公用事业行业周报（2023年第10周）：欠补发放有望加速落地，顶层规划减污降碳

行情回顾：3月6日-10日，电力、环保、燃气、水务板块分别下跌1.18%、0.57%、2.66%、0.17%，同期沪深300指数下跌3.66%。 政策催化，可再生能源欠补有望加速解决：近日，财政部提请十四届全国人大一次会议审查《关于2022年中央和地方预算执行情况与2023年中央和地方预算草案的报告》。《报告》提出，2022年中央政府性基金预算支出6330.48亿元，完成预算的78.4%，主要是可再生能源电价附加收入安排的支出低于预期。 根据《可再生能源发展基金征收使用管理暂行办法》中对于可再生能源电价附加收入的安排，此处主要是可再生能源补贴发放不及预期。为解决可再生能源补贴问题，2022年8月，国家发改委、财政部、国资委同意设立北京、广州可再生能源发展结算服务有限公司，解决可再生能源发电补贴问题。2023年2月，国家能源局、财政部、国家发改委进一步提出稳步推进享受国家可再生能源补贴的绿电项目参与绿电交易，可再生能源企业可通过绿电交易将部分可再生能源补贴进行零息贴现或者放弃补贴，全额获取绿电交易收益，此举对于资金紧张的项目企业具有一定吸引力。2023年，随着两大政策结算服务公司运行步入正轨叠加绿电交易的扩容，可再生能源补贴缺口有望收窄，同时因严格的可能生能源核查工作导致的可能生补贴进度放缓问题有望缓解，欠补发放有望加速落地。 深化环境治理，推动绿色转型：关于环境治理，《2023政府工作报告》提出重点工作内容：1）加强城乡环境基础设施建设，持续实施重要生态系统保护和修复重大工程；2）推进煤炭清洁高效利用和技术研发，加快建设新型能源体系； 3）完善支持绿色发展的政策，发展循环经济；4）推动重点领域节能降碳。我们认为：1）随着县域环境治理“补短板”将持续推进，县域地区污水治理、焚烧设备小型化或存良机；2）发挥火电“压舱石”作用，推动煤炭清洁高效燃烧，火电灵活性和相关低碳节能技术值得关注；3）再生有色金属需求依然广阔，具有良好的经济效益，关注行业壁垒较高的危废金属资源化头部企业。 投资建议：可再生能源补贴拖欠问题有望加速解决，新能源运营商的现金流和资产负债表得到修复，板块估值有望改善。水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份； 核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；绿电板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力、浙江新能。《2023政府工作报告》的提出有望深化环境治理，推动产业绿色低碳转型，县域环境治理“补短板”、火电灵活性及低碳节能改造、危废金属资源化等值得关注。谨慎推荐华光环能、高能环境、三峰环境、旺能环境、瀚蓝环境；建议关注清新环境。 风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。 重点公司盈利预测、估值与评级 1每周观点 1.1行情回顾 3月6日-10日，电力、环保、燃气、水务板块分别下跌1.18%、0.57%、2.66%、0.17%，同期沪深300指数下跌3.66%。 各子板块涨跌幅榜前三的公司分别为： 电力：珈伟新能、黔源电力、申能股份； 环保：凯龙高科、赛恩斯、巴安水务； 燃气：ST金鸿、贵州燃气、百川能源； 水务：江南水务、顺控发展、海天股份。 各子板块涨跌幅榜后三的公司分别为： 电力：粤电力A、赣能股份、乐山电力； 环保：山高环能、屹通新材、上海洗霸； 燃气：美能能源、九丰能源、ST升达； 水务：国中水务、渤海股份、ST新城。 图1：3月6日-3月10日，公用事业子板块中，燃气跌幅最大、水务跌幅最小 表1：3月6日-3月10日，公用事业各子板块涨跌幅榜 1.2行业观点 1.2.1政策催化，可再生能源欠补有望加速解决 3月5日，财政部提请十四届全国人大一次会议审查《关于2022年中央和地方预算执行情况与2023年中央和地方预算草案的报告》。