消费者服务行业周报：局部地区疫情高位运行，疫情防控政策持续调整

消费者服务行业近一年市场表现 本周主要观点及投资建议 局部地区疫情高位运行，疫情防控政策持续调整。与疫情暴发初期的情况不同，目前疫情发展的整体形势呈现高感染率、极低死亡率的特点各地防控策略应适应疫情形势变化。本周国内确诊人数持续攀升，全国多地陆续依据二十条相关规定以及新发布的4个文件，针对疫情形势调整了防控政策，部分地区对辖内各类娱乐场所、电影院、室内游泳馆、剧院、酒吧、健身房 等密闭半密闭场所暂停营业。如，上海：抵沪不满5天不得进入餐饮服务等 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2022年11月28日 行业周报（20221121-20221127）同步大市-A(维持) 局部地区疫情高位运行，疫情防控政策持续调整 消费者服务 资料来源：最闻 相关报告： 【山证社服】社会服务行业周报 （20221114-20221120）防疫政策持续优化，出行相关产业相继修复- 分析师：王冯 执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com 张晓霖 执业登记编码：S0760521010001电话：010-83496312 邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com 公共场所；北京：进入公共场所查验48小时核酸；济南：关闭娱乐场所，多 区暂停堂食；广州海珠区：继续强化防控措施；郑州：开展3天集中核酸筛查。 投资建议：四季度旅游行业进入相对淡季，天气转冷和局部地区疫情管控影响部分客流出行；中长期来看，疫情控制情况以及新冠特效药研发落地进程决定行业企稳反弹情况。我们建议关注1）业绩修复为主的休闲景区标的，如中青旅、天目湖、宋城演艺，拥有一二线城市周边人工休闲景区，满足游客短途游、周边游出行需求；2）增长确定性标的，如中国中免继续肩负引导消费回流作用，受疫情影响调整步伐快、销售额持续增长可观；3）处于周期底部标的，如首旅酒店、锦江酒店目前处在酒店周期底部，Q3业绩环比明显好转，继续发展中高端酒店以及提高连锁化率。 市场回顾 整体：沪深300下跌0.68%，报收3775.78点，社会服务行业指数下跌 5.94%，跑输沪深300指数6.62个百分点，在申万31个一级行业中排名31。 子行业：上周社服行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：酒店（-4.83%）、自然景区（-5.92%）、人工景区（-6.38%）、旅游综合（-7.8%）、餐饮（-14.64%）。 个股：上周华天酒店以0.86%跌幅最低，西安饮食以34.14%跌幅最高。行业动态 1）本土新增超三万例，全国多地发布防疫新要求。 2）上海迪士尼度假区25日全面恢复运营，跃居美团景区浏览热度第一。 3）冰雪旅游热度持续走高，年轻人就近滑雪。重要上市公司公告（详细内容见正文） 风险提示 疫情对旅游业影响超预期风险；突发事件或不可控灾害风险。 目录 1.本周主要观点及投资建议3 2.行情回顾3 2.1行业整体表现3 2.2细分板块市场表现4 2.3个股表现4 2.4估值表现5 2.5资金动向5 3.行业动态及重要公告6 3.1行业要闻6 3.2上市公司重要公告7 3.3未来两周重要事项提醒8 4.风险提示8 图表目录 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅排名（%）3 图2：上周社会服务行业各子板块涨跌幅情况4 图3：社会服务行业PE（TTM）变化情况5 图4：社会服务行业个子板块PE（TTM）变化情况5 表1：本周社会服务行业个股涨跌幅排名5 表2：本周社会服务行业个股资金净流入情况6 表3：过去一周上市公司重要公告7 表4：未来两周重要事项提醒8 1.本周主要观点及投资建议 局部地区疫情高位运行，疫情防控政策持续调整。