基金研究周报：今年以来私募量化指增相对跑输主观多头策略，本周宽基ETF净流入近700亿

请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com1 今年以来私募量化指增相对跑输主观多头策略，本周宽基ETF净流入近700亿 2024年01月28日 董方炜金融工程与金融产品 金融工程分析师 执业编号：S1500522050001联系电话：+8613501966827 邮箱：dongfangwei@cindasc.com 钟晓天金融工程与金融产品 联席首席分析师 执业编号：S1500521070002联系电话：+8615121013021 邮箱：zhongxiaotian@cindasc.com 于明明金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001联系电话：+8618616021459 邮箱：yumingming@cindasc.com 基金研究 基金研究周报 证券研究报告 今年以来私募量化指增相对跑输主观多头策略，本周宽基ETF净流入近700亿 2024年01月28日 市场回顾：本周市场宽基指数涨跌不一。截止2024年1月26日，上证综指收于2910.22点，近一周上涨2.75%；深证成指收于8762.33点，近一周下跌0.28%；沪深300收于3333.82点，近一周上涨 1.96%；创业板指收于1682.48点，近一周下跌1.92%。本周，涨跌幅排名前�的行业分别为综合金融、房地产、石油石化、建筑、煤炭；涨跌幅排名靠后的行业分别为电子、医药、电力设备及新能源、纺织服装、基础化工。 基金业绩：本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值-1.05%，上涨基金占比达到31.48%。近三月，主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值-7.66%，上涨基金数目占比为7.01%。年初至今，主动偏股型基金的净 值涨跌幅平均值-8.18%，上涨基金数目占比为6.27%。 主动偏股基金仓位分布：从持股市值加权平均值来看，本周各类型的主动偏股基金的平均仓位持续提升。截止2024年1月26日，偏股主动型基金的平均仓位为86.67%，连续四周保持提升；其中，普通股票 型基金的平均仓位约88.92%（较上周上升1.72pct），偏股混合型基金的平均仓位约87.18%（较上周上升2.87pct），配置型基金的平均仓位 约84.8%（较上周上升2.46pct）。当前主动偏股基金仓位较一月前有 所上升。 主动偏股基金行业配置与风格仓位情况：行业配置方面，本周配置比例上调较多的行业有医药、电子、基础化工、家电、机械，配比下调较 多的行业有石油石化、非银行金融、煤炭、食品饮料、通信。近三月，电子、医药行业配置比例明显上调，电力设备及新能源、食品饮料行业配置比例下调较多。主动权益基金在电子行业的配置比例持续上升，近一周、近一月、近三月分别上升1.05pct、1.42pct和3.13pct。风格配置方面，本周，中盘成长风格板块占比提升，小盘价值和中盘价值风格占比出现下降。长期来看，公募权益基金多配置于成长风格板块，对于大小市值风格偏好有较为明显的变化。近三月，小盘成长仓位上升相对较多，大盘成长仓位明显下降。近一月，中盘成长和小盘成长的配置比例上调较多，小盘价值仓位下降。 各类型ETF资金流入流出情况：本周（2024.01.22至2024.01.26），各类型ETF基金资金净流入749.63亿元。宽基ETF方面，本周资金净流入695.3亿元，规模达到9104.77亿元。行业ETF方面，本周资金净流出20.44亿元。近期整体情况来看，近一月，各行业板块ETF资金均呈净流出；近三月，金融、TMT板块资金净流入，周期制造、消费板块资金净流出。风格ETF方面，本周资金净流出0.03亿元，近一 月和近三月分别净流入59.20亿元和105.15亿元，净流入较多的产品主要为红利风格相关标的。主题ETF方面，本周资金净流入15.40亿 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 元，近一月净流入13.58亿元。境外ETF方面，本周资金净流入57.18亿元，规模达到2718.73亿元；近一月、近三月境外ETF资金净流入金额分别为136.42亿元、268.88亿元。债券ETF方面，本周资金净流 出3.47亿元。商品ETF方面，本周资金净流入5.68亿元，其中博时黄 金ETF净流入相对较多。 境内新成立与新发行基金：本周（2024.01.22至2024.01.26），境内新成立基金数量共计36只，包括混合型基金12只、债券型基金11只、股票型基金9只、FOF基金2只、国际（QDII）基金2只；发行 总份额278.73亿元，其中主动偏股型基金的发行总份额为23.80亿元，处于近一年的64.70%历史百分位。本周，境内新发行24只基金，分别是债券型基金10只、股票型基金7只、混合型基金5只、REITs2只。 各私募策略表现：从各私募策略指数表现来看，今年以来，私募量化指增相对跑输主观多头策略；市场中性策略收益表现相对稳定。一方面，由于市场风格变化，导致量化策略出现较大的超额收益回撤；另一方面，受益于基差波动，股票市场中性策略表现仍相对稳定。截止 2024年1月19日，近一月，债券策略表现较优，近一月的累计收益为 2.00%；其次为CTA趋势精选策略。 风险因素：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。 