招财日报2024.3.5|中国科技、重卡行业点评

行业点评 中国科技行业 (优于大市)-AI服务器和AIPC/智能手机供应链在1H24将保持强劲增长势头 我们重申对AI服务器和AIPC/手机供应链维持乐观的看法，与我们此前发布的2024年行业展望报告中的观点一致。尤其是，我们看到主流服务器ODM/品牌（DELL/SMCI/联想/HPE）的AI服务器订单/在手订单/pipeline在2023年第四季度获得了强劲的增长势头并远超出我们的预期。对于边缘AI（PC/手机），我们看到更多的产品发布和消费者对AI手机的强烈兴趣，特别是三星GalaxyS24和MWC新产品（如HonorMagicPro、小米14Ultra）。总体而言，我们看到对AI服务器/PC/智能手机的需求比我们预期的更加强劲，因为越来越多的企业正在投资AI应用/模型/产品，芯片供应限制将在2024上半年得到缓解。对于AI服务器，我们相信服务器ODM/品牌将会受益，如工业富联、超微电脑、联想、戴尔、浪潮和华勤，而边缘AI的采用将从智能手机、PC/NB扩展到AR/VR设备，受益企业包括小米、苹果、传音控股、比亚迪电子和立讯精密。 中国重卡行业 (优于大市)-天然气/柴油价差扩大预计会在短期内提振天然气重卡销量 中国液化天然气价格年初至今已下跌35%，但柴油价格基本保持不变。根据我们的计算,目前天然气/柴油价格比为0.59倍，价差对比2023年12月底的0.9倍大幅扩大。天然气重卡在今年1月仅占重卡销售总量的7%，但我们认为当前天然气/柴油价格差距应为足以引发未来几个月天然气重卡销量的新一轮增长。我们预计这一趋势可能与2023年7月至11月类似，当时天然气重卡占重卡销售总量的17-29%。就整个行业而言，除了天然气重卡市场份额的提升外，我们继续看到驱动因素来自(1)对于加快设备更新换代的潜在政策支 持；(2)强劲的出口。我们继续看好潍柴动力（2338HK/000338CH，买入，行业首选），主要由于天然气发动机拉动市场份额增长。我们同时看好中国重汽（3808HK，买入）的出口驱动增长潜力。 免重 责要 微信涉及的内容仅供参考，版权归招银国际及相关内容提供方所有，免责声明及重要披露见招银国际官方网站： https://www.cmbi.com 声披 明露