房地产行业周观点：5年期以上LPR大幅下调

证券研究报告|房地产 强于大市(维持) 5年期以上LPR大幅下调 2024年02月26日 ——房地产行业周观点(02.19-02.25) 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 投资要点： 上周行情回顾：2024/2/19-2024/2/23，申万一级行业房地产指数上涨 4.50%，沪深300指数上涨3.71%，板块表现强于大市。2024年以来，截至 2月23日，房地产行业下跌5.76%，沪深300指数上涨1.71%，板块表现弱于大市。 重点政策要闻：（1）中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年2月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效；（2）2月21日，住房和城乡建设部党组书记、部长倪虹主持召开住房和城乡建设部开年工作动员会，他表示，要站稳立场，树立正确的权力观、政绩观、事业观，扎实做好老旧小区改造、城中村改造、保障房建设、打造“四好”建设等民生实事；（3）2月19日，海南省住房公积金管理局印发《关于调整住房公积金首套个人住房贷款最低首付比例的通知》。其中明确，对于缴存人家庭（包括借款申请人、配偶及未成年子女）贷款购买新建自住住房，属首套住房公积金个人住房贷款的，最低首付比例由25%调整为20%。（4）2月21日，济南住房公积金中心发布《关于调整住房公积金贷款最低首付款比例的通 知》，在济南市行政区域内购买首套普通自住住房申请住房公积金贷款的，最低首付款比例调整为不低于20%。 行业基本面情况：2月19日-2月25日，30大中城市商品房销售中，一二三线城市商品房销售环比大幅上涨，同比延续下跌。2月19日-2月25日，30大中城市商品房当周成交94.99万平方米，环比大幅上涨780.06%，同比下跌72.58%，其中，一线城市成交 23.26万平方米，二线城市成交51.25万平方米，三线城市成交 20.49万平方米；整体二手房成交量同比下跌，2月19日-2月25日，14大中城市年初至今二手房累计成交面积同比下滑13.51%；2月19日-2月25日百城住宅类土地供应建筑面积为237.6万平方米，年初至今累计供应面积同比下跌62.08%；百城住宅类土地成交建面为118.8万平方米，年初至今累计同比下跌30.17%。百城住宅类土地溢价率为8.21%，其中一线溢价率为12.64%，二线溢价率为1.92%，三线溢价率为0.34%。 3451 重点公司动态：信达地产发布高管人员变动公告，金科股份发布公司重整公告。 风险因素：消费者信心修复不及预期、政策放松力度不及预期、房价超预期下跌、房企盈利能力大幅下降、行业信用风险超预期蔓延、数据统计偏差等。 行业相对沪深300指数表现 房地产沪深300 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% -45% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 持仓比重持续下降，关注政策变化情况 经营性物业贷款条件放松，广州进一步优化限购政策 融资端再迎利好政策 分析师:潘云娇 执业证书编号：S0270522020001 电话：02032255210 邮箱：panyj@wlzq.com.cn 正文目录 1市场回顾3 1.1上周板块上涨4.50%，强于大市3 1.2地产行业各细分板块全线上涨4 2行业重点新闻及政策概览5 3销售与土地市场情况6 3.1一二三线城市商品房销售环比大幅上涨，同比延续下跌6 3.2整体二手房成交量同比下跌7 3.3整体住宅类土地供应规模有所下降8 4行业融资情况跟踪9 5重点公司公告跟踪10 6风险提示12 图表1：2/19-2/23当周申万一级行业市场表现情况（%）3 图表2：近期房地产板块相对表现情况3 图表3：2/19-2/23当周A股房地产各细分领域涨跌幅情况（%）4 图表4：A股申万地产行业上周涨幅前十个股4 图表5：A股申万地产行业上周跌幅前十个股4 图表6：港股申万地产行业上周涨幅前十个股4 图表7：港股申万地产行业上周跌幅前十个股4 图表8：行业重点新闻及政策概览5 图表9：30大中城市商品房成交量对比（万平方米）6 图表10：一线城市商品房成交量对比（万平方米）6 图表11：二线城市商品房成交量对比（万平方米）7 图表12：三线城市商品房成交量对比（万平方米）7 图表13：14大中城市二手房成交量对比（万平方米）7 图表14：一线城市二手房成交量对比（万平方米）7 图表15：二线城市二手房成交量对比（万平方米）8 图表16：三线城市二手房成交量对比（万平方米）8 图表17：百城住宅类土地供应建面同环比增速9 图表18：百城住宅类土地成交建面同环比增速9 图表19：百城住宅类土地成交总价同比增速9 图表20：百城住宅类土地成交溢价率9 图表21：境内债券发行金额（亿元）9 图表22：境外债发行情况9 图表23：重点公司公告跟踪10 1市场回顾 1.1上周板块上涨4.50%，强于大市 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 2024/2/19-2024/2/23，申万一级行业房地产指数上涨4.50%，沪深300指数上涨3.71%，板块表现强于大市。 图表1：2/19-2/23当周申万一级行业市场表现情况（%） 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2024年以来，截至2月23日，房地产行业下跌5.76%，沪深300指数上涨1.71%，板块表现弱于大市。 