目录 一、市场回顾5 二、主动偏股型基金分析6 2.1、基金业绩表现6 2.2、权益仓位分布7 2.3、风格仓位8 2.4、行业配置9 三、股票型ETF资金流入流出情况11 四、境内新成立与新发行基金14 4.1、新成立基金14 4.2、新发行基金16 �、私募业绩周度观察17 风险因素18 表目录 表1：主动偏股型基金近一周净值增长（前十名）6 表2：主动偏股型基金近三月净值增长（前十名）6 表3：主动偏股型基金近三月净值增长（前十名）7 表4：各类型ETF净流入前�大产品相关情况11 表5：境内新成立基金表（2024.01.22至2024.01.26）14 表6：境内新发行基金表（2024.01.22至2024.01.26）16 表7：私募策略指数分阶段累计收益情况17 图目录 图1：本周各指数表现5 图2：本周中信一级行业指数表现（涨跌幅前�和后🖂）5 图3：偏股主动型基金历史仓位分布8 图4：偏股主动型基金风格仓位情况9 图5：偏股主动型基金行业配置情况（中信一级行业分类）10 图6：近一年主动偏股型基金周度发行规模（亿元）15 图7：主动权益型基金分年度新成立累计份额（亿份）15 图8：私募策略指数近一年净值表现17 一、市场回顾 本周市场宽基指数涨跌不一。截止2024年1月26日，上证综指收于2910.22点，近一周上涨2.75%；深 证成指收于8762.33点，近一周下跌0.28%；沪深300收于3333.82点，近一周上涨1.96%；创业板指收于 1682.48点，近一周下跌1.92%。 图1：本周各指数表现 1.96% -0.28% -1.28% -1.92% 3.00% 2.75% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% 上证综指深证成指沪深300中小100创业板指数 一周涨跌幅 资料来源：iFind，信达证券研发中心数据日期：截止2024年1月26日 本周，涨跌幅排名前�的行业分别为综合金融、房地产、石油石化、建筑、煤炭，收益率分别为11.34%、8.99%、7.32%、6.86%、6.19%；涨跌幅排名靠后的行业分别为电子、医药、电力设备及新能源、纺织服装、基础化工，收益率分别为-3.14%、-2.73%、-2.46%、-2.32%、-1.82%。 图2：本周中信一级行业指数表现（涨跌幅前�和后🖂） 11.34% 8.99% 7.32% 6.86% 6.19% -1.82% -2.32% -2.46% -2.73%-3.14% 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% 中信一级行业指数 资料来源：iFind，信达证券研发中心数据日期：截止2024年1月26日 二、主动偏股型基金分析 2.1、基金业绩表现 本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值-1.05%，上涨基金占比达到31.48%。其中：净值表现最好的前 �只基金分别是中航混改精选混合A、广发沪港深价值成长混合A、华安双核驱动混合A、永赢惠添益混合A、德邦周期精选混合A，一周净值涨跌幅分别是10.06%、8.21%、6.76%、6.64%、6.62%。 表1：主动偏股型基金近一周净值增长（前十名） 名 （亿元）累计回报 计回报 计回报 1 004936.OF 中航混改精选混合A 邓海清方岑2023/3/30 0.1110.06% -11.31% 2.95% 2 011637.OF 广发沪港深价值成长混合A 李耀柱2021/6/22 12.358.21% -5.49% 1.94% 3 006121.OF 华安双核驱动混合A 孙澍2022/3/28 0.596.76% -6.03% 1.79% 4 011203.OF 永赢惠添益混合A 李永兴2021/3/16 2.806.64% -13.14% -2.57% 5 014321.OF 德邦周期精选混合A 吴志鹏2023/4/13 0.286.62% 9.93% 6.91% 6 005521.OF 华安红利精选混合A 孙澍2023/8/28 1.536.52% -5.75% 1.83% 7 162209.OF 宏利市值优选混合 庄腾飞2019/9/29 7.716.39% 1.26% 3.38% 8 002768.OF 华安安进灵活配置混合A 贺涛孙澍2019/1/15 2.816.39% -6.59% 1.50% 9 393001.OF 中海优势精选灵活配置混合 梅寓寒2021/9/4 1.276.33% -5.54% 1.60% 10 001901.OF 前海开源沪港深隆鑫灵活配置混合A �霞2023/12/29 0.026.22% 4.73% 4.51% 排基金代码基金简称基金经理到任日期基金规模 最近一周 最近三月累 年初至今累 资料来源：聚源，信达证券研发中心数据日期：截止2024年1月26日 近三月，主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值-7.66%。上涨基金数目占比为7.01%。其中：净值表现最好的前�只基金分别是泰康北交所精选两年定期开放混合A、景顺长城北交所精选两年定期开放混合A、中信建投北交所精选两年定期开放混合A、万家北交所慧选两年定期开放混合A、华夏北交所创新中小企业精选两年定期开放混合，近三月净值涨跌幅分别是31.36%、27.33%、26.67%、26.22%、25.36%。 表2：主动偏股型基金近三月净值增长（前十名） （亿元） 累计回报累计回报 累计回报 1 016325.OF泰康北交所精选两年定期开放混合A 陆建巍2023/4/7 0.41 -2.79%31.36% -6.98% 2 016307.OF景顺长城北交所精选两年定期开放混合A 张靖2022/8/23 2.79 -5.17%27.33% -10.59% 3 016303.OF中信建投北交所精选两年定期开放混合A 周紫光2022/8/16 3.31 -4.88%26.67% -12.98% 4 014277.OF万家北交所慧选两年定期开放混合A 叶勇2021/11/23 3.64 -3.31%26.22% -6.76% 5 014283.OF华夏北交所创新中小企业精选两年定期开放混合 顾鑫峰2021/11/23 4.10 -5.65%25.36% -12.74% 6 014279.OF汇添富北交所创新精选两年定期开放混合A 马翔2021/11/23 3.44 -3.73%24.30% -8.9