社会服务行业周观点：横琴粤澳深度合作区封关运行，中免加码三亚国际免税城

[Table_RightTitle] 证券研究报告|社会服务 [Table_Title] 横琴粤澳深度合作区封关运行，中免加码三亚国际免税城 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——社会服务行业周观点(02.26-03.03) [Table_ReportDate] 2024年03月04日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周（2月26日-3月3日）沪深300指数上涨1.38%、申万社会服务指数上涨1.34%，社会服务指数跑输沪深300指数0.04个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第15。年初至今沪深300指数上涨3.11%、申万社会服务指数下跌8.97%，申万社会指数跑输沪深300指数12.08个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第25。上周社会服务主要子板块除酒店餐饮外全部上涨：酒店餐饮-0.85%、旅游及景区0.96%、教育4.27%、专业服务0.87%，体育3.47%。板块的PE估值为酒店餐饮34.75、旅游及景区36.86、教育46.83、专业服务25.03、体育23.41。近期值得关注的动态方面，横琴粤澳深度合作区将于3月1日0时起封关运行，合作区实施“一线”放开、“二线”管住的税收政策，除另有规定外，符合条件的货物经“一线”进入合作区免税，“二线”进入内地按规定征收进口税收，符合条件的可享受加工增值免关税；继春节假期正式进军新加坡市场后，本周中国中免公司董事会审议通过《关于三亚国际免税城一期二号地项目追加投资的议案》，拟对三亚国际免税城2号地项目追加投资10.7亿元，进一步改进购物体验，强化游客吸引力。在免签、航班恢复加速等利好消息刺激下，出境游复苏有望加快，口岸免税客流回暖，叠加春节假期海南免税整体业绩亮眼，免税行业今年业绩可期。 1、旅游：春节假期旅游市场平稳有序复苏，国内出游人次与出游总花费已超越2019年同期水平，国内政策的积极支持为旅游行业注入了强大的动力，将有效刺激旅游消费，提升旅游行业的整体竞争力和吸引力，旅游行业前景继续向好。建议关注：1）受益于出入境恢复带来口岸免税回暖，以及业绩逐步向好的免税龙头；2）受益于经济回暖后客流恢复的景区与演艺龙头、酒店龙头。2、教育：1）积极转型发展、符合政策要求的职教公司；2）应用科技增强核心竞争力的教育龙头。 投资要点： ⚫ 行业相关新闻：1）旅游：3月1日中泰正式互免签，当天中国游客赴泰旅游同比增长超3成；横琴粤澳深度合作区于3月1日0时起封关运行，合作区实施“一线”放开、“二线”管住的税收政策。2）粉笔发布正面盈利预告，预计2023年营收不少于30亿元，经调整净利润不少于4.2亿元。 ⚫ 上市公司重要公告：中纺标、天纺标、科锐国际业绩预告，中公教育股权激励，钢研纳克人事变动。 ⚫ 风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、宏观经济不及预期风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 中免进军新加坡市场，春节假期海南免税店业绩亮眼 行业重仓比例下降，教育板块迎来增仓 春节假期旅游景区持续火热，离岛免税迎来新年开门红 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 02032255207 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 分析师: 叶柏良 执业证书编号： S0270524010002 电话： 18125933783 邮箱： yebl@wlzq.com.cn -50%-45%-40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%社会服务沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3495 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 行情回顾 ........................................................................................................................... 3 2 行业重要事件 ................................................................................................................... 5 2.1 旅游 ........................................................................................................................ 5 2.2 教育 ........................................................................................................................ 6 3 过去一周上市公司重要公告 ........................................................................................... 7 4 投资建议 ........................................................................................................................... 