社服行业周报：五一出游需求全面释放，关注假日经济投资机会

行业周报 证券研究报告 五一出游需求全面释放，关注假日经济投资机会 ——社服行业周报（2024.04.22-04.26） 增持（维持）主要观点 行业:社会服务 五一假期出境游需求显著增加，关注出行产业链投资机会。根据上海 日期: 2024年04月28日 边检总站数据，预计2024年五一假期，上海口岸出入境旅客数量将达 51.3万人次，其中，上海浦东国际机场出入境旅客数量将达43.8万 分析师:翟宁馨 Tel:021-53686140 E-mail:zhainingxin@shzq.comSAC编号:S0870523100005 最近一年行业指数与沪深300比较 社会服务 沪深300 3% -2%04/23 -7% 07/23 09/2312/2302/2404/24 -12% -17% -22% -28% -33% -38% 相关报告： 《“五一”假期出行热度确定性高，行业内卷下餐饮品牌陆续开放加盟》 ——2024年04月21日 《中高端酒店进入红利期，关注旅游旺季催化》 ——2024年04月14日 《餐企业绩强势修复，掘金假日经济》 ——2024年04月07日 人次，日均可达8.8万人次。出境客流高峰将出现在4月30日、5月 1日，入境客流高峰将出现在5月5日。据成都出入境边防检查站预测，2024年五一假期期间，成都航空口岸预计将有8.5万余人次、480余架次航班出入境。飞猪数据显示，截至4月25日，国际酒店、 机票、租车等预订量均已远超2023年五一全程。从目的地看，日本、泰国、韩国、马来西亚、新加坡等地最热门，而奥地利、土耳其、西班牙、巴西等距离中国更远的目的地商品预订量迎来快速增长。在出境游的方式选择中，跟团游占比较去年下降，自由行的占比则继续上升，飞猪上境外租车服务的预订量同比去年增长近4倍。航旅纵横数 据显示，截至4月16日，五一假期期间，国内航线机票预订量超过 220万，比一周前增长近62%；出入境航线机票预订量超过69万，比一周前增长约17%。“五一”假期的国内航线机票平均价格（不含税）超1000元，已高于2024年清明假期水平。价格方面，得益于国际航 线恢复和供给提升，五一出境游性价比较2023年更高。飞猪数据显示，五一期间，国际机票人均购买价格同比去年下降19%，出国旅游目的地的选择空间提升。我们认为，2024年五一假期可拼成9天以上的长假，从预订量可验证居民出游意愿持续向好。另一方面，出入境旅游政策不断加码，出入境游市场恢复再提速，旅游市场高景气有望延续。建议关注旅游出行产业链相关上市公司。 海底捞五一预定火热，假期餐饮需求有望大幅释放。根据财联社，截至4月25日，海底捞已接到约6万桌假期用餐预订，目前这一数字还在快速增长，其中，下沉市场预订量增长明显。清明假期期间，海底捞超1300家门店日均接待顾客人次超170万，清明假期首日接待人次近180万，同比增长超过35%。国家统计局数据显示，2023年，全国餐饮收入5.29万亿元，同比上升20.4%；限额以上单位餐饮收入1.34万亿元，同比上升20.9%，餐饮行业收入首次突破5万亿元。2024年第一季度，全国餐饮收入13445亿元，同比增长10.8%。我们认为伴随餐饮消费潜力的快速释放以及政策对于“扩大餐饮服务消费”的明 行业周报确扶持，利好餐饮消费快速回升、持续扩大。在假期及目的地经济的带动下，餐饮消费需求有望大幅释放，对于提振全年消费信心起到了 重要支撑作用。头部餐企有望乘势而上加速布局开店，再次迎来发展红利。 过去一周市场表现（2024.04.22-04.26）： 过去一周申万社会服务行业指数上涨2.81%，板块整体跑赢沪深300指数1.61pct。沪深300上涨1.20%，上证指数上涨0.76%，深证成指上涨1.99%，创业板指上涨3.86%。在31个申万一级行业中，社会服务排名第11名。申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮上涨1.93%，旅游及景区上涨1.82%，教育上涨4.54%，专业服务上涨 2.42%。 