社服行业周报：业绩大幅预喜，关注旺季需求释放

证业绩大幅预喜，关注旺季需求释放 券——社服行业周报（2024.01.29-02.02） 研 报 究增持（维持）主要观点 告行业:社会服务 春节消费需求全面释放，关注旺季催化。据华住集团数据，截至2024 日期: 2024年02月04日 年1月29日，2024年春节假期的酒店预订率同比大幅增长近3倍，其 中北京、上海、广州、深圳、泉州、哈尔滨、厦门、洛阳、柳州等城 分析师:翟宁馨 Tel:021-53686140 最近一年行业指数与沪深300比较 社会服务 沪深300 5% 0% 02/23 -5% 04/23 06/2309/2311/2302/24 -10% -15% -21% -26% -31% -36% E-mail:zhainingxin@shzq.comSAC编号:S0870523100005 行业周报 相关报告： 《中新签证互免政策落地，出境游恢复趋势有望超预期》 ——2024年01月28日 《春节假期出行或创新高，关注旺季催化》 ——2024年01月21日 《“网红”城市进入4.0产业时代，流量经济助推消费市场升级》 ——2024年01月14日 市在春节假期期间的预订率都迎来大涨。九毛九集团旗下餐饮品牌预订情况较往年有较大幅度增长。其中，九毛九西北菜广州门店年夜饭均已订满，怂重庆火锅厂在春节期间的预订量已超过一千桌。海底捞将有超600家门店、超400个外送站点在除夕夜和大年初一持续营业。二线城市预订火热，郑州、沈阳等多个门店的预订年夜饭已经爆满。我们认为，春节假期消费是上半年消费经济中最重要的消费节点，从人口流动来看，2024年春节档的人口流动数量和频率要远高于往年，旅游市场的快速复苏也在一定程度上助推了餐饮消费。从元旦到春节期间，旅游的旺盛消费需求带动了跨区域的消费者，春节假期消费景气度有望获得延续。春节期间出行热度持续的确定性明确，春节也是餐饮及酒店业全年最重要销售旺季之一，看好2024年春节假期消费表现有望催化市场对服务消费的乐观预期。 餐企业绩显著修复，行业迎强势回暖。全聚德发布业绩预告，预计 2023年归母净利润为5600万元-6600万元，同比扭亏；扣非净利润为 4200万元–5200万元。同庆楼公告，预计2023年净利润为2.73-3.2亿元，同比增长191.45%-242.13%。公司预计2023Q4实现营业收入为6.81-7.53亿元，预计未来公司业绩将保持快速攀升状态。国家统计局 发布的数据显示，2023年12月，全国餐饮收入5405亿元，同比增长30%；限额以上单位餐饮收入1252亿元，同比增长37.7%。2023年全年，全国餐饮收入52890亿元，同比上升20.4%；限额以上单位餐饮收入13356亿元，同比上升20.9%。2023年，在线下消费场景恢复，以及各地促消费政策频出背景下，餐饮行业实现大幅回暖，尤其是节假日期间，餐饮消费更是掀起了小高峰。我们认为，2023年餐饮收入首破5万亿元，餐饮行业回暖趋势强劲，经营韧性凸显，行业景气度有望延续，头部连锁餐企以及区域特色餐企有望迎来进一步发展。建议关注随着公司新投资项目的不断投入运营以及“三轮驱动”战略相互推动效应的不断增强的同庆楼。 RevPAR指标持续向好，酒店企业全年业绩大幅预喜。锦江酒店发布 2023年年度业绩预告，预计2023年实现净利润为9.5-10.5亿元。与 行业周报上年同期相比，将增加8.37-9.37亿元，同比增长737%-825%。2023年度境内酒店整体RevPAR比上年同期增长46.87%，为2019年同期的 106.28%。首旅酒店公告，预计2023年实现净利润为7.7-8.3亿元，同比扭亏。2023Q4，公司不含轻管理酒店的全部酒店RevPAR恢复至2019年同期的100.3%；2023年全年，公司不含轻管理酒店的全部酒店RevPAR恢复至2019年同期的106.5%。华住集团公告，2023年全年，华住中国RevPAR达到2019年水平的122%。在休闲及商旅需求持续复苏的下，公司2023年第四季度的RevPAR恢复至2019年水平的120%。