消费者服务行业周报：横琴正式封关运行

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2024年3月4日 行业周报（20240226-20240303）同步大市-A(维持) 横琴正式封关运行 消费者服务 消费者服务行业近一年市场表现 资料来源：最闻 相关报告： 【山证社服】社会服务行业周报 （20240219-20240225）：携程国际OTA 平台Q4预订同比涨7成，全年净营收同比翻倍 分析师：王冯 执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com 张晓霖 执业登记编码：S0760521010001邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com 本周主要观点及投资建议 横琴正式封关运行。3月1日零时横琴粤澳深度合作区正式实施分线管理封关运行。封关运行是对合作区分线管理政策的落地实施。按照规定，横琴与澳门特别行政区之间设为“一线”，横琴与中华人民共和国关境内其他地区之间设为“二线”。正式封关后，合作区实施“货物‘一线’放开、‘二线’管住”的财税和海关监管制度。促进澳门经济适度多元发展是建设横琴粤澳深度合作区的初心，实施分线管理封关运行是合作区落实初心使命的关键性举措。该政策是合作区实施高水平制度型开放的重大探索，将有力推动澳琴之间物流、人流、资金流、信息流更加高效便捷流动，让在合作区学习、就业、创业、生活的澳门居民，感受到更加趋同澳门的生活环境，为澳门新产业新业态营造宝贵的发展新空间。 投资建议：展望2024我们认为低客单价更注重性价比、高端产品聚焦于服务消费和体验消费升级。在2023年社服行业年度策略中，我们通过比较海外国家疫情管控政策放开之后消费行业复苏顺序、以及国内达峰城市疫后复苏情况来看，认为国内消费行业复苏次序为：餐饮>酒店>国内旅游>出境游。从今年社服板块整体表现来看，社零数据中餐饮收入表现强劲；酒店行业入住率率先启动、带动平均房价有所提升；国内大众旅游市场表现火爆，旅游人次和收入恢复至疫前水平；出境游受签证和国际航班供给情况表现居后。行情回顾 整体：沪深300上涨1.38%，报收3537.8点，社会服务行业指上涨1.34%，跑输沪深300指数0.04个百分点，在申万31个一级行业中排名第15。 子行业：社服行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：人工景区（+4.25%）、旅游综合（+0.96%）、餐饮（-0.31%）、酒店（-1.05%）、自然景区（-2.46%）。 个股：宋城演艺以7.33%涨幅领涨，长白山以9.78%跌幅领跌。行业动态 1）免签正式生效，泰国来华旅游订单同比增长超3倍； 2）国家统计局：2023年国内游客出游总花费增长140.3%； 3）国务院政策例行吹风会：积极优化入境旅游支付服务。重要上市公司公告（详细内容见正文） 风险提示 宏观经济波动风险；居民消费不及预期风险。 目录 1.本周主要观点及投资建议3 2.行情回顾3 2.1行业整体表现3 2.2细分板块表现4 2.3个股表现5 2.4估值情况5 2.5资金动向6 3.行业动态及重要公告6 3.1行业要闻6 3.2上市公司重要公告7 3.3近期重要事项提醒8 4.风险提示8 图表目录 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅排名3 图2：上周社会服务行业各子板块涨跌幅情况4 图3：社会服务行业PE（TTM）变化情况5 图4：社会服务行业个子板块PE（TTM）变化情况5 表1：本周社会服务行业个股涨跌幅排名5 表2：本周社会服务行业个股资金净流入情况6 表3：过去一周上市公司重要公告7 表4：近期重要事项提醒8 1.本周主要观点及投资建议 横琴正式封关运行。3月1日零时横琴粤澳深度合作区正式实施分线管理封关运行。封关运行是对合作区分线管理政策的落地实施。