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社会服务行业周观点:横琴粤澳深度合作区封关运行,中免加码三亚国际免税城

休闲服务2024-03-04陈雯、叶柏良万联证券爱***
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社会服务行业周观点:横琴粤澳深度合作区封关运行,中免加码三亚国际免税城

横琴粤澳深度合作区封关运行,中免加码三亚国际免税城 证券研究报告|社会服务 强于大市(维持) 行业核心观点: ——社会服务行业周观点(02.26-03.03)2024年03月04日 行业相对沪深300指数表现 上周(2月26日-3月3日)沪深300指数上涨1.38%、申万社会服务指数 上涨1.34%,社会服务指数跑输沪深300指数0.04个百分点,在申万31个一级行业指数涨跌幅排第15。年初至今沪深300指数上涨3.11%、申万社会服务指数下跌8.97%,申万社会指数跑输沪深300指数12.08个百分点,在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第25。上周社会服务主要子板块除 酒店餐饮外全部上涨:酒店餐饮-0.85%、旅游及景区0.96%、教育4.27%、 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 社会服务沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 专业服务0.87%,体育3.47%。板块的PE估值为酒店餐饮34.75、旅游及景区36.86、教育46.83、专业服务25.03、体育23.41。近期值得关注的动态方面,横琴粤澳深度合作区将于3月1日0时起封关运行,合作区实施“一线”放开、“二线”管住的税收政策,除另有规定外,符合条件的货物经“一线”进入合作区免税,“二线”进入内地按规定征收进口税收,符合条件的可享受加工增值免关税;继春节假期正式进军新加坡市场后,本周中国中免公司董事会审议通过《关于三亚国际免税城一期二号地项目追加投资的议案》,拟对三亚国际免税城2号地项目 追加投资10.7亿元,进一步改进购物体验,强化游客吸引力。在免签、航班恢复加速等利好消息刺激下,出境游复苏有望加快,口岸免税客流回暖,叠加春节假期海南免税整体业绩亮眼,免税行业今年业绩可期。 1、旅游:春节假期旅游市场平稳有序复苏,国内出游人次与出游总花费已超越2019年同期水平,国内政策的积极支持为旅游行业注入了强大的动力,将有效刺激旅游消费,提升旅游行业的整体竞争力和吸引力,旅游行业前景继续向好。建议关注:1)受益于出入境恢复带来口岸免税回暖,以及业绩逐步向好的免税龙头;2)受益于经济回暖后客流恢复的景区与演艺龙头、酒店龙头。2、教育:1)积极转型发展、符合政策要求的职教公司;2)应用科技增强核心竞争力的教育龙头。 投资要点: 行业相关新闻:1)旅游:3月1日中泰正式互免签,当天中国游客赴泰旅游同比增长超3成;横琴粤澳深度合作区于3月1日0时起封关运行,合作区实施“一线”放开、“二线”管住的税收政策。2)粉笔发布正面盈利预告,预计2023年营收不少于30亿元, 经调整净利润不少于4.2亿元。 上市公司重要公告:中纺标、天纺标、科锐国际业绩预告,中公教育股权激励,钢研纳克人事变动。 风险因素:1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、宏观 经济不及预期风险。 -40% -45% -50% 数据来源:聚源,万联证券研究所 相关研究 中免进军新加坡市场,春节假期海南免税店业绩亮眼 行业重仓比例下降,教育板块迎来增仓 春节假期旅游景区持续火热,离岛免税迎来新年开门红 分析师:陈雯 执业证书编号:S0270519060001 电话:02032255207 邮箱:chenwen@wlzq.com.cn 分析师:叶柏良 执业证书编号:S0270524010002 电话:18125933783 邮箱:yebl@wlzq.com.cn 正文目录 1行情回顾3 2行业重要事件5 2.1旅游5 2.2教育6 3过去一周上市公司重要公告7 4投资建议7 5风险提示8 图表1:上周社会服务板块涨跌幅(%)位列153 图表2:年初至今社会服务板块涨跌幅(%)位列第253 图表3:子板块周涨跌幅(%)情况4 图表4:子板块PE估值情况_202403014 图表5:个股涨跌情况_202403014 图表6:过去一周上市公司重要公告7 1行情回顾 上周(2月26日-3月3日)沪深300指数上涨1.38%、申万社会服务指数上涨1.34%,社会服务指数跑输沪深300指数0.04个百分点,在申万31个一级行业指数涨跌幅排第15。