《报告》提出，2022年中央政府性基金预算支出6330.48亿元，完成预算的78.4%，主要是可再生能源电价附加收入安排的支出低于预期。 根据《可再生能源发展基金征收使用管理暂行办法》中对于可再生能源电价附加收入的安排分类，下表用途2、3在可再生能源电价附加收入安排的支出中占比较小，受影响的主要是用途1，即对可再生能源发电上网电价进行补贴的部分，据此推断，此次财政部报告中可再生能源电价附加收入安排的支出低于预期主要是可再生能源补贴发放不及预期。 表2：《可再生能源发展基金征收使用管理暂行办法》对于可再生能源电价附加收入的安排用途内容 近年来，我国可再生能源装机高歌猛进，但需指出中央财政对可再生能源补贴滚存缺口持续扩大，补贴下发周期不断拉长，新能源运营商应收账款不断累积。 图2：2022年风电装机容量同比增长11.2% 图3：2022年光伏装机容量同比增长28.1% 为解决可再生能源补贴问题，国家发改委、财政部、国资委同意设立北京、广州可再生能源发展结算服务有限公司，解决可再生能源发电补贴问题。2022年8月，南方电网宣布建立广州可再生能源发展结算服务有限公司，北京可再生能源结算服务公司或正在积极筹备。根据南方电网通知，可再生能源结算服务公司承担政策性任务，在财政拨款基础上，对于补贴资金缺口按照市场化原则通过专项融资解决，专项融资本息在可再生能源发展基金预算中列支。 两大政策性服务公司明确可再生能源补贴缺口专项融资解决方案，并将逐步落地欠款发放，但这还是从全额逐步发放补贴的角度提出解决方案。为进一步解决可再生能源企业的补贴欠款问题，2023年2月15日，国家能源局、财政部、国家发改委印发《关于享受中央政府补贴的绿电项目参与绿电交易有关事项的通知》。 本次《通知》提出要扩大绿电参与市场规模，在推动平价可再生能源项目全部参与绿电交易的基础上，稳步推进享受国家可再生能源补贴的绿电项目参与绿电交易，带补贴项目参与绿电交易时高于项目所执行的煤电基准电价的溢价收益等额冲抵国家可再生能源补贴或归国家所有；发电企业放弃补贴的，参与绿电交易的全部收益归发电企业所有。可再生能源企业可通过绿电交易将部分可再生能源补贴进行零息贴现或者全额折价回收，对于资金紧张的项目企业具有一定吸引力。 本次《报告》提出2023年要完善绿色低碳财税支持政策，支持加快发展方式绿色转型，落实财政支持碳达峰碳中和工作的意见。2023年，随着两大政策结算服务公司运行步入正轨叠加绿电交易的扩容，可再生能源补贴缺口有望收窄，同时因严格的可能生能源核查工作导致的可能生补贴进度放缓问题有望缓解，补贴发放进度有望加速。 1.2.2深化环境治理，推动绿色转型 3月5日，《2023政府工作报告》发布，在过去五年，我国生态环境取得明显改善：1）单位国内生产总值能耗下降8.1%、二氧化碳排放下降14.1%；2）地级及以上城市细颗粒物（PM2.5）平均浓度下降27.5%，重污染天数下降超过五成，全国地表水优良水体比例由67.9%上升到87.9%；3）设立首批国家公园，建立各级各类自然保护地9000多处。 关于2023年工作重点，《工作报告》提出推动发展方式绿色转型，深入推进环境污染防治：1）加强城乡环境基础设施建设，持续实施重要生态系统保护和修复重大工程；2）推进煤炭清洁高效利用和技术研发，加快建设新型能源体系；3）完善支持绿色发展的政策，发展循环经济，推进资源节约集约利用；4）推动重点领域节能降碳，持续打好蓝天、碧水、净土保卫战。 经过前期高速发展，我国环保产业在“量”上已经达到可观的规模，但在“质”上仍有很大的提升空间。自2021年起，在减污降碳协同增效大背景下，环保不仅包含传统环境治理中“减污”的概念，而且更肩负起绿色低碳中“降碳”的使命。我们认为：1）当前城市环境治理的已取得显著成果，环保市场有望下沉，随着乡镇环境治理“补短板”持续推进，县域地区污水治理、焚烧设备小型化或存良机；2）发挥火电“压舱石”作用，推动煤炭清洁高效燃烧，通过灵活性调峰等完善新型能源体系建设，建议关注火电灵活性改造和相关低碳节能技术；3）循环经济以“减量化、再利用、资源化”为宗旨，再生有色金属需求依然广阔，具有良好的经济效益，关注行业壁垒较高的危废金属资源化头部企业。 