与疫情暴发初期的情况不同，目前疫情发展的整体形势呈现高感染率、极低死亡率的特点各地防控策略应适应疫情形势变化。本周国内确诊人数持续攀升，全国多地陆续依据二十条相关规定以及新发布的4个文件，针对疫情形势调整了防控政策，部分地区对辖内各类娱乐场所、电影院、室内游泳馆、剧院、酒吧、健身房等密闭半密闭场所暂停营业。如，上海：抵沪不满5天不得进入餐饮服务等公共场所；北京：进入公共场所查验48小时核酸；济南：关闭娱乐场所， 多区暂停堂食；广州海珠区：继续强化防控措施；郑州：开展3天集中核酸筛查。 投资建议：四季度旅游行业进入相对淡季，天气转冷和局部地区疫情管控影响部分客流出行；中长期来看，疫情控制情况以及新冠特效药研发落地进程决定行业企稳反弹情况。我们建议关注1）业绩修复为主的休闲景区标的，如中青旅、天目湖、宋城演艺，拥有一二线城市周边人工休闲景区，满足游客短途游、周边游出行需求；2）增长确定性标的，如中国中免继续肩负引导消费回流作用，受疫情影响调整步伐快、销售额持续增长可观；3）处于周期底部标的，如首旅酒店、锦江酒店目前处在酒店周期底部，Q3业绩环比明显好转，继续发展中高端酒店以及提高连锁化率。 2.行情回顾 2.1行业整体表现 上周（20221121-20221127）沪深300下跌0.68%，报收3775.78点，社会服务行业指数下跌5.94%，跑输沪深300指数6.62个百分点，在申万31个一级行业中排名31。 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅排名（%） 资料来源：wind，山西证券研究所 2.2细分板块市场表现 分子板块来看，上周社会服务行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：酒店（-4.83%）、自然景区（-5.92%）、人工景区（-6.38%）、旅游综合（-7.8%）、餐饮（-14.64%）。 图2：上周社会服务行业各子板块涨跌幅情况 资料来源：wind，山西证券研究所 2.3个股表现 本周个股涨幅前五名分别为：华天酒店、天目湖、君亭酒店、同庆楼、三特索道；跌幅前五名分为别： 西安饮食、长白山、岭南控股、丽江股份、大连圣亚。 表1：本周社会服务行业个股涨跌幅排名 一周涨幅前十 一周跌幅前十 证券简称 周涨幅（%） 所属申万三级行业 证券简称 周跌幅（%） 所属申万三级行业 华天酒店 0.86 酒店 西安饮食 34.14 餐饮 天目湖 1.62 人工景区 长白山 11.34 自然景区 君亭酒店 1.64 酒店 岭南控股 9.59 旅游综合 同庆楼 2.46 餐饮 丽江股份 8.71 自然景区 三特索道 3.14 自然景区 大连圣亚 8.05 人工景区 张家界 4.22 自然景区 桂林旅游 7.88 自然景区 西域旅游 4.22 自然景区 西安旅游 7.78 酒店 中青旅 4.24 人工景区 金陵饭店 7.73 酒店 首旅酒店 4.99 酒店 曲江文旅 7.54 人工景区 锦江酒店 5.08 酒店 西藏旅游 7.43 自然景区 资料来源：wind，山西证券研究所 2.4估值表现 截至2022年11月25日，申万社会服务行业PE（TTM）为104.67。 图3：社会服务行业PE（TTM）变化情况图4：社会服务行业个子板块PE（TTM）变化情况 资料来源：wind，山西证券研究所资料来源：wind，山西证券研究所 2.5资金动向 上周社会服务行业净买入前五分别为：中青旅（+0.26亿元）、张家界（+0.07亿元）、三特索道（+0.05亿元）、同庆楼（+0.02亿元）、大连圣亚（+0.001亿元）； 社会服务行业净卖出前五分别为：西安饮食（-2.61亿元）、众信旅游（-0.93亿元）、西安旅游（-0.64亿元）、宋城演艺（-0.58亿元）、锦江酒店（-0.57亿元）。 