按照规定，横琴与澳门特别行政区之间设为“一线”，横琴与中华人民共和国关境内其他地区之间设为“二线”。正式封关后，合作区实施“货物‘一线’放开、‘二线’管住”的财税和海关监管制度。 按国际惯例，出入境对植物、动物等物种是有管控限制的，但是这次封关开始了新的规定。合作区封关运行相关政策同步生效，将为琴澳产业多元发展、澳门居民新生活等带来一系列实质利好。封关后允许在合作区学习、就业、创业、生活的澳门居民，经“一线”携带供日常生活所需的7类动植物产品进入合作区，每天可以携带1次，乳制品限定为3kg，其他动植物产品限定1kg，总重量不超过5kg。每人每日限一次。 促进澳门经济适度多元发展是建设横琴粤澳深度合作区的初心，实施分线管理封关运行是合作区落实初心使命的关键性举措。该政策是合作区实施高水平制度型开放的重大探索，将有力推动澳琴之间物流、人流、资金流、信息流更加高效便捷流动，让在合作区学习、就业、创业、生活的澳门居民，感受到更加趋同澳门的生活环境，为澳门新产业新业态营造宝贵的发展新空间。 投资建议：展望2024年，我们认为低客单价更注重性价比、高端产品聚焦于服务消费和 体验消费升级。在2023年社服行业年度策略中，我们通过比较海外国家疫情管控政策放开之后消费行业复苏顺序、以及国内达峰城市疫后复苏情况来看，认为国内消费行业复苏次序为：餐饮>酒店>国内旅游>出境游。从今年社服板块整体表现来看，社零数据中餐饮收入表现强劲；酒店行业入住率率先启动、带动平均房价有所提升；国内大众旅游市场表现火爆，旅游人次和收入恢复至疫前水平；出境游受签证和国际航班供给情况表现居后。 2.行情回顾 2.1行业整体表现 上周（20240226-20240303）沪深300上涨1.38%，报收3537.8点，社会服务行业指上涨 1.34%，跑输沪深300指数0.04个百分点，在申万31个一级行业中排名第15。 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅排名 资料来源：wind，山西证券研究所 2.2细分板块表现 子板块方面，上周社会服务行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：人工景区（+4.25%）、旅游综合（+0.96%）、餐饮（-0.31%）、酒店（-1.05%）、自然景区（-2.46%）。 图2：上周社会服务行业各子板块涨跌幅情况 资料来源：wind，山西证券研究所 2.3个股表现 本周个股涨幅前五名分别为：宋城演艺、西藏旅游、众信旅游、曲江文旅、科锐国际；跌幅前五名分为别为：长白山、三特索道、大连圣亚、丽江股份、九华旅游。 表1：本周社会服务行业个股涨跌幅排名 一周涨幅前十 一周跌幅前十 证券简称 周涨幅（%） 所属申万三级行业 证券简称 周跌幅（%） 所属申万三级行业 宋城演艺 7.33 人工景区 长白山 9.78 自然景区 西藏旅游 3.26 自然景区 三特索道 4.37 自然景区 众信旅游 2.54 旅游综合 大连圣亚 4.19 人工景区 曲江文旅 2.05 旅游综合 丽江股份 3.77 自然景区 科锐国际 1.90 人力资源服务 九华旅游 2.99 自然景区 金陵饭店 0.89 酒店 天目湖 2.32 自然景区 同庆楼 0.69 餐饮 云南旅游 2.04 自然景区 中青旅 0.68 人工景区 君亭酒店 1.95 酒店 西安旅游 0.25 酒店 桂林旅游 1.83 自然景区 华天酒店 0.00 酒店 锦江酒店 1.61 酒店 资料来源：wind，山西证券研究所 2.4估值情况 截至2024年3月1日，申万社会服务行业PE（TTM）为。 图3：社会服务行业PE（TTM）变化情况图4：社会服务行业个子板块PE（TTM）变化情况 资料来源：wind，山西证券研究所资料来源：wind，山西证券研究所 2.5资金动向 上周社会服务行业净买入前五分别为：锦江酒店（+0.83亿元）、宋城演艺（+0.51亿元）、西藏旅游（+0.09亿元）、中青旅（+0.08亿元）、黄山旅游（+0.06亿元）； 社会服务行业净卖出前五分别为：丽江股份（-0.66亿元）、长白山（-0.46亿元）、西安饮食（-0.31亿元）、华天酒店（-0.22亿元）、全聚德（-0.22亿元）。 