招财日报2024.8.15 中国重卡行业点评 / 腾讯业绩点评

这份研报主要分析了2024/25年重卡行业销量预测下调至96万辆和100万辆，出口市场增长前景不确定，中国国三重卡更换政策对销量影响，以及潍柴动力和重汽的评级调整；同时点评了腾讯2Q24业绩符合预期，游戏业务驱动增长，中长期电商生态支撑消费互联网业务收入增长，FBS业务收入复苏需等待宏观环境改善，维持买入评级，目标价480.0港元。

重卡行业未来发展趋势显示2024/25年销量预测下调至96万辆和100万辆，同比增长4%和5%；出口市场因俄罗斯卡车市场销售转差而转谨慎，其他国家的增长可能无法抵消俄罗斯的下滑；中国市场因国三重卡更换政策执行阶段，预计6月和7月销量将同比下降17%和4%，三季末至四季度逐步稳定。

研报重点分析了重卡行业销量预测下调、出口市场谨慎、中国市场国三重卡更换政策影响，以及潍柴动力和重汽的评级调整；同时分析了腾讯2Q24业绩符合预期，游戏业务驱动增长，中长期电商生态支撑消费互联网业务收入增长，FBS业务收入复苏需等待宏观环境改善，维持买入评级，目标价480.0港元。

当前市场现状判断显示重卡行业销量预测下调，出口市场增长前景不确定，中国市场因国三重卡更换政策影响销量，潍柴动力和重汽评级调整反映出口风险；腾讯2Q24业绩符合预期，游戏业务驱动增长，中长期电商生态支撑消费互联网业务收入增长，FBS业务收入复苏需等待宏观环境改善。

研报中风险提示包括重卡行业出口市场因俄罗斯卡车市场销售转差而增长前景不确定，中国市场国三重卡更换政策执行阶段销量波动，潍柴动力和重汽出口风险未反映在股价上；腾讯FBS业务收入复苏需等待宏观环境改善。