北交所周观察：北交所920代码号段启动仿真测试，转板机制有望迎来实质性进展

北交所策略专题报告 北交所周观察：北交所920代码号段启动仿真测试，转板机制有望迎来实质性进展 2024年02月04日 ——北交所策略专题报告 北交所研究团队 诸海滨（分析师） 赵昊（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 zhaohao@kysec.cn 证书编号：S0790522080002 《氨基酸“小巨人”出海，扩产高附加值药品及保健化妆品—北交所首次覆盖报告》-2024.2.2 《拓展宠物营养保健品、美国市场，2023年归母净利润预增55%-65%—北交所信息更新》- 2024.1.31 《安全监测“小巨人”2023业绩预增近20%，水利、能源、交通等多元布局驱动—北交所信息更新》-2024.1.31 即将开展股票启用新证券代码号段仿真测试，转板机制有望迎来实质性进展 在北交所改革政策沉寂了一段时间后，本周迎来北交所改革新进展，920代码号段进入仿真测试阶段。2024年2月2日，北交所发布公告称，拟于近期开展北交所股票启用新证券代码号段仿真测试。参与测试机构包括北交所、全国股转公司、中国 结算、深证通、证券公司、基金公司、信息商等。北交所新号段仿真测试共分为两轮，第一轮时间为2月19日至3月1日。第二轮时间为3月4日至3月15日。测试期间产生的交易、行情数据均为模拟数据，不能作为生产环境任何交易、非交易业务依据。根据测试方案，仿真测试包括测试券发行途中和上市后两阶段，具体场 景包括询价、申购申报、配售、行情发布、数据接收、日间交易等。整体来看，股 票启用新证券代码号段，是北交所落实《关于高质量建设北京证券交易所的意见》 （即“深改19条”）重要内容之一，新增上市公司启用920独立代码号段，将进入 实质性阶段。截至2024年2月2日，已有40家企业通过申请使用直联机制成功在 新三板挂牌。整体来看，40家公司2022年营收均值6.43亿元、归母净利润均值 6964万元，其中有19家公司为国家级专精特新“小巨人”（占比近50%），10家公 相关研究报告 司利润超8000万元。此外，根据中证报信息，北交所转板机制有望在近期迎来实质性进展。本次机制优化主要涉及四方面：引导上市公司稳妥启动、压实中介机构“看门人”职责、进一步理顺转板程序安排及强化“关键少数”监管。 北证A股整体PE估值回落到19X，北证A股日均成交额回落至91亿元 近期（2024.1.29~2024.2.2），科创板、创业板、北证A股整体PE估值下降，其中科创板整体PE由33.35X下降到29.40X；创业板整体PE由28.06X下降到 24.72X；北证A股整体PE由23.02X下降到19.30X。从流动性表现来看，北证A 股本周日均成交额91亿元、日均换手率回落至7.54%，科创板日均换手率2.27%，创业板日均换手率3.68%。指数来看，科创50、北证50、沪深300和创业板指指数本周都有所下跌。北证50指数PETTM20.6X。 2024年五家上市公司首日涨幅均值回落至83% 2023年1月1日至2024年2月2日，82家上市企业（其中本周1家公司上市-海昇药业）的发行市盈率均值为17.01X、中值为15.99X；首日涨跌幅均值为58.46%，首日涨跌幅中值为30.78%；其中2023年至今首日涨幅最大的前3家企业由阿为特 （+1008.33%）、坤博精工（+244.46%）、西磁科技（+237.45%）保持。 本期中草香料公司过会，下周瑞华技术、铜冠矿建和博达软件上会 按最新审核状态分类，2024年1月29日-2024年2月2日更新信息：新疆晨光、奇致激光、大鹏工业、千禧龙纤、科力股份、铜冠矿建、胜软科技、兆信股份、瑞华技术、瑞尔竞达、三协电机、万泰股份、格林司通和三耐环保14家公司更新审核 状态至已问询；中草香料1家公司更新审核状态至上市委会议通过；聚合科技、商 客通、华曦达和蓝色星际4家公司更新审核状态至终止。