股指期货日报：加息预期降温，美股收涨

期货研究报告|股指期货日报2023-06-02 加息预期降温，美股收涨 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 孙玉龙 0755-23887993 sunyulong@htfc.com从业资格号：F3083038投资咨询号：Z0016257 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，众议院通过债务上限协议，接下来进入参议院投票，美国制造业数据继续下降，联储官员表态放鸽，加息预期降温，美股收涨。国内经济基本面延续弱复苏局面，短期盘面缺乏向上动力，但当前位置下跌空间有限，等待政策驱动引领新一轮行情。期货市场IH2309和IH2312合约倒挂，可进行多IH2309空IH2312策略。 核心观点 ■市场分析 美国加息预期降温。宏观方面，国内经济延续弱复苏，地产端数据平平，中指研究院表示，5月市场调整压力较大，购房者置业情绪继续回落，58同城、安居客发布报告显示，5月中国65个重点城市新房找房热度环比微跌0.2%。海外方面，众议院通过债务上限 协议，将进入参议院投票；5月ISM制造业指数连续7个月低于50，同时Markit制造业PMI继续下降，经济下行压力加大。 盘面继续轮动。现货市场方面，经济基本面偏弱的情况基本消化，当前位置股指下跌空间有限，但若无强力促经济政策推动，大盘难以重回上升通道；北向和融资资金均呈现流�态势，市场仍为存量资金博弈，维持板块轮动行情，产业政策利好下，TMT板块为 市场主线，其他赛道被压制。美股方面，联储官员表态放鸽，市场预计6月停止加息的概率快速上升，美股反弹。 基差修复。期货市场方面，四大股指期货基差延续修复，成交量和持仓量再度回升。当前IH2309和IH2312合约倒挂，基于价差回归，可进行多IH2309空IH2312策略。 ■策略 单边：中性；跨期：多IH2309空IH2312。 ■风险 若银行业危机带来系统性风险、中美关系转差、海外货币政策超预期收紧、发生主权债务危机、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货持仓量和成交量6 表5：股指期货基差（期货-现货）7 表6：股指期货跨期价差7 要闻 1.IF2306收盘涨0.20%报3798.00，成交量71060手，较前一交易日增加5933手，持仓114355手，增加711手。IH2306收盘涨0.11%报2488.20，成交量47587手，较前一交易日增加2244手，持仓71242手，增加547手。IC2306收盘涨0.34%报 6047.00，成交量50046手，较前一交易日增加3926手，持仓133382手，减少2425手。IM2306收盘涨0.32%报6567.60，成交量35493手，较前一交易日增加708手，持仓86226手，增加875手。 2.5月财新中国制造业PMI为50.9，较4月回升1.4个百分点，时隔两个月重回扩张区间。 3.国家发改委产业司、工信部节能司组织召开全国重点领域节能降碳工作现场会，从聚焦重点领域、优化完善清单方案、推动分类改造升级、开展工业节能降碳专项行动、加快绿色制造体系建设等方面提�下一步抓好工作落实要求。 4.南京市将开展购车和家电消费补贴活动，6月6日起，对于20万元以下的燃油车和新能源车，均按照1000元/辆给予一次性补贴；20万元（含）以上的燃油车，按照4000元/辆给予一次性补贴；20万元（含）以上新能源车，按照5000元/辆给予一次性补贴。 5.美国5月ISM制造业指数由前值47.1回落至46.9，不及预期值47，连续七个月萎缩，持续萎缩时间创下2009年以来最长。其中，新订单加速萎缩，价格指数降幅创去年7月以来最大。美国5月Markit制造业PMI终值为48.4，初值48.5，4月终值50.2。 6.美国5月ADP就业人数增加27.8万人，远超市场预期的18万人，前值小幅下修至 29.1万人。美国上周初请失业金人数为23.2万人，略低于预期的23.5万人，前值修正至23万人。美国5月挑战者企业裁员人数8万人，前值6.7万人。 7.韩国5月�口同比降15.2%，预期降16.8%，前值降14.20%；进口同比降14%，预期降14.5%，前值降13.30%。 8.日本5月制造业PMI终值为50.6，前值50.8；韩国5月汇丰制造业PMI为48.4，前值48.1；中国台湾5月日经制造业PMI为44.3，前值47.1。 9.欧元区5月制造业PMI终值44.8，预期44.6，初值44.6。德国5月制造业PMI终值为43.2，创3年新低，预期42.9，初值42.9，4月终值44.5。法国5月制造业PMI终值为45.7，预期46.1，初值46.1，4月终值45.6。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/072022/102023/012023/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/072022/102023/012023/04 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/072022/102023/012023/04 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-06-01 2023-05-31 日度涨跌幅 上证综指 3,204.63 3,204.56 0.00% 深证成指 10,835.90 10,793.85 0.39% 创业板指 2,206.43 2,193.41 0.59% 中小综指 11,582.17 11,523.23 0.51% 沪深300指数 3,806.87 3,798.54 0.22% 上证50指数 2,500.34 2,493.35 0.28% 中证500指数 6,051.46 6,047.80 0.06% 中证1000指数 6,574.76 6,561.65 0.20% 科创50指数 1,053.55 1,053.91 -0.03% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.74 0.23 1.25 0.02 上证50指数 9.67 0.36 1.15 0.13 中证500指数 25.46 0.58 1.68 0.09 中证1000指数 35.92 0.46 2.28 0.23 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 134.56 0.57 0.46 0.52 上证50指数 32.49 0.6 0.26 0.7 中证500指数 126.25 0.5 1.07 0.32 中证1000指数 153.96 0.55 1.69 0.36 资料来源：iFind华泰期货研究所 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 日度涨跌幅 -3% 传计社通石媒算会信油机服石 务化 有国农食纺色防林品织金军牧饮服属工渔料饰 非基钢银础铁金化 融工 美电建商机容子筑贸械护装零设 理饰售备 轻汽电工车力制设 造备 煤银医炭行药 生物 房综环建交公家地合保筑通用用产材运事电料输业器 数据来源：iFind华泰期货研究院 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 19000 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/05 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 95981 44% 8556 220619 94% 3823 IH 70628 88% 822 143002 100% 4037 IC 73012 29% 5589 293796 80% 1070 IM 50284 46% 961 171764 95% 2448 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -8.87 39% -32.87 30% -26.07 56% -21.87 74% IH -12.14 18% -43.94 7% -36.74 26% -21.94 51% IC -4.46 73% -23.06 80% -43.66 90% -85.46 95% IM -7.16 46% -26.76 57% -55.36 86% -89.76 97% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 -24.00 -31.80 -18.60 -19.60 分位数 21% 7% 78% 64% 当日值 -17.20 -24.60 -39.20 -48.20 当季-当月 分位数59%27%91%92% 当日值 -13.00 -9.80 -81.00 -82.60 下季-当月 分位数 当日值 81% 6.80 59% 7.20 95% -20.60 98% -28.60 当季-次月 当日值 下季-次月 分位数 当日值 11.00 99% 4.20 22.00 99% 14.80 -62.40 98% -41.80 -63.00 98% -34.40 下季-当季 分