表3：2021-2023年政府工作报告环保相关内容 2行业动态 2.1电力 通知行业新闻（2023/03/07） 国家发改委在第十四届全国人民代表大会第一次会议上公开的，《关于2022年国民经济和社会发展计划执行情况与2023年国民经济和经济发展计划草案的报告》表示，1）推进煤炭清洁高效利用及相关技术研发，大力推进煤电“三改联动”，积极推动第二批大型风电光伏基地项目开工建设，有序推进第三批项目核准开工，发展储能产业，推进抽水蓄能电站建设。2）推动绿电绿证市场与碳市场、能耗调控制度的有机衔接。3）适应碳达峰碳中和目标背景下新能源占比大幅提高的要求，加大力度在沙漠、戈壁、荒漠化地区规划建设以大型风电光伏基地为基础、以其周边清洁高效先进节能的煤电为支撑、以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载体的新型能源供给消纳体系。 浙江省经信厅等三部门发布 《 浙江省工业领域碳达峰实施方案 》（2023/03/07） 《方案》明确主要目标为，1）“十四五”期间，产业结构与用能结构优化取得积极进展，能源资源利用效率大幅提升。到2025年，规模以上单位工业增加值能耗较2020年下降16%以上，力争下降18%；单位工业增加值二氧化碳排放下降20%以上（不含国家单列项目）；重点领域达到能效标杆水平产能比例达到50%； 建成500家绿色低碳工厂和50个绿色低碳工业园区。2）推动煤炭等化石能源清洁高效利用与多元替代，引导企业实施煤改电、煤改气、油改电，加强电力需求侧管理，提升工业终端用能电气化水平。推进氢能“制储输用”全链条发展。开展工业绿色低碳微电网建设，鼓励工厂、园区加快屋顶光伏、分散式风电、多元储能、高效热泵、余热余压利用、智慧能源管控系统等一体化系统开发运行，推进多能高效互补利用。 河南省发改委发布《关于组织2023年首批市场化并网风电、光伏发电项目申报有关事项的通知》（2023/03/07） 根据《通知》：1）当前已录入前期库的项目均可参与本次申报。支持驻豫煤电企业积极参与项目申报，原则上“应报尽报”，不限申报个数，鼓励驻豫煤电企业优先采用已下达的灵活性改造对应新能源建设规模组织项目申报，力争年内将所有建设规模配置到具体项目。2）进一步落实“增存挂钩”。强化动态考核，优先支持存量项目并网率、组卷率高的市县参与本次申报 山东省发改委发布关于征求《关于完善城镇配气价格监管的实施意见（征求意见稿）》（2023/03/07） 《意见》提出：配气价格按照“准许成本+合理收益”的原则核定，即通过核定城镇燃气企业的准许成本，监管准许收益，考虑税收等因素确定年度准许总收入，核定配气价格。年度准许总收入由准许成本、准许收益以及税费之和扣减其他业务收支净额确定，即：准许总收入=准许成本+准许收益+税费之和-其他业务收支净额。 江苏苏州工业园区发布《关于征集苏州工业园区光伏和储能项目的通知（2023年第一批次）》（2023/03/07） 通知中提到，申报对象为在园区备案实施的分布式光伏、光伏建筑一体化应用、光伏配置储能项目，待审核通过项目正式入库后方可享受补贴。补贴标准为：分布式光伏项目自项目投运后按发电量补贴1年，每千瓦时补贴建筑业主方0.1元； 光伏建筑一体化应用项目自项目投运后按发电量补贴3年，每千瓦时补贴项目投资方0.1元；光伏配置储能项目自项目投运后按发电量（放电量）补贴3年，每千瓦时补贴项目投资方0.3元。 江苏能源监管办发布关于《江苏省电力中长期交易规则》公开征求意见的公告（2023/03/07） 公告在价格机制指出，省内光伏、风电机组的市场交易电量按照实际交易电价结算。光伏、风电机组参与绿电交易部分的电量，不再领取可再生能源发电补贴或另行申请绿证，可不计入其全生命周期保障收购小时数。 行业新闻（2023/03/07） 据风芒能源消息，