房地产行业周观点：5年期LPR超预期下调，政策持续托底地产

5年期LPR超预期下调，政策持续托底地产 证券研究报告|房地产 强于大市(维持) ——房地产行业周观点(08.22-08.28)2022年08月29日 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 行业核心观点： 房地产行业在我国经济中具有重要地位，房地产行业的稳定是“稳增 长”的重要方面，当前行业处于供给收缩、需求观望状态，预计下半年政策宽松力度仍会持续加码，逐渐扭转当前供求观望状态，我们认为行业市场竞争格局将在风险出清中逐渐优化，优质房企或将走出α行情。建议关注（1）基本面表现较好的物业管理公司；（2）具有央企 /国企背景的高信用优质房企；（3）拥有优质持有型物业或转型类企业，或有效形成“开发类+”的良性资金循环的房企。 投资要点： 上周行情回顾：上周申万一级行业房地产指数下跌2.60%，沪深300指数下跌1.05%，房地产板块表现弱于大盘。2022年以来房地产行业下跌10.55%，沪深300指数下跌16.86%，上周相对收 益有所拉近。 重点政策要闻：（1）8月1年期贷款市场报价利率（LPR）为 3.65%，预期为3.6%，上月为3.7%；5年期LPR为4.3%，预期为 4.35%，上月为4.45%；（2）8月22日，央行召开部分金融机构货币信贷形势分析座谈会，会议中强调保持贷款总量增长的稳定性，要保障房地产合理融资需求；（3）国常会：允许地方“一城一策”运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求。 （4）地方放松持续进行中：①西安、四川眉山、济南等地相继调整购房政策；②山西长治、湖北黄石阳新县等地给予购房补贴；④山东威海等地发布预售款监管政策；⑤山西长治、云南昭通、四川广元等地发布促进地产发展政策，北京发布城市副中心元宇宙创新发展行动计划。 行业基本面情况：销售与土地市场表现仍然较弱。8月8日-8月21日，30大中城市商品房销售四周滚动同比下滑17.91%，其中一线下滑13.12%，二线下滑16.74%，三线下滑25.43%；百城住 宅类土地供应建面四周滚动同比下降33.1%，年初至今累计同比下降44.00%；百城住宅类土地成交建面四周滚动同比下降14.7%，年初至今累计同比下降50.67%；百城住宅类土地溢价率为3.9%。上周暂无城市完成今年第二批地块出让活动，沈阳公布2022年第二批地块出让活动，青岛、上海、合肥公布2022年第三批地块出让活动。 重点公司动态：各家公司陆续披露半年报，开发类企业业绩同比普遍下降，其中金地集团等公司业绩实现同比增长，大部分物业管理公司业绩增速有所下降，招商积余业绩表现较优；大悦城， 龙湖集团拟发行中期票据。 风险因素：政策力度不及预期、行业基本面持续快速下行、信用风险超预期等。 行业相对沪深300指数表现 房地产沪深300 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 华夏北京保障房REIT投价报告 政策持续发力“保交楼” 红土创新深圳人才安居REIT投价分析 分析师:潘云娇 执业证书编号：S0270522020001 电话：02032255210 邮箱：panyj@wlzq.com.cn 正文目录 1市场回顾3 1.1上周房地产板块下跌2.60%，表现弱于大盘3 1.2上周地产细分板块普遍下跌3 2行业重点新闻信息5 3销售与土地市场情况6 3.1上周销售有所回升6 3.2上周土地市场表现仍然较弱7 3.3集中供地情况8 4融资情况跟踪10 4.1行业融资情况10 4.2重点个股融资情况10 5重点公司公告跟踪10 6投资建议与风险提示13 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%）3 图表2：上周房地产板块相对收益有所拉近3 图表3：上周A股房地产各细分领域（%）4 图表4：A股申万地产行业上周涨幅前十个股4 图表5：A股申万地产行业上周跌幅前十个股4 图表6：港股申万地产行业上周涨幅前十个股4 