Lululemon(LULU)FY24Q1业绩会纪要-美股-调研纪要

业绩会时间：2023年6月2日星期五公司参会领导： CEO：CalviMcdonald； 投资者关系副总裁：HowardBrettTubin；CFO：MeghanFrank 注：以下材料仅为公开资料整理，不涉及分析师的研究观点和投资建议，记录和翻译可能产生误差，仅供参考，如有异议，请联系删除。 一、管理层发言 Lululemon在第一季度中的业务在收入和利润方面都表现强劲。与去年相比，营收增长了24%,在品类、渠道和地区之间实现了平衡。女装增长22%，男装增长17%。实体店可比销售额增长16%，电商业务增长18%，按地区划分，北美增长17%，国际增长60%。在国际业务方面，大中华区业务有了显著的增长，收入增长了79%。每股收益也很强劲，比去年增长54%，达到2.28美元。营收、毛利率和销售与管理费用推动了这一强劲增长，这些数据都好于公司的预期。 公司社群模式不仅能够与消费者建立独特而真实的联系，而且随着消费者更多地参与品牌，它还推动了消费的增长，并提高了消费者的生命周期总价值。公司成立了25周年，从第一天起，社群就一直是品牌的核心。 在北美，八个月前，公司开始扩展基础会员，通过免费加入项目，公司可以更深入地了解消费者喜欢什么类型的热汗运动，以及品牌的哪些方面对消费者最有意义。公司可以利用这些数据和见解来帮助开发未来的宣传活动，并邀请消费者参加与他们最相关的活动，并帮助公司产品线挖掘未被满足的需求。 线下商店是这个生态系统中不可或缺的一部分，因为它们提供了与世界各地当地社区的连接点，并具有多种用途：1）包括允许客人与公司的教练互动，去了解产品，可以分类中找到的技术创新以及解决他们未被满足的需求。2）公司的门店是当地大使和健身工作室的中心。想要在附近健身的客人，只需要进入当地的Lululemon商店，教练会告诉他们镇上最好的健身房3）门店是当地活动的焦点，会举办跑步俱乐部和其他热汗课程，以及派对和社区庆祝活动等。4）最后，门店为品牌的大型活动提供支持，比如10K跑步，以及去年秋天Lululemon工作室的发布等。 FY24Q1社区活动的数量同比显著增长，回到疫情前水平。本季度的庆祝活动包括Align校园通行证活动，以提高年轻客人对Align新风格的认识，并专门为基本会员举办。品牌在休斯顿、芝加哥和波士顿三个城市举办了六场活动，市场反响热烈。5月是激活用户的活动大月，公司推出了新的LululemonStudio数字应用程序。这款应用将帮助公司拓展TAM业务，为美国的客人提供每月仅12.99美元的行业内容，而且无需购买硬件。 此外，公司宣布了进一步的举措。品牌将证明，当女性得到通常为男性保留的资源和产品创新的支持时，她们可以走多远。该计划将包括一个科学研究计划，采用整体方法来解决现有的Sachs和Gender在耐力表现方面的数据差距等。该计划将在2024年国际妇女节开始的一场为期多日的女性唯一超级马拉松比赛中看到明显效果。该计划的核心是支持Lululemon创新去解决未满足的需求，并提升品牌知名度。此外，通过在洛杉矶举办的AlignLeggingdupeSwap活动挖掘了dupe文化，品牌团队在世纪城购物中心设置了为期两天的快闪活动，要求客人用他们的dupeleggings交换一双 Lululemon标志性的Alignleggings。对公司来说，这次活动的主要目的是吸引新客人，提高品牌知名度，因为Lululemon是legging的原创者。总的来说，这次活动取得了巨大的成功。它产生了超过10亿的点击量，并被国内外媒体报道，此外还在社交媒体上引起了病毒式的轰动。约有50%参与dupe交换的客人是品牌新客。到场的客人中，大约有一半年龄在30岁以下，有些人从凌晨3点就开始排队，客人们交换各种价位的legging。 社群模式是Lululemon最大的竞争优势之一。通过实体和数字的连接点，公司的会员生态系统支持了公司在发展和培养全方位客户关系方面的领导地位。