新股周报：近端新股二级市场延续估值修复

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 策略研究/定期报告 2024年3月4日 新股周报（2024.03.04-2024.03.08） 近端新股二级市场延续估值修复 新股研究 山西证券新股研究团队 分析师：叶中正 执业登记编码：S0760522010001电话： 邮箱：yezhongzheng@sxzq.com李淑芳 执业登记编码：S0760518100001邮箱：lishufang@sxzq.com 谷茜 执业登记编码：S0760518060001电话：0351-8686775 邮箱：guqian@sxzq.com研究助理： 冯瑞 邮箱：fengrui@sxzq.com 投资要点： 新股市场活跃度下降，2月创业板新股首日开板估值下降 周内新股市场活跃度下降，近6个月上市新股周内共有44只股票录得正涨幅(占比 69.84%，前值98.44%)。 科创板：上周科创板无新股上市。周内盛科通信-U、京仪装备、成都华微、爱科赛博等正涨幅超8%，艾罗能源、浩辰软件录得负涨幅。 创业板：上周创业板肯特股份上市，上市首日涨幅311.73%、首日开板估值89.03倍。周内思泉新材、陕西华达、安培龙等周涨幅超10%，肯特股份、华阳智能等周跌幅超-4%。沪深主板：上周沪深主板龙旗科技上市，上市首日涨幅130.73%、首日开板估值41.92倍。周内天元智能、索宝蛋白、夏厦精密、润本股份、博隆技术等周涨幅超5%，腾达科技、百通能源、安邦护卫等周跌幅超-4%。 新股周期：12月上市15只新股，科创板仅艾森股份上市，创业板及主板发行估值/首日涨幅/首日开板估值较11月均有不同程度下降；1月上市10只新股，创业板贝隆精密/美信科技上市，科创板艾罗能源上市，主板博隆技术/雪祺电气/西典新能/永兴股份/腾达科技/盛景微/北自科技上市，1月科创板/创业板/主板首日涨幅较12月下降；2月上市5只新股，科创板成都华微/上海合晶上市，创业板诺瓦星云/华阳智能/肯特股份上市，科创板首日开板估值较1月上升（受艾罗能源扰动），创业板首日开板估值下降，逐步回归。 投资建议： 近端已上市重点新股： 2024/02：诺瓦星云(LED显示控制系统)、成都华微(特种IC)； 2023/12：艾森股份(电镀液及配套试剂/光刻胶及配套试剂)； 2023/11：京仪装备(半导体专用温控设备/半导体专用工艺废气处理设备/晶圆传片设备)、麦加芯彩(风电叶片涂料引领者，借势进军船舶涂料市场)； 2023/9：盛科通信-U(商用以太网交换芯片)； 2023/8：华勤技术(智能硬件ODM)、广钢气体(电子大宗气体)、波长光电(精密光学组件)； 2023/7：精智达(DRAM测试)； 2023/6：阿特斯(晶硅光伏组件)、智翔金泰-U(单克隆抗体和双特异性抗体药物)、芯动联科(高性能MEMS惯性传感器)； 2023/5：中科飞测-U(半导体检测、量测设备)； 2023/4：华曙高科（工业级增材制造设备龙头)、晶升股份(碳化硅长晶炉)； 2023/3：茂莱光学(工业级精密光学：半导体检测、光刻机、基因测序、AR/VR)； 2023/2：裕太微-U(以太网物理层芯片)、龙迅股份(高清视频桥接及处理芯片)； 2023/1：百利天恒-U(双/多特异性抗体、ADC药物研发）； 近端待上市新股/已获批复重点新股：汇成真空/中创股份/电子网/龙图光罩/达梦数据/灿芯股份。 远端深度报告覆盖：安路科技、瑞华泰、维峰电子、容知日新、澳华内镜、广立微、龙迅股份、鼎泰高科、思林杰、何氏眼科等。 风险提示：新股大幅波动的风险；新股业绩不达预期的风险；系统性风险 目录 1.新股市场活跃度下降，2月创业板新股首日开板估值下降3 1.1科创板2月成都华微/上海合晶上市，上周盛科通信/京仪装备等涨幅超10%3 1.2创业板2月诺瓦星云/华阳智能/肯特股份上市，上周思泉新材/陕西华达涨幅超20%4 1.3主板2月无新股上市，上周天元智能涨幅超40%6 1.4Wind近端次新股指数成份估值较创业板估值周环比上升7 2.