高频数据跟踪：生产恢复，需求回暖

上周生产热度继续回升，半钢胎开工率创九年多新高，沥青开工率连续两周升高，螺纹钢产量企稳回升；需求回暖，房地产热度回升，BDI指数大涨，票房季节性回落，汽车销量淡季小幅增加；物价走势分化，原油、焦煤、锌、铝走强，铜、螺纹钢、农产品价格下降；客货物流方面，京沪地铁客运量恢复至日常水平，长途出行需求回落，货运物流尚未完全恢复。天气转暖，工程建设项目相继开工复工，上游原料生产或受益增长。短期继续关注生产和房地产恢复情况。 生产：螺纹钢产量企稳回升，半钢胎开工率创九年新高 3月1日当周，焦炉产能利用率较前一周下降2.11 pct，高炉开工率下降0.44 pct，螺纹钢产量增加18.34万吨，钢铁生产企稳回升。石油沥青开工率连续两周升高，迈入季节性上行通道。PX、PTA开工率均与前一周持平。半钢胎开工率创2014年11月中旬以来最高，汽车生产维持高热度，短期或将小幅回落。 需求：房市热度回升，BDI指数大涨 2月25日当周，房地产市场热度逐步恢复，商品房成交面积回升，但存销比继续攀升，库存仍需一定时间消化，土地市场供地面积增加，溢价率回升；电影票房季节性回落；2月淡季汽车销量上行幅度相对较小。3月1日当周，国内SCFI、CCFI指数小幅下降，BDI指数周涨幅超18%。 物价：原油焦煤价格上涨，农产品季节性持续回落 3月1日当周，布伦特原油价格上涨1.93%至83.55美元/桶，多因素支撑油价上行；焦煤价格上涨1.6%至1808元/吨；锌、铝价格上涨，铜、螺纹钢价格下降。农产品价格继续回落，进入季节性下行通道，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果平均批发价分别较前一周-3.8%、-5.3%、-3.3%、+0.1%。 物流：航班量持续回落，货运物流尚未完全恢复 地铁客运量北京下降，上海增加，基本恢复至节前平均水平；国内外执行航班量稳步回落；整车货运流量指数持续快速回升，但尚未达到节前平均水平，短期仍将延续快速上升趋势。 风险提示： 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。 1生产：螺纹钢产量企稳回升，半钢胎开工率创九年新高 钢铁：焦炉、高炉开工率下降，螺纹钢生产企稳回升。3月1日当周，230家国内独立焦化厂焦炉产能利用率67.69%，较前一周下降2.11pct；247家钢厂高炉开工率75.19%，较前一周下降0.44 pct；全国建材钢厂螺纹钢产量210.29万吨，较前一周增加18.34万吨，库存352.31万吨，较前一周增加17.42万吨。随着气温回升、工程建设项目复工，钢铁生产企稳回升。 石油沥青：开工率连续两周升高，迈入季节性上行通道。2月28日当周，石油沥青装置开工率为25.3%，较前一周上升2.1pct，连续两周升高，天气转暖道路施工增加，沥青生产迈入季节性上行通道。 化工：PX、PTA开工率均与前一周持平。2月29日，PX和PTA开工率分别为86.46%、82.78%，均与前一周持平，化工生产保持相对稳定，整体均处于近两年同期高位。 汽车轮胎：全钢胎、半钢胎开工率大幅回升。2月29日当周，车全钢胎开工率为70.12%，较前一周大幅升高26.94pct；半钢胎开工率为78.1%，较前一周大幅升高15.04pct。轮胎开工率继续大幅上行，或与前期订单积压有关。半钢胎开工率创2014年11月中旬以来最高，汽车生产维持高热度，短期或将小幅回落。 图表1：沥青开工率持续回升 图表2：化工生产保持稳定 图表3：螺纹钢产量企稳回升 图表4：半钢胎开工率创近年来新高 2需求：房市热度回升，BDI指数大涨 房地产：假期结束热度回升，商品房库存仍需一定时间消化。2月25日当周，30大中城市商品房成交96.88万平方米，较前一周增加86.09万平方米；10大城市商品房存销比（面积）为312，较前一周升高97.52；100大中城市土地供应面积949.87万平方米，较前一周增加750.46万平方米；100大中城市住宅用地成交溢价率为5.57%，较前一周升高5.55pct。假期结束后房地产市场热度逐步恢复，商品房成交面积回升，但存销比继续攀升，库存仍需一定时间消化；土地市场供地面积增加，溢价率回升。 电影票房：季节性回落。2月25日当周，全国电影票房收入19.12亿元，较前一周减少41.86亿元。春节假期结束，居民观影热度下降，票房季节性回落。 图表5：商品房成交面积季节性回升 图表6：城市供地面积回升 图表7：商品房存销比大涨，土地成交溢价率回升 图表8：电影票房季节性回落 汽车：2月淡季汽车销量上行幅度相对较小。