Synopsys新思FY24Q1业绩会纪要-调研纪要-20240222

会议时间：2024.2.22（北京时间） 回放链接：SynopsysQ1FiscalYear2024Earnings-EventsPlatform-Q4(q4inc.com) 注：以下材料仅为公开资料整理，不涉及分析师的研究观点和投资建议，记录和翻译可能存在误差，仅供参考，如有异议，请联系删除。 联系人：洪嘉骏18310290355 FY1Q24（截至2024年1月31日）要点：经营状况： 宣布收购Ansys的意向，将使公司的TAM增长1.5倍达到280亿美元，预计2025上半年完成交易； 预计到2028年，40%的HPC设计将采用多芯片架构，将为公司的EDA和IP业务创造机会；推出基于RISC-V的新产品组合ARC-V处理器。 财务表现： 收入：16.49亿美元（YoY+21.1%，QoQ+3.1%），指引区间为16.3-16.6亿美元，市场一致预期为16.44亿美元； GAAP归母净利润：4.49亿美元（YoY+65.4%，QoQ+28.6%）; Non-GAAP净利润：5.54亿美元（YoY+36.1%，QoQ+12.8%）； GAAPEPS（摊薄）：2.89美元（YoY+65.1%，QoQ+27.9%），指引区间为2.40-2.50美元，市场一致预期为2.45美元; Non-GAAPEPS（摊薄）：3.56美元（YoY+35.9%，QoQ+12.3%），指引区间为3.40-3.45美元，市场一致预期为3.41美元。 收入构成（按地区）： 北美：收入8.19亿美元（YoY+20.7%，QoQ-1.7%）；欧洲：收入1.59亿美元（YoY+11.8%，QoQ+0.7%）；韩国：收入1.85亿美元（YoY+26.6%，QoQ+9.7%）；中国：收入2.50亿美元（YoY+26.4%，QoQ+33.0%）；其他：收入2.37亿美元（YoY+15.8%，QoQ-6.1%）。 收入构成（按产品）： EDA：收入9.71亿美元（YoY+11.0%，QoQ+4.2%），占比58.9%；设计IP：收入5.26亿美元（YoY+53.0%，QoQ+2.3%），占比31.9%； 软件集成：收入1.38亿美元（YoY+8.1%，QoQ+4.9%），占比8.4%；其他：收入0.15亿美元（YoY-5.8%，QoQ-34.5%），占比0.8%。 FY2Q24业绩展望： 收入：15.60-15.90亿美元，市场一致预期为15.75亿美元；GAAPEPS：2.05-2.16美元，市场一致预期为2.06美元； Non-GAAPEPS：3.09-3.14美元，市场一致预期为3.13美元。 FY24业绩展望： 收入：65.70-66.30亿美元；GAAPEPS：9.56-9.74美元； Non-GAAPEPS：13.47-13.55美元。 Q&A Q：上次业绩会提供FY24指引时，您说中国会拖累整体收入增长，现在仍是如此吗？ A：我们上次指引FY24时，指出2个潜在的不利因素，一是企业软件持续缓慢，二是中国、宏观和出口管制的影响。这种情况将继续存在。FQ1的强劲表现源于EDA/IP的环比变化。 Q：季度末的RPO是多少？ A：本季度积压订单为82亿美元，FQ4的积压订单达到创纪录的86亿美元。然后在其他方面看到一些积极因素，并在外汇取得一些改进。 Q：有没有办法考虑全年、上半年、下半年的积压订单？ A：FQ1积压订单额同比增长了约19%。我们考虑用每年的增量来管理这些事情，环比变化没有什么特别的地方。从某种意义上说，这还是历史最高水平。当我们推动更新和扩张时，我们将经历积压订单的自然减少和补充。 Q：IP的增长来源？未来趋势？ A：1）一是接口IP。更多的芯片需要IP来连接芯片、芯片内部，以及将芯片和外界连接起来。为了支持AI芯片或其他进入数据中心的芯片的复杂性和性能要求，不断有新的标准被推出。 2）多芯片是另一个因素。当开始将芯片堆叠在一个封装中时，需要越来越多的接口IP来将多芯片封装连接在一起。 Q：等待Ansys交易完成的过程中有什么可以实现的吗？ A：1）一个投资领域是在核心EDA，不仅是多芯片3DIC，而且单芯片。