信达家电·热点追踪（2024.1.28）：添可发布芙万Stretch洗地机新品，关注家电企业业绩预告

F 添可发布芙万Stretch洗地机新品，关注家电企业业绩预告 ——信达家电·热点追踪（2024.1.28） 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 罗岸阳家电行业首席分析师 执业编号：S1500520070002联系电话：+8613656717902 邮箱：luoanyang@cindasc.com 尹圣迪家电行业研究助理联系电话：18800112133 邮箱：yinshengdi@cindasc.com 家用电器行业 证券研究报告 行业研究——周报 添可发布芙万Stretch洗地机新品，关注家电企业业绩预告 2024年1月28日 本期内容提要: 周投资观点： 1月26日，添可发布全新芙万Stretch洗地机新品。芙万Stretch实现平躺贴地进行清扫，13cm的超薄机身可以满足低矮空间的清洁需求，且直通风道保障了躺平状态下洗地机的强劲风力。除了平躺功能，此次添可首创软包电池洗地机，可以实现普通硬壳电池3倍的寿命，电芯充放电循环次数高达900次。新品定价2990元。此前，石 头在1月初也推出了会平躺的洗地机A20系列。我们认为可平躺的洗地机设计有利于解决消费者低矮空间难以打扫的消费痛点，为使用者提供更加优异的使用体验，体现了洗地机产品的进一步成熟。 我们看好24年随着宏观经济的逐步复苏，消费者对于扫地机器人、洗地机等清洁类产品的需求或进一步回暖，建议关注国内外市场共同推进的龙头石头科技、科沃斯+添可双品牌、双品类推进的科沃斯。 国务院国资委近期在新闻发表会上表示：“将把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者”。建议关注23年业绩表现亮眼国企海信家电、海信视像、长虹美菱、长虹华意、冰轮环境等。 我们认为MiniLED背光电视或将成为近两年国内中高端电视的重要产品类型之一，渗透率或将进一步快速提升，建议关注MiniLED和MicroLED产业链企业深康佳A、芯瑞达、兆驰股份、聚飞光电。 【行业数据】根据AVC数据，2023年家用空调生产16328.2万台，同比增长12.3%；销售15694.6万台，同比增长10.4%。其中内销出货9054.1万台，同比增长12.9%；出口6640.5万台，同比增长7.3%。 风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。 目录 一、核心观点4 1.1周投资观点4 二、板块走势6 三、行业数据追踪8 3.1本周家电股资金流向8 3.2家电主要原材料价格追踪8 3.3人民币汇率9 3.4重点公司盈利预测及估值一览10 四、风险因素11 表目录 表1：本周家电股北上资金持股比例变化8 表2：本周家电股北上资金持股市值变化8 表3：重点公司盈利预测及估值10 图目录 图1：添可芙万Stretch洗地机新品4 图2：本周SW家电指数涨跌幅（%）6 图3：本周家电行业细分板块涨跌幅（%）6 图4：申万一级行业最新市盈率7 图5：LME铜现货结算价格变化（美元/吨）8 图6：LME铝现货结算价格变化（美元/吨）8 图7：冷轧板参考价（元/吨）9 图8：中国塑料城价格指数9 图9：中间价：美元兑人民币汇率9 一、核心观点 1.1周投资观点 1）1月26日，添可发布全新芙万Stretch洗地机新品。芙万Stretch实现平躺贴地进行清扫，13cm的超薄机身可以满足低矮空间的清洁需求，且直通风道保障了躺平状态下洗地机的强劲风力。除了平躺功能，此次添可首创软包电池洗地机，可以实现普通硬壳电池3倍 的寿命，电芯充放电循环次数高达900次。新品定价2990元。此前，石头在1月初也推出了会平躺的洗地机A20系列。我们认为可平躺的洗地机设计有利于解决消费者低矮空间难以打扫的消费痛点，为使用者提供更加优异的使用体验，体现了洗地机产品的进一步成熟。 我们看好24年随着宏观经济的逐步复苏，消费者对于扫地机器人、洗地机等清洁类产品的需求或进一步回暖，建议关注国内外市场共同推进的龙头石头科技、科沃斯+添可双品牌、双品类推进的科沃斯。 图1：添可芙万Stretch洗地机新品 资料来源：添可公众号，信达证券研发中心 2）国务院国资委近期在新闻发表会上表示：“将把市值管理成效纳入对中央企业负责人的 考核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者”。建议关注23年业绩表现亮眼国企海信家电、海信视像、长虹美菱、长虹华意、冰轮环境等。 3）我们认为MiniLED背光电视或将成为近两年国内中高端电视的重要产品类型之一，渗透率或将进一步快速提升，建议关注MiniLED和MicroLED产业链企业深康佳A、芯瑞达、兆驰股份、聚飞光电。 1.2重点动态跟踪 【行业数据】产业在线：2月白电排产数据出炉 根据产业在线数据，2024年2月空冰洗排产总量合计2332万台，较23年同期生产实绩下降9.9%。其中2月份家用空调排产1203万台，较去年同期实绩下降15.9%；冰箱排产535万台，较去年同期实绩下降13.3%；洗衣机排产594万台，较去年同期生产实绩增长 9.7%。 （资料来源：产业在线公众号） 【行业动态】1月TV面板价格相对稳定，2月预计小幅上涨 根据AVCRevo数据，1月份TV面板32寸价格预计上涨1美金，2月份预计继续上涨1美金；43”、50-55”、65-76”TV面板1月价格均预计持平，二月份预计分别上涨1、2、2美金。 （资料来源：ACV产业链洞察公众号） 【行业数据】2023年家用空调内外销创历史新高 根据AVC数据，2023年家用空调生产16328.2万台，同比增长12.3%；销售15694.6万台，同比增长10.4%。