根据北交所官网，下周将 召开3场“发审会”，审议瑞华技术、铜冠矿建和博达软件3家公司的北交所IPO 申请。 风险提示：政策落地不达预期的风险、宏观经济环境风险 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报 告 目录 1、北交所即将开展股票启用新证券代码号段仿真测试3 2、北交所市场表现：北证A股整体PE估值回落到19X5 3、北交所上市情况：2024年新上市公司首日涨幅均值落至83%6 4、北交所IPO审核一览：本期中草香料公司过会9 5、风险提示9 图表目录 图1：北证A股整体PE估值回落到19X5 图2：北证A股本周日均成交额91亿元（-20.40%）5 图3：北证A股本周日均换手率7.54%（-1.23pcts）5 图4：北证50指数PETTM20.6X6 图5：北证50指数报773.38点，周度下跌15.52%6 图6：科创50、沪深300和创业板指指数周度下滑6 图7：2023年初至今82家上市企业的发行市盈率均值为17.01X8 图8：2023年初至今82家上市企业的首日涨跌幅均值为58.46%，首日涨跌幅中值为30.78%8 表1：北交所新号段仿真测试共分为两轮3 表2：代码号段仿真测试五大测试内容3 表3：40家直联机制公司3 表4：2023年1月1日到2024年2月2日北交所共有82家企业新发上市6 表5：近期申报企业财务信息（更新时间：2024.1.29~2024.2.2）9 1、北交所即将开展股票启用新证券代码号段仿真测试 在北交所改革政策沉寂了一段时间后，本周迎来北交所改革新进展，920代码号段进入仿真测试阶段。2024年2月2日，北京证券交易所（简称“北交所”）发布公告称，拟于近期开展北交所股票启用新证券代码号段仿真测试。参与测试机构包括北交所、全国股转公司、中国结算、深证通、证券公司、基金公司、信息商等。北交所新号段仿真测试共分为两轮，第一轮时间为2月19日至3月1日。第二轮时 间为3月4日至3月15日。测试期间产生的交易、行情数据均为模拟数据，不能作为生产环境任何交易、非交易业务依据。整体来看，股票启用新证券代码号段，是北交所落实《关于高质量建设北京证券交易所的意见》（即“深改19条”）重要内容之一。 内容时间备注 表1：北交所新号段仿真测试共分为两轮 第一轮2024年2月19日至2024年3月1日周一到周五全天开放测试环境第二轮2024年3月4日至2024年3月15日 资料来源：北交所官网、开源证券研究所 根据测试方案，仿真测试包括测试券发行途中和上市后两阶段，具体场景包括询价、申购申报、配售、行情发布、数据接收、日间交易等。此外，北交所股票启用新证券代码号段，在公开发行期间和上市阶段均使用同一证券代码。各市场机构应验证上市前一日日终能够正确完成新三板数据切换为北交所数据的处理，包括但不限于持仓数据、曾持有数据、冻结数据等。 序号内容 表2：代码号段仿真测试五大测试内容 1验证北交所能正确对各类申报进行检查并返回检查确认结果。能够正确对各类有效委托进行撮合处理，发送成交回报。能够正确生成北交所各类行情。 2验证中国结算北京市场证券结算系统能够正确进行日终处理，生成相关数据并下发市 场。 3验证深证通通信系统能够正确转发证券公司的委托数据、北交所的回报和行情数据。 4验证各证券公司、基金公司能够正确发送各类委托，接收北交所返回的回报和行情数据 并进行实时处理。 5验证各提供北交所行情服务的信息商能够正确接收、处理、揭示北交所各类行情信息。资料来源：北交所官网、开源证券研究所 北交所本次开展股票启用新证券代码号段仿真测试，意味着，新增上市公司启用920独立代码号段，将进入实质性阶段。截至2024年2月2日，已有40家企业通过申请使用直联机制成功在新三板挂牌。整体来看，40家公司2022年营收均值 6.43亿元、归母净利润均值6964万元，其中有19家公司为国家级专精特新“小巨人”（占比近50%），10家公司利润超8000万元。