机构行为跟踪：基金成主要买盘，保险增配地方债

机构行为跟踪20240324 基金成主要买盘，保险增配地方债 2024年03月24日 机构行为跟踪（3/18-3/22） 总体看，本周（3/18-3/22），基金大幅增持，成为国债、政金债、中票、企 业债、二永债的最大买盘。此外，保险增配地方债，同业存单、短融、ABS的主要买盘分别为农商行、货基、外资银行。 （1）利率债合计：主要买盘为基金；主要卖盘为股份行。（2）1Y以下利率债：主要买盘为农商行；主要卖盘为城商行。 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001 （3）1-5Y利率债：主要买盘为基金；主要卖盘为农商行。（4）5-10Y利率债：主要买盘为基金；主要卖盘为股份行。 邮箱：tanyiming@mszq.com研究助理郎赫男执业证书：S0100122090052 （5）10-20Y利率债：主要买盘为保险；主要卖盘为股份行。 邮箱：langhenan@mszq.com （6）20-30Y利率债：主要买盘为基金；主要卖盘为股份行。（7）30Y以上利率债：主要买盘为证券；主要卖盘为保险。 相关研究1.固收周度点评20240323：债市又至阻力位 （8）信用债：主要买盘为基金、货基；主要卖盘是股份行。 -2024/03/23 （9）同业存单：主要买盘为农商行；主要卖盘是证券。（10）二永债：主要买盘是基金；主要卖盘是大行。 2.流动性跟踪周报20240323：R007上行至2.08%-2024/03/233.高频数据跟踪周报20240323：本周PTA开工率下降-2024/03/23 风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期；可能存在信息滞后、更新不及时或不全面的风险。 4.地产点评系列：地产“白名单”与地产债-2 024/03/21 5.境外债专题：点心债，一文全览-2024/03/ 20 目录 1机构行为跟踪（3/18-3/22）3 2风险提示9 插图目录10 表格目录10 1机构行为跟踪（3/18-3/22） 总体看，本周（3/18-3/22），基金大幅增持，成为国债、政金债、中票、企业债、二永债的最大买盘。 此外，保险增配地方债，同业存单、短融、ABS的主要买盘分别为农商行、货基、外资银行。 分类 最大买盘 最大卖盘 表1：本周各券种主要买卖盘汇总（亿元） 国债 政金债 基金 基金 证券 城商行 地方债保险 中票基金 短融货基 企业债基 ABS 存单二永 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 3/11-3/15 利率债 3/18-3/22 3/11-3/15 3/18-3/22 3/11-3/15 3/18-3/22 402 57 108 28 122 147 -373 -605 -218 -37 - -794 93 12 27 -35 -435 -251 216 -428 193 75 34 信用债 同业存单 -100 -385 3 3 -70 -158 -243 -304 -5 - 38 -291 79 3 35 0 -2 48 -39 5 1 22 8 3 0 -552 2 -397 -231 -266 3 -13 -143 5 2 -4 -144 -1 214 520 其他其他产品外资银行 理财农商行证券 基金 分类时间区间保险城商行大行股份行货基 29 -25 43 63 33 -216 89 8 1 21 -22 3/11-3/15156 二永债 3/18-3/2254 86 77 -790 552 38 82 27 54 75 -539 181 57 53 3 224 4 -103 -29 176 92 -1 20 192 -209 299 16 -327 21 93 -508 79 87 258 表2：各机构行为周度变化（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 具体来看： 保险 15 -19 11 67 -17 -121-157-132-132-63 大行 -78 -171 159 -66 120 -268-24-2083-61 货基 7 34 46 33 -27 348485366-67162 理财 19 -13 12 -4 8 -120-35193467-123 证券 -56 116 -356 -182 42 1191125925 其他产品 29 82 70 25 -13 10718-7233-53 34 外资银行 216 193 -435 21 -35 1293 93 -794 -37 -605 57 合计 3/22 3/21 3/20 3/19 3/18 机构类型 -23 其他 农商行 基金 股份行 城商行 （1）利率债合计：主要买盘为基金；主要卖盘为股份行。图1：全部期限利率债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 保险 13 4 0 3 0 -39-53-89-70-20 大行 -35 30 65 1 28 -58-10-60-134 货基 8 34 35 23 -31 -10-39-2030 理财 10 -1 4 4 8 234477438 证券 -3 -31 -11 -1 -11 65166-232 其他产品 3 1 -2 -2 0 245-71- 外资银行 5 19 0 66 -57 256 25 -66 69 -137 89 -270 21 合计 3/22 3/21 3/20 3/19 3/18 机构类型 7 其他 农商行 基金 股份行 城商行 （2）1Y以下利率债：主要买盘为农商行；主要卖盘为城商行。图2：1Y以下利率债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 保险 -13 -7 1 -12 -16-33-42 大行 88 108 -49 107 20-10-121 货基 0 10 10 4 1149-261 理财 -6 1 0 -5 5-53-47 证券 -140 -13 -40 -5329815 其他产品 -39 -24 -12 2 -14 3927-3937-28 36 外资银行 -87 138 -294 -49 -375 -57 -4 459 41 24 109 260 -235 -31 0 68 6 1 6 0 合计 3/22 3/21 3/20 3/19 3/18 机构类型 8 -12 -52 -13 28 -64 10 -80 其他 农商行 基金 股份行 城商行 （3）1-5Y利率债：主要买盘为基金；主要卖盘为农商行。