社服行业周报：头部餐企业绩预喜，出境游全面放开

行业周报 证券研究报告 头部餐企业绩预喜，出境游全面放开 ——社服行业周报（2023.08.07-08.11） 增持（维持）主要观点 行业:社会服务 出境跟团游名单再获扩容，热门国家基本全面覆盖。文化和旅游部公 日期: 2023年08月13日 布第三批恢复出境游团队游的国家和地区，新增名单包括美国、英 国、日本、韩国、土耳其、以色列、印度等共计78个国家和地区。自 分析师:彭毅 Tel:021-53686136 E-mail:pengyi@shzq.comSAC编号:S0870521100001 联系人:翟宁馨 Tel:021-53686140 E-mail:zhainingxin@shzq.comSAC编号:S0870121110007 社会服务 沪深300 21% 16% 11% 7% 2% -2%08/2210/2201/2303/2305/2308/23 -7% -12% -16% 最近一年行业指数与沪深300比较 相关报告： 《政策暖风频吹，消费预期改善》 ——2023年08月06日 《政治局会议释放重磅利好，稳就业，提消费》 ——2023年07月30日 《新茶饮相继开放加盟，稳就业政策释放红利》 ——2023年07月23日 此，出境跟团游国家由60个扩展至138个，标志着全球主要旅行目的地国家基本已全面开放。在此次名单公布前，国内出境游主要以短途为主。根据中国旅游研究院近日发布的《2023年上半年出境旅游大数据报告》，上半年出境游目的地共计接待内地（大陆）游客4037万人次。短距离的出境游率先恢复，93.95%的游客集中在亚洲地区。从多家出行平台来看，出境游相关产品的瞬时浏览量迎来攀升，其中部分目的地的路线浏览量出现十倍以上增长。我们认为跟团游目的地大幅扩容将为处于供应链修复期的出境游带来利好，但国际航班运力恢复情况仍是当前旅行社业绩提升的重要限制。伴随跨境出行政策的不断优化调整，预计未来在航班运力、签证、旅行产品等各项资源供给相对充足的情况下，出境游复苏节奏有望加快。 头部餐企业绩扎堆预喜，消费动能持续增强。海伦司：23H1净利润约 1.55亿至1.6亿元，上年同期亏损3.04亿元，实现扭亏为盈。旗下酒馆门店客流量逐渐回升，门店经营表现好转；产品成本持续优化以及规模效应带动毛利率上升。九毛九：23H1营业收入约28.80亿元，同比增长51.7%；净利润为2.20亿元，同比增幅不低于281.3%。餐厅总数从2022年6月30日的475间增加至2023年6月30日的621间；疫情防控措施调整，业务恢复，营业天数同比增加。海底捞：23H1营业收入不低于188亿元，较去年同期增幅超23.7%；净利润不低于22亿元，去年同期为7200万元，同比大增超30倍。呷哺呷哺：23H1营业收入28.46亿元，同比增加约32%；净利润不低于200万元，上年同期为净亏损2.78亿元。旗下餐厅客流量增加，经营好转；开店较快，南下扩张，门店规模由2022年6月30日的1008家增至2023年6月30日的1094家。国家统计局数据显示，2023上半年全国餐饮收入24329亿元，同比增长21.4%，成为前六个月反弹最大的消费品类。我们认为伴随消费潜力的快速释放以及政策对于“扩大餐饮服务消费”的明确扶持，利好餐饮消费逐步回升、持续扩大，成为经济增长的主拉动力。头部餐企乘势而上加速布局开店，有望再次迎来发展红利。 行业周报 过去一周市场表现（2023.08.07-08.11）： 过去一周申万社会服务行业指数下跌2.23%，板块整体跑赢沪深300指数1.16个百分点。沪深300下跌3.39%，上证综指下跌3.01%，深证成指下跌3.82%，创业板指下跌3.37%。在31个申万一级行业中，社会服务排名第7名。申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮下跌3.02%，旅游及景区上涨0.47%，教育下跌4.03%，专业服务下跌2.65%。 投资建议 酒店板块建议关注华住集团-S、首旅酒店；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注中青旅；免税板块建议关注中国中免；专业服务板块建议关注米奥会展、科锐国际；潮流零售板块建议关注名创优品。 