其中内销出货9054.1万台，同比增长12.9%；出口6640.5万台，同比增长7.3%。 （资料来源：奥维云网公众号） 【公司动态】重点公司业绩预告 冰轮环境：23年公司预计实现归母净利润5.8~7.0亿元，同比+36~64%，预计实现扣非后归母净利润5.29~6.49亿元，同比+41~73%。 石头科技：23年公司预计实现归母净利润20～22亿元，同比增长68.99~85.89%。预计扣非后归母净利润18~20亿元，同比增长50.29～66.98%。 兆驰股份：23年公司预计实现归母净利润15~18亿元，同比增长30.90~57.08%，预计实现扣非后归母净利润13.9~16.9亿元，同比增长45.57~76.99%。 长虹美菱：23年公司预计实现归母净利润7~7.7亿元，同比+186.25~214.88%，预计实现扣非后归母净利润7.2~7.9亿元，同比+600.80~668.94%。 （资料来源：iFind） 二、板块走势 本周家电板块涨跌幅为+0.17%，沪深300指数涨跌幅+1.96%，家电板块跑输沪深300指数1.79个百分点，在所有申万一级行业中排序19/31。 图2：本周SW家电指数涨跌幅（%） 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 房建石煤非银钢交公通建环传社综国有商家计食轻机农基汽纺医电电美地筑油炭银行铁通用信筑保媒会合防色贸用算品工械林础车织药子力容 产装石金 运事材 服军金零电机饮制设牧化 服生设护 饰化融 输业料 务工属售器 料造备渔工 饰物备理 资料来源：iFind，信达证券研发中心 具体到各二级行业，本周白色家电（+1.89%）、黑色家电（+1.19%）涨幅居前，家电零部件（-7.57%）、照明设备（-3.47%）跌幅较大。 图3：本周家电行业细分板块涨跌幅（%） -7.57% -3.47% -1.64% 0.22% 1.19% 1.89% 家电零部件Ⅱ 照明设备Ⅱ 小家电 厨卫电器 黑色家电 白色家电 -10%-8%-6%-4%-2%0%2%4% 资料来源：iFind，信达证券研发中心 从行业PE（TTM）来看，家电行业PE（TTM）为12.36x，为申万31个一级行业中的28 名，估值相较其他行业而言仍处于较低位。 图4：申万一级行业最新市盈率 60 50 40 30 20 10 0 计社农综国电传美商通轻机医食汽纺钢基环公建电石有非交房家煤建银 算会林合防子媒容贸信工械药品车织铁础保用筑力油色银通地用炭筑行 机服牧军 护零制设生饮服 化事材设石金金运产电装 务渔工 理售造备物料饰 工业料备化属融输器饰 资料来源：iFind，信达证券研发中心 个股表现：本周涨幅前�的个股分别为长虹美菱（10.92%）、海立B股（8.88%）、深康佳 A（6.78%）、虹美菱B（5.65%）、海信视像（5.32%），跌幅前�的个股分别为春光科技 （-15.71%）、JS环球生活（-12.58%）、小崧股份（-11.98%）、三花智控（-11.57%）、德昌股份（-11.06%），换手率前�的个股分别为富佳股份（8.42%）、德业股份（8.19%）、奥佳华（6.67%）、长虹美菱（6.40%）、德昌股份（6.21%）。 三、行业数据追踪 3.1本周家电股资金流向 本周，北向资金净买入家电板块162.09万股，持股市值增加7.02亿元。其中，增持TOP5长虹美菱、奥佳华、天银机电、立达信、德昌股份，减持TOP5为富佳股份、海立股份、三花智控、海信视像、欧普照明；美的集团北上资金持股市值增长最多，三花智控持股市值下降最多。 表1：本周家电股北上资金持股比例变化 增持比例排5名 减持比例排名 证券简称 沪(深)股通持股占流通A股比例% （最新收盘日） 沪(深)股通持股占流通A股比例% （1周前） 比例差% 证券简称 沪(深)股通持股占流通A股比例% （最新收盘日） 沪(深)股通持股占流通A股比例% （1周前） 比例差% 长虹美菱 2.12 1.24 +0.88pct 富佳股份 1.11 1.79 -0.68pct 奥佳华 6.66 6.10 +0.55pct 海立股份 0.36 0.98 -0.62pct 天银机电 1.23 0.87 +0.36pct 三花智控 15.24 15.60 -0.37pct 立达信 14.49 14.14 +0.35pct 海信视像 3.59 3.83 -0.24pct 德昌股份 6.27 5.96 +0.31pct 欧普照明 5.06 5.26 -0.20pct 资料来源：iFind，信达证券研发中心 表2：本周家电股北上资金持股市值变化 持股市值增加排名 持股市值减少排名 证券简称 持股市值 （亿元，最新） 持股市值 （亿元，1周前） 持股市值差 （亿元） 证券简称 持股市值（亿元，最新） 持股市值 （亿元，1周前） 持股市值差 （亿元） 美的集团 784.06 759.95 24.11 三花智控 119.87 138.80 -18.93 老板电器 15.38 14.30 1.08 格力电器 208.63 210.38 -1.75 海尔智家 127.04 126.02 1.02 海立股份 0.18 0.46 -0.29 长虹美菱 1.41 0.75 0.67 苏泊尔 35.83 36.07 -0.24 石头科技 24.80 24.26 0.54 兆驰股份 7.09 7.29 -0.20 资料来源：iFind，信达证券研发中心 3.2家电主要原材料价格追踪 本周LME铜最新现货结算均价为8386.20美元/吨，同比-9.90%，环比+1.74%；LME铝本周最新结算均价达到2172.60美元/吨，同比-16.36%，环比+1.47%；冷轧板本周均价为 4713.50元/吨，同比+4.00%，环比-0.3