食品饮料行业跟踪报告：2024年大众品春节旺季反馈系列二-春节备货分化，迎接动销检验

春节备货跟踪总结

休闲零食

• 洽洽：1月发货高峰，出货顺畅，全年增长预计双位数以上，坚果与礼盒表现尤其突出。
• 良品铺子：渠道提前结束销售，年货节期间销售超预期，礼盒增长30%-40%。
• 盐津铺子：抖音渠道主打平价礼盒，年货节期间销量翻倍，电商渠道月销有望破亿。
• 劲仔食品：备货动销势头良好，产能紧张，销售目标有望超额达成。
• 甘源食品：线上礼盒以高性价比为主，线下新品推出，预期1月营收增长。

乳制品

• 伊利：1月下旬出货提速，金典领跑，基础白奶表现较优，安慕希新品铺市顺利。
• 蒙牛：受益于新年新日期产品备货，正常推进节奏。

软饮料

• 东鹏饮料：备货旺盛，产能紧张，1月营收大幅提速。
• 养元饮品：出货速度加快，渠道备货相对谨慎，1月实现高个位数增长。
• 露露：渠道反馈1月实现双位数增长，当前渠道库存较高。

速冻食品

• 千味央厨：存在同期高基数压力，环比或有一定回落。
• 安井食品：收入环比提速，有望实现开门红。
• 立高食品：1月销售转好。

调味品

• 海天味业：24年为四五计划开年，春节备货支持力度加大。
• 中炬高新：Q4改革后，1月正式轻装上阵，备货有序推进。
• 千禾味业：延续良性增长，超市堆头、铺货陈列占优。

行业投资建议

• 白酒：优选“老四大”龙头，价值布局，关注茅台、汾酒、五粮液、泸州老窖及区域龙头古井、今世缘。
• 大众品：精选结构弹性，把握超跌机会，推荐东鹏、中炬、百润、立高、安井、华润、青岛啤酒等。
• 风险提示：需求复苏低于预期、成本下降幅度低于预期、市场对中长期预期谨慎导致估值下移。