新股周报：Wind近端次新股指数成份估值与创业板估值比继续下降，新股市场活跃度上升

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 策略研究/定期报告 2023年5月21日 新股周报（2023.05.22-2023.05.26） Wind近端次新股指数成份估值与创业板估值比继续下降，新股市场活跃度上升 新股研究 山西证券新股研究团队 分析师：叶中正 执业登记编码：S0760522010001电话： 邮箱：yezhongzheng@sxzq.com李淑芳 执业登记编码：S0760518100001邮箱：lishufang@sxzq.com 谷茜 执业登记编码：S0760518060001电话：0351-8686775 邮箱：guqian@sxzq.com研究助理： 冯瑞 邮箱：fengrui@sxzq.com 投资要点： 近端新股的观察与思考：科创板首日涨跌幅及开板估值处于低位 截至周五(2023/05/19），科创板5月份首发PE（摊薄）133.7倍(之前一周133.7倍)，较4月份(52.22倍)上升；科创板5月份新股首日涨幅30.63%(之前一周5.88%)，较4月份(51.82%)下降；科创板5月份新股首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）46.54倍(之前一周36.78倍)，较4月份(105.19倍)下降。创业板5月份首发PE（摊薄）38.83倍(之前一周38.83倍)，较4月份(46.66倍)下降；创业板5月份新股首日涨幅41.29%(之前一周41.77%)，较4月份(1.06%)上升；创业板5月份新股首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）49.44倍(之前一周52.42倍)，较4月份(40.56倍)上升。 上周科创板慧智微、安杰思出现破发，科创板首日涨幅、开板估值较之前一周有所上升，但较4月份依旧处下降状态，且仍然处于较低水平。创业板首 日涨幅、开板估值较之前一周有所下降，但较4月份上升，整体看处于较低水平。而且Wind近端次新股指数成份估值较创业板估值继续下降，已下降至0.8以下，继续关注新股板块的整体机会。 新股表现回顾：新股活跃度环比上升 周内新股市场活跃度上升，近6个月已开板新股周内共有104只股票录得正涨幅（占比82.54%），其中荣旗科技、丰立智能、清越科技等周涨幅超30%。 投资建议： 近端已上市重点新股： 2023年5月：中科飞测-U（半导体检测、量测设备）、曼恩斯特（高精密狭缝式涂布模头）； 2023年4月：晶升股份（半导体级单晶炉）、中船特气（电子特种气体）、华曙高科（工业级增材制造设备龙头）、高华科技（高可靠传感器）、云天励飞 -U（人工智能、AI方案）； 2023年3月：日联科技（工业级X射线智能检测装备）、茂莱光学（工业级精密光学：半导体检测、光刻机、基因测序、AR/VR）； 2023年2月：裕太微-U（以太网物理层芯片）、龙迅股份（高清视频桥接及处理芯片）； 2023年1月：百利天恒-U（双/多特异性抗体、ADC药物研发）； 2022年12月：微导纳米（ALD设备）、萤石网络（萤石物联云平台）、杰华特（虚拟IDM模式的模拟芯片企业）。 近端待上市重点新股：本周暂无。 已获得批复新股初筛：海科新源（碳酸酯系列锂离子电池电解液溶剂等）、阿特斯（晶硅光伏组件）。 远端深度报告覆盖：安路科技、瑞华泰、维峰电子、容知日新、澳华内镜、广立微、华海清科、龙迅股份、鼎泰高科、思林杰、何氏眼科等。 风险提示：新股大幅波动的风险；新股业绩不达预期的风险；系统性风险 目录 1.近端新股的观察与思考：科创板首日涨跌幅及开板估值处于低位3 1.1Wind近端次新股指数成份估值较创业板估值周环比下降3 1.2科创板新股首日涨幅及开板估值较4月份下降，而创业板上升3 2.上周市场：新股市场活跃度环比上升6 2.1上周周内正涨幅新股占比环比上升6 2.26个月内新股市场表现7 3.下周新股市场概览及待上市重点新股8 3.1下周新股市场概览8 3.2待上市重点新股9 3.3已收到证监会批复的重点新股9 4.股票池名单10 4.1近端已上市重点新股名单（2022.12以来）10 4.2远端深度报告覆盖10 5.风险提示12 1.近端新股的观察与思考：科创板首日涨跌幅及开板估值处于低位 上周科创板慧智微、安杰思出现破发，科创板首日涨幅、开板估值较之前一周有所上升，但较4月份 依旧处下降状态，而且仍然处于较低水平。创业板首日涨幅、开板估值较之前一周有所下降，但较4月份上升，整体看处于较低水平。而且Wind近端次新股指数成份估值较创业板估值继续下降，已下降至0.8以下，继续关注新股板块的整体机会。 1.1Wind近端次新股指数成份估值较创业板估值周环比下降 上周Wind近端次新股指数成份估值较创业板为折价状态(比值为0.78，之前一周0.85，2014年以来范围区间为0.6-1.6)，周环比下降。Wind近端次新股指数成份估值中枢（市盈率，TTM-PE中值）下降较多，而创业板估值中枢上升。 图1：Wind近端次新股指数成份/创业板（TTM-PE，中值） 资料来源：wind，山西证券研究所 1.2科创板新股首日涨幅及开板估值较4月份下降，而创业板上升 上周鑫宏业、新相微、新莱福、航天环宇询价，尚未公布首发PE（摊薄）；共有8只新股上市，华纬科技、慧智微、蜂助手、德尔玛、航天南湖、世纪恒通、中科飞测、安杰思，上市首日涨跌幅分别为20.08%、 -9.75%、63.03%、0.00%、29.90%、59.39%、179.66%、-3.02%，开板估值分别35.52倍、-29.25倍、50.23 倍、35.30倍、55.72倍、48.66倍、336.06倍、46.54倍。 