图表7：港股申万地产行业上周跌幅前十个股4 图表8：行业重点新闻一览5 图表9：行业重点政策一览5 图表10：30大中城市商品房销售四周滚动同比增速6 图表11：一线城市四周滚动同比增速6 图表12：二线城市四周滚动同比增速7 图表13：三线城市四周滚动同比增速7 图表14：百城住宅类土地供应建面同环比增速7 图表15：百城住宅类土地成交建面同环比增速7 图表16：百城住宅类土地成交总价同比增速8 图表17：百城住宅类土地成交溢价率8 图表18：2022年已完成第二批集中出让城市8 图表19：2022年已公告集中出让城市9 图表20：境内债券发行金额（亿元）10 图表21：境外债发行情况10 图表22：重点个股融资信息跟踪10 图表23：重点公司公告跟踪10 1市场回顾 1.1上周房地产板块下跌2.60%，表现弱于大盘 上周申万一级行业房地产指数下跌2.60%，沪深300指数下跌1.05%，房地产板块明显跑输大盘。 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%） 8.00 房地产,-2.60 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 煤炭农林牧渔石油石化交通运输社会服务美容护理食品饮料 综合商贸零售非银金融 银行有色金属 传媒基础化工轻工制造公用事业沪深300医药生物建筑装饰纺织服饰 钢铁环保汽车房地产 家用电器 通信计算机建筑材料机械设备电力设备国防军工 电子 -8.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2022年以来房地产行业下跌10.55%，跑赢沪深300指数（下跌16.86%），上周相对收益有所收窄。 图表2：上周房地产板块相对收益有所拉近 5800 5300 4800 4300 3800 沪深300（左轴)房地产（右轴） 4000 3800 3600 3400 3200 3000 2800 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 1.2上周地产细分板块普遍下跌 上周地产细分板块普遍下跌，产业地产板块下跌1.88%，商业地产板块下跌2.40%，物业管理板块下跌2.59%，住宅开发板块下跌2.67%。个股方面，A股涨幅排名前3的房地产个股为：黑牡丹、广汇物流、滨江集团，跌幅排名前3位的房地产个股为：派斯林、宋都股份、蓝光发展。港股市场地产板块涨幅排名前3位的房地产个股为：旭辉控股集团、旭辉永升服务、雅生活服务，跌幅排名前3位的房地产个股为：龙光集团、汇景控股、四海国际。 图表3：上周A股房地产各细分领域（%） 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 -2.00 -2.50 -3.00 -1.88 -2.40 -2.59 -2.67 产业地产商业地产物业管理住宅开发 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表4：A股申万地产行业上周涨幅前十个股图表5：A股申万地产行业上周跌幅前十个股 200.030.0 150.0 100.0 50.0 0.0 20.0 10.0 0.0 -10.0 -20.0 -30.0 -50.0 周度涨跌幅（%）年度涨跌幅（%) -40.0 周度涨跌幅（%）年度涨跌幅（%) 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表6：港股申万地产行业上周涨幅前十个股图表7：港股申万地产行业上周跌幅前十个股 40.0 20.0 0.0 -20.0 -40.0 -60.0 -80.0 0.0 -10.0 -20.0 -30.0 -40.0 -50.0 -60.0 -70.0 -80.0 -90.0 -100.0 周度涨跌幅（%）年度涨跌幅（%)周度涨跌幅（%）年度涨跌幅（%) 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2行业重点新闻信息 图表8：行业重点新闻一览 龙湖集团线上举行2022年中期业绩会，业绩会上，执行董事兼CEO陈序平表示，城市的分化是一 个股信息 宏观与行业重点信息 个共性的特征，市场的玩家是减少的，土地的竞争也是减少的。