招财日报2024.8.15 中国重卡行业点评 / 腾讯业绩点评

行业点评 对出口市场转谨慎；下调重汽评级至持有；维持买入潍柴 中国重卡行业- 我们分别下调2024/25年重卡行业销量预测11%/9%至96万辆/100万辆(同比增长4%/5%)。就出口而言，鉴于中国卡车主要市场俄罗斯的销售转差，增长前景变得不确定，我们担心其他国家的增长将无法抵消俄罗斯的下滑。中国市场方面，鉴于国三重卡的更换政策已进入执行阶段，我们预计重卡销量将在6月（同 比-17%）和7月（同比-4%）下降后，在三季度末至四季度逐步稳定下来。尽管我们下调盈利预测，但在近期股价回调后，我们维持对潍柴动力（2338HK/000338CH）的买入评级，A/H股目标价分别下调至18元人民币/19.5港元。另一方面,我们下调重汽（3808HK）评级至持有，目标价下调至19.5港元，主要由于我们认为出口风险尚未反映在当前的股价上。 公司点评 腾讯（700HK；买入；目标价480.0港元）：2Q24业绩符合预期；游戏业务驱动2H24收入增长加速 腾讯在8月14日公布2Q24业绩：总收入同比增长8%至1,611亿元，符合招银国际/一致预期的1,609/1,614亿元；非IFRS营业利润同比增长27%至584亿元，基本符合招银国际预期的577亿元；非IFRS净利润同比增长53%至573亿元，较招银国际/一致预期高17/18%，主要由于分占联营公司利润增加（同比增加66亿元）。但得益于游戏流水的强劲增长，我们看好公司2H24收入增长加速以及盈利增长趋势。电商生态的发展将支撑公司中长期消费互联网业务的收入增长，而FBS业务收入的复苏则需等到宏观环境的回复。我们维持FY24-26E营业利润预测基本不变，但将非IFRS净利润预测上调5-8%，以反映分占联营公司利润增加。我们维持基于SOTP的目标价480.0港元，维持买入评级。 免重 责要 本档仅供参考，投资者应仅依赖此发售之发行通函所载资料作出投资决定。版权归招银国际及相关内容提供方所有，免责声明见招银国际官方网站：http://www.cmbi.com.hk。 声披 明露