投资建议 酒店板块建议关注华住集团-S；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注中青旅、长白山；免税板块建议关注中国中免；专业服务板块建议关注米奥会展、科锐国际；潮流零售板块建议关注名创优品。 风险提示 宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险。 目录 1过去一周市场回顾（2024.04.22-04.26）4 1.1板块行情回顾4 1.2个股行情回顾4 1.3行业要闻及公告5 2行业数据跟踪10 2.1出行数据跟踪10 2.2酒店数据跟踪11 2.3海南旅游数据跟踪11 2.4餐饮数据跟踪11 3附表12 4风险提示12 图 图1：过去一周市场表现（2024.04.22-04.26）（%）4 图2：申万社会服务子行业表现（%）4 图3：申万一级行业表现（社服）（%）4 图4：板块个股涨幅Top10（社服）（%）5 图5：板块个股跌幅Top10（社服）（%）5 图6：全国交通月度客运量及同比（亿人，%）10 图7：国内主要航空公司月度客座率（%）10 图8：国内主要机场月度旅客吞吐量（万人）10 图9：中国执行航班数量（架次）10 图10：IATA月度客座率（%）10 图11：上海平均客房出租率及同比（%）11 图12：主要城市星级酒店平均房价（元/夜）11 图13：海南旅游消费价格指数11 图14：海南旅客吞吐量（万人）及同比（%）11 图15：北京餐饮门店数量（家）12 图16：部分餐饮企业近一年开店数量（家）12 表 表1：社会服务建议关注个股（至2024.04.26收盘）12 1过去一周市场回顾（2024.04.22-04.26） 1.1板块行情回顾 过去一周申万社会服务行业指数上涨2.81%，板块整体跑赢沪深300指数1.61pct。沪深300上涨1.20%，上证指数上涨0.76%，深证成指上涨1.99%，创业板指上涨3.86%。 在31个申万一级行业中，社会服务排名第11名。 过去一周申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮上涨1.93%，旅游及景区上涨1.82%，教育上涨4.54%，专业服务上涨2.42%。 图1：过去一周市场表现（2024.04.22-04.26）（%） 3.86 2.81 1.99 1.20 0.76 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 资料来源：Wind，上海证券研究所 图2：申万社会服务子行业表现（%）图3：申万一级行业表现（社服）（%） 2.81 8.0 6.00 4.00 2.00 6.0 4.54 2.42 1.93 1.82 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 -8.0 ( ( ( ( ( ( ( ( ( 计非美电通医食房传国社汽商农轻环电交基机综建建家公银纺有钢石煤算银容子信药品地媒防会车贸林工保力通础械合筑筑用用行织色铁油炭 ( ( () 机金护申申生饮产军服零牧制设运化设材装电事服金石 0.00 申融理万万物料申申申 申申申申 ) ( ) ( ( ) ( ( ( ( ) ( ( ( ( ) ( ( ( ) ( ( ) ( ( ) ) ( 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务 ) 万申申 申万工务万售渔造万备输工备万料饰器业万饰属万化万申申万申申申申申申申申申申申申申申申申 ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) 万万万万万万万万万万万万万万万万万万万万 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股行情回顾 汇总申万社会服务指数成分股及港股社服标的，过去一周 （2024.04.22-04.26）社会服务行业涨幅排名前五的个股分别为西藏旅游上涨34.42%、华谊腾讯娱乐上涨29.41%、同道猎聘上涨 20.80%、复星旅游文化上涨20.25%、奈雪的茶上涨18.58%；排名后五的个股分别为同庆楼下跌11.33%、峨眉山A下跌10.81%、美吉姆下跌8.81%、丽江股份下跌6.38%、曲江文旅下跌6.36%。 