上海东亚期货周报：白糖

2024年3月9日 研究员：许亮 期货从业：F0260140 交易咨询：Z0002220审核：唐韵Z0002422 上海市虹口区东大名路 1089号26层2601-2608单 元 电话 021-55275088 电子邮件xuliang@dyqh.cn 网站 http://www.eafutures.com/ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 上海东亚期货周报—白糖 观点 本周ICE原糖震荡偏弱。国外糖市方面，2月底印度减产幅度低于预期，泰国气候不佳减产显著，ISO上调产销缺口，三者对糖价形成较弱提振；另外巴西降水和港口载运能力恢复对原糖价格构成压力。国内23/24榨季数据较同期产量显著增长，同时国内库存状况依旧对价格形成支撑，预计国内外糖价短期维持震 荡。 风险因素:巴西气候、巴西出口、印度政策、国际贸易、原油、宏观经济等 基本面 泰国：截至2月15日，累计甘蔗入榨量为6451.4万吨:累计产糖量为659万吨，降幅12.57%。 巴西：2023/24榨季截至2月16日累计产糖量4215.8万吨，同比增25.59%。 印度：2023/24榨季截至2月29日，全国累计压榨甘蔗总量为25596.4万吨，已生产食糖2553.8万吨，比上榨季同期略有下降 中国：23/24制糖期全国共生产食糖794,79万吨，同比增加3.48万吨。全国累计销售食糖377.85万吨，同比增加41.37万吨:累计销糖率47.54%6，同比加快5% `` 白糖主要影响因素综述关键词 类别 因素综述 宏观 1月美国CPI同比上涨3.1%，远高于美联储设定的2%的长期通货膨胀目标，美联储下一步货币政策走向增加不确定性。 供给 国外 截至3月6日，印度马邦甘蔗压榨量为9448.2万吨，糖产量为952.9万吨，而上年同期分别为9981.7万吨和991.2万吨；甘蔗产糖率10.09%，而上一榨季同期为9.93%。 国内 截至2月底23/24年制糖期全国共生产食糖794.79万吨，同比增加3.48万吨。 需求 国内 截至2月底全国累计销售食糖377.85万吨，同比增加41.85万吨；累计销糖率47.54%。 库存 国内 中国1月新增工业库存约275.05万吨，同比减少16.41%，环比增加84.56%。 利润 本周巴西配额内利润约为730，配额外亏损约874。原糖进口盈利小幅上涨，原糖（配额外）进口利润亏损逐步恢复。 一、价格及价差 现货价格、期货主力价格及进口价格进口利润数据来源:同花顺iFinD,Wind 基差分析 期货价格短期维持震荡走势，现货价格维持稳定，制糖集团报价略微下调。贸易商以及终端市场库存维持低位。广西产区价格维持在6420~6690元/吨区间，云南产区价格维持在6390~6420元/吨，加工糖厂主流报价区间为6650~7010元。 郑糖主力合约基差郑糖1月基差 郑糖5月基差郑糖9月基差 数据来源:同花顺iFinD 糖11主连SBH24郑糖1-5 郑糖5-9郑糖9-1 数据来源:Barchart,同花顺iFinD 二、全球供需基本面 全球供需:数据来源:USDA数据来源:同花顺iFind 数据来源:同花顺iFinD数据来源:同花顺iFinD 数据来源：Unica 数据来源:Unica 数据来源:Unica 数据来源:Mysteel 数据来源:同花顺iFinD 数据来源：沐甜科技 印度: 数据来源:同花顺iFinD 泰国:数据来源:同花顺iFinD 泰国:数据来源:沐甜科技 国际原油现货价数据来源:同花顺iFinD数据来源:沐甜科技、ISMA 三、中国糖供需数据 中国糖供需平衡数据来源:同花顺iFinD 数据来源:同花顺iFinD 数据来源:同花顺iFinD 四、国内仓单及CRTC持仓 郑州交易所白糖仓单数量数据来源:同花顺iFinD数据来源:同花顺iFinD 下游产业 数据来源:同花顺iFinD CFTC持仓 数据来源:同花顺iFinD 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或询价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。服务内容-风险管理顾问 服务内容-研究分析 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析 险管理咨询、专项培训等 期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务内容-交易咨询 服务内容-服务电话 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受 货交易策略等 理）投诉电话：021-55275065 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元电话：400-600-7299