图表2：近期房地产板块相对表现情况 5000 4800 4600 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 3000 3800 3300 2800 2300 2022-01-23 2022-02-23 2022-03-23 2022-04-23 2022-05-23 2022-06-23 2022-07-23 2022-08-23 2022-09-23 2022-10-23 2022-11-23 2022-12-23 2023-01-23 2023-02-23 2023-03-23 2023-04-23 2023-05-23 2023-06-23 2023-07-23 2023-08-23 2023-09-23 2023-10-23 2023-11-23 2023-12-23 2024-01-23 2024-02-23 1800 传媒计算机通信 社会服务 煤炭轻工制造机械设备建筑装饰 综合环保 商贸零售 银行电子 美容护理 汽车纺织服饰石油石化基础化工有色金属房地产公用事业国防军工交通运输 沪深300食品饮料建筑材料电力设备非银金融 钢铁家用电器农林牧渔医药生物 沪深300（左轴） 房地产（右轴） 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 1.2地产行业各细分板块全线上涨 2024/2/19-2024/2/23,A股地产各细分板块全线上涨。其中，物业管理板块当周上涨 10.25%，产业地产板块上涨5.53%，住宅开发板块上涨4.33%，商业地产板块上涨3.02%。个股方面，A股涨幅排名前3的房地产个股为：皇庭国际、迪马股份、中迪投资，其中，皇庭国际周度涨幅32.11%、迪马股份周度涨幅28.28%、中迪投资周度涨幅26.54%。跌幅排名前3位的房地产个股为：上海临港、金融街、大悦城。 2024/2/19-2024/2/23，港股市场地产板块涨幅排名前3的房地产个股为：国瑞健康、合景悠活、世茂集团。跌幅排名前3位的房地产个股为：COSMOPOLINT'L、金科服务、中骏集团控股。 图表3：2/19-2/23当周A股房地产各细分领域涨跌幅情况（%） 12.00 10.25 5.53 4.33 3.02 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 物业管理产业地产住宅开发商业地产 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表4：A股申万地产行业上周涨幅前十个股图表5：A股申万地产行业上周跌幅前十个股 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 -10.0 -20.0 -30.0 -40.0 10.0 5.0 0.0 -5.0 -10.0 -15.0 -20.0 -25.0 周度涨跌幅（%）年度涨跌幅（%) 周度涨跌幅（%）年度涨跌幅（%) 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表6：港股申万地产行业上周涨幅前十个股图表7：港股申万地产行业上周跌幅前十个股 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 -10.0 -20.0 -30.0 -40.0 -50.0 0.0 -5.0 -10.0 -15.0 -20.0 -25.0 -30.0 -35.0 -40.0 周度涨跌幅（%）年度涨跌幅（%) 周度涨跌幅（%）年度涨跌幅（%) 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2行业重点新闻及政策概览 图表8：行业重点新闻及政策概览 分类 主要内容 地方新闻/政策 2月19日，海南省住房公积金管理局印发《关于调整住房公积金首套个人住房贷款最低首付比例的通知》。其中明确，对于缴存人家庭（包括借款申请人、配偶及未成年子女）贷款购买新建自住住房，属首套住房公积金个人住房贷款的，最低首付比例由25%调整为20%。购买新建自住住房二套住房公积金贷款最低首付比例30%，维持不变。（海南省人民政府官网）2月21日，济南住房公积金中心发布《关于调整住房公积金贷款最低首付款比例的通知》，在济南市行政区域内购买首套普通自住住房申请住房公积金贷款的，最低首付款比例调整为不低于20%；购买第二套普通自住住房申请住房公积金贷款的，最低首付款比例调整为不低于30%。（央广网）2月21日，郑州市住房保障和房地产管理局发布《郑州市人才首次购房补贴发放实施细则》。该细则明确了郑州市高层次人才和郑州市青年人才的首次购房补贴发放标准：在郑工作并经省市认定的A、B、C、D类高层次人才（含卓越工程师）首次购房补贴标准按照购房价格的50%，分别给予不超过300万元、150万元、100万元、50万元购房补贴。郑州市青年人才首次购房补贴标准为，博士每人10万元，硕士每人5万元，本科毕业生（技工院校预备技师、技师）每人2万元，专科毕业生（技工院校高级工，不含中专）每人1万元。（郑州市住房保障和房地产管理局官网）北京市住建委网站23日发布《关于规范本市保障性租赁住房租金管理工作的通知(征求意见稿)》(下称《征求意见稿》)提到，持有运营单位可动态调整保障性租赁住房(下称“保租房”)项目备案租金，项目备案租金上涨的，年度涨幅应低于项目周边同地段同品质市场租赁住房租金涨幅、且不高于5%。（北京市住房和城乡建设委员会官网） 宏观新闻/政策 据新华社消息，2月20日，住房城乡建设部在召开城市房地产融资协调机制工作视频调度会议时表示，截至2月20日，全国29个省份214个城市已建立城市房地产融资协调机制，分批提出可以给予融资支持的房地产项目“白名单”并推送给商业银行，共涉及5349个项目。住房城乡建设部表示，自1月份城市房地产融资协调机制工作部署以来，各地和相关金融机构紧锣密鼓抓好落实，协调机制落地见效持续取得新进展。已有57个城市162个项目获得银行融资共294.3亿元，较春节假期前增亿加元1。13另据中国银行、建设银行、农业银行、邮储银行和部分股份制银行有关数据，已对“白名单”项目审批贷款1236亿元，正在根据项目建设进度需要陆续发放贷款。（中房网） 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年2月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。（中国人民银行官网）2月21日，住房和城乡建设部党组书记、部长倪虹主持召开住房和城