通过建立更深层次的联系和更全面的关系，公司与客人的互动方式不仅仅是交易。这反过来又建立了品牌知名度，推动了购买，并为公司强劲的财务业绩做出了贡献。 客人们对品牌的春季商品反应很好，因为品牌继续在鞋类的核心的和游戏活动中带来引人注目的创新。在女款方面，可以看到包括SCBA、DEFINE和Align在内的许多主要特许经营权继续保持强劲势头。当公司特别关注女性的下装时，女子产品有了22%的增长。虽然女式下装是公司最成熟的品类，但公司团队不断更新和提升现有的款式，通过新的面料技术带来创新，创造新的款式和轮廓，解决未满足的需求。在第一季度，公司在女士下装方面的实力得益于其标志性的DanceStudio裤子，这款裤子一直是客人的最爱，目前正经历着人气的复苏;Align系列的最新产品，包括MiniFlare和WideLeg。在男装方面，客人们继续对公司标志性的ABC、Commission和Pacebreaker系列反应良好。在配饰方面，很高兴看到产品系列继续保持强劲势头。虽然它是公司主要商品类别中最小的一 个，但它是公司业务中不断增长的一部分，公司通过创新来推动它，就像公司在女装和男装上所做的那样。在第一季度，客人对包、背包和行李袋系列的反馈都很好。此外，公司还将继续推动鞋类系列创新。在第一季度，推出了一款增强版的Blissfeel跑鞋。上周，又推出了BlissfeelTrail。这款鞋是公司第一款越野跑鞋，旨在为喜欢在小路上跑步的客人提供鞋子的牵引力和耐用性。 BePlanted计划也在推动产品创新，以支持公司2030年的目标，即100%使用可持续材料和终端解决方案来生产产品。在4月的地球日，Lululemon与可持续材料领域的领导者Geno合作，推出了第一个用植物基尼龙制成的胶囊系列。最近，Lululemon宣布与澳大利亚和病毒式科技初创公司SamsaraEcho建立新的合作伙伴关系，通过纺织品对纺织品的回收来扩大循环性，这是一项很酷的技术。与Samsara一起，Lululemon正在努力将他们的服装回收到新产品中，使公司更接近端到端d的循环愿景。这一合作伙伴关系，以及其他的BePlanted倡议，包括LikeNew已经与Geno的合作,是Lululemon如何在这个行业中占据领导地位，并在2030年之前推动循环生态系统的最新例子。 Lululemon第二季度的产品线，将继续打造高尔夫和网球系列，款式多样，既可以在球场上穿，也可以在场外穿。Lululemon的GetIntoIt活动的第二部分在两周前启动，主打技术短裤和适合他和她的新运动风格。而对于男士，将使用DrySense面料技术以扩充品牌提供的新款式上衣。这些只是品牌如何继续将创新引入产品分类的各个领域，解决客人未满足的需求，增加钱包份额和提高品牌知名度的几个例子。 Lululemon具有一些地理上的亮点。Lululemon的PowerofThreex2计划的三大关键支柱之一就是国际化。Lululemon的目标是在2021年至2026年间将北美以外的业务增加四倍。这将主要由Lululemon现有的市场推动，但也将进入一些令人兴奋的新市场。2022年，国际市场只占公司收入的16%，Lululemon对国际业务增长保持乐观。Lululemon的业务在北美和国际地区保持强劲。第一季 度，北美地区的收入增长了17%，而国际地区的收入增长了60%。在大中华区，随着COVID-19的影响消退，业务情况相对于第四季度出现了显著的连续加速增长。总体而言，大中华区第一季度的收入增长了79%，超出了公司预期，这是该市场潜力的又一个迹象。 在欧洲、中东和非洲地区，Lululemon在去年秋天进入的西班牙市场开了个好头。在特许经营合作伙伴的帮助下，Lululemon最近在特拉维夫开了第一家店，以色列成为Lululemon全球第24个市场。他们知道，以色列客人在前往其他地区旅行时一直在与其品牌互动，现在Lululemon将能够将产品创新、社区和客人体验直接带到他们的国内市场。 