言同样提到加快风光大基地建设与分布式新能源建设，我们认为新能源新增装机有望更进一步。 图2：2023年风电新增装机同比增长96.0% 图3：2023年光伏新增装机同比增长144.9% 图4：2023年底风电装机容量同比增长20.7% 图5：2023年底光伏装机容量同比增长55.2% 1.2.2加大资源再生力度，构建资源节约集约型社会 2023年，我国以强化生态环境保护治理，加快发展方式绿色转型为宗旨，推动生态系统保护及修复，制定绿色低碳发展政策，加快重点行业超低排放。针对2024年，《政府工作报告》提出：1）推进生态环境综合治理，包括空气质量改善、固废及新污染物治理等；2）大力发展绿色低碳经济，包括加快重点领域节能节水改造，推动废弃物循环利用产业发展，建设美丽中国先行区等。我们认为，《政府工作报告》的发布有助于推动金属资源化行业发展、污水处理厂提标改造、大宗工业固废综合利用、市政污泥及禽畜废弃物堆肥利用、以及垃圾焚烧发电热电联产模式的推广，进一步提升我国资源再生利用水平，促进循环经济发展。 2022年，我国废钢铁、废有色金属、废塑料、废纸、废轮胎、废弃电器电子产品、报废机动车、废旧纺织品、废玻璃、废电池等十个品种再生资源回收总重量约为3.71亿吨，同比下降2.6%，其中废玻璃、废旧纺织品和废弃电器电子产品的回收量降幅最为明显；十个品种再生资源回收总额约为1.31万亿元，同比下降4.0%。截至2022年，我国废弃资源和废旧材料回收加工业资产总计达到5983.30亿元，同比增长28.21%，保持高速增长趋势；利润总额达到384.30亿元，同比下降5.83%，或受部分类型废弃物回收量下降影响。 图6：2012-2022年，我国废弃资源和废旧材料回收加工业资产总计 图7：2012-2022年，我国废弃资源和废旧材料回收加工业利润总额 2行业动态 2.1电力 行业新闻（2024/03/04） 山西省能源局发布《关于山西省2024年煤电和新能源一体化项目评审结果的公示》。根据公示，共评选出支持煤电灵活性改造保障性并网风电、光伏项目19个、总容量210.25万千瓦，排名前三的分别是晋能（102.05万千瓦）、京能（28万千瓦）、华电（27万千瓦）。 行业新闻（2024/03/04） 新能源云平台公布2024年第二批可再生能源发电补贴项目清单的报告。此次纳入2024年第二批可再生能源发电补贴清单的项目共8个，核准/备案容量377.3兆瓦，全部为集中式发电项目。此次变更可再生能源发电补贴清单的项目共7个，核准/备案容量209.9兆瓦，其中：集中式发电项目6个、核准/备案容量208.9兆瓦，分布式发电项目1个、核准/备案容量1兆瓦。 行业新闻（2024/03/04） 全国新能源消纳监测预警中心发布2024年1月各省级区域新能源并网消纳情况，光伏发电利用率98%，风电98.3%。 行业新闻（2024/03/04） 中国华能集团公示2024年光伏组件框架协议采购招标中标候选人，晶澳、晶科、隆基、东方日升、通威、协鑫、华耀华电、华晟新能源8家企业进入框架名单。根据公示情况来看，p型标段报价为0.83~0.855元/瓦，共3家企业入选，均价0.842元/瓦；n型标段报价为0.87~0.91元/瓦，共6家企业入选，均价0.886元/瓦；异质结标段也是3家企业入选，报价为1.03~1.12元/瓦，均价1.07元/瓦。华能本次集采企业报价不含运费，但根据此前其他央企的招标报价来看，绝大多数企业的运费在0.02元/瓦/1000公里左右浮动，即便叠加运费，n型组件最低中标价仍在0.9元/瓦以下。。 行业新闻（2024/03/05） 江西省能源局发布《江西省能源局关于逾期在建项目有关事项的通知》，共计76个延期风电、光伏项目，总装机规模501万千瓦。 政府工作报告（2024/03/05） 作报告中介绍积极稳妥推进碳达峰碳中和。扎实开展“碳达峰十大行动”。提升碳排放统计核算核查能力，建立碳足迹管理体系，扩大全国碳市场行业覆盖范围。 深入推进能源革命，控制化石能源消费，加快建设新型能源体系。加强大型风电光伏基地和外送通道建设，推动分布式能源开发利用，发展新型储能，促进绿电使用和国际互认，发挥煤炭、煤电兜底作用，确保经济社会发展用能需求。 四川能监办发布关于印发《四川省电力辅助服务管理实施细则》和《四川省电力并网运行管理实施细则》的通知（2024/03/05） 配建式储能应与配建主体作为统一调度单元参与辅助服务。新型储能是指具备独立计量、控制等技术条件，接入调度自动化系统可被电网监控和调度，符合相关标准规范和电力市场运营机构等有关方面要求，具有法人资格的独立电化学储能电站。 行业新闻（2023/03/06） 华润集团发布华润连江外海海上风电场项目风机基础及风机安装施工工程（一标段）、（二标段）中标候选人公示的公告。公告显示，项目一标段第一中标候选人：保利长大港航工程有限公司，投标价格：7.27亿元；项目二标段第一中标候选人：中国铁建港航局集团有限公司，投标价格：7.36亿元。 行业新闻（2023/03/06） 蒙能集团9.5GW风、光项目EPC开标，共计22家电力设计院参与投标，主要为中国电建、中国能建旗下各省设计院。其中，风电项目的最低报价为2.134元/瓦，光伏的最低报价为1.763元/瓦。根据开标信息，风电项目投标企业最低报价为10.6718亿元，折合单价为2134元/kW。其中，风电EPC均价在2.3元/瓦左右，光伏则在2.05元/瓦左右，差价仅为0.25元/瓦。 河北省机关事务管理局发布《关于2024年河北省公共机构能源资源节约和生态环境保护工作安排的通知》（2023/03/06） 文件指出，优化公共机构用能结构，减少煤炭等化石燃料消费，推进终端用能电气化，因地制宜推广太阳能、地热能、生物质能等可再生能源，扩大“绿电”利用规模，研究推进分布式光伏、光热建设相关政策。持续推广新能源汽车，加