2023Q4新开460家酒店并关闭225家酒店，于2023年全年净增852家酒店。我们认为，消费复苏，酒店先行。酒店人工成本、能耗、餐饮成本、差旅预算、国际关系以及新增供给等因素，都为酒店行业带来新的挑战；消费群体变化，新技术驱动和区域差异也为酒店行业注入新的机遇。休闲游及商务差旅消费需求明显释放，境内酒店市场信心逐步恢复，酒店经营显著复苏，酒店业绩或迎来进一步修复，建议关注打造连锁化品牌矩阵，向中高端化升级迭代的锦江酒店、首旅酒店。 过去一周市场表现（2024.01.29-02.02）： 过去一周申万社会服务行业指数下跌15.08%，板块整体跑输沪深300指数10.46pct。沪深300下跌4.63%，上证指数下跌6.19%，深证成指下跌8.06%，创业板指下跌7.85%。在31个申万一级行业中，社会服务排名第30名。申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮下跌15.70%，旅游及景区下跌12.96%，教育下跌18.11%，专业服务下跌 14.86%。 投资建议 酒店板块建议关注华住集团-S、首旅酒店；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注长白山、中青旅；免税板块建议关注中国中免；专业服务板块建议关注米奥会展、科锐国际；潮流零售板块建议关注名创优品。 风险提示 宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险。 目录 1过去一周市场回顾（2024.01.29-02.02）4 1.1板块行情回顾4 1.2个股行情回顾4 1.3行业要闻及公告5 2行业数据跟踪10 2.1出行数据跟踪10 2.2酒店数据跟踪11 2.3海南旅游数据跟踪12 2.4餐饮数据跟踪12 3附表13 4风险提示13 图 图1：过去一周市场表现（2024.01.29-02.02）（%）4 图2：申万社会服务子行业表现（%）4 图3：申万一级行业表现（社服）（%）4 图4：板块个股涨幅Top10（社服）（%）5 图5：板块个股跌幅Top10（社服）（%）5 图6：全国交通月度客运量及同比（亿人，%）10 图7：国内主要航空公司月度客座率（%）10 图8：国内主要机场月度旅客吞吐量（万人）11 图9：中国执行航班数量（架次）11 图10：IATA月度客座率（%）11 图11：上海平均客房出租率及同比（%）11 图12：主要城市星级酒店平均房价（元/夜）11 图13：海南旅游消费价格指数12 图14：海南旅客吞吐量（万人）及同比（%）12 图15：北京餐饮门店数量（家）12 图16：部分餐饮企业近一年开店数量（家）12 表 表1：社会服务建议关注个股（至2024.02.02收盘）13 1过去一周市场回顾（2024.01.29-02.02） 1.1板块行情回顾 过去一周申万社会服务行业指数下跌15.08%%，板块整体跑输沪深300指数10.46pct。沪深300下跌4.63%，上证指数下跌6.19%，深证成指下跌8.06%，创业板指下跌7.85%。 在31个申万一级行业中，社会服务排名第30名。 过去一周申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮下跌15.70%，旅游及景区下跌12.96%，教育下跌18.11%，专业服务下跌14.86%。 图1：过去一周市场表现（2024.01.29-02.02）（%） -4.63 -6.19 -8.06 -7.85 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 -8.0 -10.0 -12.0 -14.0 -16.0 -15.08 资料来源：Wind，上海证券研究所 图2：申万社会服务子行业表现（%）图3：申万一级行业表现（社服）（%） -15.08 0.0 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 -10.00 -12.00 -14.00 -16.00 -18.00 -20.00 -2.0 -12.96 -15.70 -14.86 -18.11 -4.0 -6.0 -8.0 -10.0 -12.0 -14.0 -16.0 ( ( ( ( ( ( ( ( ( ( () 银家煤食公非农石钢交建建有汽美通纺机房医传电基国商电环轻计社综行用炭品用银林油铁通筑筑色车容信织械地药媒力础防贸子保工算会合申电申饮事金牧石申运材装金申护申服设产生申设化军零申申制机服申 ) ( ( ) ) ( ( ( ( ) ( ( ( ) ( ) ( ( ( ( ) ( ( ( ( ( ) ) ) ( 万器万料业融渔化万输料饰属万理万饰备申物万备工工售万万造申务万 ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务 申申申申申申申申申申申申申万申申申申申万万万万万万万万万万万万万万万万万万 申万申万万 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股行情回顾 汇总申万社会服务指数成分股及港股社服标的，过去一周 （2024.01.29-02.02）社会服务行业涨幅排名前五的个股分别为枫叶教育上涨16.36%、中安控股集团上涨14.52%、高奥士国际上 涨10.42%、东方甄选上涨9.23%、美高梅中国上涨5.92%；排名后五的个股分别为*ST三盛下跌38.25%、美吉姆下跌35.17%、中公教育下跌24.40%、全聚德下跌23.97%、开元教育下跌23.51%。 图4：板块个股涨幅Top10（社服）（%） 16.4 一周涨跌幅（%） 14.5 10.4 9.2 5.9 4.6 2.9 2.2 2.02.0 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 资料来源：Wind，上海证券研究所 图5：板块个股跌幅Top10（社服）（%） 一周涨跌幅（%） 0 -22.5-22.8-22.9-22.9-22.9-23.5-24.0-24.4 -35.2-38.2 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -40 -45 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.3行业要闻及公告 1.3.1行业新闻 1.2023年全球连锁餐饮品牌门店数TOP100 1月26日据窄门餐眼报道，2023年年底窄门餐眼整理了全球连锁餐饮品牌门店数TOP100榜单，本次榜单中新上榜国内品牌共8个，分别为：库迪咖啡、喜茶、霸王茶姬、窑鸡王、茉酸奶、蒙自源、奈雪的茶、临榆炸鸡腿。最年轻的连锁餐饮品牌变为库迪咖啡，门店7064家，同时直接晋级前30，排名增长最快。相比上一期的榜单数据，门店数增长最大的要属"雪王"蜜雪冰城，国内 超32000家门店，海外超4000家门店，一年时间增长超万店。中国餐饮市场连锁化进程不断加速，巨大的市场，持续诞生连锁的千店甚至万店品牌。此次榜单中中国品牌占有53席，相比2022年 增加2席，同时将上榜门槛从1210家提高到1455家。当然，门店规模不代表营收规模，我们也期待中国品牌不断走向全球，在营收规模上排到前列。（来源：窄门餐眼） 2.同程旅行牵手长白山上线“一机游”智慧平台，共推春节花样玩法 1月29日据同程旅行发言人报道，今年冬季以来，东北冰雪旅游一直是旅游市场的热门话题，“南方小土豆”、“小砂糖橘”……一次次让东北成为全网焦点，由此带动长白山旅游热度持续上涨。为更好的助力长白山及东北冰雪旅游，1月26日起，同程旅行联合长白山景区在“长白山一机游”小程序推出Citywalk打卡抽盲盒、原创摄影大赛、文旅红包券等多种玩法，让游客实现“一机畅游长白山”。长白山一机游智慧平台由同程旅行携手长白山天成政务、吉旅控股共同建设，并于去年12月26日正式上线。三方通过对长白山景区进行数字化和智慧化升级，结合三方资源优势，打造了长白山“吃、住、行、游、购、娱”一站式旅游服务平台。平台上线以来，一方面为用户游览长白山提供方便好用的智能化平台，另一方面能够助力长白山的好景、好物、好风光走出去。