近端重点新股名单8 2.1进入证监会批复环节的重点新股8 2.2已发行待上市的重点新股8 2.2.1中创股份8 2.3已上市的重点新股（2023.1以来）9 3.远端部分新股覆盖11 3.1远端部分新股深度报告覆盖11 4.风险提示12 1.新股市场活跃度下降，2月创业板新股首日开板估值下降 上周新股市场2只股票上市，2023年初至今上市新股252只（科创板70只，创业板115只，沪深主板 67只），2023年初至今实现募资3499.23亿元（科创板1491.10亿元，创业板1182.84亿元，沪深主板825.29 亿元）。周内新股市场活跃度下降，近6个月上市新股周内共有44只股票录得正涨幅(占比69.84%，前值98.44%)。 图1：新股发行数量（个）图2：新股募资统计（亿元） 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 1.1科创板2月成都华微/上海合晶上市，上周盛科通信/京仪装备等涨幅超10% 上周科创板无新股上市。周内盛科通信-U、京仪装备、成都华微、爱科赛博等正涨幅超8%，艾罗能源、浩辰软件录得负涨幅。 表1：上周科创板周涨幅及跌幅排名靠前新股（2024.02.26-2024.03.01，统计范围为近6个月上市新股） 证券代码 证券简称 所属申万行业（三级） 周涨跌幅总市值（%）（亿元） 科创板周涨幅前六 最新TTM-PE 2023年Wind一致预测PE 2024年Wind一致预测PE 688702.SH 盛科通信-U 数字芯片设计 12.1% 168.31 -- 1325.24 318.76 688652.SH 京仪装备 半导体设备 11.8% 80.98 68.74 45.49 35.21 688709.SH 成都华微 数字芯片设计 8.9% 156.66 49.59 -- -- 688719.SH 爱科赛博 其他电源设备Ⅲ 8.7% 47.43 33.80 21.91 16.05 688648.SH 中邮科技 其他专用设备 4.3% 35.39 49.43 -- -- 688716.SH 中研股份 合成树脂 3.8% 36.65 67.17 43.24 29.54 科创板跌幅靠前 688717.SH 艾罗能源 逆变器 -3.0% 125.70 11.94 -- -- 688657.SH 浩辰软件 垂直应用软件 -0.6% 29.92 54.68 -- -- 资料来源：Wind，山西证券研究所 截至周五(2024/03/01)，科创板2月份首发PE（摊薄）49.01倍，较1月份(39.55倍)上升；科创板2月份成都华微/上海合晶上市，2月份新股首日涨幅11.60%，首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）44.24倍；1月份艾罗能源上市，1月份新股首日涨幅76.07%，首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）9.69倍，12月份仅艾森股份上市，12月份新股首日涨幅114.06%，首日开板估值159.07倍。 图3：科创板首发PE（摊薄）月度中位数图4：科创板新股首日涨幅月度均值变化趋势 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图5：科创板新股首日开板估值水平变化 资料来源：Wind，山西证券研究所 1.2创业板2月诺瓦星云/华阳智能/肯特股份上市，上周思泉新材/陕西华达涨幅超20% 上周创业板肯特股份上市，上市首日涨幅311.73%、首日开板估值89.03倍。周内思泉新材、陕西华达、 安培龙、中远通等周涨幅超10%，肯特股份、华阳智能、思泰克等周跌幅超-4%。 