股指期货日报：美国财政部下调举债预期，美股收涨

期货研究报告|股指期货日报2024-01-30 美国财政部下调举债预期，美股收涨 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美国财政部下调一季度净借款规模预估，美国三大股指收涨。国内政策端持续释放利好，国务院国资委提�将对中央企业全面实施“一企一策”考核，有利于引导企业实现高质量发展。权益市场需经历反复调整，消化市场情绪后，震荡抬升，建议利用远月合约进行滚动操作。 核心观点 ■市场分析 政策积极。宏观方面，国务院副总理在部署走访上市公司工作、推动上市公司高质量发展全国视频会议上强调，要认真解决上市公司发展中面临的具体困难和问题，加大对优质上市公司支持力度，以推动上市公司高质量发展助力信心提振、资本市场稳定 和经济高质量发展；要把推动上市公司业绩改善和投资意愿修复作为推动经济稳中求进、以进促稳、先立后破的重要举措；各地要抓紧建立并高效运转城市房地产融资协调机制，坚决防止�现新的违规挪用预售资金情况。海外方面，美国财政部把1月至3 月的净借款规模预估由10月底公布的8160亿美元下调至7600亿美元。 指数再度回调。现货市场，A股三大指数再度调整，沪指再度失守2900点，赛道股大跌，创业板指刷新阶段新低，超4500只个股下跌。行业方面，板块多数收跌，仅银行、家用电器、食品饮料上涨，电力设备、通信、计算机行业跌幅居前。两市成交金额约 8000亿元，北向资金净卖�6亿元。国务院国资委表示，2024年将对中央企业全面实施“一企一策”考核，即统筹共性量化指标与个体企业差异性，根据企业功能定位、行业特点、承担重大任务等情况，增加反映价值创造能力的针对性考核指标，“一企一策”签订个性化经营业绩责任书，引导企业努力实现高质量发展。美股方面，美国财政部下调举债预期，三大股指全线收涨。 IH活跃度提升。期货市场，当日期指基差变动不大，IM基差水平处在极低水平；IH、 IC、IM成交量和持仓量均有所增加。 ■策略 单边：买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.财政部：2023年，国有企业主要效益指标继续稳步增长，回升向好态势进一步巩固，实现利润总额46332.8亿元，同比增长7.4%；营业总收入857306.1亿元，同比增长3.6%；12月末，国有企业资产负债率64.6%，上升0.3个百分点。 2.工信部等七部门联合印发《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，从技术创新、产品突破、企业培育、场景开拓、产业竞争力等方面提�到2025年和2027年的发展目标。《实施意见》提🎧，重点推进未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间和未来健康六大方向产业发展；突破高级别智能网联汽车、元宇宙入口等具有爆发潜能的超级终端；发展下一代操作系统，构筑安全可靠的数字；加快实施重大技术装备攻关工程，突破人形机器人、量子计算机、超高速列车、下一代大飞机、绿色智能船舶、无人船艇等高端装备产品。 3.工信部召开金砖国家新工业革命伙伴关系中资企业座谈会强调，要积极参与伙伴关系建设，促进金砖国家数字化、工业化、创新领域更紧密合作。要发挥大型龙头企业的带动作用和行业协会的桥梁纽带作用，结合金砖国家资源禀赋，加强与金砖国家产业链供应链开放合作，回应传统产业转型升级需求，搭建需求导向、应用牵引、企业主体、政产学研金有机结合的全方位合作网络。 4.欧洲央行副行长金多斯：最近在通胀方面看到了好消息，这将很快反映在我们的货币政策中；对通胀表现持乐观态度，甚至对核心通胀也持乐观态度；当确定通胀（能够）达到2%的目标时，欧洲央行将降息；欧洲央行仍然依赖数据，没有关于降息时间的相关信息。 5.据韩国统计厅和流通行业公布的数据，2023年韩国国内就业人口中销售从业人员 262.1万人，同比减少6万人。由此，销售从业人员已连续9年减少，且较10年前（2013年）大减45.3万人。同时，网购交易额逐渐递增，2022年达210亿韩元 （约合1.13亿元人民币）。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-01-29 2024-01-26 日度涨跌幅 上证综指 2,883.36 2,910.22 -0.92% 深证成指 8,581.76 8,762.33 -2.06% 创业板指 1,623.81 1,682.48 -3.49% 中小综指 9,410.88 9,661.14 -2.59% 沪深300指数 3,303.96 3,333.82 -0.90% 上证50指数 2,304.44 2,314.37 -0.43% 中证500指数 4,927.91 5,027.09 -1.97% 中证1000指数 5,131.25 5,269.76 -2.63% 科创50指数 725.31 746.10 -2.79% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 10.93 0.09 1.16 0.03 上证50指数 9.58 0.3 1.05 0.07 中证500指数 20.1 0.08 1.56 0.02 中证1000指数 31.59 0.24 1.85 0 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 184.16 0.87 0.6 0.79 上证50指数 59.55 0.96 0.4 0.95 中证500指数 116.88 0.41 1.03 0.31 中证1000指数 150 0.48 1.56 0.26 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 银家食公煤行用品用炭电饮事 器料业 建钢石交建筑铁油通筑装石运材 饰化输料 农非有林银色牧金金渔融属 房综纺国商地合织防贸产服军零饰工售 基医环础药保化生 工物 轻机汽工械车制设 造备 电美社传计通电子容会媒算信力护服机设 理务备 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/072023/012023/072024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-01-29收盘价 2024-01-26结算价 日度涨跌幅 IF 3294.00 3329.60 -1.07% IH 2305.00 2313.40 -0.36% IC 4893.20 4995.40 -2.05% IM 5063.00 5230.80 -3.21% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 125703 73% -8587 267525 94% -5542 IH 83564 94% 975 138106 92% 1411 IC 112133 72% 769 301934 80% 4073 IM 167646 98% 4742 284212 100% 8097 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -9.96 34% -14.76 45% -31.36 44% -67.36 38% IH 0.56 59% 0.56 59% -0.64 59% -33.04 35% IC -34.71 26% -75.31 34% -165.31 36% -240.11 50% IM -68.25 3% -114.85 3% -235.05 3% -307.65 12% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2020/012021/012022/012023/012024/01 -200 2020/012021/012022/012023/012024/01 数据来源