图4：板块个股涨幅Top10（社服）（%） 34.4 一周涨跌幅（%） 29.4 20.820.3 18.618.4 16.1 14.4 13.213.2 40 35 30 25 20 15 10 5 0 资料来源：Wind，上海证券研究所 图5：板块个股跌幅Top10（社服）（%） 一周涨跌幅（%） 0 -1.3 -2.2 -2.5 -3.4-3.6 -6.4-6.4 -8.8 -10.8-11.3 -2 -4 -6 -8 -10 -12 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.3行业要闻及公告 1.3.1行业新闻 1.去年扭亏为盈的海底捞海外业务，决定赴美上市 4月26日据南方都市报报道，4月26日，海底捞的海外业务主体特海国际（09658.HK）发布公告称，特海国际董事会决定，将在美国纳斯达克股票市场上公开发售新的美国存托股份，预计最多发行约1.23亿股，推动特海国际在港股和美股双重上市。特 海国际在4月26日已经向美国证券交易委员会提交了登记声明。针对推动双重上市原因，特海国际称，此举有利于扩大其股东基 础，获得额外资本，提升其在国际资本市场和消费市场的企业形象和影响力，进一步加强股份的流动性。特海国际将透过公开发售股份筹集更多资金，以提升品牌以及扩大全球餐厅网络。（来源：南方都市报） 2.华住迎“五一”：多地酒店预订率上涨，三四线继续火热 4月26日据观察者网报道，随着五一假期临近，国内旅游市 场热度正逐渐攀升。据华住集团数据显示，截至4月23日，今年五一假期的酒店预订率已持平于去年五一假期预订率，且有持续攀升之势。网红旅游城市的热度依旧。截至4月23日，成都、重 庆酒店的预订率比去年五一假期预订率增加了3个百分点。“新晋 网红”天水的酒店预订率则比去年五一假期预订率增加了10个百分点。此外，三四线城市继续火热。比如，景德镇市、呼和浩特市、汕头市、中卫市等，酒店预订率比去年五一假期预订率均增加了超10个百分点。从出行时间上看，不少游客选择在五一假期前后错峰出行，出游半径也较此前清明节有所延伸，更偏深度体验。据华住集团方面数据显示，截至4月23日，时长3天及以上的订单数量要占总预订订单数的23%。（来源：观察者网） 3.“北上消费游"成香港居民新生活方式，港人北上广州消费交易额环比增长近三成 4月26日据凤凰网财经报道，去年7月以来，随着“港车北上”等一系列大湾区互联互通的便民政策落地，香港居民生活半径持续扩大，越来越多的香港居民北上广州、深圳、中山、珠海等城市，寻找丰富多元、更具性价比的消费选择。4月25日，美团发布的《港人北上消费数据简报》（以下简称《简报》）数据显示，2024年第一季度，香港居民在内地城市生活服务类消费环比2023年第四季度，交易额增长135%，订单量增长157.6%。广州、深圳是2024年第一季度港人北上消费最热门城市。其中，香港消费者在广州进行的生活服务类交易额环比增长28%，订单量环比增长18.1%；在深圳相关交易额环比增长11.2%，订单量环比增长18.9%。（来源：凤凰网财经） 4.携程：一季度入境游订单同比增长超3倍，免签国家增速明显 4月26日据金十数据报道，携程数据显示，免签政策对入境 游的拉动效应明显，今年一季度，国内入境游订单同比增长超3倍；平台上入境游主要客源地国家为日本、马来西亚、韩国、美国、澳大利亚、英国、泰国等。携程研究院行业分析师王亚磊表 示，与2019年一季度相比，入境中国前20大客源国几乎没有变化，但国际航班恢复率较高或者享受免签政策的国家，订单增速更高，排位上升比较明显。（来源：金十数据） 5.五一机票酒店都在咬牙降价！出境机票最低12元，酒店也“涨不动”了 4月26日据前瞻网报道，航班管家预测，2024年五一假期， 日均旅客量预计约208.8万人次，同比提升约11%，