风险提示 宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险 目录 1过去一周市场回顾（2023.08.07-08.11）4 1.1板块行情回顾4 1.2个股行情回顾4 1.3行业要闻及公告5 2行业数据跟踪10 2.1出行数据跟踪10 2.2酒店数据跟踪11 2.3海南旅游数据跟踪11 2.4餐饮数据跟踪11 3附表12 4风险提示12 图 图1：过去一周市场表现（2023.08.07-08.11）（%）4 图2：申万社会服务子行业表现（%）4 图3：申万一级行业表现（社服）（%）4 图4：板块个股涨幅Top10（社服）（%）5 图5：板块个股跌幅Top10（社服）（%）5 图6：全国交通月度客运量及同比（亿人，%）10 图7：国内主要航空公司月度客座率（%）10 图8：国内主要机场月度旅客吞吐量（万人）10 图9：中国执行航班数量（架次）10 图10：IATA月度客座率（%）10 图11：上海平均客房出租率及同比（%）11 图12：主要城市星级酒店平均房价（元/夜）11 图13：海南旅游消费价格指数11 图14：海南旅客吞吐量（万人）及同比（%）11 图15：北京餐饮门店数量（家）12 图16：部分餐饮企业近一年开店数量（家）12 表 表1：社会服务建议关注个股（至2023.08.11收盘）12 1过去一周市场回顾（2023.08.07-08.11） 1.1板块行情回顾 过去一周申万社会服务行业指数下跌2.23%，板块整体跑赢沪深300指数1.16个百分点。沪深300下跌3.39%，上证综指下跌3.01%，深证成指下跌3.82%，创业板指下跌3.37%。 在31个申万一级行业中，社会服务排名第7名。 过去一周申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮下跌3.02%，旅游及景区上涨0.47%，教育下跌4.03%，专业服务下跌2.65%。 图1：过去一周市场表现（2023.08.07-08.11）（%） -2.23 -3.01 -3.39 -3.37 -3.82 0.0 -0.5 -1.0 -1.5 -2.0 -2.5 -3.0 -3.5 -4.0 -4.5 资料来源：Wind，上海证券研究所 图2：申万社会服务子行业表现（%）图3：申万一级行业表现（社服）（%） 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 0.0 0.47 -2.65 -3.02 -4.03 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 -6.0 -7.0 -2.23 () ( ( ( ( ( ( ( ( ( ( ( ( 石煤交医基公社农纺有传国环银电食轻美综汽钢建非商计电机房家建通油炭通药础用会林织色媒防保行力品工容合车铁筑银贸算子械地用筑信 ) ( ( ( ) ) ) ( ( ( ( ) ) ( ) ( ( ( ( ( ( ( ( ) ( 石申运生化事服牧服金申军申申设饮制护申申申装金零机设产电材申 ( 化输物工业务渔饰属工备料造理 饰融售申 ) ) -5.00 万万万万 万万万申万备申器料万 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务 申申申申申申申申申申 申申申申 申申申万申万申申 ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) 万万万万万万万万万万 万万万万 万万万万万万 ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股行情回顾 汇总申万社会服务指数成分股及港股社服标的，过去一周 （2023.08.07-08.11）社会服务行业涨幅排名前五的个股分别为中安控股集团上涨14.5%、LETGROUP上涨12.7%、海底捞上涨10.2%、ST凯撒上涨9.2%、众信旅游上涨8.0%；排名后五的个股 分别为新东方在线下跌11.7%、中国东方教育下跌10.9%、宇华教育下跌10.4%、中国中免下跌10.2%、星亚控股下跌10.0%。 