表2：本周社会服务行业个股资金净流入情况 证券代码 证券简称 流通市值（亿） 股价（元） 净买入额（亿） 成交额（亿） 净买入前五 600138.SH 中青旅 88.7 12.26 0.26 8.85 000430.SZ 张家界 26.5 6.55 0.07 2.81 002159.SZ 三特索道 23 12.98 0.05 1.60 605108.SH 同庆楼 81.3 31.28 0.02 3.47 600593.SH 大连圣亚 17 13.18 0.001 0.75 净卖出前五 000721.SZ 西安饮食 44.7 7.78 -2.61 35.92 002707.SZ 众信旅游 74.2 8.19 -0.93 14.22 000610.SZ 西安旅游 25 10.56 -0.64 10.54 300144.SZ 宋城演艺 343 13.10 -0.58 16.74 600754.SH 锦江酒店 492 51.52 -0.57 16.06 资料来源：wind，山西证券研究所（注：数据统计截至2022年11月25日） 3.行业动态及重要公告 3.1行业要闻 本土新增超三万例，全国多地发布防疫新要求 上海：据“上海发布”公众号消息，为进一步加强来沪返沪人员健康管理，11月24日起，抵沪不满五天者，将在其“随申码”“场所码”展示页面显示相关标记。同时，不得进入餐饮服务（含酒吧）、购物中心（含百货店）、超市、歌舞娱乐、游艺厅、密室剧本杀、棋牌室等公共场所。 北京：北京疫情防控新闻发布会上消息称，从11月24日起，进入党政机关、企事业单位及其他社会 单位、商务楼宇、商场超市、宾馆酒店、餐饮饭店、景区景点等公共场所，乘坐公共交通工具，查验48小 时内核酸检测阴性证明。北京首都国际机场微信公众号23日通知，据北京市要求，从11月24日起，所有 人员须提供48小时内核酸检测阴性证明，使用北京健康宝扫码登记并通过体温检测方可进入航站楼。 （环球旅讯） 上海迪士尼度假区25日全面恢复运营，跃居美团景区浏览热度第一 11月24日，上海迪士尼度假区宣布迪士尼乐园将于11月25日起重新开放。美团平台显示，消息发布后，“上海迪士尼度假区”浏览热度暴增，跃居全国景区第一。24日10时美团平台上“上海迪士尼度假区”的浏览热度出现瞬间波峰，较23日同时间增长10倍；10时35分，门票订单量达瞬时峰值，环比10月同 期增长2倍以上；其中，本地游客订单占比超七成。同时“乐园1日门票”、“1日票•赠5套美食券”、最高 优惠达88元的“上海迪士尼乐园1日票+元宇宙空间影院齐天幻境票”等多个套餐产品正在热销；进入“上 海迪士尼度假区”会员店，还可以通过“奇妙美食地图”，按照地理区域查找乐园美食，提前了解最新的餐厅亮点和主推菜品。（环球旅讯） 冰雪旅游热度持续走高，年轻人就近滑雪 文化和旅游部此前发布的跨省旅游不再关联风险区的通知，点燃了人们冬季旅行的热情。立冬以来，各地“冬季旅行”相关搜索内容在马蜂窝站内平均涨幅达133%。国内冰雪旅游产业的快速发展，让“冰雪”摆脱了地域限制，无论南北方都可以轻松实现“就近玩雪”。长白山凭借“度假休闲+玩乐”的多元化体验登上冬季热门旅行目的地榜首，以腾冲为代表的小众目的地成为不少年轻人“慢休闲”的首选，腾冲热度涨幅高达200%。根据马蜂窝平台的用户浏览、搜索、分享、消费、评价等旅游大数据，对冬季最新旅行消费趋势进行分析和预测，启发游客冬季旅行灵感，为游客提供出行决策的参考。（环球旅讯） 3.2上市公司重要公告 表3：过去一周上市公司重要公告 证券代码 证券简称 公告日期 公告名称 主要内容 本次减持计划实施前，广州酒家集团股份有限公司董事长徐伟 603043.SH 广州酒家 2022.11.26 广州酒家集团股份有限公司董事集中竞价 兵先生持有公司股票839,695股，占公司总股本的0.1480%。2022年5月25日至2022年11月24日期间，徐伟兵先生计划以集中竞价方式减持公司股份（窗口期等不得减持股份期间不减持） 减持股份结果公告 不超过209,000股。截至本公告日，上述减持计划的实施时间区间届满，徐伟兵先生在减持计划期间以集中竞价方式减持公司股份47,906股，约占公司总股本的0.0084%。 600754.SH 锦江酒店 2022.11.25 上海锦江国际酒店股份有限公司关于为全资子公司GDL 提供担保的公告 于2022年11月25日，上海