图3：1-5Y利率债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 保险 9 -13 2 -2 -7 -2317-27-340 大行 -33 -255 3 -16 -8 -249-93-78-151-31 货基 0 0 0 0 0 2523281-4753 理财 6 -4 8 -3 3 -88668348-60 证券 -28 1 -199 -107 53 61-402-64 其他产品 55 9 80 25 -4 39-14-27-6- -12 3 外资银行 253 21 -130 91 10 755 0 -603 -308 -67 -11 合计 3/22 3/21 3/20 3/19 3/18 机构类型 7 52 -17 69 其他 农商行 基金 股份行 城商行 （4）5-10Y利率债：主要买盘为基金；主要卖盘为股份行。图4：5-10Y利率债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 保险 -7 2 2 24-34-743 大行 -9 -36 -10 -1 1 股份行-6464-41-24-18 货基00000 45-4-20 理财-200-11 34-27924 证券192519-8-13 00000 其他产品1133-2 0010-1 0 外资银行 8 0 42 23 0 3 -1 -83 -56 -9 75 25 26 9 合计 3/22 3/21 3/20 3/19 3/18 机构类型 其他 农商行 基金 城商行 （5）10-20Y利率债：主要买盘为保险；主要卖盘为股份行。图5：10-20Y利率债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 保险 17 12 -19 3 -2-2452-5 大行 -7 2 -8 -2 -7 -8-5-16-33-17 货基 0 0 0 0 0 3364725-30 理财 0 -3 -1 -5 0 -36-60-8512 证券 -8 19 -18 -52 17 -1-7-505 其他产品 8 1 -3 -4 7 5102-2 外资银行 10 5 -9 -41 -30 4 -9 144 0 -78 -24 -22 53 9 5 合计 3/22 3/21 3/20 3/19 3/18 机构类型 其他 农商行 基金 股份行 城商行 （6）20-30Y利率债：主要买盘为基金；主要卖盘为股份行。图6：20-30Y利率债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 保险 -10 5 4 -33 020-11 大行 0 0 0 0 0 0-30-1-2 货基 0 0 0 0 0 -100-2-3 理财 0 0 0 0 0 30-501 证券 3 -7 0 37 0000 其他产品 5 3 1 0 0000 0 外资银行 10 0 44 -50 -17 0 0 1 0 0 0 4 13 0 1 0 合计 3/22 3/21 3/20 3/19 3/18 机构类型 其他 农商行 基金 股份行 城商行 （7）30Y以上利率债：主要买盘为证券；主要卖盘为保险。图7：30Y以上利率债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 保险 12 7 6 -4 7 -30-75-68-39-54 大行 - -49 -60--52 货基 -1 6 3 377756 理财 4 28 -10-6-16-7 证券 3 -13 -37 -58 2 -114-22 其他产品 29 51 84 35 25 20-1-13 3 外资银行 224 4 -103 -29 176 40 16 50 2 56 5 5 292 299 9 101 91 2 -397 -61 -1 113 -231 -51 11 -53 -48 30 -266 28 合计 3/22 3/21 3/20 3/19 3/18 机构类型 其他 农商行 基金 股份行 城商行 （8）信用债：主要买盘为基金、货基；主要卖盘是股份行。图8：信用债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 机构类型 3/18 3/19 3/20 3/21 3/22 合计 保险-24560413147 -21-32-32-114-385 大行392661338 -2-7-124-45-304 货基38672238 3818-14181979 理财-3-6-2567235 6113911960552 证券-5-164-253-790 6444-1-676177 其他产品24-1111342886 外资银行-322-110-127 -200 -168 172 -104 -189 112 6 -126 100 -187 其他 农商行 基金 股份行 城商行 （9）同业存单：主要买盘为农商行；主要卖盘是证券。图9：同业存单净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 保险 8 4 6 1 -9-9-60-2 大行40-22-21 0-9-1203 货基10000 22382621 理财-18586 041-31 证券7-3-102 -2-4-18-7 其他产品28101361 01001 2 外资银行 58 -7 -21 3 26 88 1 -18 -152 -54 -26 46 10 8 合计 3/22 3/21 3/20 3/19 3/18 机构类型 -17 -15 - 其他 农商行 基金 股份行 城商行 （10）二永债：主要买盘是基金；主要卖盘是大行。图10：二永债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院