图4：板块个股涨幅Top10（社服）（%） 14.5 一周涨跌幅（%） 12.7 10.2 9.2 8.0 7.07.0 5.5 4.8 3.6 16 14 12 10 8 6 4 2 0 资料来源：Wind，上海证券研究所 图5：板块个股跌幅Top10（社服）（%） 一周涨跌幅（%） -6.3-6.4-6.4 -8.5-8.7 -10.0-10.2 -10.4 -10.9 -11.7 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 -14 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.3行业要闻及公告 1.3.1行业新闻 1、出境团队游国家扩至138个，OTA平台搜索量“爆棚” 8月10日据中国基金报报道，文化和旅游部公布了第三批恢复出境游团队游的国家和地区，新增名单包括美国、英国、日本、韩国、土耳其、以色列、印度等共计78个国家和地区。自此，出 境跟团游国家由60个扩展至138个，标志着全球主要旅行目的地国家基本已全面开放。消息发出后，多家OTA平台相关搜索数据大涨。携程数据显示，出境游产品瞬时搜索增长超过20倍，其中国庆出发时段最受关注，日本、澳新等国家跟团产品热度飙升。同程旅行数据显示，平台签证咨询量较前日同一时段上涨近3倍，赴 相关国家的出境游产品咨询量大幅攀升，在新开放出境游的国家中，土耳其、澳大利亚和日本最受用户关注，其中，土耳其旅游咨询量上涨超过10倍。美团、大众点评数据显示，截至8月10日 12时，平台上境外酒店的瞬时浏览量攀升7倍，其中，日本、韩 国的住宿浏览热度分别增长12倍和15倍。大众点评数据显示，近一个月，平台上日本、美国、新加坡、泰国等热门境外目的地搜索量热度攀升，其中，日本搜索量月环比增幅超30%，出行笔记攻略增长近60%；新加坡搜索量月环比增幅近90%，出行笔记攻略增幅近50%。（来源：中国基金报） 2、餐饮市场加速复苏，火锅巨头重启开店 8月10日据时代财经报道，根据中国连锁经营协会和普华永道联合发布的《中国连锁餐饮企业资本之路系列报告2023》，过半样本品牌预计今年的营收能恢复到2019年的水平，其中火锅、中式快餐、正餐品类的受访者对餐饮市场复苏相对更具信心，超67%的样本品牌预计2023年收入能恢复至2019年水平。火锅行业头部品牌们的门店规模开始重回增长轨道。根据海底捞官网显示，公司在2022年9月启动“硬骨头”计划，重开了过往关停的部分 餐厅。目前，海底捞门店数量已缓慢回升至1363家。呷哺呷哺于 今年3月宣布开启“轻资产、高回报”新型扩张模式，力争把新开 门店的回报期控制在14个月，截至目前，公司已新开超过140家 门店，全年计划新开门店230家以上。九毛九怂火锅开店节奏快于 预期，预计今年开店数量超过30家的概率极大。除此之外，火锅“新秀”巴奴毛肚火锅计划在省会和新一线城市占领更多成熟商圈的铺位，根据官方数据，截至今年上半年，算上新开门店，巴奴全国门店数量预计将破百家。（来源：时代财经、海底捞官网） 3、多地密集推出文旅消费券，暑期旅游“热”力延续 8月10日据证券日报网报道，广州市文化广电旅游局于8月8 日发布消息称，将于8日20时再发放2000万元文旅消费券。7月 以来，广州文旅消费券活动已面向市民游客发放3000万元惠民消 费补贴，加上此次，本年度累计发放5000万元，消费券的有效使 用期将持续至8月31日，覆盖暑假剩余时段。另据记者不完全统 计，从6月份至7月份，湖北、河南、湖南、广东等省份及成都、南昌、西安、沈阳、山东烟台、辽宁大连、江苏苏州、安徽芜湖、甘肃白银和肃北等城市陆续发放文旅消费券，最长将持续7个月， 合计发放金额超过5亿元。（来源：证券日报网） 4、考公考研市场存乱象，中公教育、华图教育等11家机构做出整改优化 8月10日据中国消费者报报道，江苏省消保委结合考公考研 教育培