表2：本周社会服务行业个股资金净流入情况 证券代码 证券简称 流通市值（亿） 股价（元） 净买入额（亿） 成交额（亿） 净买入前五 6000754.SH 锦江酒店 279.57 28.73 0.83 14.49 300144.SZ 宋城演艺 287.69 10.98 0.51 16.69 600749.SH 西藏旅游 22.99 10.13 0.09 2.54 600138.SH 中青旅 74.85 10.34 0.08 11.27 600054.SH 黄山旅游 56.72 11.05 0.06 3.83 净卖出前五 002033.SZ 丽江股份 49.12 8.94 -0.66 12.64 603099.SH 长白山 61.47 23.05 -0.46 25.04 000721.SZ 西安饮食 39.03 8.92 -0.31 8.19 000428.SZ 华天酒店 33.62 3.30 -0.22 3.49 002186.SZ 全聚德 30.04 9.75 -0.22 4.76 资料来源：wind，山西证券研究所（注：数据统计截至2024年3月1日） 3.行业动态及重要公告 3.1行业要闻 免签正式生效，泰国来华旅游订单同比增长超3倍 3月1日，中国与泰国互免持普通护照人员签证协定正式生效。携程数据显示，当天，泰 国游客赴华旅游订单同比去年增长3倍，较2019年增长超160%。从去年9月起泰国对中国游客实施旅游签证临时免签政策后，有力带动了中国游客赴泰旅游热情。比如在刚刚过去的春节假期，赴泰旅游的中国游客达到21万人次，是赴泰旅游人数最多的国家。中泰互免协定生效，也有力带动了泰国游客赴中国旅游参观的热情。根据泰国经济界的分析，中泰互免持普通护照人员签证协定正式生效后，前往中国旅游的泰国游客人数预计会增加20%。自去年以来，泰国宣布对中国游客免签，中国游客赴泰旅游已经在元旦、春节期间得到快速回升。今年前两个月，中国游客赴泰数量突破100万人次，重新成为泰国入境游第一大客源国。（环球旅讯） 国家统计局：2023年国内游客出游总花费增长140.3% 2月29日，国家统计局发布2023年国民经济和社会发展统计公报。初步核算，全年国内生产总值1260582亿元，比上年增长5.2%。全年人均国内生产总值89358元，比上年增长5.4%。国民总收入1251297亿元，比上年增长5.6%。根据公报，在旅游消费方面，2023年全年国内出游48.9亿人次，比上年增长93.3%。其中，城镇居民国内出游37.6亿人次，增长94.9%；农村居民国内出游11.3亿人次，增长88.5%。国内游客出游总花费49133亿元，增长140.3%。其中，城镇居民出游花费41781亿元，增长147.5%；农村居民出游花费7353亿元，增长106.4%。入境游客8203万人次，恢复至2019年约56%（14531万人次），其中外国人1378万人次，香 港、澳门和台湾同胞6824万人次。入境游客总花费530亿美元。国内居民出境10096万人次， 其中因私出境9684万人次，赴港澳台出境7704万人次。（环球旅讯） 国务院政策例行吹风会：积极优化入境旅游支付服务 在优化入境旅游支付服务方面，已采取了相应举措，比如北京市，推动全市重点商圈、景点、公园、酒店等重要场景的外卡受理能力升级改造，建立首都国际机场和大兴国际机场境外来宾支付服务示范区。上海市，部署推动三星级及以上酒店、3A级及以上旅游景区等场所开通外卡POS机，优化境外游客支付服务。下一步，文化和旅游部将在中国人民银行支持下，积极推动优化入境支付环境工作。推动国家4A级以上景区、国家级旅游度假区、国家级夜间文化和旅游消费集聚区、国家级旅游休闲街区等建立受理移动支付、银行卡、现金等所需的软硬件设施，对旅游景区、度假区、文博场馆、文娱场所、星级酒店、文商旅综合体等重点文化和旅游场景进行支付便利化升级。指导支持与“食、住、行、游、购、娱”密切关联的互联网平台企业，优化入境人