年初至今沪深300指数上涨3.11%、申万社会服务指数下跌8.97%,申万社会指数跑输沪深300指数12.08个百分点,在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第25。 图表1:上周社会服务板块涨跌幅(%)位列15 10 8 6 4 2 0 -2 -4 计电通机家国汽电传基有环综医社轻商建纺钢非建美农石食房煤公交银算子信械用防车力媒础色保合药会工贸筑织铁银筑容林油品地炭用通行 机设电军 备器工 设化金 备工属 生服制零材服物务造售料饰 金装护牧石饮产事运融饰理渔化料业输 资料来源:同花顺iFinD,万联证券研究所 图表2:年初至今社会服务板块涨跌幅(%)位列第25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 煤银家石通非公交钢传美建食有汽建机商房电计纺基国社电农轻医环综炭行用油信银用通铁媒容筑品色车筑械贸地力算织础防会子林工药保合 电石金事运 护装饮金 材设零产设机服化军服 牧制生 器化融业输 理饰料属 料备售备 饰工工务 渔造物 资料来源:同花顺iFinD,万联证券研究所 上周社会服务主要子板块除酒店餐饮外全部上涨:酒店餐饮-0.85%、旅游及景区0.96%、教育4.27%、专业服务0.87%,体育3.47%。板块的PE估值为酒店餐饮34.75、旅游及景区36.86、教育、专46业.83服务25.03、体育23.41。 图表3:子板块周涨跌幅(%)情况 10 5 0 -5 -10 -15 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育上周涨跌幅%年初至今涨跌幅% 资料来源:同花顺iFinD,万联证券研究所 图表4:子板块PE估值情况_2024030150 46.83 4034.7536.86 30 20 25.0323.41 10 0 酒店餐饮旅游及景区教育 专业服务中证体育 资料来源:同花顺iFinD,万联证券研究所 图表5:个股涨跌情况_20240301 板块名称 领涨股票(%) 领跌股票(%) 宋城演艺(7.33) 长白山(-9.78) 旅游及景区 西藏旅游(3.26) 三特索道(-4.37) 众信旅游(2.54) 大连圣亚(-4.19) 酒店餐饮 金陵饭店(0.89)同庆楼(0.69)西安旅游(0.25)昂立教育(24.09) 君亭酒店(-1.95)锦江酒店(-1.61)全聚德(-1.12)*ST三盛(-4.73) 教育 学大教育(15.11) 勤上股份(-3.51) 科德10教.4育3)( 博瑞传播(-2.32) 资料来源:同花顺iFinD,万联证券研究所 2行业重要事件 2.1旅游 携程:3月1日正式互免签赴泰游订单同比增超3成 自去年以来,泰国宣布对中国游客免签,中国游客赴泰旅游已经在元旦、春节期间得到快速回升。今年前两个月,中国游客赴泰数量突破100万人次,重新成为泰国入境游第一大客源国。此次,相互免签政策实施将保障泰国继续成为中国游客热门出境目的地。携程数据显示,3月1日当天,中国游客赴泰旅游同比增长超3成。 2月28日,泰国旅游业界已联合携程,以直播带货方式进一步招揽中国游客,并为4月份泰国泼水节提前预热。直播间里,普吉岛、苏梅岛、曼谷、清迈等泰国热门目的地的热门酒店价格最低可低至平日价格的2.7折。国内各大城市3月份直飞泰国机票均价较春节期间降幅明显,携程平台3月1日查询,3月份,上海、昆明、广州等城市飞泰国曼谷,机票价格多为�六百、七八百。(品橙旅游) 追投10.7亿元!