在亚太地区，Lululemon的业务也保持强劲。在接下来的几个月里，将在泰国曼谷开设第一家门店。Lululemon在国际上提高品牌知名度和增加收入的方法，与在北美取得成功的原则是相同的。这包括多渠道DTC模式，以社群为基础的品牌建设方法，创新的产品组合以及与客人之间的深入和直接的联系。随着Lululemon继续执行“PowerofThreex2”增长计划，公司对全球业务的未来感到兴奋。 在第一季度，销售额、毛利率、SG&A、每股收益和库存都好于此前指引。客人对Lululemon的春季商品品类反应良好，大中华区的销售趋势在加速，整个季度通过多种激活活动与客人建立联系。2023年开了个好头。根据指引，Lululemon在第二季度将继续看到稳健的发展势头。 关于第一季度业绩的细节，在各业务部门持续强劲执行的推动下，总净收入增长24%，达到20亿美元。可比销售额增长17%。在Lululemon的门店渠道，可比门店销售额增长16%。截至本季度，Lululemon在全球共有662家门店。由于自2022年第一季度以来净增83家Lululemon门店，门店的面积比去年增加了22%。本季度，Lululemon净开了7家新店，并完成了3家门店优化。在北美地区，营收同比增长17%。在国际市场，收入比去年增长了60%，大中华区增长了79%。从品类来看，女装营收同比增长22%，男装营收增长17%，配饰营收增长67%。这两个渠道的流量都在持续走强，这也是件好事。无论是实体店还是数字渠道，客流量都增长了约30%。这说明了Lululemon全方位运营模式的优势，因为它以最方便的方式与客人互动。第一季度毛利润为11.5亿美元，毛利率是57.5%，而2022年第一季度的毛利率是53.9%。第一季度毛利率较去年同期增长360个基点，主要受以下因素推动:产品利润率增长430个基点，这主要是由于航空货运下降以及区域组合调整，降价幅度与去年持 平。SG&A费用约为7.48亿美元，占净收入的37.4%，而去年同期为净收入的37.7%。杠杆作用下，以及投资节奏有调整，SG&A支出好于预期。本季度经营利润为4.01亿美元，占净收入的20.1%，去年同期为16.1%。本季度的税收支出为1.19亿美元，占税前的29.1%。而一年前调整后的有效税率为27%。与去年相比，增长主要是由于Lululemon在加拿大的未汇出收入的预扣税和与股票薪酬相关的税收减免的减少。本季度利润增长54%，至2.9亿美元，即每股摊薄收益2.28美元，而2022年第一季度为1.48美元。本季度资本支出为1.37亿美元，而去年同期为1.11亿美元。这一增长主要与新址、搬迁和翻新的固定资产投资以及技术和供应链投资有关。 关于资产负债表的亮点，本季度结束时，Lululemon有9.51亿美元的现金和现金等价物，在公司的循环信贷安排下有4亿美元的可用产能。库存增长24%，与销售增长一致，在第一季度末为15.8亿美元。公司对库存保持满意，认为自己有能力继续满足客人的需求。第二季度末预计库存增长约20%。并且预计2023年下半年的库存增长将与销售增长相对一致。Lululemon以336美元的均价回购了约30万股。在第一季度末，Lululemon10亿美元的回购计划还剩下6.46亿美元。 指引： Lululemon继续关注宏观环境的不确定性，因此，在规划业务时保持谨慎。话虽如此，公司对第一季度整个业务的强劲表现感到满意，也对第二季度的开局感到满意。这使Lululemon有机会投资于战略增长支柱，同时也实现“PowerofThreex2”增长计划中制定的财务承诺。Q2预计营收在21.4亿美元到21.7亿美元之间，增长15%到16%。Lululemon预计第二季度将净新开9家公司直营店。预计第二季度毛利率将相对于2022年第二季度增长200-220个基点。这将受到较低的空运费用的推动，在一定程度上被支持未来增