股指期货日报：穆迪下调美国银行评级，美股调整

期货研究报告|股指期货日报2023-08-09 穆迪下调美国银行评级，美股调整 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，穆迪下调美国多家银行信用评级，银行板块集体下跌，美股调整。当前国内政策推动的行情暂时降温，等待经济数据进行验证，从昨日公布的�口数据来看，7月经济数据可能仍面临压力，预计需要更多政策推动，短期股指或有盘整，关注经济、金融数据。 核心观点 ■市场分析 �口偏弱。宏观方面，7月我国�口同比下降14.5%，降幅较6月有所扩大，创近三年新低，对欧美、日本和东盟的�口均弱于总体，表明外需持续放缓。海外方面，美国6 月份贸易逆差收窄，进口降1%至2021年以来最低，体现�美国商品需求偏弱，同时6 月批发销售和库存环比均下滑并逊于预期。 美股银行板块下跌。现货市场，A股主要指数低开后冲高回落，沪指三连阴，行业方面，由于头部房企的利空消息，地产再度领跌，军工、计算机跌幅居前，行情以超跌反弹为主，医药生物、煤炭行业偏强，两市成交额不足8000亿元，北向资金净流�近70亿元。当前政策推动的行情暂时降温，等待经济数据验证，从昨日公布的�口数据来看， 7月经济数据可能仍面临压力，预计需要更多政策推动。美股方面，穆迪下调美国10 家中小银行信用评级，并将6家大型银行列入下调观察名单，穆迪表示，主要是美联储持续加息让商业地产风险敞口扩大，银行板块集体下跌。 IM远月基差收敛。期货市场，基差方面，所有主力合约均为升水，其中IF、IH当前所有上市合约延续正基差，IM远月基差收敛；成交和持仓量方面，四大股指期货的成交和持仓均增加。当前IH2309和IH2312合约倒挂缩窄，基于价差回归，仍可进行多 IH2309空IH2312策略。 ■策略 单边：买入套保；跨期：多IH2309空IH2312。 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.金砖国家第十三次经贸部长会议以视频形式举行，五国经贸部长达成《金砖国家第十三次经贸部长联合公报》，并在数字经济、中小微企业、支持多边贸易体制等领域通过五份成果文件，为金砖国家领导人第十五次会晤做经贸方面准备。 2.央行营业管理部召开下半年工作会议，要求持续释放LPR改革效能，推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本；落实好“金融16条”，做好保交楼金融支持，持续加大对住房租赁、城市更新领域金融支持；稳妥推进数字人民币试点。 3.证监会表示，将继续指导、推动区域性股权市场全面实现数字化转型，包括建立完善企业数字档案、深入推进链上创新应用建设、推动业务智能合约开发、进一步加强市场联通等。 4.7月乘用车市场零售达到177.5万辆，同比下降2.3%。乘联会指🎧，7月车市“淡季不淡”，主因换购需求逐步成为车市主力，支撑起车市销量。对于全年整体销量，乘联会依旧保持谨慎态度，维持全年乘用车零售2100万辆和新能源乘用车批发850万辆的预测。 5.据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，7月销售各类挖掘机12606台，同比下降29.7%。其中，国内销售5112台，下降44.7%；�口7494台，下降13.8%。 6.美国7月NFIB小型企业信心指数为91.9，再创去年11月以来新高，预期91.3，前值91。 7.美国6月贸易帐逆差655亿美元，为2月以来新高，预期逆差650亿美元，前值由逆差690亿美元修正至逆差683亿美元。 8.日本6月贸易帐顺差3287亿日元，预期顺差1927亿日元，前值逆差11867亿日元。6月未季调经常帐盈余15088亿日元，预期盈余13950亿日元；季调后经常账盈余23459亿日元，预期盈余22431亿日元。 9.德国7月CPI终值环比升0.3%，预期0.3%，前值0.3%；同比升6.2%，预期6.2%，前值6.2%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-08-08 2023-08-07 日度涨跌幅 上证综指 3,260.62 3,268.83 -0.25% 深证成指 11,098.45 11,145.03 -0.42% 创业板指 2,228.91 2,240.77 -0.53% 中小综指 11,872.17 11,915.92 -0.37% 沪深300指数 3,979.73 3,990.15 -0.26% 上证50指数 2,631.38 2,634.58 -0.12% 中证500指数 6,066.10 6,090.73 -0.40% 中证1000指数 6,471.34 6,503.98 -0.50% 科创50指数 965.53 968.90 -0.35% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 12.02 0.41 1.29 0.11 上证50指数 10.06 0.55 1.2 0.39 中证500指数 23.4 0.42 1.80 0.3 中证1000指数 36.07 0.44 2.28 0.25 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 109.87 0.36 0.36 0.28 上证50指数 27.37 0.4 0.21 0.46 中证500指数 121.55 0.45 1.05 0.32 中证1000指数 142.74 0.44 1.54 0.26 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 2% 1% 0% -1% -2% 医煤基石药炭础油生化石 物工化 有纺社食色织会品金服服饮属饰务料 建传公交美农筑媒用通容林装事运护牧 饰业输理渔 环轻银建保工行筑制材 造料 电非电综力银子合设金 备融 汽家机 车用械 电设 器备 通商钢计国房信贸铁算防地零机军产 售工 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/05 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-08-08收盘价 2023-08-07结算价 日度涨跌幅 IF 3988.40 3997.40 -0.23% IH 2639.40 2639.00 0.02% IC 6077.20 6098.60 -0.35% IM 6484.80 6509.40 -0.38% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 89547 34% 10872 254863 100% 7752 IH 66387 81% 10932 150366 100% 4947 IC 53743 15% 1411 277622 70% 3194 IM 48802 41% 4166 192085 98% 3780 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 8.67 91% 18.47 96% 44.27 100% 61.67 100% IH 8.02 93% 14.02 95% 29.42 99% 50.02 100% IC 11.10 93% 21.30 98% 10.70 98% -3.30 100% IM 13.46 92% 16.06 96% -5.74 97% -32.94 99% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 9.80 6.00 10.20 2.60 分位数 96% 86% 99% 96% 当日值 35.60 21.40 -0.40 -19.20 当季-当月 当日值 下季-当月 分位数 53.00 100% 42.00 100% -14.40 100% -46.40 96% 当日值 25.80 15.40 -10.60 -21.80 当季-次月 分位数100%97%99%96% 分位数100%98%96%72% 当日值 43.20 36.00 -24.60 -49.00 下季-次月 分位数 100% 100% 100% 98% 当日值 17.40 20.60 -14.00 -27.20 下季-当季 分位数100%100%100%98% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、