我们在2017年开始与Ansys的合作的目的是引入行业领先的signoff技术到我们的设计实施组合中。但这不意味着我们停止投资自己的组合，因为需要集成一些关键引擎才能与signoff相关联。我们也将继续为客户提供需要的解决方案。 2）二是Ansys将加速将知识带入新的细分市场，如汽车，因为他们在这些市场拥有丰富的销售经验。 Q：先进制程如18A、2nm等是如何实现的？ A：为了让客户能够探索工艺技术创新，即使他们想感受一下，是否在性能、功耗等方面增加了价值。我司需要在该工艺技术上设计其IP，并确保EDA产品能够理解该新技术，以确保该工艺技术的目标性能、功率范围。因此，我们的工作至少在GAA流片之前就开始了。每当您听到引入新技术，我们已经很早就做出努力，然后您看到引入IP，在公告新技术的约24个月内开始引入设计。 Q：AI对IP价格的影响？ A：1）连接芯片的带宽要求从存储到网络再到计算都在快速变化。每当您使用接口IP的下一个版本时，都意味着一个新的货币化机会，因为这是一个新的IP，定价会提高。 2）FSA是我们与客户签订的多年协议，当客户需要IP时，他们就会将其拉下。因此，您会看到非常强劲的季度营运 利润率或收入波动。但当您看过去12个月的情况绝对是向上的趋势。 Q：目前的库存增加与对未来硬件业务的预期有关，预期有什么变化吗？ A：库存环比增长了约17%，这与去年我们的硬件创纪录的一年保持一致。我们正在努力确保有适当的供应来支持客户。这在客户设计中如此重要的原因是他们正在设计越来越复杂的芯片，这帮助融入他们的设计环境，在实际拥有芯片前对软件进行建模，这样他们就能找到问题并从根本上缩短上市时间。我们希望确保有足够的硬件来支持下一个创纪录的一年。 Q：Ansys客户对收购形成的新产品组合的反馈？ A：客户的反馈确实非常积极。他们期待当前产品和未来产品的预期解决方案。另一个视角是系统级。细分行业比如说工业等，将经历应用转型和数字化的拐点，以便实现互联，变得更加智能应用中的设备。Ansys在这方面拥有非常强大的影响力。 我们如今大约45%的业务与系统公司有关。这些系统公司主要围绕超大规模和移动设备。有很多与其他系统公司一起扩张的机会。这就是Ansys不仅在芯片方面提供3DIC需要的东西，还会为其他垂直市场带来整个芯片到系统的现代化。 Q：关于刚刚说的Ansys和Synopsys客户反馈，这些是两家公司的现有客户吗？ A：他们都是Ansys和Synopsys的客户。2017年，当我们宣布与Ansys的合作伙伴关系时，客户感到非常兴奋，因为我们构建的是一个开放平台，意味着可以使用Ansyssignoff产品，然后将其插入Synopsys的FusionDesignPlatform。同样的Ansys产品可以插入其他行业的平台。时至今日，不仅Ansys的1或2个产品需要更紧密的集成，其他广泛的产品组合也需要。举例来说，多芯片封装，现在就可以使用Synopsys和Ansys的解决方案来设计。更深层次的集成指的是需要在设计阶段引入算法和引擎，而不仅仅是进入设计后期进行signoff时。 Q：是否有Ansys客户不是Synopsis客户？ A：1）有的。有很多Ansys客户在未来1或2年内或许也不会成为Synopsys客户。举例来说，如果是工业OEM，就是Ansys客户，因为他们使用Ansys来设计产品的机械方面等。他们希望产品拥有更多的芯片内容，来支持联网机器人 或更智能的设备。即使他们不开发芯片，也需要对该芯片进行建模，以确保该芯片回到汽车和无线软件的更新版本。这就是Ansys拥有广泛影响力的地方。它拥有的知名度、市场知识和品牌绝对会在未来扩大Synopsys市场。 2）现在，Synopsis客户正在使用Ansys产品组合的一部分，将他们的产品集成到当前Synopsys平台中的次数越多， 您就会对其进行扩展。例如，芯片内部的流体动力或机械应力挑战，需要将其更深入地集成到Synopsys平台中，从而实现1+1大于2。 3）到并购后的第四年，我们将会有4亿美元的协同效应runrate。双向交叉销售是其中很重要的一部分。正如刚刚所说，多芯片可以在现有客户内进一步货币化，因为这是一个比目前我们任何一个单独的解决方案更加集成的方案。