典型案例如万达轴承。2023年1月12日，万达轴承在新三板挂牌，并于2023年11月获北交所受理上市申请。2024年1月19日，北交所过会。 证券代码证券名称 Wind行专精特新2022营收2022归母净利润 主营产品类型 公告日期 表3：40家直联机制公司 业分类 “小巨人” （亿元） （万元） 874118 华来科技可选消费 8.86 7,242.08 智能家居产品 2024/1/23 874142 南方乳业日常消费 15.75 17,180.96 乳制品、乳饮料 2023/12/25 874213 红壹佰可选消费 4.67 3,566.45 LED照明产品 2023/12/22 证券代码证券名称Wind行 专精特新 2022营收 2022归母净利润主营产品类型公告日期 业分类 “小巨人” （亿元） （万元） 874339 天康制药 日常消费 9.92 20,351.81 兽用疫苗 2023/12/21 874348 鑫辉科技 可选消费 √ 2.34 4,075.01 高性能橡胶密封及防护、减隔震产 品 2023/12/19 874127 顶立科技 工业 √ 4.55 6,436.78 新材料专用装备制造商 2023/12/19 874325 酉立智能 工业 √ 4.33 4,219.48 光伏支架零部件 2023/12/6 874302 嘉晨智能 工业 √ 3.37 5,692.73 车联网产品及应用等 2023/12/6 874232 晶华光学 工业 √ 11.95 9,156.13 电气仪器仪表、专用设备与零部件 2023/11/29 874311 东盛金材 材料 √ 10.45 12,188.41 铝合金及制品 2023/11/10 874179 海光科技 医疗保健 2.23 5,669.18 原料药 2023/10/20 874242 美亚科技 工业 4.58 3,997.01 泛商旅综合解决方案提供商 2023/10/20 874289 丹娜生物 医疗保健 √ 2.95 4,381.44 生物诊断试剂、诊断治疗设备 2023/10/13 874279 定西高强 工业 √ 4.51 4,725.10 紧固件 2023/9/28 874182 握奇数据 信息技术 √ 12.17 28,599.75 智能商用设备 2023/9/21 874261 彤禄答 日常消费 18.30 4,999.20 分销服务、零售服务等 2023/9/21 874189 博威能源 工业 3.32 3,159.32 发电机及附属设备 2023/9/21 874230 洁能股份 工业 3.17 9,426.79 风电轴承产品、核电装备等 2023/8/22 874176 科圣鹏 工业 √ 4.98 3,700.69 专用材料与零部件 2023/8/16 874131 绩迅科技 工业 √ 6.04 3,662.92 印刷品及印刷器材 2023/8/14 874239 中健康桥 医疗保健 2.68 6,124.15 复方益母口服液、铝镁匹林片(Ⅱ)等 2023/8/4 874195 宏远股份 工业 13.11 5,218.13 单根纸包线、换位导线、漆包线等 2023/8/2 874185 珈创生物 医疗保健 1.46 6,461.50 病毒去除/灭活工艺验证、细胞检定 2023/7/24 874197 德野股份 可选消费 3.12 8,329.88八轮八驱越野房车、飞桥型越野房2023/7/14 车等 873742 网进科技 信息技术 5.58 6,156.53IT运维服务、软件开发与销售、数2023/7/12 字化解决方案等 874148 长城信息 信息技术 12.59 11,697.64 模块与耗材类产品、软件及技术服 务等 2023/7/3 874101 朝歌科技 信息技术 13.94 6,676.91 行业智能终端及应用解决方案等 2023