表1：上周新股询价及上市情况（2023.5.15-2023.5.19） 上周询价新股 股票代码 股票简称 询价日期 首发市盈率（摊薄） 发行数量（万股） 预计募资(亿元) 预计募资对应市 值(亿元) 网下申购日 301310.SZ 鑫宏业 2023-05-18 尚未公布 2427.5 5.06 20.25 2023-05-24 688593.SH 新相微 2023-05-18 尚未公布 9190.6 16.67 83.35 2023-05-23 301323.SZ 新莱福 2023-05-19 尚未公布 2623.1 9.02 36.09 2023-05-25 688523.SH 航天环宇 2023-05-19 尚未公布 4088.0 5.52 54.99 2023-05-24 上周上市新股 股票代码 股票简称 上市/开板日期 上市日涨跌幅 上市来涨跌幅 首发PE （摊薄） 开板估值 （TTM） 发行市值（亿） 上市日总市值（亿） 最新市值（亿） 申万行业（三级） 001380.SZ 华纬科技 2023-05-16 20.08% -10.92% 36.72 35.52 9.29 39.79 35.44 底盘与发动机系统 688512.SH 慧智微 2023-05-16 -9.75% 19.32% 0.00 -29.25 11.36 86.20 102.85 模拟芯片设计 301382.SZ 蜂助手 2023-05-17 63.03% 1.58% 34.71 50.23 10.09 74.04 75.21 通信应用增值服务 301332.SZ 德尔玛 2023-05-18 0.00% 2.30% 37.91 35.30 13.67 66.19 67.71 清洁小家电 688552.SH 航天南湖 2023-05-18 29.90% -2.37% 46.30 55.72 17.85 91.16 89.00 军工电子Ⅲ 301428.SZ 世纪恒通 2023-05-19 59.39% 0.00% 45.55 48.66 6.50 45.78 45.78 通信应用增值服务 688361.SH 中科飞测 2023-05-19 179.66% 0.00% 0.00 336.06 18.88 218.72 218.72 半导体设备 688581.SH 安杰思 2023-05-19 -3.02% 0.00% 50.95 46.54 18.20 71.93 71.93 医疗耗材 资料来源：wind，山西证券研究所 截至周五(2023/05/19），科创板5月份首发PE（摊薄）133.7倍(之前一周133.7倍)，较4月份(52.22倍)上升；科创板5月份新股首日涨幅30.63%(之前一周5.88%)，较4月份(51.82%)下降；科创板5月份新股首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）46.54倍(之前一周36.78倍)，较4月份(105.19倍)下降。 图2：科创板首发PE（摊薄）月度中位数图3：科创板新股首日涨幅月度均值变化趋势 资料来源：wind，山西证券研究所资料来源：wind，山西证券研究所 图4：科创板新股首日开板估值水平变化图5：创业板首发PE（摊薄）月度中位数 资料来源：wind，山西证券研究所资料来源：wind，山西证券研究所 截至周五(2023/05/19），创业板5月份首发PE（摊薄）38.83倍(之前一周38.83倍)，较4月份(46.66倍)下降；创业板5月份新股首日涨幅41.29%(之前一周41.77%)，较4月份(1.06%)上升；创业板5月份新股首日开板估值（TTM-PE，月度中位数）49.44倍(之前一周52.42倍)，较4月份(40.56倍)上升。 图6：创业板新股首日涨幅月度均值变化趋势图7：创业板新股首日开板估值水平变化 资料来源：wind，山西证券研究所资料来源：wind，山西证券研究所 截至周五(2023/05/19），沪深主板5月份首发PE（摊薄）41.19倍(之前一周41.19倍)；沪深主板5月份 新股首日涨幅22.56%(之前一周25.03%)，较4月份(65.59%)下降；沪深主板5月份新股开板首日估值35.71 倍(之前一周35.9倍)，较4月份(37.42倍)下降。 图8：沪深主板新股首日涨幅月度均值变化趋势图9：沪深主板新股首日开板估值水平变化 资料来源：wind，山西证券研究所资料来源：wind，山西证券研究所 2.上周市场：新股市场活跃度环比上升 2.1上周周内正涨幅新股占比环比上升 周内新股市场活跃度上升，近6个月已开板新股周内共有104只股票录得正涨幅(占比82.54%，前值44.80%)，其中荣旗科技、丰立智能、清越科技、昆船智能、三博脑科等周涨幅超过30%。 表3：近6个月A股上市且周内涨幅大于10%的新股（数据截至2023/05/19） 证券代码 证券简称 所属申万行业（三级） 周涨跌幅（%） 总市值 （亿元） 最新TTM-PE 2023年Wind一致预测PE 2024年Wind一致预测PE 301360.SZ 荣旗科技 仪器仪表 63.91 60.20 92.45 66.89 43.79 301368.SZ 丰立智能 金属制品 55.62 39.72 100.06 -- -- 688496.SH 清越科技 面板 39.16 80.28 128.34 97.97 62.84 301311.SZ 昆船智能 其他通用设备 39.13 66.98 75.10 -- -- 301293.SZ 三博脑科 医院 36.97 117.30 159.70 -- -- 688143.SH 长盈通 通信线缆及配套 20.86 41.46 65.62 36.51 27.23 688512.SH 慧智微-U 模拟芯片设计 19.32 102.85 -- -- -- 688525.SH 佰维存储 数字芯片设计 19.29 338.80 -- -- -- 301391.SZ 卡莱特 其他计算机设备 17.47 72.69 51.89 33.02 22.77 001328.SZ 登康口腔 洗护用品 17.05 62.17 44.90 39.01 32.72 688249.SH 晶合集成 集成电路制造 16.70 440