基础化工行业周报：泰国输美半钢胎反倾销终裁落地，利好泰国设厂相关胎企

轮胎行业动态与分析

泰国输美半钢胎反倾销终裁对相关轮胎企业的影响

• 税率调整：泰国输美乘用车和轻卡轮胎反倾销调查的第一次年度行政复审终裁结果显示，森麒麟的复审终裁单独税率为1.24%，日本住友轮胎（泰国公司）为6.16%，其他泰国出口美国的轮胎企业为4.52%。

• 影响分析：

  1. 一次性退税：税率的调整可能带来一次性退税的机会。
  2. 子公司利润增厚：公司自营的美国贸易子公司有望因税率降低而增加利润。
  3. 泰国工厂提价带来的利润增厚：面对美国本土经销商的提价，泰国工厂的利润可能随之增加。

• 盈利预测：预计上述因素将分别对森麒麟、玲珑轮胎、通用股份（泰国一期）的中长期盈利产生以下影响：森麒麟约3.66亿元，玲珑轮胎约2.15亿元，通用股份约0.78亿元。

建议关注的轮胎企业

• 森麒麟（002984.SZ）
• 玲珑轮胎（601966.SH）
• 通用股份（601500.SH）
• 赛轮轮胎（601058.SH）
• 贵州轮胎（000589.SZ）

其他行业动态

• 维生素A价格变动：维生素A价格本周上涨9.4%，市场均价为81.2元/千克。
• 双氧水价格变动：双氧水价格下跌4.8%，市场均价为714.0元/吨。
• 己内酰胺市场分析：近期需求面平淡，场内成交氛围安静。
• 2024年三代制冷剂配额明细：总配额为74.7万吨，内用配额占比46%，R32、R125、R134a、R143a的生产配额总量分别为23.96、16.57、21.57、4.55万吨。
• 成本约束与定价权转移：三代制冷剂价格持续上涨，表明产业链定价权逐渐掌握在制冷剂厂家手中。
• 风险提示：包括安全事故影响开工、技术路线快速迭代和逆全球化背景下的产业脱钩。

投资策略与市场观察

• 化工行业整体：华创化工行业指数环比上涨0.45%，同比下跌24.72%。
• 价格与库存变化：本周价格涨幅居前的品种包括维生素A、醋酸、有机硅DMC、甲醇和WTI原油；价格跌幅居前的品种则包括双氧水、乙烷、尿素、PTMEG和硫磺。
• 库存与开工率：库存分位最低的品种涉及聚合MDI、片碱、百菌清等，开工率最高和提升最快的品种包括石脑油、辛醇、氯化铵等。
• 重点关注：新疆作为煤化工“向上游去”的优质选择，拥有丰富煤炭资源和成本优势；轮胎行业关注出口市场变化和海外工厂产能的释放；磷化工行业关注政策导向和产业升级。

结论

泰国输美半钢胎反倾销终裁对相关轮胎企业构成利好，尤其是那些在泰国设厂的企业，预计将从中受益于税率调整带来的利润增厚机会。同时，化工行业的特定子领域如维生素A、有机硅和甲醇等价格表现值得关注，而新疆地区作为煤化工的新选择，其低成本优势和未来政策导向也值得深入研究。投资者需密切关注行业动态、政策变化和企业战略布局，以制定相应的投资策略。