固定收益周报：节后理财规模进一步上升

固定收益周报 证券研究报告|固定收益周报 节后理财规模进一步上升 （2024.2.19-2024.2.25） 2024年2月28日 证券分析师徐亮 资格编号：S0120521060004 研究助理 邮箱：xuliang3＠tebon.com.cn 相关研究 1.《债市行情又将由短端向长端切换？》，2024.2.25 2.《后市的方向判断和转债配置思路》，2024.2.25 3.《地方政府债基础分析》， 2024.2.21 投资要点： 截至2月25日，银行理财存续规模约为26.73万亿元，较2月12日-2月18日环比增加662.90亿元，存续产品为38022款，环比减少167款。从机构类型来看，国有理财子存续规模环比增加较多，股份理财子存续规模环比减少较多。从投 姓名 邮箱：xxxxx＠tebon.com.cn 资性质来看，现金管理型、固定收益类产品存续规模均明显环比增加。从运作模式来看，开放式净值型产品存续规模环比增加，封闭式净值型产品存续规模环比减少。从投资期限来看，每日开放型、1个月（含）以内产品存续规模明显环比增加，1年（不含)-3年（含）、3个月-6个月（含）产品存续规模明显环比减少。 2月19日-2月25日当周新发行理财产品651款，环比增加601款，初始募集规模16.57亿元（未披露的较多），环比增加11.66亿元，新发产品平均业绩比较基准为3.27%，较前一周下降7bp。从机构类型来看，股份理财子、城市商业银行和农村金融机构分别新发174、159、132款产品；从投资性质来看，新发固定收 益类产品572款，环比增加522款，新发现金管理型产品62款。 2月19日-2月25日到期理财产品1051款共2185.17亿元，环比增加2110.99 亿元。其中，封闭式净值型理财产品到期2155.46亿元、封闭式非净值型产品到 期17.10亿元，开放式净值型产品到期12.61亿元。未来三周预计理财产品到期 规模分别为1492.67亿元、1654.04亿元和1474.70亿元。 2月19日-2月25日股份行、城商行、证券公司大幅现券净卖出，分别净卖出2758.65亿元、1894.64亿元、744.46亿元；基金公司、农村金融机构、货币市场基金大幅现券净买入，分别净买入1208.34亿元、1039.81亿元、938.33亿元。 风险提示：银行理财规模波动，资金利率波动，债市小幅度调整 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.银行理财存续规模5 2.2月19日-2月25日新发产品情况7 3.2月19日-2月25日及未来理财产品到期情况11 4.2月19日-2月25日机构现券净买入情况12 5.风险提示14 信息披露15 图表目录 图1：全市场银行理财存续规模及数量（右轴单位：款，左轴单位：亿元）5 图2：银行理财存续规模不同机构类型产品占比变化（单位：%）6 图3：银行理财存续规模不同投资性质产品占比变化（单位：%）6 图4：银行理财存续规模不同运作模式产品占比变化（单位：%）7 图5：银行理财存续规模不同投资期限产品占比变化（单位：%）7 图6：全市场银行理财新发规模及数量（右轴单位：款，左轴单位：亿元）7 图7：新发产品业绩基准-按期限类型（单位：%）8 图8：新发产品业绩基准-按机构类型（单位：%）8 图9：新发产品业绩基准-按投资类型（单位：%）8 图10：新发产品业绩基准-按运作模式（单位：%）8 图11：新发产品数量-按期限类型（单位：款）8 图12：新发产品数量-按机构类型（单位：款）8 图13：新发产品数量-按投资类型（单位：款）9 图14：新发产品数量-按运作模式（单位：款）9 图15：理财产品到期压力（左轴单位：亿元，右轴单位：款）11 图16：理财产品到期分布-按机构类型（单位：亿元）11 图17：理财产品到期分布-按投资性质（单位：亿元）11 图18：理财产品到期分布-按运作模式（单位：亿元）12 图19：理财产品到期分布-按投资期限（单位：亿元）12 图20：大型商业银行/政策性银行现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图21：股份制商业银行现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图22：城市商业银行现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图23：农村金融机构现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图24：外资银行现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图25：证券公司现券净买入周度成交情况（单位：亿元）13 图26：保险公司现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图27：基金公司及产品现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图28：货币市场基金现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图29：理财子公司及理财类产品现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图30：其他产品类现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 图31：其他现券净买入周度成交情况（单位：亿元）14 表1：银行理财存续规模分类型情况（单位：亿元）6 表2：银行理财新发产品数量分类（单位：款）9 表3：银行理财新发产品业绩比较基准分类（单位：%）10 表4：银行理财新发产品初始募集规模分类（单位：亿元）10 表5：分机构现券净买入周度成交情况（单位：亿元）12 1.银行理财存续规模 根据普益标准监测数据，截至2月25日，银行理财存续规模约为26.73万亿 元，较2月12日-2月18日环比增加662.90亿元，存续产品为38022款，环比 减少167款。 