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机构行为跟踪:保险大行基金增配,股份城商行减持

2024-02-06谭逸鸣、郎赫男民生证券F***
机构行为跟踪:保险大行基金增配,股份城商行减持

机构行为跟踪20240206 保险大行基金增配,股份城商行减持 2024年02月06日 机构行为跟踪(1/29-2/4) 聚焦于近期(1/29-2/4)来看:保险大行基金增配,股份城商行减持。 (1)利率债:主要买盘为基金、大行、保险;主要卖盘为股份行、城商行。 (2)5Y以下利率债:主要买盘为大行;主要卖盘为股份行、城商行。(3)5-10Y利率债:主要买盘为基金;主要卖盘为城商行。 分析师谭逸鸣 (4)10Y以上利率债:主要买盘为保险;主要卖盘为股份行、大行。 执业证书:S0100522030001 (5)信用债:主要买盘为基金、货基;主要卖盘是股份行、城商行、证券。 邮箱:tanyiming@mszq.com研究助理郎赫男 (6)同业存单:主要买盘为农商行、大行、城商行;主要卖盘是股份行、证 执业证书:S0100122090052 券、货基。 邮箱:langhenan@mszq.com (7)二永债:主要买盘是基金、保险;主要卖盘是大行、理财、证券、股份 行。 相关研究1.城投、产业、金融债利差跟踪周报20240204:等级、久期双击-2024/02/04 风险提示:政策不确定性;基本面变化超预期;海外地缘政治冲突;可能存在信息滞后、更新不及时或不全面的风险。 2.批文审核周度跟踪20240204:本周交易所通过批文增加而协会减少-2024/02/043.可转债周报20240204:2023,转债业绩修复的几个方向-2024/02/044.品种利差跟踪周报20240204:收益率下行,非金类信用利差涨跌互现-2024/02/045.信用一二级市场跟踪周报20240204:发行减少,收益率普遍下行、信用利差涨跌互现-2024/02/04 目录 1机构行为跟踪(1/29-2/4)3 2风险提示8 插图目录9 表格目录9 1机构行为跟踪(1/29-2/4) 首先,1月以来,整体看,农商行、大行、保险、基金、货基、理财是主要买盘,股份行、城商行、证券是主要卖盘。 分机构看: (1)保险:主要买入利率债,其次是二永债、同业存单、信用债; (2)城商行:主要卖出利率债,其次是同业存单、信用债、二永债; (3)大行:主要买入同业存单、利率债,主要卖出信用债、二永债; (4)股份行:主要卖出利率债,其次是同业存单、信用债、二永债; (5)货基:主要买入信用债、利率债,主要卖出同业存单; (6)基金:主要买入信用债、利率债、二永债,主要卖出同业存单; (7)理财:主要买入同业存单、利率债、信用债,主要卖出二永债; (8)农商行:主要买入同业存单、二永债,卖出利率债、信用债; 分类 时间区间 保险 城商行 大行 股份行 货基 基金 理财 农商行 证券 其他 其他产品 1/2-1/5 5 -518 0 -825 159 -369 24 355 730 278 47 1/8-1/12 374 -579 178 -900 261 -111 88 -82 -23 645 200 利率债 1/15-1/19 287 -322 -89 -891 39 427 59 346 -161 176 53 1/22-1/26 163 -988 592 47 69 208 30 -987 183 355 266 1/29-2/4 244 -878 330 -889 124 378 7 133 -191 553 263 1/2-1/5 16 -170 -10 6 -349 232 229 -32 9 -40 47 168 1/8-1/12 6 -198 -90 -311 178 356 29 4 -107 20 115 信用债 1/15-1/19 1 -110 -94 -250 156 329 21 2 -145 15 75 1/22-1/26 10 -165 -11 3 -229 150 349 49 -29 -125 3 97 1/29-2/4 7 -230 -94 -300 258 425 60 -13 -227 24 90 1/2-1/5 -43 -95 -22 -492 -476 -837 -101 1732 -47 590 -197 1/8-1/12 79 -784 541 -542 -228 -97 200 582 -315 494 47 存单 1/15-1/19 70 -446 541 -247 -119 -51 286 45 -510 204 170 1/22-1/26 22 -654 697 -272 252 -188 115 123 -367 257 -32 1/29-2/4 -15 124 351 -594 -412 -139 -61 802 -415 438 -146 1/2-1/5 98 1 -35 -30 0 -113 -24 30 65 27 -21 1/8-1/12 206 -45 -16 5 -23 0 12 -45 1 -7 23 45 二永债 1/15-1/19 91 -3 -12 9 -9 0 95 -43 -2 -19 5 11 1/22-1/26 -2 -20 -5 9 -43 0 81 -1 4 14 -1 33 1/29-2/4 39 7 -50 -21 0 104 -39 -1 -28 -1 -6 (9)证券:主要买入利率债、二永债,卖出同业存单、信用债;图1:2024年以来机构行为汇总(周度,亿元) 资料来源:外汇交易中心,民生证券研究院 分券种看: (1)利率债:主要买盘是保险、大行、货基、证券、基金、理财;主要卖盘是股份行、城商行、农商行。 (2)信用债:主要买盘是基金、货基、理财、保险;主要卖盘是股份行、城商行、大行、证券、农商行。 (3)同业存单:主要买盘是农商行、大行、理财、保险;主要卖盘是股份行、城商行、证券、基金、货基。 (4)二永债:主要买盘是保险、基金、农商行、证券;主要卖盘是大行、理财、股份行、城商行。 利率债 1073 -3285 1010 -3458 652 532 208 -235 538 20 信用债40-875-489741689127-27-644109545 存单113-18542108-2148-983-13124393283-16541982-158 二永债431-60-438-1250178-15231265362 1279 4151 -1734 3052 622 1088 643 -7169 2183 -6073 1658 合计 -143 97 830 07 其他其他产品 证券 农商行 理财 基金 货基 股份行 大行 城商行 保险 分类 图2:2024/1/2-2024/2/4,机构行为汇总(亿元) 资料来源:外汇交易中心,民生证券研究院 其次,聚焦于近期(1/29-2/4)来看: (1)利率债:主要买盘为基金、大行、保险;主要卖盘为股份行、城商行。 (2)5Y以下利率债:主要买盘为大行;主要卖盘为股份行、城商行。 (3)5-10Y利率债:主要买盘为基金;主要卖盘为城商行。 (4)10Y以上利率债:主要买盘为保险;主要卖盘为股份行、大行。 (5)信用债:主要买盘为基金、货基;主要卖盘是股份行、城商行、证券。 (6)同业存单:主要买盘为农商行、大行、城商行;主要卖盘是股份行、证券、货基。 (7)二永债:主要买盘是基金、保险;主要卖盘是大行、理财、证券、股份行。 1/29 36 -172 -3 -172 1 -11 -5 119 -4 1/30 25 2 127 2 0 1 -19 1/31 78 -138 2 2 20 2/1 61 4 4 2/2 42 -10 2/4 保险 大行货基理财 证券 其他 -23 36 -18 83 09 -27 农商行 基金 - 股份行 城商行 机构类型 图3:2024/1/29-2024/2/4,全部期限利率债净买入(亿元) 其 资料来源:外汇交易中心,民生证券研究院 1/29 -5 -124 41 -2 1 28 -5 -40 -1 1/30 -2 9 1 73 0 29 -16 1/31 6 -73 2 6 20 2/1 3 -76 33 - 2/2 12 -16 2/4 保险 大行货基理财 证券 其他 -22 50 77 -14 机构类型 农商行 基金 股份行 城商行 图4:2024/1/29-2024/2/4,5Y以下利率债净买入(亿元) 其 资料来源:外汇交易中心,民生证券研究院 保险 大行 16 -58 -41 -130 0 1 -1 95 88 14 12 18 22 -18 16 0 98 -4 -287 48 68 31 20 -50 3 35 0 120 -2 -270 114 23 48 9 9 4 货基 理财 -2 -73 -4 -31 0 -51 -8 证券 0 63 -8 211 -141 -1 3 37 其他产品 2 -18 -6 21 0 0 0 -4 1 1 3 -11 82 2/4 2/2 2/1 1/31 1/30 1/29 机构类型 -12 275 -12 14 -10 9 -1 其他 农商行 基金 股份行 城商行 图5:2024/1/29-2024/2/4,5-10Y利率债净买入(亿元) 资料来源:外汇交易中心,民生证券研究院 保险 大行货基理财 1/29 25 9 -3 -40 0 -40 1 64 -2 1/30 9 -1 0 55 0 1/31 5 -15 -17 1 0 2/1 4 1 2/2 32 -17 2/4 证券 其他 -43 9 -4 2 -34 -32 机构类型 农商行 基金 股份行 城商行 图6:2024/1/29-2024/2/4,10Y以上利率债净买入(亿元) 其 资料来源:外汇交易中心,民生证券研究院 保险 货基理财证券 -6 -22 -28 -47 4 60 23 -4 -34 1 12 5 3 1 2 -58 大行 113 0 -3 -53 2 0 92 15 -8 -16 -2 15 8 15 -1 -48 18 3 4 -24 -11 -43 4 7 7 1 0 -3 3 -5 5 0 3 0 0 其他产品 3 25 5 0 4 7 0 1 77 41 53 5 -91 0 -32 4 2/4 2/2 2/1 1/31 1/30 1/29 机构类型 -77 -6 -1 -7 -53 -11 -53 其他 农商行 基金 股份行 城商行 图7:2024/1/29-2024/2/4,信用债净买入(亿元) 资料来源:外汇交易中心,民生证券研究院 保险 大行 2 -74 -72 -15 -8 -25 36 65 6 69 3 -33 20 90 -170 130 23 -16 42 -180 138 -43 -15 38 189 -123 1 -34 -89 40 -91 119 -48 30 1 8 2 货基 理财 证券其他产品 -65 -4 474 -41 178 -57 3 -36 43 -63 54 -39 19 158 -107 -40 -5 -2 10 21 -21 0 0 -7 23 -2 -26 3 2/4 2/2 2/1 1/31 1/30 1/29 机构类型 -589 -20 1 66 其他 农商行 基金 股份行 城商行 图8:2024/1/29-2024/2/4,同业存单净买入(亿元) 资料来源:外汇交易中心,民生证券研究院 保险 大行货基理财证券 其他产品 4 -4 -23 -5 0 9 -7 2 2 -1 5 -7 0 43 -2 0 12 -1 -13 5 4 -1 -7 0 7 -6 -1 -6 1 4 4 16 -2 -5 0 34 -15 -1 -27 1 -5 2 6 -9 4 0 12 -9 -2 -29 0 4 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 -16 -14 0 4 1 2/4 2/2 2/1 1/31 1/3