接下来会更加聚焦、更加坚定在高线城市的布局。（观点网） 央行：要增加对实体经济贷款投放，保障房地产合理融资需求。8月22日，央行召开部分金融机构货币信贷形势分析座谈会，会议强调，主要金融机构特别是国有大型银行要强化宏观思维，充分发挥带头和支柱作用，保持贷款总量增长的稳定性，要保障房地产合理融资需求。（观点网）国常会：允许地方“一城一策”运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求。为商务人员出入境提供便利。增加3000亿元以上政策性开发性金融工具额度，依法用好5000多亿元专项债结存限额。持续释放贷款市场报价利率改革和传导效应，降低融资成本。支持中央发电企业等发行2000亿元债券，再发放100亿元农资补贴。决定向地方派出稳住经济大盘督导和服务工作组，促进政策加快落实。（观点网） 江苏常州：限售政策即将调整，自2022年9月1日起，江苏常州市二手房全面取消限售，此次调整仅针对二手房。（观点网） 中国8月1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.65%，预期为3.6%，上月为3.7%；5年期LPR为 4.3%，预期为4.35%，上月为4.45%。（财联社） 国家发改委副秘书长杨荫凯国务院政策例行吹风会上表示，1-7月，居民消费价格指数（CPI）累计同比上涨1.8%，7月当月同比上涨2.7%，远低于美欧等主要经济体和多数新兴市场国家水平，今年全年3%左右的CPI预期调控目标是可以实现的。（观点网） 资料来源：公开资料整理，万联证券研究所 图表9：行业重点政策一览 时间城市部门或文件主要内容 居民存量住房纳入保障性租赁住房管理并正式签订 2022/8/22西安 《西安市居民存量住房用于保障性租赁住房操作指南》 租赁合同后，居民家庭可在西安市限购区域获得新增购买一套住房资格，该操作指南将从8月29日起 施行，有效期为5年。居民存量住房用于保障性租赁住房管理的，5年内不得上市交易（包括转让、市场租赁等）。 通知显示，在申请商品房预售许可前，房地产开发 2022/8/23 山东威海 《威海市住房和城乡建企业应当从公示监管银行名录中选择监管银行，开设局中国人民银行威设商品房预售资金监管专用账户，住房城乡建设部海市中心支行中国银门、监管银行、房地产开发企业三方签订《商品房行保险监督管理委员会预售资金监管协议》，应当包括预售资金收存和使威海监管分局关于印发用方式、监管额度、违约责任等内容，协议主要内<威海市商品房预售资容要在预售方案中予以明确，并通过附件方式在金监管办法>的通知》《商品房买卖合同》中予以体现。通知还明确了商 品房预售资金监管标准，按每平方米建筑安装工程造价的1.2倍执行。 2022/8/24 四川眉山 《市外在眉团购新建商一次性团购30套以上的优惠购房款的3%，一次性品住宅配套政策（征求团购50套以上的优惠购房款的4%，一次性团购100意见稿）》套以上的优惠购房款的5%，具体优惠根据不同楼盘 情况确定。 2022/8/24湖北黄石阳新县 《关于促进阳新县房地产业平稳健康发展的通知》 凭购房备案合同，已通过网签的购房户，购买70平方米及以下面积房屋的补贴5000元；70平方米-100平方米的补贴8000元；100平方米以上的补贴12000元。 《行动计划》显示，未来三年，北京副中心将依托文化旅游区、张家湾设计小镇、台湖演艺小镇等重 《北京城市副中心元宇 点区域，加强文化IP资源创造性转化和创新性开 2022/8/24 北京 宙创新发展行动计划 发，打造元宇宙主题乐园，建设"元宇宙+文旅"场 (2022-2024年)》 景；开展全域高精度三维城市建模，适度超前布局数字原生智能基础设施，推动智慧办公在城市副中心应用，建设"元宇宙+城市"场景。《意见》明确，为推动商品房去库存，推进城市更 2022/8/25云南昭通 《关于促进房地产业平稳健康发展的意见》 新改造项目货币化安置