7 5 风险提示 ........................................................................................................................... 8 图表1： 上周社会服务板块涨跌幅（%）位列15 .......................................................... 3 图表2： 年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第25 .............................................. 3 图表3： 子板块周涨跌幅（%）情况 ............................................................................... 4 图表4： 子板块PE估值情况_20240301 ......................................................................... 4 图表5： 个股涨跌情况_20240301 .................................................................................... 4 图表6： 过去一周上市公司重要公告 .............................................................................. 7 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 9 页 1 行情回顾 上周（2月26日-3月3日）沪深300指数上涨1.38%、申万社会服务指数上涨1.34%，社会服务指数跑输沪深300指数0.04个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第15。年初至今沪深300指数上涨3.11%、申万社会服务指数下跌8.97%，申万社会指数跑输沪深300指数12.08个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第25。 图表1：上周社会服务板块涨跌幅（%）位列15 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表2：年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第25 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 上周社会服务主要子板块除酒店餐饮外全部上涨：酒店餐饮-0.85%、旅游及景区0.96%、教育4.27%、专业服务0.87%，体育3.47%。板块的PE估值为酒店餐饮34.75、旅游及景区36.86、教育46.83、专业服务25.03、体育23.41。 -4-20246810计算机电子通信机械设备家用电器国防军工汽车电力设备传媒基础化工有色金属环保综合医药生物社会服务轻工制造商贸零售建筑材料纺织服饰钢铁非银金融建筑装饰美容护理农林牧渔石油石化食品饮料房地产煤炭公用事业交通运输银行-20-15-10-505101520煤炭银行家用电器石油石化通信非银金融公用事业交通运输钢铁传媒美容护理建筑装饰食品饮料有色金属汽车建筑材料机械设备商贸零售房地产电力设备计算机纺织服饰基础化工国防军工社会服务电子农林牧渔轻工制造医药生物环保综合 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 9 页 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表4：子板块PE估值情况_20240301 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：个股涨跌情况_20240301 板块名称 领涨股票(%) 领跌股票(%) 旅游及景区 宋城演艺（7.33） 西藏旅游（3.26） 众信旅游（2.54） 长白山（-9.78） 三特索道（-4.37） 大连圣亚（-4.19） 酒店餐饮 金陵饭店（0.89） 同庆楼（0.69） 西安旅游（0.25） 君亭酒店（-1.95） 锦江酒店（-1.61） 全聚德（-1.12） 教育 昂立教育（24.09） 学大教育（15.11） 科德教育（10.43） *ST三盛（-4.73） 勤上股份（-3.51） 博瑞传播（-2.32） 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 -15-10-50510酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育上周涨跌幅%年初至今涨跌幅%34.7536.8646.8325.0323.4101020304050酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 9 页 2 行业重要事件 2.1 旅游 携程:3月1日正式互免签 赴泰游订单同比增超3成 自去年以来，泰国宣布对中国游客免签，中国游客赴泰旅游已经在元旦、春节期间得到快速回升。今年前两个月，中国游客赴泰数量突破100万人次，重新成为泰国入境游第一大客源国。此次，相互免签政策实施将保障泰国继续成为中国游客热门出境目的地。携程数据显示，3月1日当天，中国游客赴泰旅游同比增长超3成。 2月28日，泰国旅游业界已联合携程，以直播带货方式进一步招揽中国游客，并为4月份泰国泼水节提前预热。直播间里，普吉岛、苏梅岛、曼谷、清迈等泰国热门目的地的热门酒店价格最低可低至平日价格的2.7折。国内各大城市3月份直飞泰国机票均价较春节期间降幅明显，携程平台3月1日查询，3月份，上海、昆明、广州等城市飞泰国曼谷，机票价格多为五六百、七八百。（品橙旅游） 追投10.7亿元！中国中免拟加码投资三亚国际免税城 2月27日晚间，中国中免宣布拟对重磅项目三亚国际免税城一期二号地项目（简称“一期二号地项目”）加码投资10.7亿元，以进一步提高项目的综合竞争力。 三亚国际免税城一期二号地项目是中国中免重金打造的重磅项目