非银金融行业周观点：2季度景气度延续，关注中特估主线
主要观点：
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非银金融行业2季度景气度延续：4月份金融数据显示，居民存款减少1.2万亿，表明居民财富从储蓄转向理财产品，利好保险和基金产品的销售。截至5月数据，券商和保险行业的基本面保持强劲。
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中特估主线机会：政策预期推动储蓄型产品在2季度实现高增长，产品结构上期交占比提升，有利于提升价值率。保险负债端景气度延续，资产端受益于大盘蓝筹股和债市上涨，净利润弹性增强。
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券商2季度手续费收入有望转正：交易量、基金新发和IPO数据持续改善，预计2季度上市券商经纪、投行和财富管理等手续费型业务收入将同比转正，景气度质量优于1季度。
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保险板块性机会：2季度负债端增速或将进一步扩张，投资收益增长有望带动保险资产和负债端景气度延续。推荐负债端改善延续性强的标的。
投资建议：
风险提示：
- 股市波动：股市的不确定性可能对券商和保险行业的盈利造成影响。
- 保险负债端增长：若负债端增长低于预期，可能影响保险公司的经营业绩。
- 券商财富管理和资产管理利润增长：如果财富管理和资产管理业务的利润增长不如预期，也可能对券商的财务状况产生不利影响。
市场回顾与数据追踪
- 市场表现：本周A股整体上涨，非银板块表现相对落后。
- 成交额与基金发行：成交额环比下滑，基金发行情况持续改善。
- 券商各业务数据：经纪业务、投行业务、信用业务数据呈现一定波动。
- 保险保费数据：上市险企4月保费数据呈现分化，部分公司保费收入同比增长。
行业与公司要闻
- 货币政策调整：央行强调保持流动性合理充裕，与名义经济增速基本匹配。
- 跨国公司本外币跨境资金集中运营优化：政策调整以适应跨国公司需求。
- 港币-人民币双柜台模式：香港交易所推出新模式，促进人民币计价证券交易。
- GDR发行规则调整：明确发行间隔规定，回归理性募资。
- 互换通业务上线：推动境外投资者参与债券市场交易，扩大持有规模。
- 新华保险、中国人保、太平人寿、众安在线：公司保费收入数据更新。
风险提示
- 股市波动可能导致券商和保险盈利不稳定。
- 保险负债端增长低于预期的风险。
- 券商财富管理和资产管理利润增长不及预期的风险。
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