股指日报：加息预期降温，美股指数收涨

期货研究报告|股指期货日报2023-08-31 加息预期降温，美股指数收涨 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，不及预期的GDP和ADP就业数据，显示着美国经济走弱，加息预期降温，美股三大指数收涨。国内政策持续支持中小微企业，央行举行金融支持民营企业发展工作推进会，未来将引导金融资源更多地流向民营企业和小微企业。当前行情仍以超跌反弹为主，等待权重拉升带动市场底部修复。 核心观点 ■市场分析 美国经济走弱。宏观方面，8月30日，央行召开金融支持民营企业发展工作推进会，表示货币政策方面，将在未来保持总体流动性合理充裕，同时在结构性的货币政策和信贷政策上，将引导金融资源更多地流向民营企业和小微企业。海外方面，美国经济 数据走弱，二季度实际GDP年化季环比修正值增长2.1%，低于预期值和初值2.4%，8 月ADP新增就业人数低于预期。 指数缩量震荡。现货市场，A股主要指数震荡，沪指尾盘几近收平，科创50指数继续走强。行业方面，TMT、美容护理领涨，环保、非银金融、建筑装饰跌幅居前。成交缩至，当日北向资金净流�约25亿。两市超3000只个股收涨，但大多数涨幅不超过 3%，成交缩量下，板块继续轮动，赚钱效应不明显。美股方面，由于经济数据不佳，市场预期美联储加息周期结束，隔夜美股主要指数收涨。 IC回归贴水。期货市场，基差方面，IH、IF的上市合约基差均为正，IC、IM合约回归贴水；四大股指期货成交、持仓量均下降。当前IH2309和IH2312合约倒挂缩窄，基于价差回归，仍可进行多IH2309空IH2312策略。 ■策略 单边：买入套保；跨期：多IH2309空IH2312。 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险策略摘要 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.国家发改委会同自然资源部、交通运输部、商务部、市场监管总局印发《关于布局建设现代流通战略支点城市的通知》，部署现代流通战略支点城市布局建设工作。综合考虑城市资源禀赋、发展基础、比较优势、未来潜力，将102个城市纳入布局建设范围，覆盖全国31个省区市以及新疆生产建设兵团。 2.交通部运输部：7月，交通运输经济继续保持恢复态势，主要指标同比均实现增长，分领域看，货运量增速有所回升，人员流动在暑期带动下持续增加，港口货物吞吐量保持增长，交通投资规模高位运行；7月，完成营业性货运量47.4亿吨，同比增长7.1%，增速较6月回升2.8个百分点。 3.中国物流与采购联合会：1-7月，全国社会物流总额189.9万亿元，按可比价格计算，同比增长4.7%，比上半年回落0.1个百分点；7月份，增长4.5%，比6月份回落1.4个百分点。从历年走势来看，7月份环比回落尚属正常的季节性波动。当前物流需求基本稳定，社会物流总额累计增速延续平稳恢复势头，4月以来当月同比增速波动有所增大，显示恢复存在一定波动性。 4.国家能源局召开推进新能源汽车充电基础设施高质量发展现场会指🎧，截至7月底，我国充电设施数量达到692.8万台，同比增长74.1%；1-7月，全国新能源汽车充电量达441.4亿千瓦时，同比增长99.6%，已超过去年全年充电电量。下一步，国家能源局将进一步加大政策供给，加强统筹规划布局，促进标准制修订和技术研发，推动构建覆盖广泛、规模适度、结构合理、功能完善的高质量充电基础设施体系。 5.美国7月成屋签约销售指数环比增长0.9%，为1月以来最大增幅，预期下降0.6%，前值增长0.3%。美国上周MBA30年期固定抵押贷款利率为7.31%，前值7.31%；MBA抵押贷款申请活动指数为189，前值184.8。 6.欧元区8月经济景气指数93.3，预期93.7，前值94.5；消费者信心指数终值-16，与预期及前值一致；工业景气指数-10.3，预期-9.9，前值-9.4。 7.德国8月CPI初值环比升0.3%，预期0.3%，7月终值0.3%；同比升6.1%，预期6.0%，7月终值6.2%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-08-30 2023-08-29 日度涨跌幅 上证综指 3,137.14 3,135.89 0.04% 深证成指 10,482.50 10,454.98 0.26% 创业板指 2,117.13 2,118.19 -0.05% 中小综指 11,274.78 11,224.62 0.45% 沪深300指数 3,788.51 3,790.11 -0.04% 上证50指数 2,522.54 2,529.22 -0.26% 中证500指数 5,775.15 5,770.32 0.08% 中证1000指数 6,139.63 6,108.76 0.51% 科创50指数 939.65 916.46 2.53% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.75 0.25 1.24 0.02 上证50指数 10.09 0.58 1.16 0.18 中证500指数 23.18 0.4 1.72 0.18 中证1000指数 37.46 0.55 2.19 0.16 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 129.67 0.54 0.42 0.45 上证50指数 35.82 0.71 0.28 0.74 中证500指数 136 0.55 1.17 0.41 中证1000指数 167.5 0.66 1.8 0.44 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 计电传美通轻国算子媒容信工防机护制军 理造工 家机纺有汽建用械织色车筑电设服金材 器备饰属料 基医电础药力化生设工物备 食石社房品油会地饮石服产料化务 公商综煤钢农用贸合炭铁林事零牧 业售渔 交银建非环通行筑银保运装金 输饰融 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/05 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-08-30收盘价 2023-08-29结算价 日度涨跌幅 IF 3794.00 3799.20 -0.14% IH 2524.80 2535.80 -0.43% IC 5770.60 5774.80 -0.07% IM 6128.20 6102.00 0.43% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 96624 42% -52556 266376 100% -7942 IH 62278 74% -23991 143875 97% -4303 IC 71089 25% -44015 296453 80% -12158 IM 89393 97% -22705 216676 99% -4527 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 5.49 83% 14.29 92% 35.49 98% 61.89 99% IH 2.26 70% 9.26 85% 21.06 93% 41.46 98% IC -4.55 71% -1.75 90% -0.95 97% -11.15 98% IM -11.43 31% -9.83 71% -19.63 87% -34.63 92% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 8.80 7.00 2.80 1.60 分位数 94% 91% 96% 79% 当日值 30.00 18.80 3.60 -8.20 当季-当月 当日值 下季-当月 分位数 56.40 99% 39.20 99% -6.60 99% -23.20 77% 当日值 21.20 11.80 0.80 -9.80 当季-次月 分位数99%95%99%79% 分位数99%94%100%85% 当日值 47.60 32.20 -9.40 -24.80 下季-次月 分位数 99% 99% 99% 81% 当日值 26.40 20.40 -10.20 -15.00 下季-当季 分位数100%99%99%75%