中国中免拟加码投资三亚国际免税城 2月27日晚间,中国中免宣布拟对重磅项目三亚国际免税城一期二号地项目(简称“一期二号地项目”)加码投资10.7亿元,以进一步提高项目的综合竞争力。 三亚国际免税城一期二号地项目是中国中免重金打造的重磅项目。2021年3月,中国中免宣布了这一项目的建设计划,彼时拟定的投资金额已经高达36.9亿元。在本轮追加投资后,一期二号地项目的总投资或将达到47.6亿元。 中国中免解释称,本轮追加投资的原因是随着项目的开发推进,为进一步提高项目的综合竞争力,同时公司综合考虑了项目产品定位、市场条件及实际推进情况等多方面因素。 已营业的三亚国际免税城(即“一期一号地项目”)是中国中免最为重要的商业项目。中国中免曾经披露,三亚国际免税城在2018年—2020年分别实现营业收入80.10亿元、104.65亿元、213.53亿元,实现净利润11.06亿元、14.21亿元、29.67亿元。作为对比,2020年度中国中免营收、净利润规模分别为525.97亿元、61.4亿元。 (海南国资) 横琴粤澳深度合作区将于3月1日0时起封关运行 据悉,横琴粤澳深度合作区执行委员会与广东省人民政府横琴粤澳深度合作区工作办公室在2月8日联合发布通告,根据《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》与《横琴粤澳深度合作区总体发展规划》,经管委会研究同意,自3月1日0时起合作区正式封关运行。 这是实现合作区第一阶段发展目标的标志性举措,也是推动琴澳一体化发展的重要一步。按照《总体方案》,横琴与澳门特别行政区之间设为“一线”;横琴与中华人民共和国关境内其他地区之间设为“二线”。 日前,财政部、海关总署、税务总局等发布了有关政策,明确合作区实施“一线”放开、“二线”管住的税收政策。货物方面:除另有规定外,符合条件的货物经“一线”进入合作区免税,其他情形予以保税;“二线”进入内地按规定征收进口 税收;符合条件的可享受加工增值免关税。物品方面:个人行李和寄递物品经“一线”进入合作区,以自用、合理数量为限且符合有关规定予以免税,“二线”进入内地参照自澳门进入内地的进境物品适用的有关规定监管、征税。海关根据税收政策实施监管。依据通告,相关政策自封关运行之日起施行。(DFE) 旅游养老正式纳入国家经济政策框架 近期,国务院办公厅发布的《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》在拓展银发旅游市场方面提出,作为银发经济重要组成部分,旅游、旅居养老正式纳入国家经济政策框架。 数据显示,今年3月份出发的55岁以上旅客占比增至15%,这也是近两年以来,55岁以上旅客单月数据占比首度超过15%。例如,云南省内深度游,从大城市飞往昆明,以昆明为中心深度游云南,省内机票价格均在300元左右(含机建燃油费用)。部分航司还提供了长者特惠,在打折票基础上提供额外优惠。不止国内游,今年以来,55岁以上旅客出境游占比恢复至9%以上,已接近疫情前水平。热门目的地为泰国曼谷、马来西亚吉隆坡、新加坡、韩国首尔、日本东京等。热门出发地为上海、北京、广州、成都、杭州。与去年3月相比,老年人出境游预订量的增幅很大。这意味着过去一年出境航班量、旅客接待能力已逐渐恢复;同时也证明了这届“银发族”的消费能力、消费意愿更强,也乐于接受新事物、新玩法。 中国旅游研究院在2023年发布的《中国老年旅居康养发展报告》中指出,老年旅游将是老龄产业经济中增长最快领域,据测算,“十四🖂”末我国老年国内旅游收入将达到1.14万亿元。(旅榜) 2.2教育 粉笔预计2023年营收不少于30亿元,经调整净利润不少于4.2亿元 2月26日,粉笔发布正面盈利预告,预期2023财年营收不少于30亿元,上年同期为 28.104亿元;经调整净利润不少于4.2亿元,上年同期为1.915亿元,同比增长 119.3%;实现净利润不少于1.66亿元,上年同期为净亏损20.873亿元,同比大幅扭亏为盈。 粉笔公告表示,业绩显著改善主要得益于: 其一,2023年招录类考试培训需求强劲,虽然2023年主要招录考试时间提前对学员参培时间造成一定影响,但其发挥在线课程产品优势,同时凭借在线小班授课模式和在线下融合的小班授课模式,小班学员客单价稳步提升,其品牌力和学员口碑持续加强; 其二,粉笔在线技术辅助的高效优势进一步体现,