上海东亚期货周报：碳酸锂

上海东亚期货周报—碳酸锂 2024年3月01日 研究员：许亮 期货从业：F0260140交易咨询：Z0002220审核：唐韵Z0002422 上海市虹口区东大名路 1089号26层2601-2608单元 电话 021-55275088 电子邮件 xuliang@dyqh.cn 网站 http://www.eafutures.com/ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 观点 消息面，澳矿减产、江西环保和“以旧换新”等共同构成影响因素。供应面，部分锂盐企业停产检修，二月碳酸锂产量下降。而智利出口量的减少则会引导国内一二月份碳酸锂进口量缩减。因此短期内供应端呈下滑态势。需求面，受节前促销活动刺激，需求提前释放，导致春节期间消费者需求不振。传导到电池端，车企提货备库意愿减弱，对于动力电池的需求继续呈下行趋势。节后尚未出现大规模补库，3月份排产预期较好，实际补库规模有待证实。综上，虽然近期碳酸锂的供应有所下滑，但需求同样疲软，基本面呈现供需双弱的状态，近期盘面上涨主要受利多消息以及3月份需求回升预期影响，需进一步观察下游补库需求能否如期恢复，消费刺激政策何时落地，同时注意供应端矿山停产和环保问题上的风险。 基本面 供需： 1月预估碳酸锂总供应51223吨，总需求41788吨，供需差为9435吨。 2月预估碳酸锂总供应41705吨，总需求32366吨，供需差为9339吨。 库存： 库存方面，SMM数据显示，1月月度库存为54780实物吨，其中下游库存17494实物吨，冶炼厂库存37286实物吨。本周周度库存为81137实物吨，其中冶炼厂库存46251实物吨，正极厂库存16017实物吨，电池及贸易商库存18869实物吨。 百川数据则显示，本周周度工厂库存为32885吨。 价差： 3月1日电池级碳酸锂现货价格为102500元/吨，较上周环比上涨6.49%，期货价格为119450元/吨，基差为-16950元/吨。 基本面要点分析 向上驱动 1.3月份排产数据较好；2.12月智利碳酸锂出口量下降，1月智利出口量回升但仍处于低位；3.江西环保督察传闻；4.MtCattin和Wodgina的减产消息；5.中央财经委员会第四次会议提出汽车“以旧换新”。 向下驱动 1.在建/扩建项目的产能持续释放，未来海外锂资源到港量将会提升；2.电池厂成品库存过高，目前以去库存为主；3.3月实际产销或不及预期。 逻辑分析 消息面，澳矿减产、江西环保和“以旧换新”等共同构成影响因素。供应面，部分锂盐企业停产检修，二月碳酸锂产量下降。而智利出口量的减少则会引导国内一二月份碳酸锂进口量缩减。因此短期内供应端呈下滑态势。需求面，受节前促销活动刺激，需求提前释放，导致春节期间消费者需求不振。传导到电池端，车企提货备库意愿减弱，对于动力电池的需求继续呈下行趋势。节后尚未出现大规模补库，3月份排产预期较好，实际补库规模有待证实。综上，虽然近期碳酸锂的供应有所下滑，但需求同样疲软，基本面呈现供需双弱的状态，近期盘面上涨主要受利多消息以及3月份需求回升预期影响，需进一步观察下游补库需求能否如期恢复，消费刺激政策何时落地，同时注意供应端矿山停产和环保问题上的风险。 观点 宽幅震荡，114600-122800；后续需观察下游补库情况，关注供应端矿山停产和环保问题上的风险。 产业链介绍： 平衡： 2024年投产情况： 原料： 锂精矿 供需： 碳酸锂 上海东亚期货周报 氢氧化锂 上海东亚期货周报 三元材料 上海东亚期货周报 磷酸铁锂 上海东亚期货周报 钴酸锂 上海东亚期货周报 锰酸锂 六氟磷酸锂 上海东亚期货周报 锂电池 上海东亚期货周报 新能源车 库存： 库存方面，SMM数据显示，1月月度库存为54780实物吨，其中下游库存17494实物吨，冶炼厂库存37286实物吨。本周周度库存为81137实物吨，其中冶炼厂库存46251实物吨，正极厂库存16017实物吨，电 池及贸易商库存18869实物吨。百川数据则显示，本周周度工厂库存为32885吨。 进出口 上海东亚期货周报 价格： 3月1日电池级碳酸锂现货价格为102500元/吨，较上周环比上涨6.49%，期货价格为119450元/吨，基差为-16950元/吨。 上海东亚期货周报 上海东亚期货周报 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或询价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。服务内容-风险管理顾问 服务内容-研究分析 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析 险管理咨询、专项培训等 期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务内容-交易咨询 服务内容-服务电话 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受 货交易策略等 理）投诉电话：021-55275065 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元电话：400-600-7299