表2：上周创业板周涨幅及跌幅排名靠前新股（2024.02.26-2024.03.01，统计范围为近6个月上市新股） 证券代码 证券简称 所属申万行业（三级） 周涨跌幅总市值（%）（亿元） 创业板周涨幅前六 最新TTM-PE 2023年Wind一致预测PE 2024年Wind一致预测PE 301489.SZ 思泉新材 电子化学品Ⅲ 43.7% 40.42 64.40 54.63 39.50 301517.SZ 陕西华达 军工电子Ⅲ 20.2% 53.96 71.73 -- -- 301413.SZ 安培龙 仪器仪表 14.0% 42.38 49.85 43.25 29.95 301516.SZ 中远通 其他电源设备Ⅲ 10.0% 69.67 89.41 -- -- 301567.SZ 贝隆精密 消费电子零部件及组装 8.0% 30.97 61.40 -- -- 301529.SZ 福赛科技 车身附件及饰件 7.5% 26.49 31.78 -- -- 创业板周跌幅前六 301591.SZ 肯特股份 其他塑料制品 -13.2% 50.88 67.30 -- -- 301502.SZ 华阳智能 电机Ⅲ -4.9% 24.62 38.51 -- -- 301568.SZ 思泰克 其他自动化设备 -4.4% 38.98 37.38 -- -- 301507.SZ 民生健康 化学制剂 -3.9% 47.49 55.35 -- -- 301578.SZ 辰奕智能 其他黑色家电 -2.0% 24.47 26.15 -- -- 301558.SZ 三态股份 跨境电商 -1.8% 93.72 65.88 -- -- 资料来源：Wind，山西证券研究所 截至周五(2024/03/01)，创业板2月份首发PE（摊薄）21.86倍，较1月份（23.76倍）下降；创业板2 月份诺瓦星云/华阳智能/肯特股份上市，2月份新股首日涨幅196.13%，较1月份(137.70%)上升；创业板2 月份新股首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）53.57倍，较1月份(70.72倍)下降。 图6：创业板首发PE（摊薄）月度中位数图7：创业板新股首日涨幅月度均值变化趋势 资料来源：Wind，山西证券研究所资料来源：Wind，山西证券研究所 图8：创业板新股首日开板估值水平变化 资料来源：Wind，山西证券研究所 1.3主板2月无新股上市，上周天元智能涨幅超40% 证券代码 证券简称 所属申万行业（三级） 周涨跌幅总市值（%）（亿元） 沪深主板周涨幅前六 最新TTM-PE 2023年Wind一致预测PE 2024年Wind一致预测PE 603273.SH 天元智能 工程机械整机 40.3% 55.68 74.17 -- -- 603231.SH 索宝蛋白 粮油加工 7.9% 37.72 23.14 -- -- 001306.SZ 夏厦精密 金属制品 6.6% 39.01 40.22 -- -- 603193.SH 润本股份 洗护用品 6.6% 68.54 32.75 30.92 23.98 603325.SH 博隆技术 能源及重型设备 5.3% 44.93 16.76 -- -- 001358.SZ 兴欣新材 其他化学制品 4.6% 29.39 18.19 -- -- 沪深主板周跌幅前六 001379.SZ 腾达科技 金属制品 -5.9% 34.22 27.73 -- -- 001376.SZ 百通能源 热力服务 -4.1% 79.32 61.58 -- -- 603373.SH 安邦护卫 其他专业服务 -4.1% 30.66 26.08 25.13 23.05 603062.SH 麦加芯彩 涂料油墨 -2.5% 51.58 25.87 25.96 16.83 603375.SH 盛景微 模拟芯片设计 -1.6% 47.31 24.36 22.21 -- 601083.SH 锦江航运 航运 -1.1% 132.39 12.72 -- -- 上周沪深主板龙旗科技上市，上市首日涨幅130.73%、首日开板估值41.92倍。周内天元智能、索宝蛋白、夏厦精密、润本股份、博隆技术等周涨幅超5%，腾达科技、百通能源、安邦护卫等周跌幅超-4%。表