2月25日当周，乘用车厂家零售日均销量38862辆，较前一周增加12539辆；乘用车厂家批发日均销量41119辆，较前一周增加21046辆。2月汽车销售淡季，月内销量上行幅度相对较小。 图表9：上周乘用车日均零售量约3.9万辆 图表10：上周乘用车日均批发量约4.1万辆 航运指数：国内SCFI、CCFI指数小幅下降，BDI指数大幅回升。3月1日SCFI和CCFI指数分别报1979.12点和1352.4点，分别较前一周下降130.79点和49.82点，国内集装箱运价指数连续三周回落；BDI指数报2203点，较前一周上涨337点，涨幅18.1%，为12月19日以来最高，主因所有船型运价指数走高。 图表11：SCFI、CCFI指数持续回落 图表12：BDI指数周大涨18.1% 3物价：原油焦煤价格上涨，农产品季节性持续回落 能源：布伦特原油价格上涨1.93%至83.55美元/桶，多因素支撑油价上行。 3月1日，布伦特原油期货结算价收于83.55美元/桶，较前一周上涨1.93美元/桶，涨幅2.36%。上周多因素对原油价格形成支撑，一是美国1月PCE数据符合预期，强化6月降息预期，美国燃料需求预计增长；二是OPEC+在二季度延续减产计划的概率较大；三是红海局势、巴以冲突局势紧张，支撑油价上涨。 焦煤：期货价格上涨1.6%至1808元/吨。3月1日，焦煤期货结算价报1808元/吨，较前一周上涨28.5元/吨，上涨1.6%。进入3月山西煤矿“三超”整治进入市县重点检查阶段，全省煤炭产量下降，同时陕西、内蒙古也传出减产消息，煤炭供给偏紧；但需求端整体偏弱，钢企利润空间收窄，焦煤需求或随着钢铁需求企稳回升而增加。短期焦煤价格下行空间不大，或呈现震荡上行趋势。 金属：锌、铝价格上涨，铜、螺纹钢价格下降。3月1日，LME期货收盘价铜收于8522美元/吨、铝收于2236美元/吨、锌收于2432.5美元/吨，分别较前一周-37美元/吨、+52美元/吨、+16美元/吨，变动幅度分别为-0.43%、+2.38%、+0.66%；国内螺纹钢期货结算价收于3788元/吨，较前一周-10元/吨，变动幅度-0.26%。 图表13：原油、焦煤价格上涨，螺纹钢下降 图表14：锌、铝价格上涨，铜价下降 农产品：价格继续回落，进入季节性下行通道。3月1日，农业农村部监测的猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果平均批发价分别为20.14元/公斤、8.42元/公斤、5.49元/公斤、7.26元/公斤，分别较前一周（2月23日）-0.79元/公斤、-0.47元/公斤、-0.19元/公斤、+0.01元/公斤，变动幅度分别为-3.8%、-5.3%、-3.3%、+0.1%。3月1日农产品批发价格200指数录得127.26，节后价格持续下行。 图表15：猪肉、鸡蛋、蔬菜价格降幅较大，水果微涨 图表16：农产品季节性持续下行 4物流：航班量持续回落，货运物流尚未完全恢复 地铁客运量：北京下降，上海增加，基本恢复至节前平均水平。3月2日北京地铁客运量七天移动均值931.17万人次，较前一周（2月24日）减少45.08万人次；上海地铁客运量七天移动均值1021.07万人次，较前一周增加59.18万人次。京沪地铁客运量基本恢复至节前平均水平。 图表17：北京日均地铁客运量回落至931.17万人次 图表18：上海日均地铁客运量升至1021.07万人次 执行航班：国内外执行航班量逐步回落。3月2日，国内（不含港澳台）、港澳台、国际执行航班量近七天移动均值分别为13601.57架次、301.57架次、1399架次，分别较上周（2月24日）减少95.14架次、28.57架次和46.43架次，假期结束居民出行、返程需求回落。 整车货运：流量指数持续快速回升。3月2日近七天整车货运流量指数均值为87.55点，较前一周均值升高15.87点。春节假期后整车货运流量指数快速回升，但尚未达到节前平均水平，短期仍将延续快速上升趋势。 图表19：国内、国际执行航班量逐步回落 图表20：整车货运流量指数快速回升 5总结：生产恢复，需求回暖 上周生产热度继续回升，半钢胎开工率创九年多新高，沥青开工率连续两周升高，螺纹钢产量企稳回升；需求回暖，房地产热度回升，BDI指数大涨，票房季节性回落，汽车销量淡季小幅增加；物价走势分化，原油、焦煤、锌、铝走强，铜、螺纹钢、农产品价格下降；客货物流方面，京沪地铁客运量恢复至日常水平，长途出行（航班量）需求回落，货运物流尚未完全恢复。天气转暖，工程建设项目相继开工复工，上游原料生产或受益增长。短期继续关注生产和房地产恢复情况。 6风险提示 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。