中字头大涨，非银板块三条中特估主线梳理【开源非银】

中字头大涨，非银板块三条中特估主线梳理【开源非银】 截止1月25日午盘，wind中字头央企指数和上海市国资指数分别上涨5.6%/4.7%。 1月24日国资委表态研究将“市值考核”纳入央企负责人业绩考核。 我们在2023年5月11日年度中期策略报告中，梳理非银板块中“中特估”三条主线机会： （1）产融协同优势明显的央企金控类标的受益。受益标的：中航产融，中 中字头大涨，非银板块三条中特估主线梳理【开源非银】 截止1月25日午盘，wind中字头央企指数和上海市国资指数分别上涨5.6%/4.7%。 1月24日国资委表态研究将“市值考核”纳入央企负责人业绩考核。 我们在2023年5月11日年度中期策略报告中，梳理非银板块中“中特估”三条主线机会： （1）产融协同优势明显的央企金控类标的受益。受益标的：中航产融，中油资本，中粮资本。 （2）非银公司的权益持仓有望较大程度受益于国央企蓝筹大盘股的分红提升和资产增值，保险公司具有高杠杆经营、权益头寸比重扩大等优势，更加受益于中特估。 受益标的：中国太保，中国人寿，新华保险。 （3）央国企金融上市公司受益于国企改革，ROE和分红率有望提升，中字头、基本面明显改善、高股息率标的受益。受益标的：中国财险，江苏金租。 1月24日央行宣布降准0.5个百分点；证监会副主席王建军接受媒体采访时表示，建设以投资者为本的资本市场，要在制度机制设计上更加体现投资者优先，让广大投资者有回报、有获得感；1月22日，国务院常务会议专门听取了资本市场运行情况及工作考虑的汇报，作出一系列部署，证监会正在抓紧落实推进。 保险：养老、储蓄需求仍然旺盛，叠加供给端个险转型见效和银保以量补价的驱动，供需两端有望支撑2024年一季度NBV超预期。 目前上市险企PEV估值位于历史底部，开门红超预期有望明显缓解负债端担忧，保险板块估值回升仍需资产端改善，保险股兼具beta弹性和负债端阿尔法，看好板块左侧机会，推荐中国太保、中国人寿、中国平安。 推荐盈利稳健、高股息率的中国财险。 券商：看好券商并购主题机会，受益标的：财通证券、中国银河、国联证券和浙商证券。此外，看好经纪和两融高弹性标的。 受益标的：指南针，同花顺，东方财富。 风险提示：股市波动对券商和保险盈利带来不确定影响；保险负债端增长不及预期；券商财富管理和资产管理利润增长不及预期。