图1：全市场银行理财存续规模及数量（右轴单位：款，左轴单位：亿元） 资料来源：普益标准，德邦研究所 从机构类型来看，国有理财子存续规模环比增加较多，股份理财子存续规模环比减少较多。截至2024年2月25日，国有理财子产品存续规模为8.49万亿 元，环比增加1300.15亿元；股份理财子产品存续规模为11.86万亿元，环比减 少430.34亿元。 从投资性质来看，现金管理型、固定收益类产品存续规模均明显环比增加。截至2024年2月25日，现金管理型产品规模增加365.43亿元至8.73万亿元， 固定收益类产品规模增加342.35亿元至17.44万亿元。 从运作模式来看，开放式净值型产品存续规模环比增加，封闭式净值型产品存续规模环比减少。截至2024年2月25日，开放式净值型产品存续规模环比增 加1381.51亿元至21.32万亿元，封闭式净值型产品存续规模为5.41万亿元，较 上周规模减少718.60亿元。 从投资期限来看，每日开放型、1个月（含）以内产品存续规模明显环比增加， 1年（不含)-3年（含）、3个月-6个月（含）产品存续规模明显环比减少。截至 2024年2月25日，每日开放型产品规模环比增加798.18亿元至11.21万亿元， 1个月（含）以内产品规模环比增加516.08亿元至3.57万亿元；1年（不含)-3年（含）产品规模环比减少360.55亿元至3.78万亿元，3个月-6个月（含）产品规模环比减少284.32亿元至2.59万亿元。 表1：银行理财存续规模分类型情况（单位：亿元） 分类 2024-01-21 2024-01-28 2024-02-04 2024-02-11 2024-02-18 2024-02-25 环比变化 机构类型 城商理财子 26,254.91 26,159.14 26,269.76 27,114.58 27,127.65 27,014.99 -112.66 城市商业银行 21,695.73 21,652.41 21,626.60 21,915.34 21,850.39 21,803.49 -46.90 股份理财子 115,745.75 115,581.60 115,418.44 118,937.21 118,981.00 118,550.66 -430.34 股份制商业银行 3,110.82 3,108.62 3,085.25 3,104.58 3,043.99 3,019.34 -24.65 国有控股银行 163.88 163.67 163.75 163.74 163.73 163.68 -0.05 国有理财子 82,332.32 81,784.52 81,500.14 83,396.29 83,621.96 84,922.11 1,300.15 合资理财子 536.74 537.74 536.95 542.13 541.90 538.99 -2.91 农村金融机构 9,888.49 9,828.52 9,819.80 9,998.68 9,975.61 9,938.72 -36.89 农商理财子 1,177.89 1,169.02 1,163.50 1,166.32 1,166.73 1,183.89 17.16 外资银行 153.27 153.27 153.27 153.27 153.27 153.27 0.00 投资性质 固定收益类 169,788.20 170,057.11 170,829.34 174,007.09 174,035.30 174,377.65 342.35 混合类 5,269.06 5,175.78 5,118.72 5,082.72 5,098.85 5,056.59 -42.27 权益类 392.82 395.85 398.37 388.99 388.92 386.10 -2.81 商品及金融衍生品类 41.58 41.68 30.77 31.18 31.18 31.25 0.07 现金管理型 85,399.38 84,299.62 83,192.02 86,814.18 86,904.01 87,269.44 365.43 运作模式 封闭式净值型 54,465.20 54,421.37 54,570.74 54,832.92 54,853.28 54,134.67 -718.60 开放式净值型 206,594.61 205,717.13 205,166.73 211,659.23 211,772.97 213,154.48 1,381.51 投资期限 每日开放型 108,805.35 107,697.87 106,526.54 111,094.64 111,285.67 112,083.86 798.18 1个月（含）以内 33,074.77 33,272.57 33,683.65 35,096.79 35,182.12 35,698.20 516.08 1个月-3个月（含） 19,870.00 19,908.79 20,058.01 20,309.93 20,225.40 20,272.08 46.67 3个月-6个月（含） 25,817.90 25,820.33 26,012.78 26,178.22 26,141.43 25,857.11 -284.32 6个月-1年（含） 26,599.48 26,572.72 26,590.47 26,806.24 26,786.12 26,708.87 -77.25 1年（不含)-3年（含） 38,109.36 38,032.85 38,095.95 38,181.18 38,177.11 37,816.56 -360.55 3年以上 7,904.83 7,944.61 7,889.86 7,929.74 7,933.29 7,950.14 16.85 ） 资料来源：普益标准，德邦研究所 图2：银行理财存续规模不同机构类型产品占比变化（单位：% 图3：银行理财存续规模不同投资性质产品占比变化（单位：%） 资料来源：普益标准，德邦研究所资料来源：普益标准，德邦研究所 ） 图4：银行理财存续规模不同运作模式产品占比变化（单位：% 图5：银行理财存续规模不同投资期限产品占比变化（单位：%） 资料来源：普益标准，德邦研究所资料来源：普益标准，德邦研究所 2.2月19日-2月25日新发产品情况 根据普益标准截止到2月25日统计的新发周度数据，2月19日-2月25日 当