行业周报：年后包装纸涨价落地，LPR下调关注家居估值修复轻工制造

行业周报摘要：包装纸涨价与家居估值修复

主要观点概览：

1. 家居行业

• 地产影响：5年期LPR下调超出预期，建议关注地产政策优化后地产销售的改善情况，以及家居板块与之同步性高的特性。
• 需求展望：考虑到23年春节后的高基数效应，预计短期需求仍需等待改善，关注基数回归正常后的修复趋势。
• 竞争格局：零售渠道加速出清，整装渠道持续渗透，看好龙头公司的长期竞争力提升。
• 推荐股票：内外销双驱的软体龙头顾家家居、床垫龙头慕思股份，定制板块的欧派家居、志邦家居、索菲亚。

2. 造纸行业

• 价格动态：开年第一周，箱板瓦楞纸价小幅上涨，玖龙等龙头纸厂调涨计划逐步落地。
• 供需分析：部分纸厂未完全复工，加之雨雪天气影响物流，供应偏紧，对包装纸价形成支撑。
• 策略建议：持续推荐太阳纸业、华旺科技，关注博汇纸业、山鹰国际、晨鸣纸业等。

3. 包装行业

• 龙头推荐：持续推荐大包装龙头裕同科技，看好其在下游需求企稳时基本面的回升潜力。
• 新机遇：关注收购纷美的无菌包装国产龙头新巨丰。

4. 必选文娱

• 晨光股份：开学季有望提振线下文具销售，预计小学汛动销良好，新业务和出海战略推进。
• 中顺洁柔：作为生活用纸龙头，需求稳健，成本红利逐步释放。
• 百亚股份：全国拓展持续深化，产品结构优化。

5. 出口链

• 建霖家居、永艺股份、依依股份：关注板块回调后的修复机会。
• 致欧科技、嘉益股份、匠心家居、哈尔斯、共创草坪：推荐，考虑海外仓优势的乐歌股份。

6. 新型烟草

• 英美烟草：电子烟市场在非法产品扰动下实现增长，欧洲市场增长显著，一次性电子烟禁令对公司影响有限。
• HNB：整体营收疲软，主要受日本市场竞争影响。

7. 市场表现

• 轻工制造板块：过去一周表现跑赢市场，其中文娱用品和包装印刷行业涨幅领先。
• 成本与价格：化工原料价格整体稳定，铜价上涨，海运费指数波动，纸浆期货价格上涨。
• 库存：白卡纸和双胶纸库存增加，纸浆进口量上升，显示行业活动活跃度提升。

风险提示：

• 宏观经济环境波动风险。
• 原材料价格大幅上涨风险。

以上内容概述了本周行业周报的关键观点，重点关注了家居、造纸、包装、必选文娱、出口链和新型烟草领域的市场动态、趋势和投资机会，同时提醒了可能存在的风险因素。