光通信行业点评：微软和谷歌云业务业绩超预期，预计24年互联网大厂将上调AI业务资本开支

微软和谷歌云业务业绩超预期，预计24年互联网大厂将上调AI业务资本开支 事件：近期美股进入业绩披露期，根据谷歌的23Q4财报业绩，多项业务受到AI相关投入推动业绩超预期，23Q4实现营业收入863亿美元，同比增长13%，受到AI推动的云计算板块，23Q4营业收入同比增长26%至92亿美元。 根据微软FY24 Q2财报，该公司实现营业收入620亿美元，同比增长18%，净利润实现219亿美元，同比增长33%，其中智能云业务实现收入259亿美元，同比增长20%。并且此前MetaCEO马克扎克伯格曾表示在2024年加大在AI算力领域的投资。 Meta预计上调AI算力设施资本开支。虽然尚未公布最新财报，扎克伯格表示2024年将投入资金用于构建AI算力基础设施，预计将购买35000颗Nvidia H100AI算力显卡,按照H100的最低价格，预计Meta将花费90亿美元在购置显卡上。此外扎克伯格表示,如果把非H100GPU的算力同样涵盖在内，Meta的算力设施将拥有600KH100算力能力，并且Meta官方在23年12月表示将购置AMD的MI300X AI算力芯片。此前市场看到微软(作为OpenAI股东以及Copilot产品）和谷歌更多在AI业务板块的投入，而Meta多位管理层在公开场合表示2024年公司将把AI视为最重要的投资领域，我们认为Meta预计将在最新一期的财报中上调其24年在AI领域的资本开支。 谷歌云业务收入超预期，预计24将正式推出GeminiUltra模型。根据谷歌最新一季财报，虽然在广告板块的收入低于此前市场预期，但是可以看到受到AI带动的云业务板块收入依然迎来较大增幅。根据公司CEO，YouTube和云业务增长受到生成式AI投资的带动，而在Gemini大模型的带动下，2024年各项业务将会继续受益。Gemini Ultra模型预计将于2024年初推出，是Gemini各项模型版本中用于大规模高度复杂文本和图像推理任务的最强版本。 微软云业务收入超预期，预计在AI技术对云业务的支持力度将加大。根据FY24 Q2财报数据，公司云服务业务受到Azure云服务收入同比30%的增长推动，云业务板块的收入持续回暖。通过和OpenAI合作，公司管理层计划将微软打造为AI领域的巨擎，微软的云服务可以使被服务的企业在OpenAI的技术上构建自己的AI应用程序，推动了对Azure的需求，当前Azure人工智能注册客户数量已达5.3万名，2023年新注册的数量大概是1.77万名。 投资建议：我们认为2024年各公司预计将进一步提升在生成式AI领域的资本开支情况，推荐在海外构建算力基础设施背景下受益于出海逻辑的中际旭创，天孚通信，新易盛，源杰科技，太辰光。 风险提示：2024年海外互联网大厂投资开支不及预期，2024年AI应用需求落地不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级