煤炭行业动力煤月度进口量下降明显国内海运费显著上涨20241212

动力煤市场分析总结

核心观点与市场走势

• 价格趋势：10月份国内动力煤价格呈现下跌趋势，而欧洲动力煤价格上涨。国际方面，澳大利亚动力煤价格环比下跌，南非价格保持稳定，欧洲价格上涨。
• 供需与库存：国内动力煤进口量明显减少，三大港口库存显著增加，而六大发电集团库存有所下降。国内海运费显著上涨，但价格下跌。
• 全年价格走势：动力煤价格整体呈下降趋势，从年初的923元/吨降至年末的839元/吨。预计明年价格中枢可能下移，但长协价格保持高位，支撑行业利润。

关键数据

• 国内价格：秦皇岛动力煤平摊价839元/吨，黄石1.53。
• 国际价格：澳大利亚动力煤140美元/吨（下跌4.76%），欧洲/香港离岸价123美元/吨（上涨2.5%）。
• 产量：山西产量环比上涨，陕西和内蒙古环比下降。
• 进口量：10月进口量1348万吨（下降9.29%）。
• 库存：三大港口库存1452.1万吨（增长19.62%），六大发电集团库存下降28.1万吨（下降1.9%）。
• 海运费：秦皇岛至上海/宁波运费分别上涨23.35%/17.52%。

研究结论

• 短期影响：气温下降可能导致价格短暂回升，但全年价格仍低于前年。
• 长期趋势：动力煤价格中枢可能下移，但下游电力需求持续高增长将支撑需求。
• 新能源冲击：火力发电占比仍超60%，新能源冲击不明显，煤电仍占主导地位。