煤炭行业：国内动力煤去库存明显，进口量增加

报告总结如下：

煤炭行业概览

• 价格变动：2024年1月，国内动力煤价格普遍下降，秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价格为908元/吨，环比下降3.92%；内蒙古乌海Q5500大卡动力煤车板含税价为730元/吨，环比下降4.70%。国际方面，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC动力煤离岸价格130美元/吨，环比下降12.75%；欧洲三港DES ARA动力煤离岸价格105美元/吨，环比下降10.26%。

• 生产与进口：国内动力煤生产稳定，12月原煤产量为41430万吨，环比持平。进口方面，12月动力煤进口量为1532.99万吨，环比增加4.58%，显示出明显的进口增长趋势。国内炼焦煤价格也有所下降，截至1月22日，综合中国炼焦煤价格指数为2285.55元/吨，环比下跌2.71%。

• 库存与需求：12月，全国煤炭库存减少，尤其是三港煤炭库存环比下跌17.58%，六大发电集团煤炭库存同比减少6.21%，反映去库存进程明显。同时，六大发电集团煤炭可用天数同比减少25.67%，显示动力煤需求疲软。海运费也呈现出环比下降趋势。

• 下游需求：六大发电集团日均耗煤量和全国发电量、火力发电量均有所增长，但火电占比环比提升。全国发电量和火力发电量分别同比增长9.39%和10.08%。

• 运费变动：国内航线CBCFI月环比下跌，国际海运费也有不同幅度的下跌。

炼焦煤市场分析

• 价格变化：1月，中国炼焦煤价格指数下跌2.71%，太原古交2号焦煤坑口含税价下跌9.77%，国际主焦煤库提价下跌3.72%，而峰景矿硬焦煤普氏价格指数则有所上涨。

• 库存与消耗：三港口炼焦煤库存量增加，钢厂和独立焦化厂炼焦煤库存上涨。焦化厂炼焦煤库存环比上涨，平均可用天数也有所上升。12月焦炭产量环比上涨，但生铁和粗钢产量环比下跌。

风险提示：行业面临有效需求不足、煤价下跌等风险。

未来展望：短期内行业面临需求压力，但长期看，随着经济复苏，煤价可能反弹，关注进口量和海运费的变化，以及政策对行业的影响。