煤炭行业周报：港口库存明显去化，动力煤价格稳中有涨

核心观点与关键数据

动力煤市场：

• 价格： 秦皇岛港口Q4500、Q5000、Q5500动力煤现货价环比上涨，Q5500持平。
• 供给： 环渤海四港区日均调入量环比增加，同比增长。
• 需求： 环渤海四港区日均调出量环比大幅增加，同比增长。
• 库存： 港口库存环比下降，同比上升。
• 后市： 主产地安监压力、华东高温带动电厂日耗高位，库存持续去化，预计价格上涨。

炼焦煤市场：

• 价格： 山西安泽低硫主焦出厂价环比下跌。
• 供给： 山西等主产地安监严格，产量受限，精煤库存环比微增，同比下降。
• 需求： 主要钢企铁水产量环比下降。
• 后市： 需求韧性犹存，供给紧张，焦煤价格将受支撑。

国际市场：

• 印尼： 煤炭出口统一平台DSI计划实施，政府间供煤安排考虑中。
• 印尼案件： 中加里曼丹PT Asmin KoalindoTuhup煤矿腐败案嫌疑人被移交。
• 国际煤价： 澳洲纽卡斯尔港价格指数环比下跌，印尼FOB价上涨。
• 国际油价： 布伦特原油期货价格环比下跌，与国际煤价比值环比上涨。

港口与运费：

• 环渤海港口： 调入量、调出量环比上升，库存环比下降，锚地船舶数环比上升。
• 国内沿海运费： 环比下降。
• 国际运费： 印尼南加至宁波煤炭运价环比下降。

研究结论与投资建议

投资建议：

• 动力煤： 看好价格上涨，推荐新集能源、特变电工、晋控煤业、华阳股份、淮河能源。
• 炼焦煤： 推荐煤化工业务盈利提升带来业绩改善的兖矿能源、中煤能源，建议关注中国旭阳集团。
• 焦煤： 推荐弹性焦煤标的山西焦煤、淮北矿业、潞安环能、平煤股份，建议关注恒源煤电。
• 稳定经营与高股息： 推荐中国神华、陕西煤业，建议关注鄂尔多斯。

风险提示：

• 宏观经济超预期下滑，煤炭需求低于预期。
• 国际煤炭需求大幅下滑，国际煤价超预期下跌。